Vilken investeringskanal ska man välja när sparräntorna når botten?

Räntorna är låga, men andra kanaler som aktier eller fastigheter är inte särskilt attraktiva alternativ inför makroekonomiska osäkerheter.

Sparinsättning

På senare tid har bankerna kontinuerligt sänkt inlåningsräntorna. En undersökning från början av oktober av VnExpress visade att 12-månadersräntorna hos vissa större banker har sjunkit till under 5,5 % per år, vilket är lägre än under covid-19-perioden.

Enligt Nguyen The Minh, analyschef på Yuanta Securities Company, har ett antal investerare flyttat sina pengar till kanaler med högre lönsamhet, såsom aktier. "Lärdomen" från andra halvan av 2022 – aktier som rasar eller den spekulativa fastighetsbubblan som töms för snabbt – har dock förhindrat att skiftet har blivit för massivt.

"Investerare kanske bara överför en del av sina besparingar till aktieinvesteringar, eftersom de är oroliga för att gå all-in och möta risker som i slutet av 2022", sade Nguyen The Minh. Detta kan vara anledningen till att sparande, trots låga räntor, fortfarande är den investeringskanal som många väljer.

Enligt Pham Hoang Quang Kiet - biträdande chef för forsknings- och analysavdelningen på FIDT Investment Consulting and Asset Management Company, har sparräntorna dessutom tenderat att nå botten med den nuvarande ekonomiska utvecklingen.

Utrymmet för räntesänkningar är för närvarande inte stort eftersom statsbanken har svårt att upprätthålla överskottslikviditet när växelkursen är under press. Krediten ökar också ofta snabbt under årets sista kvartal, vilket gör det svårt för banker att ytterligare sänka räntorna. Tillsammans med tillämpningen av kortfristig kapitalmobiliseringskvot för nya medel- och långfristiga lån, enligt Kiets prognos, kommer mobiliseringsräntorna att förbli oförändrade från och med nu till slutet av första kvartalet nästa år.

Stock

Sedan början av 2023 har VN-Index ökat med mer än 14 %, men marknadens utveckling visar inte en uppåtgående trend.

HoSE-indexet steg kraftigt under årets första månad och stagnerade sedan, med en sidledes rörelse fram till slutet av april. Tre månader senare hoppade VN-indexet mer än 20 %, från 1 035-regionen till nästan 1 250 poäng. Den kortsiktiga toppen varade dock inte länge. HoSE-indexet nådde 1 250 poäng för andra gången i september och korrigerades sedan till nära 1 100 poäng, efter att ha tappat mer än 11 ​​% på drygt en månad.

En skillnad från uppgången 2021 är marknadssentimentet.

Räntor och aktier anses röra sig i motsatta riktningar när räntorna ökar, aktier minskar och vice versa. Men under den nuvarande perioden då räntorna kontinuerligt faller har aktierna inte gjort några plötsliga förändringar. Även om VN-index ibland noterade en ökning på mer än 20 % är kassaflödet fortfarande ganska försiktigt.

Enligt experter finns det fortfarande många oförutsägbara faktorer i makroläget, tillsammans med "lärdomar" från den djupa nedgången på marknaden under andra halvan av 2022 med många likheter med den nuvarande kontexten, vilket gör att investerare inte längre satsar allt på en högriskkanal som aktier.

Handel på golvet i ett värdepappersbolag i Distrikt 1, Ho Chi Minh-staden i februari 2022. Foto: Quynh Tran

Fru Nguyen Thi Hoai Thu - investeringschef på VinaCapital - sa att marknaden kommer att fortsätta fluktuera på kort sikt, vilket också är "normalt och förståeligt" eftersom VN-indexet har haft en god tillväxttakt under lång tid. Enligt experter från VinaCapital bör långsiktiga investerare inte oroa sig eftersom aktierna på lång sikt kommer att prestera positivt med potentiell vinsttillväxt och attraktiva värderingar.

Denna enhet noterade dock också att marknaden nästa år fortfarande kan ha många risker då den makroekonomiska utvecklingen har många osäkra faktorer, möjligheten till recession i större ekonomier, Fed fortsätter att upprätthålla en stram penningpolitik eller geopolitiska spänningar. Inrikes kommer frågor om företagsobligationers löptid, fastigheter som behöver mer tid för att återhämta sig, inflation eller växelkurspress att vara faktorer som måste övervakas noggrant.

Ur ett mer positivt perspektiv sade Quan Trong Thanh - chef för forskning och analys på Maybank Investment Bank Vietnam (MSVN), att aktiemarknaden under de kommande sex månaderna kan ha många likheter jämfört med 2013 då den ekonomiska kontexten är ganska likartad, såsom frysta fastigheter och osäkra fordringar i banker tenderar att öka.

Faktum är att VN-index ökade kraftigt under första halvåret 2013, för att sedan korrigeras ganska kraftigt. Tack vare penningpolitiska lättnader, minskning av skulder och andra förvaltningsåtgärder välkomnade marknaden dock en tillväxtvåg igen under årets sista månader.

MSVN tror att aktiemarknaden kommer att återhämta sig på liknande sätt framöver, eftersom den nuvarande vietnamesiska ekonomin har många mer positiva förhållanden än under 2013.

Fastighet

Enligt Tran Khanh Quang, generaldirektör för Viet An Hoa Company, är fastighetsmarknaden i ett tidigt skede av återhämtning. Regeringens lagliga godkännande för projekt är ett gott tecken, men det tar längre tid att helt åtgärda flaskhalsarna. Dessutom har bankräntorna sjunkit och det finns ett stort utrymme för kredittillväxt, men bankerna är fortfarande tveksamma till att låna ut till fastigheter.

Nyligen har vissa investerare börjat öppna upp för försäljning igen. Quang sa dock att detta bara är ett steg i marknadsundersökningen. På kundsidan har de börjat delta i den här kanalen men föredrar endast segment med verklig efterfrågan och centrala lägen. Båda sidor skapar en "komprimering" av investeringarna. Därför kan säsongsfaktorer under årets sista månader tyckas stödja marknaden.

I detta skede noterade dock herr Quang att inte alla är lämpliga att investera i fastigheter. Experten kommenterade att det finns två grupper som kan överväga att delta.

Först och främst de som har behov av fastigheter, önskan att äga fastigheter till följd av befolkningstillväxt, äktenskap och migration, särskilt i storstäder. I samband med kraftiga nedgångar i fastighetspriserna, svalnande räntor och denna grupp är också mer benägen att prioriteras av banker för lån, vilket gör det till en bra tidpunkt för dem att köpa en tillfredsställande produkt.

För det andra kommer långsiktiga investerare som överlevde den senaste krisen. Denna grupp har erfarenheten att välja produkter, förhandla om priser och hitta sätt att få tillgång till kapital. Med höga skuldsättningsgrader är det mer sannolikt att långsiktiga investerare gör vinster än under föregående period i samband med fallande räntor.

Herr Quang råder nya investerare att noggrant överväga och undersöka innan de investerar. För närvarande faller fastighetspriserna kraftigt, men för att fullt ut förstå en produkt behöver köpare ha mycket kunskap och färdigheter. Enligt honom bör nya investerare undvika fastigheter med oklar juridisk status, undvika områden där de saknar information och som ligger för långt från större städer.

Guld och USD

Inhemska guldpriser har varit på en uppåtgående trend de senaste två månaderna, med en total ökning på 2 miljoner VND per tael. SJC-guld har hållit ett försäljningspris på cirka 69 miljoner VND per tael sedan mitten av september.

På liknande sätt nådde den amerikanska dollarns växelkurs på bank- och fria marknader nyligen sin högsta nivå på de senaste nio månaderna, cirka 24 000–24 500 VND per USD.

Enligt Nguyen The Minh kan dock dollarns uppgång bara vara kortsiktig. ”Folk är oroliga för växelkursen, men USD kommer knappast att öka lika snabbt som under 2022”, kommenterade analyschefen på Yuanta Securities Company.

Förra året "steg" växelkursen i höjden" under tredje kvartalet när USD-bankkursen nådde sin topp och nådde nästan 24 900 VND. Bankväxelkursen ökade med nästan 8,5 % jämfört med början av året, innan den avtog under årets sista månad. Den kraftiga ökningen av växelkursen 2022 skedde efter att statsbanken tillät att spotväxelkursbandet breddades med 2 %, inför den oförutsägbara internationella utvecklingen då centralbanker runt om i världen fortsatte att strama åt penningpolitiken.

Angående den senaste tidens ökning av dollarn sa Minh att det berodde på den kortsiktiga ökningen av inflationen. Det amerikanska allmänna KPI och kärnkonsumtionspriset ökade i augusti med 3,7 % respektive 4,3 % jämfört med samma period 2022, vilket är högre än ökningen på 3,2 % och 4,2 % föregående månad. Däremot bibehöll detaljhandelsförsäljningen fortfarande en positiv tillväxttakt. Detta har hjälpt DXY-indexet att behålla sin styrka.

Enligt denna expert är utsikterna för USD på medellång och lång sikt fortfarande pessimistiska, eftersom dollarn "roterar" en hel del enligt Feds policytrend. Den kontinuerliga ökningen av räntorna sedan 2022 når gradvis sin topp och kan sedan gå åt sidan eller minska. Penningpolitiken kan lätta igen när inflationsläget gradvis svalnar.

Enligt Pham Hoang Quang Kiet har utländska valutor och guld motstridiga egenskaper sett till trender. På medellång sikt, med amerikanska räntor på historiskt höga nivåer, kommer en nedåtgående trend under de kommande två åren att vara mer sannolika. Detta kommer att vara en faktor som stödjer guldpriserna framöver.

USD-växelkursen är på en nivå där statsbanken kan reglera den, så det finns inte mycket utrymme för att växelkursen ska öka. Guld är fortfarande en defensiv kanal och den genomsnittliga tillväxttakten för inhemskt guld har inte överstigit 9 % under de senaste 10 åren, så denna expert rekommenderar inte att andelen av de totala tillgångarna ökar med mer än 10 %.

Minh Son - Tat Dat

Källänk: https://vnexpress.net/chon-kenh-dau-tu-nao-khi-lai-suat-tiet-kiem-xuong-day-4663296.html