ECB strävar efter att kontrollera inflationen och balansera den ekonomiska tillväxten

Europeiska centralbanken (ECB) har ändrat sin strategi för att höja räntorna med det huvudsakliga målet att kontrollera inflationen och balansera den ekonomiska tillväxten.

ECB nỗ lực kiểm soát lạm phát và cân bằng tăng trưởng kinh tế

Utsikterna för finansiell stabilitet i euroområdet är fortfarande bräckliga. (Källa: AFP)

Utsikterna för euroområdets finansiella stabilitet är fortfarande bräckliga, eftersom stramare finansiella förhållanden i allt högre grad sprider sig till ekonomin i en miljö med svag tillväxt, hög inflation och ökade geopolitiska spänningar, enligt ECB:s bedömning av den finansiella stabiliteten från november 2023.

”De svaga ekonomiska utsikterna och den resulterande höga inflationen undergräver människors, företags och regeringars förmåga att återbetala sina skulder”, sade ECB:s vice ordförande Luis de Guindos. ”Det är viktigt att vi förblir vaksamma när ekonomin rör sig in i en miljö med högre räntor och växande geopolitiska spänningar och osäkerheter.”

Finansmarknaderna och andra finansiella institut än banker är fortfarande mycket känsliga för ytterligare negativ utveckling och kan möta överraskningar i takt med att den ekonomiska tillväxten saktar ner. Samtidigt är investeringsfonder och andra finansiella institut än banker fortfarande sårbara för likviditets-, kredit- och skuldsättningsrisker, vilket ytterligare understryker behovet av att stärka finansmarknadernas motståndskraft ur ett makrotillsynsperspektiv.

Medan stramare finansiella förhållanden och kreditförhållanden i allt högre grad leder till högre skuldbetalningskostnader, har den fulla effekten på den ekonomiska aktiviteten ännu inte slagit igenom, eftersom de totala lånetiderna inom olika ekonomiska sektorer förlängs när räntorna är mycket låga.

Både den finansiella och icke-finansiella sektorn kan komma att möta utmaningar framöver i takt med att skuldbetalningskostnaderna stiger. Denna effekt har tydligt setts på fastighetsmarknaden i euroområdet, som upplever en recession.

På bostadsmarknaden har priserna fallit på grund av minskad överkomlighet och stigande bolånekostnader. På marknaden för kommersiella fastigheter har effekten av högre finansieringskostnader förvärrats av lägre efterfrågan på kontors- och butikslokaler efter pandemin.

Sammantaget är euroområdets banksystem välkapitaliserat. Makrotillsynsmyndigheterna har nyligen ökat buffertkraven för att hjälpa bankerna att bli mer motståndskraftiga. För att skydda det finansiella systemets motståndskraft sa ECB:s vice ordförande Luis de Guindos att makrotillsynsmyndigheterna bör upprätthålla kapitalbuffertar tillsammans med åtgärder för att säkerställa sunda utlåningsstandarder för att hjälpa bankerna att navigera i den finansiella cykeln lättare.

Det är dock viktigt att de återstående Basel III-reformerna (reformregler utfärdade av Baselkommittén för banktillsyn 2010 för att höja standarderna för reglering, tillsyn och riskhantering inom banksektorn) genomförs i god tro och att bankunionen fullbordas.

En heltäckande och beslutsam politisk respons för att ta itu med strukturella sårbarheter i den icke-bankrelaterade finanssektorn, såsom de som härrör från likviditets- eller skuldsättningsrisker, behövs fortfarande för att stärka det finansiella systemets motståndskraft, sade Guindos.

Bankerna i eurozonen har visat sig motståndskraftiga mot chocker sedan pandemin och ser stigande vinster, men de möter motvind från tre huvudsakliga källor, enligt Patrick Artus, ekonom och rådgivare på Natixis.

För det första förväntas finansieringskostnaderna öka i takt med att bankerna gradvis överför högre räntor till insättarna och finansieringsmixen skiftar från övernattningsinlåning till terminslån eller obligationer med högre värde.

För det andra kan bankernas tillgångars kvalitet påverkas av högre skuldbetalningskostnader och en svag makroekonomisk miljö.

För det tredje kommer bankernas vinster att drabbas av en betydande minskning av lånevolymerna på grund av högre utlåningsräntor i kombination med lägre låneefterfrågan och stramare kreditvillkor.

Därför anser experten Patrick Artus att ECB bör bibehålla höga basräntor mycket längre än USA. Många spekulerar i att den amerikanska centralbanken (Fed) kommer att sänka räntorna i början av 2024, medan ECB bör bibehålla räntorna på 4 % till 4,75 % fram till 2025. Enligt denna expert förväntas eurozonens inflation år 2024 nå 4,2 % eftersom den inte längre kommer att gynnas av låga energipriser.

Efter att ha fallit till 2,9 % i oktober 2023 förväntas inflationen i euroområdet avta ytterligare i november 2023, men europeiska tjänstemän har varnat för att inflationen kan accelerera på kort sikt. ECB:s ordförande Christine Lagarde sa att ECB:s inflationsmål på 2 % först skulle nås under andra halvåret 2025.

För att förbättra situationen, minska inflationen och återuppta tillväxten betonade Patrick Artus att de 27 medlemsstaterna i Europeiska unionen (EU) måste genomföra den europeiska lagen om inflationsreduktion, precis som USA har gjort. Experten Patrick Artus bekräftade: ”Vi måste tillhandahålla skattestödspaket för investeringar istället för byråkratiska och ineffektiva offentliga subventioner. Vi måste tänka på en effektiv europeisk ekonomisk politik genom att återindustrialisera för att locka till oss investeringar. Det finns dock fortfarande ett problem med minskande produktivitet relaterad till en åldrande befolkning, låga investeringar i teknik och brist på arbetskraft. Därför är den amerikanska marknaden fortfarande mycket mer attraktiv för investerare än Europa.”

[annons_2]
Källa