Oro för att utlåningsräntorna kommer att höjas

I maj och juni 2024 ökade de genomsnittliga 12-månaders sparräntorna för aktiebolagsbanker med 19 respektive 17 baspunkter jämfört med föregående månad.

Ökningen av inlåningsräntorna har lett till en ökning av bankernas insatskostnader, vilket har lett till oro för en ökning av utlåningsräntorna eftersom företagen ännu inte har undkommit svårigheter sedan covid-19-pandemin.

Vietnams statsbank, som till synes insåg denna risk tidigt, utfärdade ett "hett" direktiv i slutet av maj, som krävde att kreditinstitut skulle fortsätta att drastiskt implementera lösningar för att minska kostnader, förenkla förfaranden etc., och sträva efter att sänka utlåningsräntorna med 1–2 %/år.

Kreditinstitut är också skyldiga att upprätthålla en stabil och rimlig mobiliseringsränta, som är förenlig med förmågan att balansera kapitalet, förmågan att expandera en sund kreditvärdighet och förmågan att hantera risker, stabilisera penningmarknaden och marknadsräntenivån.

I en intervju med VietNamNet uppgav vissa tillverkningsföretag att utlåningsräntorna har minskat med cirka 0,5–1 %/år jämfört med vid samma tidpunkt förra året, särskilt utlåningsräntorna hos fyra statligt ägda affärsbanker: Agribank , Vietcombank, VietinBank och BIDV.

Faktum är att depositionsräntorna under de senaste två månaderna bara har ökat hos aktieägda kommersiella banker, särskilt småskaliga banker. Samtidigt har räntorna hos Big 4-gruppen varit nästan oförändrade.

Enligt FiinRatings kan den uppåtgående trenden i inlåningsräntorna under de senaste två månaderna innebära risker för företagsobligationer med rörlig ränta. Anledningen är att dessa obligationer bestäms utifrån riskpremien för de stora bankernas sparräntor.

W-SHB Bank_71 Nam Khanh.jpg
Höjda inlåningsräntor kan leda till högre utlåningsräntor. Foto: Nam Khanh

Möjlighet att emittera långfristiga obligationer

FiinRatings anser att: Mindre överskottslikviditet i systemet kommer också att leda till att statligt ägda banker höjer inlåningsräntorna i framtiden, vilket orsakar risker för obligationer med rörlig ränta. Obligationsinnehavare av dessa obligationer kommer att möta högre räntekostnader och behöva balansera kassaflödet för att betala ränta. Omvändningen av räntetrenderna kommer också att vara en viktig faktor som påverkar företagens planer att mobilisera kapital genom obligationskanaler i år.

Detta är dock en katalysator för långfristiga obligationer med fast ränta. Därigenom kommer företag också att främja utgivningen av långfristiga obligationer med fast ränta för att dra nytta av den låga räntemiljön samt minska ränteriskerna.

”Även om räntorna hos privata banker har bottnat sedan april, är räntorna hos statligt ägda banker fortfarande stabila, så räntekostnaderna för rörliga kupongobligationer (baserat på referensnivån för den genomsnittliga sparräntan hos de fyra stora bankerna) har ännu inte påverkats”, kommenterade FiinRatings.

Enligt FiinRatings kommer efterfrågan på kreditkapital i allmänhet och obligationsemissioner att förbättras avsevärt under andra halvåret 2024 tack vare tecken på återhämtning inom tillverkningssektorn i allmänhet, vilket återspeglas i tillväxten av råvaruimport; politiken att lätta på penning- och kreditpolitiken för att fortsätta stödja ekonomisk utveckling och företagsåterhämtning; och tecken på återhämtning inom ett antal viktiga branscher, inklusive prisvärda bostäder på vissa orter.

I ett samtal med VietNamNet sa den ekonomiska experten docent Dr. Dinh Trong Thinh att oron för en kraftig räntehöjning är ogrundad, och om det sker en räntehöjning kommer den bara att öka marginellt och inte påverka företagens och ekonomins återhämtning alltför mycket.

”Statsbanken ber affärsbankerna att inte höja utlåningsräntorna från och med nu till slutet av året. Med den nuvarande räntenivån kommer en liten höjning av räntorna faktiskt inte att ha så stor inverkan”, säger docent Dr. Dinh Trong Thinh.

Primärmarknaden i maj 2024 upplevde stark tillväxt med ett totalt emissionsvärde på 23,2 biljoner VND, främst från kreditinstitut, medan fastighetsgruppen minskade med 30,3 % jämfört med föregående månad.

Kreditinstitut har utnyttjat de låga räntorna och ökat emissionen av medel- och långfristiga obligationer för att säkerställa statsbankens säkerhetsnivåer samt för att förbereda kapitalkällor när kredittillväxten sannolikt återhämtar sig under andra halvåret.

På sekundärmarknaden ökade värdet av enskilda obligationstransaktioner avsevärt i maj 2024 till mer än 106 biljoner VND (en ökning med 43,7 % jämfört med föregående månad). Bank- och fastighetssektorerna stod fortfarande för majoriteten av transaktionerna, där värdet av bankobligationstransaktioner ökade kraftigt med mer än 80 % och fastigheter ökade med 18 %.

Bankobligationsgruppen har en avkastning på 5–9 %, medan företagsgruppen utanför banksektorn har en avkastning på 7–13 %.

I och med den makroekonomiska återhämtningen förutspår Fiin Ratings att efterfrågan på upplåning och utgivning av företagsobligationer kommer att accelerera under andra halvåret 2024, vilket bidrar till att kredittillväxten når statsbankens mål på 14–15 % för helåret.