Oro för att obligationer till ett värde av tiotusentals miljarder dong riskerar att återbetalas i förtid

Under de kommande 12 månaderna förfaller obligationer till ett värde av cirka 109 biljoner VND inom bostadssektorn. Av dessa riskerar uppskattningsvis 30 biljoner VND att återbetala sitt kapitalbelopp för sent.

Oro för att obligationer till ett värde av tiotusentals miljarder dong riskerar att återbetalas i förtid

Under de kommande 12 månaderna förfaller obligationer till ett värde av cirka 109 biljoner VND inom bostadssektorn. Av dessa riskerar uppskattningsvis 30 biljoner VND att återbetala sitt kapitalbelopp för sent.

11 % av obligationsutgivarna i oktober har låg kreditvärdighet  

VIS Ratings rapport om företagsobligationsmarknaden för oktober 2024 visade att beloppet av nyemitterade företagsobligationer i oktober 2024 uppgick till 28 100 miljarder VND, vilket är lägre än de 56 200 miljarder VND som emitterades i september 2024. Kommersiella banker emitterade totalt 15 800 miljarder VND, vilket fortsätter att stå för majoriteten av de nya emissionerna.

Av de obligationer som emitterades av banker i oktober 2024 är 20 % efterställda obligationer som är berättigade till Tier 2-kapital, emitterade av Vietnam Joint Stock Commercial Bank for Industry and Trade, Tien Phong Commercial Joint Stock Bank, Loc Phat Vietnam Commercial Joint Stock Bank och Bac A Commercial Joint Stock Bank. Dessa Tier 2-kapitalobligationer har löptider från 7 till 15 år och räntor från 6,5 % till 7,9 % under det första året. De övriga obligationerna är osäkrade obligationer med löptider på 3 år och fasta räntor från 5,0 % till 6,0 %.  

I oktober 2024 registrerades en emittent inom infrastrukturindustrigruppen och en emittent inom bankgruppen som emitterade till allmänheten med ett totalt värde av 1 800 miljarder VND.  

Totalt uppgick mängden nya obligationer som emitterades under de första 10 månaderna 2024 till 366 000 miljarder VND, vilket är högre än den totala emissionen 2023. Av detta kom 11,5 % av det totala beloppet av nya obligationer från offentliga emissioner.

Volymen av emissioner av privata/publika obligationer per år.

I oktober uppgick antalet emittenter med kreditprofiler på nivån ”under genomsnittet” eller svagare till 11 %, en förbättring jämfört med föregående månad (24 %). Emittenter med svaga kreditprofiler tillhör gruppen icke-finansiella. Dessa organisationer har skuldsättningsgrad och skuldtjänstgrad på nivån ”extremt svag”, vilket återspeglar att deras affärsverksamhet inte genererar tillräckligt med intäkter och kassaflöde för att återbetala kapitalbelopp och ränta.

Sedan årets början har 56 % av emittenterna med svag kreditprofil varit inom fastighets-, bostads- och byggsektorerna. Mer än hälften av emittenterna med svag kreditprofil är nyetablerade företag utan kärnverksamhet, enligt VIS Rating.

Enligt kreditvärderingsinstitutet har flera finansinstitut som emitterar obligationer under 2024 svaga kreditprofiler. Denna grupp inkluderar små banker, finansbolag och värdepappersbolag, med solvens och likviditet på "under genomsnittet" eller lägre.

Det uppskattas att obligationer till ett värde av cirka 30 000 miljarder VND riskerar att återbetalas i förtid.

VIS Rating registrerade inga nya förfallna obligationer som tillkännagavs förra månaden, den totala förfallna andelen på marknaden i slutet av oktober 2024 var 14,9 %, oförändrat från föregående månad.  

Det fanns 13 emittenter som betalade en del av eller hela det utestående kapitalet för förfallna obligationer med ett totalt värde av 269 miljarder VND i oktober 2024. Återvinningsgraden av förfallet kapital ökade med 0,1 % till 21,5 %.

Vissa indikatorer förbättrades på primärmarknaden. På sekundärmarknaden ökade omsättningen av företagsobligationer i oktober till den högsta nivån sedan juli 2023. Av detta tillhörde cirka 75 % av transaktionsvärdet bank- och fastighetsgrupperna.  

Under de första 10 månaderna 2024 var det totala värdet av nyemitterade förfallna obligationer 16 600 miljarder VND, 137 600 miljarder VND lägre än samma period föregående år. Den ackumulerade andelen förfallna obligationer i slutet av oktober 2024 var stabil på 14,9 %. Energigruppen hade den högsta ackumulerade andelen förfallna obligationer på 45 %, medan bostadsfastighetsgruppen stod för 60 % av de totala andelen förfallna obligationer.

VIS Rating uppgav att 14 av 42 obligationer som förfaller i november 2024 fortfarande löper hög risk att inte kunna återbetala sitt kapital i tid. De flesta av dessa obligationer har varit sena med att betala ränta på tidigare obligationer. 33 % av obligationerna som förfaller i november 2024 löper risk för sen återbetalning av kapitalbeloppet, vilket är högre än andelen 10,5 % av obligationerna som betalade sitt kapitalbelopp för sent under de första 10 månaderna 2024.  

Under de kommande 12 månaderna kommer obligationer till ett värde av cirka 109 000 miljarder VND att förfalla inom bostadssektorn, vilket motsvarar nästan hälften av det totala värdet av förfallande obligationer. Av detta är uppskattningsvis 30 000 miljarder VND i obligationer i riskzonen för sen återbetalning av kapitalbeloppet.  

Obligationer som förfaller under de kommande 12 månaderna per branschgrupp.

Beträffande situationen med hanteringen av förfallna företagsobligationer, återbetalade 13 förfallna emittenter inom områdena bostadsfastigheter, energi, turism och resorter i oktober totalt 269 miljarder VND i kapitalbelopp till obligationsinnehavare. Av detta kom 50 % av den totala utestående skulden som återbetalades under månaden från Yang Trung Wind Power Joint Stock Company. Detta energiföretag har varit försenat med att betala obligationsräntor under 2022 och 2023.  

Andelen försenade indrivningar av förfallna obligationer ökade med 0,1 % till 21,5 % i slutet av oktober 2024.

Källa: https://baodautu.vn/lo-ngai-hang-chuc-nghin-ty-dong-trai-phieu-co-nguy-co-cham-tra-no-goc-d229617.html