Fed: USA står inför ett vägskäl, jobbrisker tynger inflationen

VTV.vn - Enligt Fed-ordföranden Powell slits den amerikanska ekonomin mellan inflations- och sysselsättningsrisker. Fed lutar åt att lätta på sin politik, vilket förstärker förväntningarna om räntesänkningar för att stödja tillväxten.

USA:s centralbankschef Jerome Powell. Foto: AFP

Att balansera dubbla arbetsuppgifter: Anställningsriskerna ökar

I ett huvudtal till National Association for Business Economics (NABE) målade den amerikanska centralbankschefen Jerome Powell upp en komplex ekonomisk bild och beskrev ekonomin som inför ett dilemma, fångad mellan två motstridiga mål i Feds dubbla mandat: att begränsa inflationen och att hålla arbetsmarknaden stabil.

Powell betonade att även om inflationen har minskat kraftigt från toppen 2022, särskilt prisindexet för kärnkonsumtionsutgifter (PCE), så ligger det fortfarande förankrat över Feds mål på 2 %. Han sa dock att det största trycket och den största risken nu flyttas till arbetsmarknaden, eftersom jobbtillväxten visar tydliga tecken på att avta.

Fed-ordföranden Jerome Powell varnade för att den amerikanska ekonomin är klämd mellan högt inflationstryck och risken för en försvagad arbetsmarknad. Medan Fed fortfarande prioriterar att kontrollera priserna lutar den åt att lätta på politiken – vilket förstärker förväntningarna om räntesänkningar vid kommande möten för att stödja tillväxt och sysselsättning.

”Inflationsriskerna på kort sikt är fortfarande lutade uppåt, men sysselsättningsriskerna lutar nedåt. Detta är en mycket utmanande situation”, sa Powell. Han betonade att denna dragkamp tvingar Fed att söka en känslig balans, en väg han beskrev som ”riskfri”. Om Fed lättar för snabbt kan inflationen blossa upp igen; men om den förblir stram för länge kan arbetsmarknaden försvagas, vilket skadar tillväxt och sysselsättning.

Tecken på lättnader i politiken förstärker förväntningarna om nedskärningar

Även om Powell inte specifikt utfäst sig om tidpunkten för nästa räntesänkning, förstärkte hans kommentarer förväntningarna om att Fed skulle fortsätta att gradvis sänka räntorna. Han upprepade en åsikt som han uttryckte vid septembermötet, då Fed först sänkte räntan: att stigande sysselsättningsrisker har förändrat Feds policyriskbalans.

Nyligen publicerade data visar att anställningstakten har avtagit avsevärt, och även om arbetslösheten fortfarande är låg, visar den en svagt uppåtgående trend – ett tecken på att arbetsmarknaden kyls ner. Denna brist på dynamik har fått Fed att allvarligt överväga möjligheten att lätta på politiken.

Wall Street-ekonomer var snabba med att analysera budskapet. ”Även om det rådde föga tvivel om att Fed var på väg mot en räntesänkning vid sitt nästa möte, var Powells kommentarer idag en stark bekräftelse på den förväntningen”, sa Michael Feroli, chefekonom i USA på JPMorgan Chase. Marknaderna prisar nu in ytterligare två räntesänkningar i år då investerare förväntar sig klarhet från centralbanken.

Debatt om tillgångsköp och framtida ombalanseringsstrategier

Utöver sina kommentarer om den nuvarande penningpolitiken ägnade Powell också en del av sitt tal åt att granska det massiva programmet för tillgångsköp (köp av obligationer och värdepapper) under covid-19-pandemin. Denna politik har kritiserats för att vara för långdragen och bidra till hög inflation senare.

Powell försvarade Feds beslut och menade att åtgärderna var nödvändiga för att försäkra ekonomin mot en djupare nedgång och undvika en kollaps på statsobligationsmarknaden. Men han gjorde också ett historiskt medgivande: med facit i hand kunde – och borde förmodligen – Fed ha slutat köpa tillgångar tidigare. Trots detta menade han att ett tidigt stopp sannolikt inte skulle förändra inflationsbanan efter covid-19 i grunden.

Marknad och framtidsvision

Omedelbart efter talet sjönk räntorna på amerikanska statsobligationer något, vilket återspeglar marknadens förväntningar om att Fed närmar sig en fas av penningpolitiska lättnader.

Vissa ekonomer säger att den amerikanska ekonomin nu drabbas av flera motstridiga krafter – från handelsspänningar och tullar till förändringar i invandringspolitiken som bromsar arbetskraftstillväxten – vilket gör Feds arbete mer komplext än någonsin. Flexibilitet, verkliga data och riskbalansering är nyckeln.

I slutet av sitt tal bekräftade Powell sin operativa filosofi: ”Vi kommer att basera vår politik på den faktiska utvecklingen av de ekonomiska utsikterna och riskbalansen, snarare än att följa en förutbestämd väg.” Detta budskap bekräftar att Fed inte kommer att vara bunden av någon färdplan, utan helt förlitar sig på kommande makroekonomiska data, särskilt rapporter om arbetsmarknaden och inflationen, för att besluta om nästa steg.

Källa: https://vtv.vn/fed-my-doi-mat-nga-ba-duong-rui-ro-viec-lam-de-nang-lam-phat-100251015134144644.htm