Безопасное убежище в золоте: истинная цена мировой золотой лихорадки

Мир становится свидетелем тихой, но ожесточенной гонки. Центральные банки мира наращивают золотые резервы темпами, невиданными за последние десятилетия. Этот шаг предпринимается на фоне растущей геополитической неопределенности, опасений по поводу сохраняющейся инфляции и возможных изменений политики крупных держав, в частности тарифной политики.

Согласно последним данным Всемирного совета по золоту (WGC) и агентства Reuters, в 2024 году объем чистых закупок центральными банками достиг рекордного уровня — более 1000 тонн, а только за последний квартал он достиг 333 тонн, что на 54% больше, чем в предыдущем году.

Почему золото, древний металл, занимает центральное место в эпоху цифровых финансов? Является ли это мудрой стратегией защиты стран от надвигающегося экономического шторма или эта «лихорадка» сеет семена новых системных рисков?

Золото — нимб, неизменный во времени

История золотого металла тесно связана с историей человеческой цивилизации и экономики. Помимо своей ювелирной и промышленной ценности, золото зарекомендовало себя как надежное «убежище», когда мир охвачен беспорядками. Золото было выбрано не случайно. Его уникальные физические свойства (не окисляется, делится, легко транспортируется) и относительная редкость сделали его надежным средством обмена и ценностью на протяжении тысяч лет.

Оглядываясь назад на важные исторические вехи, роль золота становится еще яснее:

Период золотого стандарта: с XIX по начало XX века многие страны привязывали стоимость своих валют к фиксированному количеству золота. Эта система, несмотря на свои ограничения, создала эпоху стабильности обменного курса и способствовала развитию международной торговли. Крах Бреттон-Вудской системы в 1971 году, когда США отказались от конвертируемости доллара США в золото, ознаменовал конец официального золотого стандарта, но не лишил этот металл психологической и стратегической привлекательности.

Великая депрессия (1929-1939): Когда доверие к банковской системе и бумажным деньгам рухнуло, люди и правительства бросились к золоту как к спасательному кругу. Накопление золота стало национальным приоритетом для сохранения богатства и экономической стабильности.

Вторая мировая война (1939-1945): Золото было не только средством финансирования масштабных военных кампаний, но и стратегическим резервным активом, помогавшим странам поддерживать экономическую мощь и готовиться к послевоенному восстановлению.

Нефтяной кризис и инфляция 1970-х годов: шок от цен на нефть в сочетании с мягкой денежно-кредитной политикой привели к рекордно высокому уровню мировой инфляции. Доллар США резко потерял стоимость после «шока Никсона». На этом фоне цены на золото резко выросли, поскольку инвесторы стремятся защитить свои активы от инфляционного краха.

Мировой финансовый кризис 2008 года: крах Lehman Brothers и риск краха финансовой системы привели к тому, что инвесторы утратили доверие к бумажным активам. Золото снова засияло. По данным Резервной системы США, цена на золото резко выросла — примерно на 150% — с 2007 по 2011 год, что подтвердило его роль «безопасного убежища» во время финансовых потрясений.

Эти исторические уроки демонстрируют правило: вера в золото обратно пропорциональна вере в фиатную денежную систему, а также в экономическую и политическую стабильность. Поэтому неудивительно, что в текущих условиях центральные банки вновь отводят золоту стратегически важное место.

Золото зарекомендовало себя как надежное «убежище» в периоды мировых потрясений (Иллюстрация: CyprusMail).

Текущая волна покупок золота: буря под спокойной поверхностью

В условиях глобальной экономической нестабильности многие страны активизировали закупки золота в качестве стратегии финансовой защиты. По данным Всемирного совета по золоту, в 2024 году центральные банки увеличили закупки золота, общий объем которых превысил 1000 тонн. Примечательно, что в последнем квартале 2024 года закупки золота выросли на 54% в годовом исчислении, достигнув 333 тонн.

Ярким примером является Китай, который на протяжении 18 месяцев по май 2024 года постоянно покупал золото, хотя конкретные объемы не раскрываются. После шестимесячной паузы Народный банк Китая возобновил чистые закупки золота в ноябре 2020 года. По состоянию на конец марта 2025 года золотые запасы Китая составляли 73,7 млн ​​унций.

Аналогичным образом, по оценкам, Турция и Индия закупили около 100 тонн золота каждая. Турция увеличивает свои золотые резервы, чтобы диверсифицировать свою зависимость от доллара США, в то время как Индия рассматривает золото как эффективное средство хеджирования инфляции. По данным Всемирного золотого совета, Польша также отличилась покупкой 90 тонн золота с целью увеличения доли золота в валютных резервах страны до 20%.

«Мы сохраняем наш долгосрочный оптимистичный прогноз по золоту, поскольку наши наиболее вероятные макроэкономические сценарии до 2025 года остаются оптимистичными для этого металла», — сказал Грегори Ширер из JP Morgan. Он также подчеркнул, что возросшая политическая неопределенность, особенно из-за тарифной политики г-на Трампа, продолжит стимулировать спрос на золото.

Всемирный золотой совет прогнозирует, что к 2025 году спрос на золото со стороны центральных банков превысит 500 тонн, что внесет вклад в динамику цен на золото на уровне 7–10%.

Расшифровка мотивации и недостатков волны «золотой лихорадки»

Почему центральные банки действуют синхронно? Эту тенденцию стимулируют три основных фактора:

Диверсификация резервов с уменьшением зависимости от доллара США: по данным Newsweek, Китай активно скупает золото, чтобы снизить свою зависимость от доллара США. Лина Томас из Goldman Sachs отметила, что центральные банки в развивающихся странах, таких как Китай, увеличили закупки золота с 2022 года из-за опасений по поводу финансовых санкций и суверенного долга США.

Защита от инфляции: экономическая политика г-на Трампа, такая как снижение налогов и увеличение государственных расходов, может вызвать инфляцию. Золото становится привлекательным вариантом в качестве инструмента защиты от инфляции. Резервный банк США отметил, что цены на золото выросли на 25% во время рецессии 2020 года, вызванной COVID-19, что демонстрирует его способность защищать стоимость.

Геополитический риск: Геополитическая напряженность заставляет страны искать активы, не затронутые санкциями или политическими потрясениями. Золото как «анонимный» актив соответствует этому требованию.

Хотя покупка золота выгодна отдельным странам, эта тенденция несет множество рисков для мировой экономики:

Снижение ликвидности финансовой системы: золото не приносит процентов и его трудно конвертировать, как государственные облигации. Если мировые резервы будут слишком сильно инвестированы в золото, центральным банкам будет сложно реагировать на экономические потрясения, что приведет к снижению ликвидности в финансовой системе.

Рост цен на золото оказывает финансовое давление: возросший спрос на золото привел к тому, что цена на золото достигла рекордно высокого уровня, превысив порог в 3200 долларов США за унцию. Это создает финансовое давление на страны с ограниченными бюджетами.

Риск дефицита золота: если спрос превысит предложение, на рынке золота может возникнуть дефицит, что приведет к резким колебаниям цен. Fortune Europe сообщает, что время ожидания снятия золота со счетов Банка Англии увеличилось в восемь раз из-за опасений по поводу тарифов Трампа.

Альтернативные издержки: золото не обеспечивает такой доходности, как акции или облигации. Приоритет золота может привести к тому, что центральные банки упустят возможности инвестировать в доходные активы, что снизит эффективность управления резервами.

Всемирный золотой совет предупредил, что если спрос на золото со стороны центральных банков упадет ниже 500 тонн, цены на золото могут оказаться под давлением снижения, что усилит неопределенность на финансовом рынке.

На фоне тарифного шторма и обострения торговой напряженности между США и Китаем цены на золото продолжили расти, превысив порог в 3200 долларов США за унцию (иллюстрация: Kitco News).

Индивидуальные инвесторы и золото: сохраняем спокойствие среди «лихорадки»

Наблюдая, как центральные банки массово скупают золото, многие индивидуальные инвесторы также захотели владеть этим драгоценным металлом. Однако важно четко различать стратегию страны и стратегию отдельного человека.

Почему центральные банки покупают золото? На макроуровне накопление золота является разумной стратегией. На золото не влияет политика какой-либо страны, что снижает риск девальвации доллара США или экономических санкций.

В контексте политики г-на Трампа, способной дестабилизировать мировую экономику, золото становится инструментом защиты национальных интересов. Всемирный совет по золоту подчеркивает, что золото является «стратегическим активом», который помогает странам поддерживать долгосрочную экономическую стабильность, особенно во время инфляции или финансовых кризисов.

Однако для индивидуальных инвесторов чрезмерное инвестирование в золото не является оптимальным выбором по следующим причинам:

Высокая волатильность цен: цены на золото могут быть нестабильными в краткосрочной перспективе. Например, после выборов в США цена на золото упала с 2800 долларов за унцию до 2618 долларов за унцию, что указывает на риски волатильности. С начала года цена на золото выросла с 2600 долларов США за унцию до почти 3300 долларов США за унцию, что является очень высоким ростом. Только за последнюю неделю мировая цена на золото выросла примерно на 270 долларов США за унцию. Поэтому, если ситуация стабилизируется, вполне нормальным является падение цены на золото на 200-300 долл./унция за неделю.

Альтернативные издержки: слишком большие инвестиции в золото означают упущенную возможность инвестирования в более доходные активы, такие как акции или недвижимость. В долгосрочной перспективе акции и облигации обычно превосходят золото.

Финансовые эксперты советуют, чтобы золото составляло всего 5–10% инвестиционного портфеля для диверсификации и защиты от инфляции, а не становилось основным активом.

Индивидуальные инвесторы могут рассмотреть возможность использования золотых ETF или паевых инвестиционных фондов, отслеживающих цену золота, что снижает затраты на хранение и повышает ликвидность по сравнению с физическим золотом. Лина Томас из Goldman Sachs предупреждает, что индивидуальным инвесторам следует проявлять осторожность в отношении волатильности цен на золото, особенно в условиях конкуренции с центральными банками и ETF.

Хотя накопление золота имеет смысл с макроэкономической точки зрения, эксперты советуют индивидуальным инвесторам проявлять осторожность и не вкладывать в золото слишком много средств (иллюстрация: TIL Creatives).

Тенденция к увеличению закупок золота центральными банками, особенно после переизбрания г-на Трампа и принятия «взаимных» тарифных политик с более чем 180 странами, отражает глубокую обеспокоенность по поводу экономической и геополитической нестабильности. Многие страны стремятся защитить свою экономику за счет диверсификации резервов и снижения зависимости от доллара США.

Всемирный золотой совет прогнозирует, что спрос на золото со стороны центральных банков к 2025 году превысит 500 тонн, что окажет положительное влияние на цены на золото. Goldman Sachs также повысил свой прогноз цены на золото до 3700 долларов за унцию к концу 2025 года благодаря высокому спросу со стороны центральных банков и ETF.

В условиях нестабильной мировой экономики роль золота по-прежнему будет оставаться важной темой. Станет ли золото безопасным убежищем или новым источником нестабильности? Ответ зависит от того, как страны и инвесторы будут управлять этим активом в ближайшие годы.

Источник: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/tru-an-trong-vang-cai-gia-that-su-cua-lan-song-gom-vang-toan-cau-20250416102839502.htm