Enligt Nguyen Minh Hoang, analyschef för Nhat Viet Securities Joint Stock Company (VFS), är den grundläggande politiska inriktningen, med målet om en BNP-tillväxt på 6,5–7 %, fortfarande att upprätthålla en flexibel och expansiv ekonomisk politik, vilket skapar gynnsamma förutsättningar för utvecklingen av ekonomin och finansmarknaderna. Tillsammans med detta strävar man efter att stabilisera växelkurserna och valutamarknaden, vilket stöder en positiv stämning på marknaden.

Å andra sidan förväntas uppgraderingen till tillväxtmarknadsgruppen ge miljarder dollar i kapitalflöden från investeringsfonder, både passiva och aktiva, vilket skapar en stark drivkraft för likviditet och hållbar tillväxt. Kassaflöden från enskilda investerare förväntas återvända till marknaden när andra investeringskanaler är mindre attraktiva, vilket öppnar upp möjligheter för marknaden att gå in i en ny tillväxtcykel efter en medellång ackumuleringsperiod.

År 2025 kommer de stora centralbankerna att fortsätta att upprätthålla en expansiv penningpolitik, särskilt från den amerikanska centralbanken (FED) och Europeiska centralbanken (ECB). Detta kommer att underlätta utländska kapitalflöden tillbaka till Vietnam, samtidigt som kapitalkostnaden förblir låg, vilket gör det lättare för inhemska företag att expandera produktion och investeringar.

foto 1.jpg
Stora centralbanker förväntas sänka räntorna. Foto: Goldman Sachs

Enligt Nguyen Minh Hoang kommer Kinas ekonomiska återhämtningsinsatser, särskilt inom fastighetssektorn, dessutom att avsevärt stödja industrier som stål och bygg i Vietnam tack vare de nära handelsrelationerna mellan de två länderna. Dessutom förväntas industrier som exporterar mycket till Kina gynnas, såsom fisk och skaldjur, gummi, jordbruksprodukter, kläder etc.

”Handelsspänningarna mellan USA och Kina innebär dock många utmaningar. Om Kina devalverar yuanen för att öka exporten kan Vietnams växelkurs komma under press, vilket påverkar dess konkurrenskraft och makroekonomiska stabilitet”, sa experten.

foto 2.png
Andel varor som exporterades till Kina under de första 10 månaderna 2024. Foto: FiinPro (VFS-syntes)

I Vietnam kommer regeringen att fortsätta tillämpa skatteincitament och undanröja rättsliga svårigheter för att stödja värdepappers-, fastighets- och offentliga investeringssektorer... och därigenom främja ekonomisk tillväxt.

”Offentliga investeringar kommer att ökas, särskilt inom energi-, transport- och logistiksektorerna, för att stimulera kortsiktig efterfrågan och åtgärda infrastrukturbrister. Det offentliga investeringskapitalet förväntas nå 790 biljoner dong år 2025. Inflationen förväntas ligga kvar på 3,4–4 %, vilket är lägre än regeringens mål på 4,5 %. Därför kan regeringen acceptera en något högre inflationstakt för att uppnå sitt ekonomiska tillväxtmål. Växelkursen är dock fortfarande en källa till oro år 2025, särskilt när president Donald Trumps politik kan öka de globala handelsspänningarna och stärka USD”, sa experten.

Indikatorer 2023 2024 2025 2026-2023
Preliminär KH Uppskatta KH KH
BNP-tillväxttakt 5,05 % 7 % 6,8–7 % 6,5–7 % 7,8–8,5 %
BNP-tillväxt per capita (USD) 4284 4 700–4 730 4 647 4 900 7 400–7 600
Andel industri, bearbetning och tillverkning i BNP 23,60 % 24,1–24,2 % 24,10 % 24,10 % 28–30 %
KPI-tillväxttakt 3,25 % 4–4,5 % <4,5 % 1,50 %
Budgetunderskott 4,00 % 3,60 % 3,40 % 3,80 % <=5%
Genomsnittlig tillväxttakt för arbetsproduktivitet 3,65 % 4,8–5,3 % 5,56 % 5,3–5,4 % 6,5–7,5 %
Andel jordbruksarbetskraft / total arbetskraft 26,94 % 26,50 % 26,50 % 25–26 %
Arbetslöshet i städerna 2,66 % <4% <4% <4%

Regeringen och statsbanken kommer att använda flexibel penningpolitik och expansiv finanspolitik för att stödja ekonomin och upprätthålla tillväxttakten. Foto: FiinPro (VFS-syntes)

År 2025 förväntas den vietnamesiska aktiemarknaden ha uppgraderats till tillväxtmarknadsgruppen MSCI eller FTSE Russell. Detta stöds av den ändrade värdepapperslagen, som träder i kraft från början av 2025 med regleringar om betalning och clearing och tillåter Vietnam Securities Depository (VSD) att etablera ett dotterbolag för att implementera central motpartsmekanismen (CCP). Detta kommer att hjälpa utländska investerare att handla med T+2 utan att behöva sätta in 100 %, vilket löser några av de återstående problemen med att uppgradera marknaden.

Herr Nguyen Minh Hoang sade att aktiemarknaden under de senaste två åren har varit ganska stabil med priser som inte ökat kraftigt. Därför, med andra investeringskanaler som tenderar att fluktuera mindre, samt att betalningsförmågan för investeringskanaler som guld och fastigheter minskar, förväntas kassaflödet flöda in i aktiemarknaden, vilket skapar tillväxtmomentum för denna marknad under 2025.

VFS behåller en positiv prognos för aktiemarknaden under 2025. Med en förväntad BNP-tillväxt på 6,5–7 % kan börsnoterade företags affärsresultat öka med 14–17 %, vilket i sin tur ökar aktievärderingarna.

”1 300-poängsgränsen anses möjlig år 2025, då PE fw-indexet förväntas öka från mer än 11 ​​gånger till 13,5 gånger, vilket motsvarar det historiska genomsnittet. Investeringsvinsterna från VN-indexet förväntas nå 10–18 %. Likviditeten förväntas öka med 15–20 % och nå 18–20 biljoner VND, tack vare förväntningar om marknadsuppgradering, T+0-transaktioner och återgång av utländskt kapitalflöde”, sade Nguyen Minh Hoang.

I juli 2024 lanserade VFS programmet "VFS Expert" – där experter får stöd för att öka kunskapen om finansiella investeringar.

För mer information om VFS Expert, besök: https://vfsinvest.vfs.com.vn/home/VFSExpert

(Källa: Nhat Viet Securities Joint Stock Company)