Aktiemarknaden försiktig inför uppgraderingsöversyn

Bildtext — Kunder gör transaktioner på Bao Viet Securities Companys huvudkontor i Hanoi . Foto: Tran Viet/VNA

Marknaden rör sig i sidled inför uppgraderingsperioden.

Under veckan 29 september - 3 oktober minskade VN-index med 6,89 poäng till 1 645,82 poäng. Marknadslikviditeten minskade med 10,6 % jämfört med föregående vecka, och uppgick i genomsnitt till 814 miljoner aktier/session. Kassaflödet försvagades gradvis efter den heta tillväxtperioden, vilket gjorde kortsiktiga surfmöjligheter alltmer begränsade. Detta återspeglar också investerarnas försiktiga stämning.

Marknaden uppvisade ett tillstånd av "grönt på utsidan, rött på insidan", då indexet främst stöddes av vissa pelaraktier som VIC, VRE och LPB. VIC ensamt bidrog med mer än 12 poäng till VN-indexet, medan de flesta andra aktier sjönk. Om effekten från dessa koder hade exkluderats kunde indexet ha fallit till intervallet 1 620–1 630 poäng.

Kassaflödet är inte hållbart, då det fanns tecken på återhämtning i bankgruppen mitt i veckan med STB, MBB och TCB, men det försvann snabbt i slutet av veckan. Denna grupp investerare fortsatte att sätta ett starkt nettoförsäljningstryck på tusentals miljarder VND. Ackumulerat efter 5 handelsdagar sålde utländska investerare netto 7 586 miljarder VND.

Enligt experter kan det kraftiga nettotillbakadragandet av utländska investerare vara relaterat till portföljomstruktureringsaktiviteterna hos frontier market-fonder innan Vietnam uppgraderades. Efter en lång serie av nettoförsäljningar har andelen utländska ägare i HoSE sjunkit till sin lägsta nivå på nästan 13 år, endast 15,61 %.

Enligt data från Vietnam Financial Data and Information Joint Stock Company (FiinGroup), om man bara räknar ordermatchning på HOSE, sålde utländska investerare ett rekordhögt nettovärde på mer än 77 100 miljarder VND under de första nio månaderna 2025, vilket översteg nettoförsäljningsskalan för hela året 2024 på 73 100 miljarder VND.

Experter säger att aktiemarknaden kan fluktuera nästa vecka beroende på information om uppgraderingsresultaten.

Pinetree Securities Joint Stock Company tror att om uppgraderingen inte har aviserats kan marknaden stå inför en långvarig korrigering på medellång sikt, men denna sannolikhet är inte hög. I ett positivt scenario, om Vietnam uppgraderas, kan nya pengar flöda starkt till bank-, värdepappers- och fastighetsaktier, vilket skapar momentum för att hjälpa VN-Index att röra sig mot 1 700-poängsgränsen.

Enligt BETA Securities Joint Stock Company bör investerare ha en tålmodig inställning, undvika att jaga köp, hålla andelen aktier på en måttlig nivå, prioritera aktier med goda fundamentala faktorer, attraktiva värderingar och positiva vinstutsikter. Fluktuationerna kan användas för att omstrukturera portföljen.

Enligt en rapport från Saigon-Hanoi Securities Joint Stock Company (SHS) avslutade VN-Index veckan ned 0,9 % till 1 645,82 poäng och fortsatte att ackumuleras inom ett smalt intervall under motståndszonen på 1 700 poäng. Marknadsbredden tenderade att minska, likviditeten var låg och utländska investerare sålde netto 7 267 miljarder VND på HOSE. VN-Index befinner sig i en mindre positiv ackumuleringstrend och kan komma att testa stödzonen på 1 600–1 620 poäng innan en ny trend bildas.

SHS bedömer att marknaden efter utgången av tredje kvartalet kommer att gå in i en period av omvärdering av fundamentala faktorer, makroekonomisk information och affärsresultat för tredje kvartalet. Tillsammans med information som publiceras av marknadsratingorganisationen FTSE Russell kommer detta att vara en viktig grund för att inrikta investeringsstrategier i oktober och fjärde kvartalet 2025.

Vid den ordinarie presskonferensen för tredje kvartalet sa biträdande finansminister Nguyen Duc Chi att Vietnam har implementerat många samtidiga lösningar för att utveckla aktiemarknaden på ett hållbart, stabilt och transparent sätt. Detta är ett centralt krav i den kapital- och aktiemarknadsutvecklingsstrategi som regeringen godkänt.

Enligt ledarna för finansministeriet blir den rättsliga ramen för aktiemarknaden alltmer perfekt, vilket skapar en grund för hållbar utveckling. Styrning, organisation och tillsyn implementeras noggrant i samarbete med internationella organisationer. Finansministeriet och den statliga värdepapperskommissionen har arbetat proaktivt och tillhandahållit information och bevis så att internationella organ har en grund för en objektiv och transparent bedömning av den vietnamesiska marknaden.

Biträdande minister Nguyen Duc Chi betonade att det slutgiltiga beslutet ligger under internationella organisationers behörighet, men Vietnam kommer att fortsätta att noggrant samordna, bygga förtroende och främja uppgraderingsprocessen. ”Uppgradering är inte ett engångsmål, utan en kontinuerlig process som måste upprätthållas på lång sikt. Det slutgiltiga målet är att utveckla en stabil, transparent marknad som effektivt stöder ekonomin , företagen och kapitalmarknaderna på medellång och lång sikt”, sade Chi.

På senare tid har många lösningar implementerats för att uppfylla uppgraderingskriterierna och skapa mer gynnsamma villkor för utländska investerare. I bedömningen i mars uppfyllde Vietnam 7 av 9 obligatoriska kriterier. De återstående kriterierna har nyligen slutförts av förvaltningsmyndigheten.

Finansministeriet utfärdade cirkulär 68, som lade till bestämmelser som tillåter utländska institutionella investerare att lägga order om att köpa aktier utan att behöva ha tillräckliga medel i förväg. Regeringen utfärdade också dekret 245, som avskaffade bestämmelser som tillåter bolagsstämman eller ett publikt bolags bolagsordning att besluta om en maximal utländsk ägarandel som är lägre än den föreskrivna nivån, vilket bidrog till att utöka marknadstillträdet för utländska investerare.

Samtidigt utfärdade statsbanken cirkulär 25, som lade till regler som tillåter öppnande och användning av betalkonton för utländska investerare som inte är bosatta i Vietnam vid indirekta investeringar i Vietnam. Cirkuläret trädde i kraft den 31 augusti och visar Vietnams beslutsamhet att undanröja rättsliga flaskhalsar och skapa en öppen miljö för aktiemarknaden.

I en nyligen publicerad kommentar uttryckte Vietcap Securities Joint Stock Company förtroende för att FTSE Russell kommer att presentera positiva resultat för Vietnam den 8 oktober. Om uppgraderingen sker kan cirka 30 aktier läggas till i indexfondernas portföljer, och passiva kapitalflöden förväntas nå minst 1 miljard dollar under implementeringsprocessen.

Medan den vietnamesiska aktiemarknaden har saktat ner i väntan på information om uppgraderingen, har utvecklingen på internationella börser varit mer spännande, särskilt i USA – där Wall Street har nått nya toppar mitt i nedstängningen av regeringen och förväntningarna om att Federal Reserve (Fed) snart kommer att sänka räntorna.

Wall Street fortsätter att nå nya rekordnivåer mitt i den politiska oron.

De amerikanska aktiemarknaderna avslutade en volatil vecka då investerare fortsatte att satsa på möjligheten att Federal Reserve (Fed) snart kommer att sänka räntorna.

Trots att den amerikanska regeringen gick in i sin tredje dag av nedstängning på grund av budgetdödläge, fortsatte viktiga index sin uppåtgående trend och satte kontinuerligt nya toppar.

I slutet av handelssessionen den 3 oktober ökade S&P 500-indexet något med 0,01 % till 6 715,79 poäng, men nådde ändå en ny rekordnivå. Dow Jones-index nådde också en topp då det ökade med 0,51 % till 46 758,28 poäng. Nasdaq Composite-indexet ensamt minskade med 0,28 % till 22 780,51 poäng efter att teknikaktiegruppen varit under press att korrigera.

Det största säljtrycket kom från Applied Materials, som föll med 2,7 % efter att halvledartillverkaren förutspått en intäktsminskning på 600 miljoner dollar för räkenskapsåret 2026. Tesla tappade också 1,4 %. Energibolagen steg med 1,2 %, vilket ledde S&P 500 uppåt.

Jobbrapporten för september 2025 släpptes inte på grund av nedstängningen av den amerikanska regeringen, men investerare följde fortfarande noga data från Institute for Supply Management (ISM) som visade att sysselsättningsindexet för tjänstesektorn minskade för fjärde månaden i rad – en signal som förstärkte förväntningarna om att Fed kommer att fortsätta att lätta på penningpolitiken.

Enligt CME:s FedWatch-verktyg är handlare nästan säkra på att Fed kommer att sänka räntorna med ytterligare 0,25 procentenheter vid detta möte i oktober, och sannolikheten för ytterligare en sänkning i december har ökat till 84 %.

Trots att den amerikanska federala regeringens nedstängning går in på sin tredje dag har den amerikanska aktiemarknaden bibehållit sin uppåtgående trend. Enligt analytiker "ignorerar" investerare ofta nedstängningar eftersom de vanligtvis är kortvariga och har liten långsiktig inverkan på ekonomin. Men om budgetdödläget fortsätter kan störningarna i den ekonomiska statistiken komplicera Feds beslutsprocess.

”Problemet är timing”, säger Anthony Saglimbene, chefsstrateg på Ameriprise Financial. ”Om nedstängningen fortsätter under en längre tid kommer datainsamlingen för viktiga rapporter att saktas ner eller förvrängas.”

Helgens handelsdag markerade slutet på en imponerande vecka med alla tre Wall Street-index som steg. Mer specifikt steg Dow Jones och S&P 500 båda med 1,1 %, medan Nasdaq steg med 1,3 % för veckan.

Investerare var optimistiska från början av veckan (29-30 september) trots den överhängande risken för en nedstängning av den offentliga sektorn. Under handelssessionen den 30 september satte Dow Jones ett nytt rekord på 46 397,89 poäng tack vare förväntningar om en räntesänkning från Fed och en våg av investeringar i artificiell intelligens (AI) som fortsatte att stödja marknaden.

När den amerikanska regeringen officiellt stängde ner den 1 oktober tappade marknaden inte sin uppåtgående fart. Handeln den 1 oktober noterade fortfarande gröna värden för alla tre nyckelindex, ledda av hälsovårdsaktier, efter att Pfizer nått en överenskommelse med Trump-administrationen om att sänka läkemedelspriserna inom Medicaid-programmet, vilket hjälpte Biogen- och Thermo Fisher-aktierna att öka med 10,9 % respektive 9,4 %.

Den 2 oktober hade marknaden fortsatt att stiga, vilket pressat S&P 500 och Nasdaq till nya rekord, med investerare i stort sett övertygade om att Fed skulle tvingas agera mer försiktigt mitt i de ekonomiska risker som statliga nedstängningar och en svag arbetsmarknad medförde.

Experter säger att utsikterna för den amerikanska aktiemarknaden framöver fortfarande till stor del beror på Feds räntepolitik och den politiska utvecklingen i Washington. Om den statliga nedstängningen varar längre och försvagar den ekonomiska statistiken ytterligare, kommer Fed sannolikt att fortsätta sänka räntorna för att stödja tillväxten.

”På kort sikt kommer räntor och investeringsflöden till strategiska sektorer som AI att fortsätta stödja marknaden. Men om budgetdödläget fortsätter kan detta avsevärt förändra de ekonomiska utsikterna och marknadsriktningen under de kommande veckorna”, säger Saxo-experten Neil Wilson.

Källa: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/thi-truong-chung-khoan-than-trong-truoc-ky-xet-nang-hang-20251005122212859.htm