Почему ликвидность внезапно упала на 88 пунктов в ходе торговой сессии на фондовом рынке?

Динамика ликвидности 3 апреля. Фото: SSI

По итогам сессии 3 апреля индекс VN-Index упал почти на 88 пунктов — это самый высокий уровень за всю историю торгов почти за 25 лет. Этот индекс упал почти до 1230 пунктов, перечеркнув все достижения, накопленные с середины января. В относительном выражении индекс VN потерял 6,68%, что близко к максимальному диапазону колебаний в 7% согласно торговым правилам агентства по управлению рынком.

517 акций снизились в цене, что эквивалентно более 96% кодов на площадке HoSE. Более половины из них потеряли всю амплитуду и не нашли покупателей, в то время как оставшийся объем продаж по некоторым кодам составил десятки миллионов акций. Давление со стороны продавцов распространилось не только на экспортную группу, но и на менее пострадавшие отрасли, такие как электро- и водоснабжение, государственные инвестиции...

Единственным положительным моментом является то, что сила поглощения очень сильна, благодаря чему ликвидность рынка также достигла рекордного уровня: на фондовой бирже Хошимина было успешно переведено 1,76 млрд акций. Стоимость сделки соответственно достигла 39 630 млрд донгов (более 1,5 млрд долларов США), что вдвое больше, чем 2 апреля.

Г-н Чан Минь Хоанг, директор по анализу и исследованиям Vietcombank Securities (VCBS), сказал, что движение денежных потоков четко дифференцировано. Утром ликвидность достигла более 31 000 млрд донгов, а оставшихся для продажи по минимальной цене акций было не так уж много. Это позитивное развитие событий, показывающее, что денежный поток, идущий от «ловли дна», активно идет рука об руку с давлением продаж.

Однако во второй половине дня настроения на рынке ухудшились из-за роста ликвидности и снижения оценок. Даже акции, слабо подверженные ответным пошлинам США, упали по всем направлениям, что свидетельствует о преимуществе негативной стороны. Сила продаж, выведенная на рынок, превышает покупательную способность активного денежного потока, «ловящего дно».

«Это чрезмерная реакция рынка, поскольку, очевидно, у нас нет более конкретной информации, и еще есть время для переговоров с США, прежде чем взаимный налог вступит в силу. Я считаю, что у Вьетнама все еще есть шанс», — прокомментировал г-н Хоанг, добавив, что рынок «должен быть спокоен, чтобы отреагировать более умеренно».

Не комментируя, слишком ли остро отреагировал рынок, г-н Фам Хоанг Ан, руководитель аналитического отдела Thanh Cong Securities (TCSC), сказал, что массовая распродажа акций инвесторами является «понятной реакцией», поскольку ставка взаимного налога в США в размере 46% превышает прогнозы многих аналитиков.

Причина, по которой отрасли промышленности меньше подвержены влиянию тарифной политики, заключается не только в важности экспорта для экономики , но и в давлении маржин-колла.

Г-н Ан привел пример инвестора, держащего в своем портфеле группу акций морепродуктов и банковских компаний и подлежащего маржин-коллу. Когда акции компаний, занимающихся морепродуктами, упали и потеряли ликвидность, компании, работающие на рынке ценных бумаг, были вынуждены продавать банковские акции, чтобы погасить задолженность. Это создает перекрестное влияние, которое распространяется по всему рынку.

С точки зрения независимого аналитика Хюинь Хоанг Фыонга, в условиях рыночной паники из-за плохих новостей у инвесторов нет времени анализировать, какие коды или группы затронуты. Общая тенденция по-прежнему нисходящая.

Что касается тарифной политики г-на Трампа, г-н Фыонг сказал, что это неблагоприятная информация, влияющая на всю экономику, но инвесторам сложно количественно оценить уровень воздействия. В таком случае общим мнением будет отдать приоритет защите путем диверсификации активов по классам, а не искать убежища в одном классе активов. Это одна из причин, по которой многие люди предпочитают продавать акции, чтобы найти более безопасный канал сохранения денежного потока.

Инвесторы следят за ходом торгов на фондовом рынке 3 апреля. Фото: TAT DAT

Было продано 1,76 млрд акций, то есть было куплено столько же акций. Спрос утром казался очень высоким, что помогло ликвидности достичь более 31 000 млрд донгов и не привело к тому, что осталось не так много акций для продажи по минимальной цене. Многие инвесторы рассматривают сегодняшнее падение как хорошую возможность «купить дешевый товар».

Г-н Нят Хуэй (город Тху Дук, город Хошимин) купил «изрядное количество» кодов VNM и SAB, но не раскрыл конкретную сумму. Этот инвестор считает, что цены на акции Vinamilk и Sabeco «слишком низки» по сравнению с их историей. VNM закрылся на уровне 56 500 донгов, а SAB — на уровне 45 850 донгов.

Тем временем г-жа Бич Хыонг (район Бинь Тхань, город Хошимин) решила купить HPG у Hoa Phat и VCB у Vietcombank по ценам 25 350 и 60 300 донгов соответственно. Инвестор пояснил, что Hoa Phat экспортирует сталь, которая входит в старую 25%-ную тарифную группу США, поэтому в будущем она не пострадает слишком сильно.

Что касается Vietcombank, ее инвестиционный опыт показывает, что вероятность того, что банковские акции возглавят волну восстановления после каждого «краха», очень высока, и их стоит держать и ждать, пока рынок снова накопит средства.

«По моему опыту, в настоящее время акции покупают не организации, а отдельные инвесторы, которые добросовестно относятся к рынку и перспективам покупаемых ими акций», — сказал г-н Чан Минь Хоанг.

Фактически за всю сессию иностранные инвесторы продали на бирже HoSE около 3700 млрд донгов, в то время как чистая сумма самостоятельных торгов компаний, торгующих ценными бумагами, составила более 812 млрд. Эта цифра соответствует лишь почти 22% чистого объема зарубежных продаж. Вышеуказанный уровень также ниже, чем на некоторых предыдущих сессиях, последней из которых была 19 марта, когда чистая сумма покупок по внутренним торговым операциям превысила 1,124 млрд донгов.

Г-н Хюинь Хоанг Фыонг, рассматривая ситуацию с общей точки зрения, отметил, что взрывная ликвидность — обычное явление каждый раз, когда рынок впадает в панику. Резкое снижение наблюдалось в 2022 году и последний раз в третьем квартале 2023 года.

«В настоящее время многие инвесторы полагают, что еще есть время для переговоров после введения США ответных пошлин. Это будет группа, готовая «купить дно»», — сказал эксперт.

Однако г-н Фуонг заявил, что рассматривать это как дно, на котором можно «ловить», неразумно, поскольку вероятность дальнейшего снижения все еще существует, поскольку, когда рынок паникует, снижение не может прекратиться за одну сессию. История рынка показывает, что акциям требуется определенный период времени, чтобы поглотить все акции, проданные из-за паники.

«Сегодняшняя сессия — ничто по сравнению с предыдущими сессиями. Рыночный коэффициент P/E должен снизиться как минимум на 5–7%, чтобы продемонстрировать признаки поглощения достаточного количества акций, распроданных из-за плохих новостей, если только не произойдет изменение в ставке обратного налога в США», — предсказал г-н Фуонг.

В сложившейся ситуации эксперты и аналитики многих компаний, работающих на рынке ценных бумаг, советуют инвесторам сохранять спокойствие, не выходить на рынок и наблюдать за ситуацией, а также избегать открытия позиций, когда все колебания еще непредсказуемы.

Тем, кто все еще хочет поучаствовать в «донной рыбалке», заместитель директора по инвестиционной стратегии Аналитического центра Thien Viet Securities (TVS) г-н Нгуен Тронг Динь Там советует следить за важным краткосрочным событием 9 апреля — ожидаемым временем официального введения налогов.

Эксперт добавил, что в случае снижения пошлин или рассмотрения США вопроса о продлении срока уплаты налогов для Вьетнама, а также при сбалансированном состоянии фондового рынка с низким объемом, расходы на покупку акций будут менее рискованными для инвесторов.

Особое внимание следует уделять тем отраслям, где деловая активность в основном сосредоточена на внутреннем рынке (ценные бумаги, недвижимость), при этом банки могут рассматривать, но должны отдавать приоритет представителям экспортного сектора без существенной непогашенной задолженности.

ВН (по данным VnExpress)

Источник: https://baohaiduong.vn/vi-sao-thanh-khoan-dot-bien-trong-phien-chung-khoan-giam-88-diem-408692.html