С 1 июля 2025 г.: облигации должны выпускаться с обязательствами, не превышающими 5-кратный размер собственного капитала.

Закон о внесении изменений и дополнений в ряд статей Закона о предприятиях, который был принят Национальным собранием сегодня утром, предусматривает, что негосударственные предприятия, выпускающие частные облигации, должны иметь обязательства (включая стоимость облигаций, которые, как ожидается, будут выпущены), не превышающие пятикратного размера собственного капитала владельца.

Утром 17 июня Национальное собрание проголосовало за принятие закона о внесении изменений и дополнений в ряд статей Закона о предпринимательстве.

При участии большинства депутатов Национальной ассамблеи в голосовании сегодня утром (17 июня) Национальная ассамблея приняла Закон о внесении изменений и дополнений в ряд статей Закона о предпринимательстве.

Одним из важных изменений и дополнений в Закон является требование о том, что при выпуске индивидуальных корпоративных облигаций непубличные общества должны соблюдать следующее условие: «имеющие обязательства (включая стоимость предполагаемых к выпуску облигаций), не превышающие пятикратный размер собственного капитала организации-эмитента по данным аудированной финансовой отчетности за год, непосредственно предшествующий году выпуска; за исключением организаций-эмитентов, являющихся государственными предприятиями, предприятий, выпускающих облигации для реализации проектов в сфере недвижимости, кредитных организаций, страховых организаций, перестраховочных организаций, страховых брокерских организаций, обществ по ценным бумагам и компаний по управлению инвестиционными фондами ценных бумаг, которые обязаны соблюдать положения соответствующих законов».

Дополнение положений о бенефициарных владельцах предприятий

Одним из новых пунктов Закона об изменении и дополнении ряда статей Закона о предприятиях является добавление положений, касающихся бенефициарных владельцев предприятий. В отчете о получении, разъяснении и пересмотре проекта Закона Правительство заявило, что оно приняло мнения депутатов Национального собрания по техническим замечаниям относительно ответственности за сбор, хранение и предоставление информации о бенефициарных владельцах предприятий и содержания положения, поручающего Правительству предоставить конкретные указания относительно критериев определения бенефициарных владельцев предприятий, санкций за нарушения в случае непредоставления информации в установленном порядке... Закон не устанавливает конкретных сроков для предприятий, созданных до даты вступления в силу настоящего Закона, для предоставления информации о бенефициарных владельцах предприятий в орган по регистрации предприятий.

В докладе Правительства о принятии, разъяснении и доработке проекта Закона было указано, что некоторые делегаты предлагали рассмотреть возможность не указывать это содержание в проекте Закона, а поручить Правительству уточнить детали. Однако Правительство предложило сохранить это положение в проекте Закона по следующим причинам.

Во-первых, добавление положений об условиях соотношения задолженности для предприятий, выпускающих индивидуальные облигации, направлено на повышение финансовых возможностей предприятий-эмитентов, ограничение рисков невыплат по выпуску индивидуальных облигаций как для предприятий-эмитентов, так и для инвесторов, как недавно прокомментировали органы инспекции и проверки ( Государственная инспекция , Центральный инспекционный комитет).

В связи с этим частная эмиссия облигаций является рискованным финансовым продуктом, и покупатели облигаций сами оценивают уровень риска и несут ответственность за риски при покупке выпущенных облигаций на основе прозрачной информации о «здоровье» предприятия. Однако в последнее время, когда имели место нарушения закона о частной эмиссии облигаций , предприятие-эмитент не смогло полностью и в срок выплатить основной долг и проценты по облигации, покупатели облигаций организовали множество протестов и судебных исков... с требованием к правительству вмешаться.

Во-вторых, ставка не более 5 раз предлагается на основе синтеза и учета мнений министерств, отраслей и участников рынка в процессе разработки Министерством финансов Указа о внесении изменений и дополнений в Указ № 155/2020/ND-CP (Министерство финансов представило Правительству содержание положений о коэффициенте задолженности, стоимости эмиссии на акционерный капитал при размещении корпоративных облигаций среди населения). В то же время Закон о бизнесе в сфере недвижимости и Указ 96/2024/ND-CP, регулирующий реализацию Закона о бизнесе в сфере недвижимости, также содержат положения о лимите непогашенных кредитов и мобилизации капитала корпоративных облигаций предприятий сферы недвижимости.

В-третьих, ожидаемая стоимость облигаций, которые планируется выпустить, не должна превышать собственный капитал владельца более чем в 5 раз, что в принципе не влияет на мобилизацию капитала для производственной и хозяйственной деятельности, служа целям экономического роста; это устанавливает границу для предприятий по реструктуризации задолженности при достижении предельного значения коэффициента задолженности (в дополнение к выпуску индивидуальных облигаций предприятия могут мобилизовать капитал путем эмиссии на фондовом рынке или заимствования у банков).

Согласно статистике Ханойской фондовой биржи, в 2024 году будет 13 предприятий-эмитентов (исключая коммерческие банки) с непогашенными кредитами под собственный капитал на момент размещения корпоративных облигаций, превышающими собственный капитал более чем в 5 раз. Поэтому данное регулирование не затрагивает многие предприятия и весь рынок выпуска индивидуальных облигаций .

Для обеспечения рассмотрения дел, находящихся в процессе размещения частных корпоративных облигаций, которые представили раскрытие информации до даты вступления в силу настоящего Закона, Правительство предлагает дополнить положения переходных положений законопроекта следующим образом: «Для размещений частных корпоративных облигаций, которые представили раскрытие информации до предложения на Фондовой бирже до даты вступления в силу настоящего Закона, они продолжают осуществляться в соответствии с положениями Закона о предпринимательстве № 59/2020/QH14, который был изменен и дополнен рядом статей в соответствии с Законом № 03/2022/QH15».

В уведомлении № 2001/TB-VPQH Постоянный комитет Национального собрания согласился добавить в законопроект положение о пятикратном соотношении долга к собственному капиталу как об одном из условий выпуска индивидуальных облигаций компаниями, не являющимися публичными компаниями, в целях повышения финансовой устойчивости предприятия-эмитента и ограничения рисков выплат по корпоративным облигациям как для предприятия-эмитента, так и для инвесторов.

Закон о внесении изменений и дополнений в ряд статей Закона о предприятиях вступит в силу с 1 июля 2025 года.

Источник: https://baodautu.vn/tu-ngay-172025-phat-hanh-trai-phieu-phai-co-no-phai-tra-khong-qua-5-lan-von-chu-so-huu-d306065.html