Kassaflödet kommer in på marknaden, företagsobligationer kommer att bli mer och mer attraktiva

I ett läge med låga räntor tenderar investerare att flytta kapital till investeringskanaler som ger högre avkastning, vilket bidrar till att stödja marknaden för företagsobligationer.

Kassaflödet kommer in på marknaden, företagsobligationer kommer att bli mer och mer attraktiva

I ett läge med låga räntor tenderar investerare att flytta kapital till investeringskanaler som ger högre avkastning, vilket bidrar till att stödja marknaden för företagsobligationer.

Nyutgivningen kommer att vara mer positiv

För närvarande är den totala utestående skulden på företagsobligationsmarknaden cirka 1,16 miljoner miljarder VND, varav den utestående skulden för individuella obligationer är 1,03 miljoner miljarder VND, vilket motsvarar 10 % av ekonomins BNP, vilket fortfarande är ganska blygsamt jämfört med andra länder i regionen.

I en färsk rapport från VCBS bedömde detta värdepappersbolag att marknaden för företagsobligationer gradvis kommer att bli mer positiv under den kommande tiden.  

Volymmässigt kan mängden obligationer som återköpts före förfall fortsätta, men det finns en tendens att minska i takt med att omstruktureringsprocessen har genomförts kraftigt under perioden 2022–2024. Samtidigt är mängden nyemissioner gradvis mer positiv.  

Särskilt stabila utlåningsräntor är en nödvändig förutsättning för marknaden för företagsobligationer. VCBS förutspår att inlåningsräntorna kommer att vara stabila och kan förbli oförändrade under 2025 tack vare faktorer som: Inlåningsräntorna hos statligt ägda banker kommer att ligga kvar på nuvarande nivå för att stödja ekonomin; Ett visst uppåtgående tryck kan uppstå hos privata affärsbanker när denna grupp ökar kapitalmobiliseringen för att främja kredittillväxt, särskilt för banker med mindre flexibla kapitalmobiliseringsstrukturer.  

Genomsnittliga utlåningsräntor förväntas förbli låga och fortsätta att differentieras. Statligt ägda banker fortsätter att sänka räntorna eller tillkännage kreditstödspaket för vissa affärssektorer i linje med regeringens och statsbankens inriktning att stödja ekonomin. Samtidigt kan utlåningsräntorna inom private banking-gruppen öka något i händelse av ökade inlåningsräntor och konkurrenstryck på kredittillväxt, särskilt för småskaliga banker. Dessutom kan företag med svag kredithistorik fortfarande ha svårt att få kredit, till och med behöva acceptera högre räntor. Vissa fastighetsföretag kan ställas inför vissa svåra krav.

VCBS bedömer att investerare, i ett läge med låga räntor, tenderar att flytta kapital till investeringskanaler som ger högre avkastning. Detta bidrar till att stödja företagsobligationsmarknaden, under stabila obligationsmarknadsförhållanden och attrahera investerarnas förtroende och intresse.  

VCBS noterade dock att den uppåtgående trenden i priserna på andra tillgångskanaler (inklusive traditionella och icke-traditionella kanaler) skulle kunna minska företagsobligationsmarknadens attraktivitet för investerare.

Bankerna fortsätter att vara "lokomotivet", fastighetskoncernen återhämtar sig

Utöver att låga utlåningsräntor bibehålls på en låg nivå, vilket skapar gynnsamma förutsättningar för företag att emittera obligationer till lägre kostnader och omstrukturera kapital, kommer emissionsvolymen fortfarande att ledas av bankobligationer. Med prognosen att kredittillväxten kommer att fortsätta främjas, med målet att säkerställa likviditet och möta kreditbehov: Många banker kan behöva öka mobiliseringen för att balansera likviditeten och säkerställa indikatorer för finansiell säkerhet. I synnerhet har vissa banker nått tröskelvärdet för belåningsgrad, vilket har lett till prioriteringen av att öka mobiliseringskällorna för att minimera likviditetsriskerna.

Samtidigt återfår även fastighetsföretag gradvis investerarnas förtroende. Fastighetsmarknaden bedöms ha passerat inversionspunkten och börjat gå in i en ny tillväxtcykel från 2025, aktivt stödd av en ny juridisk korridor som har börjat träda i kraft och öka utbudet; köparnas sentiment fortsätter att förbättras för både bostads- och investeringsbehov och börjar acceptera produkter med högre risk; många företag har passerat omstruktureringsfasen och återupptagit projektgenomförande och lanseringsaktiviteter.  

Transaktioner på fastighetsmarknaden under 2025 förväntas bli mer utbredda när kassaflöden börjar flöda in för både bostads- och investeringsändamål. Kreditvärdigheten och det finansiella kassaflödet för vissa fastighetsföretag kommer gradvis att återhämta sig efter den tidigare stagnationsperioden. VCBS betonade dock också att kvaliteten på företagsobligationer kommer att differentieras mellan företag med god juridisk status och de med svag kredithistorik som fortfarande har svårigheter i utvecklingsfasen av markfonder.

Volymen av nyemissioner har också gradvis förbättrats tack vare den relativt höga likviditeten på den sekundära marknaden för privata obligationshandel, vilket bidrar till att förbättra likviditeten hos emitterade obligationer. Samtidigt har kreditvärderingsprodukter bidragit till att öka investerarnas medvetenhet om de potentiella riskerna vid investeringar i företagsobligationer, vilket säkerställer hållbar marknadstillväxt.  

På efterfrågesidan kommer institutionella investerare fortfarande att dominera marknaden för företagsobligationer, särskilt i form av privata emissioner. Småföretagare kommer att tendera att prioritera att välja publika obligationsprodukter med emittenter med kreditbetyg.

För närvarande är trycket på obligationsförfall fortfarande högt. Volymen av företagsobligationer som förfaller är koncentrerad till de senaste 3 åren 2025-2027.  

Enligt dekret 08/2023/ND-CP kan förlängda obligationer endast förlängas med högst 2 år. Om företaget inte kan ordna en kapitalförsörjningsplan för mängden obligationer med försenade betalningar av kapitalbelopp och räntor kan trycket öka kraftigt igen, särskilt från andra halvåret 2025.

VCBS uppgav dock också att företagen under de senaste två åren har haft tid att gradvis bearbeta problematiska obligationslån. Dessutom kan räntorna fortfarande hållas på en låg nivå, vilket kommer att skapa gynnsamma förutsättningar för företag att omstrukturera skulder eller minska trycket på kapitalkostnader.

Källa: https://baodautu.vn/dong-tien-nhap-cuoc-trai-phieu-doanh-nghiep-se-ngay-cang-hap-dan-hon-d251259.html