Vi måste "dela bördan" med banksystemet.

Strävan att föra landet in i en era av framsteg med målet att uppnå tvåsiffrig BNP-tillväxt ställer exempellösa krav på resursmobilisering.

I detta makroekonomiska sammanhang spelar kreditinstitutssystemet rollen som den viktigaste "livlinan" med uppdraget att förse hela ekonomin med kapital. Under diskussionerna vid den första sessionen i den 16:e nationalförsamlingen var dock alla delegater överens om att banksektorn står inför alltför stort tryck. För att säkerställa hållbar utveckling och skydda kreditsystemets säkerhet är den brådskande uppgiften nu att använda marknadsmekanismer för att omdirigera kreditflödet till den verkligt värdeskapande sektorn, samtidigt som kapitalmarknaden stimuleras kraftigt för att minska trycket på kreditinstitutssystemet.

"Dela bördan" med banksektorn för att skapa momentum för tvåsiffrig tillväxt.

Paradoxen med "kortsiktiga vinster för långsiktig tillväxt" och pressen på kapitaltäckningsgraderna.

Ur en finansexperts perspektiv pekade delegaten Nguyen Nhu So ( Bac Ninh ) på en dubbel paradox som tynger kreditinstitutssystemet: Den nuvarande kreditkvoten har nått 146 %, men i verkligheten är ekonomin fortfarande ständigt "törstig" efter medel- och långfristigt kapital.

Grundorsaken till denna situation härrör från en obalans i löptider. Det kapital som mobiliseras av kreditinstitutssystemet är främst kortfristigt, men det är belastat med att finansiera medel- och långsiktiga investeringsprojekt för företag. Detta ständiga behov av att "använda kortfristiga medel för att finansiera långsiktiga projekt" skapar inte bara ett enormt tryck på bankernas likviditet utan förhindrar också kapital från att flöda till sektorer med högt förädlingsvärde, vilket håller Vietnams inkrementella kapitalproduktionskvot (ICOR) konstant hög. Detta innebär att ekonomin måste injicera mer pengar, vilket sätter större press på bankerna, men den resulterande tillväxten är inte motsvarande.

Representanten Nguyen Hai Nam (Thua Thien Hue ) klargjorde ytterligare de svårigheter som banksektorn står inför ur ett jämförande internationellt perspektiv. Med en kredit-till-BNP-kvot på cirka 145 % är det vietnamesiska banksystemet under betydligt högre press än andra länder i regionen, såsom Malaysia eller Thailand, där denna kvot bara är cirka 110 %. En uppblåst kredit-till-BNP-kvot urholkar inte bara den framtida kredittillväxtpotentialen utan exponerar också banksystemet för potentiella risker för kundförluster och sätter direkt press på kapitaltäckningsgraden (CAR). Även om vi vore fast beslutna att sänka ICOR till 4,5 % för att optimera ekonomin, skulle vi fortfarande behöva en investering motsvarande 40 % av BNP (ungefär över 200 miljarder dollar). Denna enorma mängd kapital, om den fortsatte att ösas in i kreditsystemet, skulle vara en outhärdlig börda.

Dessutom strävar kommersiella banker för närvarande efter att uppfylla sitt sociopolitiska ansvar för att stödja ekonomin. Till exempel samarbetade Vietnams statsbank i början av april 2026 med 46 kommersiella banker, och dessa institutioner åtog sig att sänka räntorna för att stödja människor och företag. Mot bakgrund av fortsatt press på kapitalmobiliseringskostnader hävdade dock representanten Nguyen Duy Thanh (Ca Mau) att för att kommersiella banker hållbart ska kunna sänka utlåningsräntorna behöver de starkare makroekonomiskt stöd, istället för att enbart förlita sig på att offra vinstmarginaler.

Avblockering av obligationsmarknaden

Förutom stordriftspressen är en större oro för kreditkvaliteten snedvridningen i strukturen för kapitalallokering. En stor mängd kreditkapital, istället för att flöda in i tillverkningssektorn, "låses upp" i spekulativa tillgångar.

Ledamoten Le Hoang Anh (Gia Lai) föreslog att regeringen inte borde använda tvångsåtgärder inom administrationen, utan istället kontrollera spekulativ fastighetskredit med hjälp av marknadsbaserade verktyg. Mer specifikt skulle en differentierad obligatorisk reservmekanism kunna tillämpas för att tvinga kreditflöden att riktas mot produktion och teknologi. Utöver detta skulle skatteverktyg (såsom progressiva skatter på fritidshus och mark, och avgifter för långsamt utvecklade projekt) kunna användas för att begränsa spekulation, tvinga mark tillbaka till sitt verkliga bruksvärde och frigöra utrymme för tillväxt.

Med ett annat tillvägagångssätt, för att "frigöra" bankernas balansräkningar, föreslog delegaten Nguyen Nhu So att man skulle bilda en sekundär refinansieringsmarknad genom djärv värdepapperisering av lån, samtidigt som man utvecklar en transparent marknad för skuldhandel. Detta är en win-win-situation: det hjälper bankerna att frigöra utestående lån för att skapa mer "utrymme" för att ge nya krediter, och det hjälper också till att kontrollera likviditetsrisken.

Vid sidan av kreditomstrukturering ses öppnandet av kapitalmarknadens "ventil" som en livlina. Finansminister Ngo Van Tuan betonade den grundläggande principen för modern finans: penningmarknaden fungerar för att tillhandahålla kortfristigt kapital, medan långfristigt kapital flödar huvudsakligen genom obligationer och aktier. För att obligationsmarknaden ska kunna möta detta behov föreslog delegaten Nguyen Hai Nam att den rättsliga ramen (särskilt dekreten 153, 65 och 08) skulle finslipas baserat på principen att "inte styra för hårt eller för löst".

Dessutom är det nödvändigt att etablera professionella investeringsinstitut, och till och med att testa skapandet av storskaliga nationella investeringsfonder (som Kinas CIC eller Singapores GIC) för att proaktivt injicera kapital i nyckelsektorer. Först när kapitalmarknaden är tillräckligt djup och bred kommer bankerna att befrias från behovet av att kämpa för att säkra medel- och långfristig finansiering för ekonomin.

Stärka finanspolitiken och uppgradera aktiemarknaden för att "dela bördan" med bankerna.

Med djup förståelse för de påfrestningar som tynger det finansiella och monetära systemet har regeringen formulerat en ny och avgörande makroekonomisk förvaltningsstrategi. I ett tal inför nationalförsamlingen framförde vice premiärminister Nguyen Van Thang strategiska budskap som direkt tog upp utmaningen att "dela bördan" med banksektorn för att skapa momentum för tvåsiffrig tillväxt.

Vice premiärministern erkände och uppskattade banksektorns roll i hög grad och bekräftade att penningpolitiken under den senaste tiden har genomförts mycket beslutsamt, bidragit avsevärt till ekonomisk tillväxt och spelat en avgörande roll för att säkerställa en stabil ekonomisk utveckling, särskilt makroekonomisk stabilitet. Ur ett praktiskt analysperspektiv uttryckte dock regeringsledaren enighet med nationalförsamlingens ledamöter om att manöverutrymmet inom penningpolitiken gradvis har minskat avsevärt. Det är inte längre möjligt att fortsätta att uttömma banksystemet med enbart expansiv penningpolitik.

Regeringens inriktning är att snarast flytta fokus till att maximera finanspolitikens kraft. För att genomföra en rationell och fokuserad finanspolitisk expansion har regeringen lagt fram ett förslag till nationalförsamlingen om att höja det genomsnittliga budgetunderskottet från 3 % av BNP under föregående period till 5 % under perioden 2026–2030. Samtidigt ökar budgetutgifterna med 1,9 gånger, och upp till 40 % avsätts till utvecklingsinvesteringar (nästan 2,4 gånger jämfört med föregående period).

Vice premiärministern erkände dock också att finanspolitiken alltid har en tidsfördröjning. Därför, medan man väntar på att budgetmedel ska träda i kraft, har penningpolitiken fortfarande i uppdrag att fungera smidigt för att säkerställa likviditet och tillhandahålla viktiga kortsiktiga resurser för företag, individer och ekonomin.

För att fundamentalt åtgärda flaskhalsen i medel- och långfristigt kapital tillkännagav vice premiärminister Nguyen Van Thang ett ambitiöst men nödvändigt mål: att kraftfullt utveckla aktiemarknaden till en viktig kanal för att mobilisera medel- och långfristigt kapital. Regeringen strävar aktivt efter att höja aktiemarknadens kapital till 120 % av BNP år 2028, vilket närmar sig standarderna i utvecklade länder i regionen och världen. Aktiemarknadens yttersta mål är att "dela bördan med bankerna, eftersom företagens medel- och långfristiga kapital för närvarande fortfarande huvudsakligen är koncentrerat till bankkapital."

Utöver att bara omforma finansmarknadens struktur skapar regeringen proaktivt ny momentum genom att undanröja hinder genom regleringsmekanismer. Vice premiärministern uppgav att regeringen lägger fram en resolution till nationalförsamlingen för att heltäckande ta itu med svårigheterna för alla stoppade projekt (inte begränsat till markrelaterade frågor). Om denna flaskhals avlägsnas kommer ekonomin omedelbart att kunna mobilisera en massiv resurs på över 3,3 biljoner VND för att stödja tillväxt. Denna enorma mängd kapital, när den väl sätts i omlopp, kommer omedelbart att minska trycket på bankerna att injicera nya lån, vilket hjälper dem att förbättra sina balansräkningar.

Källa: https://thoibaonganhang.vn/can-chia-lua-cho-he-thong-ngan-hang-181165.html