Masan: Skaltillväxt går hand i hand med vinsteffektivitet

(Chinhphu.vn) - Masan Group Corporation (HOSE: MSN) har just presenterat sin oreviderade finansiella rapport för tredje kvartalet 2025, där man noterar en tydlig vinståterhämtning på en utökad intäktsskala, och därmed närmar sig slutförandet av den årliga planen efter bara 9 månader. Med en vinst efter skatt som når 4 468 miljarder VND, motsvarande mer än 90 % av årets mål, visar Masan att dess strategi för lönsam skalningstillväxt implementeras konsekvent och har en databas.

Konsumenter föredrar Masan -produkter

Det kan konstateras att upprätthållandet av affärseffektiviteten i samband med konsument- och detaljhandelsbranschen under kostnadspress och köpkraft som inte helt återhämtat sig är en positiv signal för marknaden. Koncernen ompositionerar sin tillväxtmodell baserad på två pelare: Konsolidering av det ekonomiska värdet av varje kärnverksamhetssegment och främjande av sammanhållning i det integrerade detaljhandelsekosystemet. Detta anses vara grunden för nästa tillväxtfas, samtidigt som investerarnas förtroende för den långsiktiga strategin bibehålls.

Intäkts- och vinstökning, nära slutförande av planen för 2025

Under tredje kvartalet 2025 uppgick den konsoliderade intäkten till 21 164 miljarder VND, en ökning med 9,7 % på jämförbar basis. Vinsten efter skatt uppgick till 1 866 miljarder VND, 1,4 gånger högre än samma period. Under årets första nio månader uppgick intäkterna till 58 376 miljarder VND, en ökning med 8 % på jämförbar basis, medan vinsten efter skatt uppgick till 4 468 miljarder VND, en ökning med 63,9 % och mer än 90 % av årsplanen.

Detta resultat påverkades positivt av tre huvudfaktorer: För det första förbättrad vinsteffektivitet hos WinCommerce (WCM), Masan MEATLife (MML) och Phuc Long Heritage (PLH); För det andra bättre erkännande av bidraget från Techcombank ; För det tredje minskat kostnadstryck efter omstruktureringsprocessen, inklusive avyttringen av HC Starck.

WCM fortsätter att vara den viktigaste drivkraften i ekosystemet med snabb nätverksexpansion samtidigt som man bibehåller vinstdisciplin. Hittills i år har verksamheten öppnat 464 butiker, varav över 80 % har uppnått EBITDA-break-even på butiksnivå. Tack vare sin strategi att flytta till områden med bättre marginaler, särskilt den centrala regionen och landsbygdsområden, har WCM bibehållit tvåsiffrig tillväxt på lågprisflygplan för minibutiker.

För MML förbättrades den operativa effektiviteten avsevärt tack vare boskapsproduktivitet, konsumtion av färskt kött, bearbetat kött genom WCM-systemet och en mervärdesstrategi. Rörelsemarginalen nådde 6 %, en ökning med 370 baspunkter jämfört med samma period. PLH noterade också en intäktstillväxt på 21,2 % under kvartalet tack vare en utökning av livsmedelsportföljen och en ökad andel försäljning via leveranskanaler.

Å andra sidan håller MCH på att ställa om till en direkt distributionsmetod över hela landet, så intäkterna minskade med 5,9 % under tredje kvartalet. MCHs nettoomsättning har dock minskat nedgången jämfört med föregående kvartal, vilket visar att processen med att finslipa den nya modellen skapar förutsättningar för att återgå till positiv tillväxt under nästa period.

Strategin att ompositionera den moderna detaljhandelsmodellen som är kopplad till den viktiga konsumentproduktionskedjan hjälper gruppen att hålla sig på rätt spår mot "lönsam skaltillväxt".

Kärnverksamhetssegment bidrar stadigt till tillväxt

Den integrerade konsument- och detaljhandelsmodellen fortsätter att bekräfta Masans konkurrensfördel när det gäller att kontrollera värdekedjan från produktion till försäljning. Med en förväntad skala på 4 500 butiker i slutet av året spelar WCM inte bara rollen som distributionskanal utan också som en viktig kommersiell plattform som säkerställer varuflödet inom gruppen.

Strategin för landsbygdsprioritering har visat tydliga resultat. Med mer än 60 % av befolkningen bosatt i detta område ökar efterfrågan på viktiga konsumtionsvaror snabbt i takt med att inkomsterna förbättras. Andelen icke-kommersiella försäljningar (LFL) för landsbygdskedjan WinMart+ nådde 17,4 %, vilket återspeglar acceptansen av den moderna detaljhandelsmodellen i ett område som tidigare saknade ett formellt distributionssystem.

PLH fortsatte att öka intäkterna från livsmedelsgruppen – ett segment med höga vinstmarginaler och hög köpfrekvens. Andelen leveranskanaler ökade till 32,9 %, vilket bidrog till att öka omfattningen av konsumtion utanför butik och bidrog med ytterligare positiva marginaler till gruppen.

För MCH syftar transformationen till att uppnå ett långsiktigt mål att öka täckningen, förbättra distributionskvaliteten och minska beroendet av traditionella grossistkanaler. Med minskade lagernivåer hos distributörer och en genomsnittlig försäljningsproduktivitet som ökar med 50 % förväntas modellen bidra till tillväxt igen från 2026.

Efter år av förbättringar av sin leveranskedja har Masan MEATLife nu nått en skala som är tillräckligt stor för att konsolidera vinstmarginalerna genom förädlade produkter. Andelen bearbetade produkter nådde 33 % av intäkterna, vilket visar att trenden med djupgående förändring börjar se effekt.

Finansiell grund för hållbar tillväxt

Planen för 2025 anger en förväntad konsoliderad nettoomsättning på 80 000–85 500 miljarder VND och en NPAT-vinst före första ingången på 4 875–6 500 miljarder VND. Med den nuvarande vinstökningstakten anses detta mål vara genomförbart, särskilt när de finansiella indikatorerna för kärnsegmenten förbättras jämnt.

Färdplanen för att minska finansiell skuldsättning upprätthålls också genom att optimera tillgångsstrukturen och avyttra icke-kärninvesteringar. Efter slutförandet av försäljningen av HC Starck kommer Masan att fokusera mer renodlat på konsument- och detaljhandelsplattformen och främja digital transformation för att öka den operativa effektiviteten.

År 2026 förväntas den huvudsakliga drivkraften komma från tre pelare. Mer specifikt expanderar WinCommerce sitt nätverk och ökar LFL stadigt; MML ökar andelen bearbetade produkter och optimerar värdet på fläskkött; MCH slutför omvandlingen av sin distributionsmodell och återgår till tvåsiffrig tillväxt.

Dessutom implementeras WiN-medlemskapsprogrammet som en enhetlig datainfrastruktur, vilket förbättrar möjligheten att analysera konsumenternas efterfrågan och optimera produktkategorier per region. Detta är grunden för att öka vinstmarginalerna på djupet istället för att bara växa med antalet butiker.

Det anmärkningsvärda i denna rapport är att Masan inte bara uttryckte förväntningar utan också omvandlade strategin till konkreta siffror. Det faktum att de nästan har slutfört helårsresultatplanen efter 9 månader bekräftar deras operativa förmåga och disciplin inom finansiell förvaltning.

På en utmanande konsumentmarknad är upprätthållen vinsttillväxt ett bevis på den integrerade modellens hållbarhet. Detta stärker också aktieägarnas förtroende för koncernens strategi på medellång sikt: att expandera skalan samtidigt som man kontrollerar den operativa effektiviteten och därigenom skapa verkligt affärsvärde.

Resultaten för tredje kvartalet 2025 visar att Masan närmar sig sitt årliga mål med en konsoliderad vinstgrund och tydliga tillväxtfaktorer. Strategin att ompositionera den moderna detaljhandelsmodellen som är kopplad till den viktiga konsumentproduktionskedjan fortsätter att vara effektiv och hjälper koncernen att hålla sig på rätt spår mot "lönsam skaltillväxt".

Med en färdplan för att minska finansiell skuldsättning, öka synergierna i ekosystemet och optimera effektiviteten i varje affärssegment förväntas Masan bibehålla sin återhämtningstakt och utöka sitt tillväxtutrymme under perioden 2025–2026.

För aktieägarna är detta en viktig signal om att engagemanget har omsatts i resultat. Koncernen fortsätter att prioritera långsiktig tillväxt baserad på finansiell disciplin, hållbarhet och att skapa verkligt värde för investerare.

Vinh Hoang

Källa: https://baochinhphu.vn/masan-tang-truong-quy-mo-di-cung-hieu-qua-loi-nhuan-102251027112951679.htm