Здоровье доллара США слабеет
Инвесторы все больше ожидают снижения процентных ставок ФРС после того, как экономические данные США показали, что индекс потребительских цен (ИПЦ) в мае 2025 года оказался ниже ожидаемого. Соответственно, ИПЦ США вырос на 0,1% в мае, что ниже прогноза экономистов, опрошенных Dow Jones, в 0,2%. Поэтому инвесторы прогнозируют 80%-ную вероятность того, что ФРС снизит процентные ставки в сентябре 2025 года, а второе снижение ставки произойдет не раньше октября.
На мировом рынке доллар резко упал из-за влияния ожиданий снижения процентных ставок ФРС, геополитической напряженности, более низких, чем ожидалось, данных по инфляции в США, а также событий в торговых переговорах между США и Китаем. Индекс USD упал до 97,86 пунктов в последнюю сессию недели — более чем на 9% по сравнению с началом года. Эта слабость в основном была вызвана опасениями относительно экономического роста и торговой политики США.
Г-н Динь Дук Куанг, директор отдела валютной торговли UOB Vietnam Bank, сказал, что с учетом перспективы снижения процентных ставок в долларах США, а также краткосрочных трудностей, связанных с влиянием колебаний тарифов на экономические перспективы и привлечением инвестиционных потоков в активы в США, UOB прогнозирует, что индекс доллара США может упасть ниже отметки 100 в оставшиеся месяцы 2025 года и может составить около 97 в начале 2026 года.
Доцент, доктор Нгуен Хуу Хуан, старший преподаватель Экономического университета города Хошимин, сказал, что снижение индекса доллара США помогло снизить давление на обменный курс VND/USD. Однако обменный курс по-прежнему сохраняется на высоком уровне, что свидетельствует о том, что это давление все еще существует. Кроме того, обменный курс имеет тенденцию быть сезонным, в настоящее время он может снижаться, но, как ожидается, снова начнет расти примерно в августе 2025 года.
Влияние на обменный курс постепенно уменьшается к концу года
Центральный обменный курс VND/USD, установленный Государственным банком Вьетнама (SBV) 13 июня, снизился на VND15 до VND24 975/USD. Коммерческие банки сохранили цену USD без изменений, Vietcombank купил по VND25 820 - 25 850/USD и продал по VND26 210/USD.
В отчете, опубликованном 9 июня 2025 года, UOB сообщил, что с начала квартала курс VND снизился на 1,8%, достигнув нового рекордно низкого уровня в 26 000 VND/USD. Эта слабость в основном обусловлена менее позитивными экономическими перспективами и возросшим риском повторного введения США тарифа в размере 46%, если переговоры не приведут к существенному прогрессу.
Ожидается, что вышеуказанные факторы продолжат оказывать давление на VND в краткосрочной перспективе. UOB полагает, что VND продолжит колебаться в слабом диапазоне в торговом диапазоне с USD до конца Q3/2025. Однако с Q4/2025 и далее VND может начать восстанавливать динамику в соответствии с общей тенденцией к улучшению азиатских валют по мере постепенного смягчения торговой неопределенности.
По данным экономистов UOB, инфляция во Вьетнаме несколько замедлилась, составив около 3,1% в годовом исчислении в марте и апреле 2025 года, что ниже среднего показателя в 3,6% в 2024 году и 3,26% в 2023 году, и ниже целевого показателя в 4,5%. Благоприятный инфляционный фон на фоне глобальной торговой напряженности и растущей тарифной неопределенности открывает возможность смягчения денежно-кредитной политики SBV.
Однако, в отличие от некоторых стран региона, ослабление обменного курса является фактором, который SBV должен учитывать. UOB прогнозирует, что SBV сохранит свою процентную ставку без изменений, а ставку рефинансирования сохранит на уровне 4,50%.
UOB ожидает, что если внутренние условия ведения бизнеса и рынок труда существенно ухудшатся, SBV может снизить ставку рефинансирования один раз до минимального уровня COVID-19 в 4%, а затем снизить ее еще на 50 базисных пунктов до 3,50%, при условии, что валютный рынок останется стабильным, а ФРС снизит ставки.
По мнению аналитиков UOB, VND продолжит колебаться в слабом диапазоне в торговом диапазоне с USD до конца Q3/2025. Однако с Q4/2025 VND может начать восстанавливать свою динамику восстановления в соответствии с общей тенденцией улучшения азиатских валют по мере постепенного смягчения торговой неопределенности. UOB обновил свой прогноз по обменному курсу VND/USD на уровне 26 300 VND/USD в Q3/2025, 26 100 VND/USD в Q4/2025, 25 900 VND/USD в Q1/2026 и 25 700 VND/USD во Q2/2026.
Г-н Пён Ён Хван, директор по валютным операциям и производным финансовым инструментам Shinhan Bank Vietnam, сказал, что если ФРС снизит процентные ставки, это станет возможностью для развивающихся рынков, таких как Вьетнам, иметь больше пространства для смягчения денежно-кредитной политики. Снижение процентной ставки ФРС может помочь стабилизировать обменный курс VND/USD, создавая благоприятные условия для того, чтобы Государственный банк мог более гибко осуществлять меры по смягчению денежно-кредитной политики.
Однако Вьетнаму все равно может потребоваться поддерживать более высокие процентные ставки, чем в США, в течение определенного периода времени. По мнению экспертов Shinhan Bank, в краткосрочной перспективе тенденция обменного курса VND/USD зависит от результатов первого раунда тарифных переговоров между США и Вьетнамом. Shinhan Vietnam прогнозирует, что к концу третьего квартала 2025 года обменный курс будет колебаться в районе 25 600 - 26 000 VND/USD.
Источник: https://baodautu.vn/ty-gia-duoc-ky-vong-giam-dan-ve-cuoi-nam-d304298.html
Комментарий (0)