Безопасное убежище в золоте: истинная цена мировой золотой лихорадки

(Дэн Три) — Внутренние и мировые цены на золото постоянно достигают новых пиков, отражая широко распространённый спрос на безопасные активы. Многие страны и частные инвесторы увеличивают объёмы покупок золота, чтобы справиться с экономическими и геополитическими рисками.

Мир наблюдает тихую, но ожесточённую гонку. Центральные банки по всему миру наращивают свои золотые резервы темпами, невиданными за последние десятилетия. Этот шаг происходит на фоне растущей геополитической неопределённости, опасений по поводу сохраняющейся инфляции и возможных изменений политики ведущих держав, особенно в сфере тарифов.

По последним данным Всемирного совета по золоту (WGC) и агентства Reuters, в 2024 году был зафиксирован рекордный чистый объем покупок центральными банками — более 1000 тонн, причем только за последний квартал он достиг 333 тонн, что на 54% больше, чем годом ранее.

Почему золото, древний металл, оказалось в центре внимания цифровой финансовой эпохи? Является ли это разумной стратегией защиты стран от надвигающегося экономического шторма или эта «лихорадка» сеет семена новых системных рисков?

Золото — нимб, защищающий от времени

История золота тесно связана с историей человеческой цивилизации и экономики. Помимо ювелирного и промышленного значения, золото утвердилось в качестве надежного «убежища» в периоды мировых потрясений. Выбор золота не случаен. Его уникальные физические свойства (не окисляются, легко делятся, легко транспортируются) и относительная редкость сделали его надежным средством хранения и обмена на протяжении тысячелетий.

Оглядываясь назад на важные исторические вехи, роль золота становится еще яснее:

Период золотого стандарта: с XIX до начала XX века многие страны привязывали стоимость своих валют к фиксированному содержанию золота. Эта система, несмотря на свои ограничения, создала эпоху стабильных обменных курсов и способствовала развитию международной торговли. Крах Бреттон-Вудской системы в 1971 году, когда США отказались от конвертируемости доллара в золото, ознаменовал конец официального золотого стандарта, но не уничтожил психологическую и стратегическую привлекательность этого металла.

Великая депрессия (1929–1939): Когда доверие к банковской системе и бумажным деньгам рухнуло, люди и правительства обратились к золоту как к спасательному кругу. Накопление золота стало национальным приоритетом для сохранения богатства и стабилизации экономики.

Вторая мировая война (1939-1945): Золото было не только средством финансирования масштабных военных кампаний, но и стратегическим резервным активом, помогающим странам поддерживать экономическую мощь и готовиться к послевоенному восстановлению.

Нефтяной кризис 1970-х годов и инфляция: Резкий скачок цен на нефть в сочетании с мягкой денежно-кредитной политикой подтолкнул мировую инфляцию к рекордным максимумам. Доллар США резко упал после «шока Никсона». В этом контексте цены на золото резко выросли, поскольку инвесторы стремились защитить свои активы от инфляционного шока.

Мировой финансовый кризис 2008 года: Крах Lehman Brothers и угроза финансового краха привели к тому, что инвесторы утратили веру в бумажные активы. Золото снова засияло. По данным Резервной системы США, цены на золото резко выросли примерно на 150% с 2007 по 2011 год, что подтвердило его роль «тихой гавани» во время финансового кризиса.

Эти исторические уроки демонстрируют правило: доверие к золоту обратно пропорционально доверию к фиатной денежной системе и экономической и политической стабильности. Поэтому неудивительно, что в нынешних условиях золото вновь занимает стратегическое место в иерархии центральных банков.

Золото зарекомендовало себя как надежная «тихая гавань» в периоды нестабильности в мире (Иллюстрация: CyprusMail).

Текущая волна покупок золота: бури под поверхностью спокойствия

В условиях глобальной экономической нестабильности многие страны увеличили закупки золота в качестве стратегии финансовой защиты. По данным Всемирного золотого совета, в 2024 году центральные банки увеличили объёмы закупок золота, превысив 1000 тонн. Примечательно, что в последнем квартале 2024 года объём закупок золота увеличился на 54% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув 333 тонн.

Яркий пример — Китай, который непрерывно покупал золото в течение 18 месяцев, вплоть до мая 2024 года, хотя объёмы закупок не разглашаются. После шестимесячного перерыва Народный банк Китая возобновил чистые покупки золота в ноябре 2025 года. К концу марта 2025 года золотые резервы Китая составляли 73,7 млн ​​унций.

Аналогичным образом, по оценкам, Турция и Индия приобрели около 100 тонн золота каждая. Турция увеличивает свои золотые резервы, чтобы диверсифицировать свою деятельность, отходя от доллара США, в то время как Индия рассматривает золото как эффективное средство защиты от инфляции. Польша также выделяется, купив 90 тонн золота с целью увеличения доли золота в своих валютных резервах до 20%, согласно данным Всемирного золотого совета.

«Мы сохраняем наш долгосрочный оптимистичный прогноз по золоту, поскольку наши наиболее вероятные макроэкономические сценарии на 2025 год остаются оптимистичными для этого металла», — заявил Грегори Ширер из JP Morgan. Он также подчеркнул, что возросшая политическая неопределенность, особенно из-за тарифной политики Трампа, продолжит стимулировать спрос на золото.

Всемирный золотой совет прогнозирует, что к 2025 году спрос центральных банков на золото превысит 500 тонн, что внесет вклад в динамику цен на золото на 7–10 %.

Расшифровка мотивации и последствий «золотой лихорадки»

Почему центральные банки действуют согласованно? Эта тенденция обусловлена ​​тремя основными факторами:

Диверсификация резервов с учётом доллара США: по данным Newsweek, Китай активно скупает золото, чтобы снизить свою зависимость от доллара США. Лина Томас из Goldman Sachs отмечает, что центральные банки развивающихся стран, таких как Китай, увеличили объёмы закупок золота с 2022 года из-за опасений по поводу финансовых санкций и государственного долга США.

Защита от инфляции: Экономическая политика Трампа, такая как снижение налогов и увеличение государственных расходов, может спровоцировать инфляцию. Золото, как инструмент хеджирования инфляции, становится привлекательным вариантом. Валютный резерв США отметил, что цены на золото выросли на 25% во время рецессии, вызванной COVID-19, в 2020 году, что свидетельствует о его способности защищать свою стоимость.

Геополитический риск: Геополитическая напряженность заставляет страны искать активы, не затронутые санкциями или политическими потрясениями. Золото, как «анонимный» актив, отвечает этому требованию.

Хотя покупка золота выгодна отдельным странам, эта тенденция создает множество рисков для мировой экономики:

Снижение ликвидности в финансовой системе: золото не приносит процентов и его трудно конвертировать, как государственные облигации. Если мировые резервы будут слишком сильно инвестированы в золото, центральным банкам может быть сложно реагировать на экономические потрясения, что приведет к снижению ликвидности в финансовой системе.

Рост цен на золото оказывает финансовое давление: возросший спрос на золото привёл к рекордному росту его цены, превысив отметку в 3200 долларов за унцию. Это создаёт финансовое давление на страны с ограниченным бюджетом.

Риск дефицита золота: если спрос превысит предложение, рынок золота может столкнуться с дефицитом, что приведет к резким колебаниям цен. Fortune Europe сообщает, что время ожидания снятия золота с банковского счета Банка Англии увеличилось в восемь раз из-за опасений по поводу тарифов Трампа.

Альтернативные издержки: золото не приносит такой же доходности, как акции или облигации. Отдавая приоритет золоту, центральные банки могут упустить возможность инвестировать в доходные активы, что снизит эффективность управления резервами.

Всемирный золотой совет предупредил, что если спрос центральных банков на золото упадет ниже 500 тонн, цены на золото могут оказаться под давлением снижения, что усилит неопределенность на финансовом рынке.

На фоне тарифного шторма и обострения торговой напряженности между США и Китаем цены на золото продолжили расти, превысив порог в 3200 долларов США за унцию (Иллюстрация: Kitco News).

Индивидуальные инвесторы и золото: сохраняем бдительность в условиях «лихорадки»

Поскольку центральные банки спешат скупать золото, многие частные инвесторы также стремятся владеть этим драгоценным металлом. Однако важно чётко различать стратегию страны и стратегию отдельного человека.

Зачем центральные банки покупают золото? На макроэкономическом уровне накопление золота имеет смысл. Золото не подвержено влиянию политики какой-либо страны, что снижает риск девальвации доллара США или экономических санкций.

В контексте политики Трампа, способной дестабилизировать мировую экономику, золото становится инструментом защиты национальных интересов. Всемирный золотой совет подчёркивает, что золото — это «стратегический актив», помогающий странам поддерживать долгосрочную экономическую стабильность, особенно в периоды инфляции и финансовых кризисов.

Однако для индивидуальных инвесторов чрезмерное инвестирование в золото не является оптимальным выбором, потому что:

Высокая волатильность цен: цены на золото могут сильно колебаться в краткосрочной перспективе. Например, после выборов в США цены на золото упали с 2800 до 2618 долларов за унцию, что свидетельствует о рисках волатильности. С начала года цены на золото выросли с 2600 до почти 3300 долларов за унцию, что является очень высоким ростом. Только за последнюю неделю мировая цена на золото выросла примерно на 270 долларов за унцию. Поэтому, если ситуация стабилизируется, вполне нормально, что цены на золото могут снизиться на 200–300 долларов за унцию за неделю.

Альтернативные издержки: слишком большие инвестиции в золото означают упущенную выгоду от инвестиций в более высокодоходные активы, такие как акции или недвижимость. В долгосрочной перспективе акции и облигации обычно демонстрируют доходность выше, чем золото.

Финансовые эксперты рекомендуют, чтобы на золото приходилось всего 5–10% инвестиционного портфеля для диверсификации и защиты от инфляции, а не чтобы оно становилось основным активом.

Индивидуальные инвесторы могут рассмотреть возможность использования золотых ETF или паевых инвестиционных фондов, отслеживающих цену золота. Это снижает затраты на хранение и обеспечивает большую ликвидность, чем физическое золото. Лина Томас из Goldman Sachs предупреждает, что индивидуальным инвесторам следует быть осторожными с волатильностью цен на золото, особенно в условиях конкуренции с центральными банками и ETF.

Хотя накопление золота имеет смысл с макроэкономической точки зрения, эксперты советуют индивидуальным инвесторам проявлять осторожность и не вкладывать в золото слишком много средств (Иллюстрация: TIL Creatives).

Тенденция к увеличению закупок золота центральными банками, особенно после переизбрания Трампа и введения политики «взаимных» пошлин в отношении более чем 180 стран, отражает глубокую обеспокоенность экономической и геополитической нестабильностью. Многие страны стремятся защитить свою экономику, диверсифицируя резервы и снижая зависимость от доллара.

Всемирный золотой совет прогнозирует, что спрос на золото со стороны центральных банков к 2025 году превысит 500 тонн, что окажет положительное влияние на цены на золото. Goldman Sachs также недавно повысил свой прогноз цены на золото до 3700 долларов за унцию к концу 2025 года благодаря высокому спросу со стороны центральных банков и ETF.

В условиях нестабильной глобальной экономической ситуации роль золота останется актуальной темой. Станет ли золото безопасным убежищем или новым источником нестабильности? Ответ будет зависеть от того, как страны и инвесторы будут управлять этим активом в ближайшие годы.

Источник: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/tru-an-trong-vang-cai-gia-that-su-cua-lan-song-gom-vang-toan-cau-20250416102839502.htm