«Иностранный капитал вернется на вьетнамский рынок»

VinaCapital полагает, что система KRX и возможность повышения рыночного лимита сделают вьетнамские акции более привлекательными для иностранных инвесторов в этом году.

С 11 по 18 января иностранные инвесторы провели 6 сессий чистых покупок на бирже HoSE, общий объём которых составил почти 600 млрд донгов. Акции банковского сектора и розничного сектора — наиболее востребованные среди них, в частности, MWG, HPG, STB, VCB...

Хотя эта тенденция пока не чётко определена, тот факт, что иностранные инвесторы отдают предпочтение покупкам, способствовал резкому росту акций в двух упомянутых выше отраслях за последнюю неделю. Этот шаг также породил множество ожиданий на рынке, поскольку в прошлом году чистый объём продаж превысил 19 500 млрд донгов.

На недавней пресс-конференции г-жа Нгуен Хоай Ту, генеральный директор VinaCapital Securities Investment, заявила, что уход иностранных инвесторов из Вьетнама может быть связан с более высокой динамикой других рынков, таких как Индия и Япония. Однако недавно фонд зафиксировал, что инвесторы, выведшие свои средства, обратились в VinaCapital с предложением снова инвестировать.

«В этом году у Вьетнама много возможностей на фондовом рынке, в сфере частных инвестиций и недвижимости», — сказала г-жа Ту.

Одним из важных аргументов в пользу вышеизложенного прогноза является перспектива повышения рейтинга вьетнамского фондового рынка. Согласно прогнозу VinaCapital, система KRX (новая информационно-технологическая система для фондового рынка Вьетнама, позволяющая торговать акциями в тот же день) вступит в эксплуатацию в первом квартале, а требование о маржинальном обеспечении будет отменено. В результате, возможность классификации Вьетнама как развивающегося рынка индексом FTSE Russell будет реализована на этапе предварительной оценки в марте, а официально – в сентябре. Что касается MSCI, ожидаемый срок повышения рейтинга – 2027 год. Это два из трёх крупнейших в мире рейтинговых агентств фондового рынка, которые часто рассматриваются международными инвесторами в качестве эталонной базы для оценки позиций страны.

Если Вьетнам будет включен в индекс FTSE, на рынке появится 16 дополнительных фондов, отслеживающих поток капитала в размере 90 млрд долларов США. Если индекс будет включен в индекс MSCI, количество фондов увеличится до 844, а общий поток капитала составит 615 млрд долларов США. По расчётам VinaCapital, приток иностранного капитала на вьетнамский фондовый рынок может достичь 5–8 млрд долларов США.

Dragon Capital, также являющийся иностранным фондом, также имеет позитивные прогнозы относительно притока иностранного капитала в этом году. Аналитическая группа считает, что участие иностранных инвесторов может увеличиться при появлении позитивной информации, такой как прекращение предварительного финансирования или новые шаги в процессе повышения статуса компании до уровня развивающегося рынка.

Инвесторы следят за котировками на фондовой бирже в Хошимине. Фото: Хуу Хоа — Инвесторы следят за котировками на фондовой бирже в Хошимине. Фото: *Хуу Хоа*

В своём прогнозе на 2024 год компания BIDV Securities (BSC) представила два сценария потоков иностранного капитала. В позитивном сценарии чистый приток иностранного капитала увеличится на 700 млн долларов США, чему способствуют такие факторы, как постепенное сокращение разницы в процентных ставках между долларом США и донгом по мере начала снижения процентных ставок Федеральной резервной системой США (ФРС). Кроме того, в пользу этого сценария могут свидетельствовать позитивные сигналы, связанные с процессом модернизации первичного развивающегося рынка, согласно оценке FTSE Russell, и постепенное возвращение тайских инвесторов к активной деятельности после вступления в силу новых налоговых правил в этом году.

«Иностранные инвесторы вернутся к чистым покупкам, потоки капитала могут быть направлены в акции компаний с большой капитализацией, а иностранное «пространство», отвечающее критериям ликвидности, коэффициенту free-float — это подготовка к тому моменту, когда рынок будет модернизирован», — заявила эта аналитическая группа.

Напротив, иностранные инвесторы могут продать 200 миллионов долларов США к концу 2024 года, если вышеуказанные факторы не сработают должным образом.

В частности, инвестиционно-консалтинговая компания FIDT полагает, что иностранный капитал не вернется на вьетнамский рынок до второй половины 2024 года. К этому времени отечественные акции, как правило, выиграют от перспективы возвращения иностранных инвесторов в развивающиеся экономики Азии, когда оценки на развитых рынках высоки и больше не соответствуют рискам рецессии.

Вьетнамский рынок сам по себе привлекателен благодаря своей истории. Во-первых, система KRX и ожидание роста рынка станут платформой для доступа к значительным иностранным инвестициям в долгосрочной перспективе. Во-вторых, макроэкономическая динамика, хотя и находится на низком уровне, всё ещё демонстрирует явные признаки улучшения. Денежно-кредитная политика и стабильность обменного курса, как и ожидалось, продолжат оказывать влияние на экономику в этом году.

В-третьих, риск политической нестабильности низок. В условиях фрагментированного мира с множеством непредсказуемых рисков Вьетнам, находящийся в центре инвестиционного интереса, будет по-прежнему высоко цениться при сохранении нейтральной позиции и постоянном развитии стратегических отношений с крупными партнёрами, такими как США, Китай, Япония и др. По мнению экспертов FIDT, это также является важным фактором, влияющим на инвестиционные решения в сфере потоков иностранного капитала.

Сиддхартха

Ссылка на источник