Potentiella chocker på oljemarknaden

Efter en stor chock i början av 2022 på grund av effekterna av Rysslands speciella militära kampanj i Ukraina, har världens oljemarknad blivit mer stabil under 2023. Sedan mitten av april 2023 har priset på "svart guld" varit på en nedåtgående trend. Analytiker förutspår dock att denna trend snabbt kan upphöra om en ny utbudschock inträffar på oljemarknaden.

Nghi Son-raffinaderiet och petrokemiska anläggningen. Foto: Duong Giang-VNA

Fortfarande dolda chocker

I en rapport som publicerades i slutet av november 2023 förutspådde Goldman Sachs Investment Strategy Group (ISG) att oljepriserna skulle kunna fluktuera mellan 70 och 100 dollar per fat under större delen av 2024. ISG varnade dock för att kriget mellan Israel och Hamas skulle kunna få oljepriserna att fluktuera kraftigt. Om kriget eskalerar kan spotpriserna på olja stiga kraftigt.

Sedan år 2000 har större våldsutbrott mellan Israel och Palestina haft liten inverkan på de totala oljepriserna. Även om oljepriserna steg med mer än 5 % i kölvattnet av den senaste Hamas-attacken har Israels militära kampanj i Gaza hittills inte haft någon annan inverkan på oljeförsörjningen.

Enligt ISG är en potentiell risk från kriget mellan Israel och Hamas möjligheten att västvärlden kommer att skärpa sanktionerna mot Iran, vilket får Teheran att hämnas genom att försöka blockera Hormuzsundet – en sjöfartsled som står för cirka 20 % av de globala oljeförsörjningarna. Om det händer kommer världsmarknadspriserna på olja säkerligen att återhämta sig kraftigt.

Oförutsägbar påverkan

Om en ny chock i oljeförsörjningen inträffar kan detta få oförutsägbara effekter på den globala ekonomin , särskilt när den globala ekonomiska återhämtningen fortfarande är bräcklig och inflationsrisker fortfarande finns.

Köpa och sälja bensin på en Petrolimex bensin- och oljebutik i Hanoi. Foto: Tran Viet - VNA

I en rapport som publicerades i mitten av november sa Fitch Ratings att om konflikten sprider sig i Mellanöstern och stör oljeförsörjningen kan det genomsnittliga oljepriset år 2024 nå 120 dollar per fat.

Fitch Ratings bedömde effekterna av en sådan chock och sa att en höjning av oljepriserna i ett scenario med en militär konflikt i Mellanöstern som stör oljeförsörjningen skulle leda till lägre ekonomisk tillväxt och högre inflation. Fitch Ratings förutspår att den globala BNP-tillväxten då skulle minska med 0,4 procentenheter år 2024 och med 0,1 procentenheter år 2025.

Det är värt att notera att Fitch Ratings varnar för att högre oljepriser kommer att minska BNP-tillväxten i de flesta ekonomier på "Fitch 20"-listan, även om sådana effekter kommer att avta avsevärt under 2025.

Fitch Ratings anser att de tillväxtekonomier som drabbas hårdast av en sådan chock skulle vara Sydafrika och Turkiet (tillväxten skulle minska med 0,7 procentenheter). Å andra sidan skulle Ryssland och, i mycket mindre utsträckning, Brasilien se en positiv inverkan av chocken på grund av den viktiga roll som oljeproduktionen spelar i deras ekonomier.

Högre oljepriser kommer att leda till en högre inflation än väntat under 2024, med en dämpning under 2025. Turkiet kommer att se den högsta ökningen av inflationen, följt av Indien och Polen. Bland de avancerade ekonomierna kommer USA att påverkas mindre, med en inflationsökning på cirka 2 procentenheter över den ursprungliga prognosen för 2024. Inflationen i andra avancerade ekonomier kommer att öka med i genomsnitt 1,4 procentenheter.

Fitch Ratings sa dock att effekten på inflationen skulle bli kortvarig och delvis motverkas av en lägre inflation än väntat under 2025. Brasilien och Mexiko är undantagen, med högre inflation under 2025.

I ovanstående scenario tror Fitch Ratings att penningpolitiken inte kommer att förändras mycket eftersom utbudschocken kommer att öka pristrycket genom högre bränslepriser och kostnader, men kommer att minska efterfrågan från företag och hushåll. Centralbanker kommer att försöka höja styrräntorna för att hantera den stigande inflationen, men lätta på politiken för att hantera den bristande efterfrågan. Dessa effekter tar i allmänhet ut varandra. Efter den allvarliga globala inflationschocken de senaste två åren kommer den nya höjningen dock avsevärt att utmana centralbankernas ansträngningar att få tillbaka inflationen till målet och kan öka inflationsförväntningarna.

Vidare sa Fitch Ratings att oljeprischocken i samband med konflikten i Mellanöstern kan åtföljas av stramare finansiella förhållanden, lägre företags- och konsumentförtroende samt anpassningar på finansmarknaden.

Mai Huong