«Иностранный капитал вернется на вьетнамский рынок»

VinaCapital полагает, что система KRX и возможность повышения рыночного лимита сделают вьетнамские акции более привлекательными для иностранных инвесторов в этом году.

Иностранные инвесторы провели 6 сессий чистых покупок с 11 по 18 января на общей стоимости почти 600 млрд донгов на торговой площадке HoSE. Больше всего они любят покупать акции банковских и розничных компаний, в частности MWG, HPG, STB, VCB...

Хотя пока еще нет четкой тенденции, предпочтение иностранных инвесторов покупкам способствовало резкому росту акций в двух вышеуказанных отраслях за последнюю неделю. Этот шаг также породил много ожиданий на рынке, поскольку в прошлом году чистая прибыль от продаж составила более 19 500 млрд донгов.

На недавней пресс-конференции г-жа Нгуен Хоай Ту, генеральный директор VinaCapital Securities Investment, заявила, что вывод капитала иностранными инвесторами из Вьетнама может быть связан с более высокими показателями на других рынках, таких как Индия и Япония. Однако недавно этот фонд зафиксировал, что инвесторы, выведшие свой капитал, обратились в VinaCapital с просьбой реинвестировать средства.

«В этом году у Вьетнама много возможностей на фондовом рынке, в сфере частных инвестиций и недвижимости», — сказала г-жа Ту.

Одним из важных аргументов в пользу приведенного выше прогноза является перспектива подъема вьетнамского фондового рынка. По прогнозу VinaCapital, система KRX (новая информационно-технологическая система для HoSE, позволяющая осуществлять торговлю в тот же день) будет введена в эксплуатацию в первом квартале, а требование о марже будет отменено. В результате классификация FTSE Russell как развивающегося рынка будет проходить на этапе предварительной оценки в марте и официально — в сентябре. Что касается MSCI, то ожидаемое время обновления — 2027 год. Это две из трех крупнейших в мире организаций по рейтингу фондового рынка, которые часто рассматриваются в качестве эталонной базы для оценки положения в глазах международных инвесторов.

Если рейтинг Вьетнама повысится по версии FTSE, на рынке появится еще 16 отслеживающих фондов с потоками капитала в размере 90 млрд долларов США. В случае повышения рейтинга до MSCI количество фондов составит 844 с общим капиталом 615 млрд долларов США. По расчетам VinaCapital, приток иностранного капитала на вьетнамский фондовый рынок может достичь 5–8 млрд долларов США.

Dragon Capital, также являющийся иностранным фондом, также имеет позитивные прогнозы относительно потоков иностранного капитала в этом году. Аналитическая группа полагает, что участие иностранных инвесторов может улучшиться при наличии позитивной информации, такой как смягчение ограничений на предварительное финансирование или новые шаги в процессе повышения статуса до статуса развивающегося рынка.

Инвесторы следят за котировками на фондовой бирже в Хошимине. Фото: Хуу Хоа — Инвесторы следят за котировками на фондовой бирже в Хошимине. Фото: *Хуу Хоа*

В прогнозе на 2024 год компания BIDV Securities (BSC) представила два сценария потоков иностранного капитала. При позитивном сценарии потоки иностранного капитала увеличатся на 700 млн долларов США в чистом выражении, при этом будут действовать такие факторы, как постепенное сокращение разрыва в процентных ставках между долларом США и донгом, когда Федеральная резервная система США (ФРС) начнет снижать процентные ставки. Кроме того, в пользу этого сценария могут свидетельствовать позитивные сигналы первичного процесса модернизации развивающихся рынков, оцененные FTSE Russell, и постепенное возвращение активных тайских инвесторов после вступления в силу с этого года новых налоговых правил.

«Иностранные инвесторы вернутся к чистым покупкам, потоки капитала могут быть направлены в акции компаний с большой капитализацией, а иностранное «пространство», отвечающее критериям ликвидности, коэффициенту free-float — это подготовка к тому моменту, когда рынок будет модернизирован», — заявила эта аналитическая группа.

Напротив, к концу 2024 года иностранные инвесторы могут продать 200 миллионов долларов США, если вышеуказанные факторы не будут реализованы гладко.

Говоря более конкретно о сроках, инвестиционная консалтинговая компания FIDT полагает, что иностранный капитал вернется на вьетнамский рынок не ранее второй половины 2024 года. В это время отечественные акции, как правило, выиграют от перспективы возвращения иностранных инвесторов в развивающиеся экономики Азии, когда оценки на развитых рынках высоки и больше не соответствуют рискам рецессии.

Вьетнамский рынок сам по себе привлекателен также благодаря своим собственным историям. Во-первых, система KRX и ожидание модернизации рынка станут платформой для доступа к крупным потокам иностранных инвестиций в долгосрочной перспективе. Во-вторых, макроэкономическая динамика, хотя и низкая, демонстрирует явные признаки улучшения. Как и ожидалось, в этом году денежно-кредитная политика и стабильные обменные курсы продолжат оказывать влияние на экономику.

В-третьих, риск политической нестабильности низок. В условиях раздробленного мира с множеством непредсказуемых рисков Вьетнам, находящийся в центре инвестиционного интереса, будет по-прежнему высоко цениться при сохранении нейтральной позиции и постоянном создании стратегических отношений с такими крупными партнерами, как США, Китай, Япония и т. д. По мнению экспертов FIDT, это также является важным фактором, влияющим на инвестиционные решения потоков иностранного капитала.

Сиддхартха

Ссылка на источник