Förlorade 2,7 miljarder USD på 3 år

Aktiemarknaden under de sista sessionerna av drakeåret fortsatte att handlas lugnt, likviditeten sjönk till en mycket låg nivå. Särskilt fastighetsaktier var svaga, priserna tenderade att sjunka.

NVL-aktierna i No Va Real Estate Investment Group Corporation ( Novaland ), med Bui Thanh Nhon som ordförande, minskade för fjärde handelsdag i rad och tappade nästan 5,7 % och nådde en historiskt låg nivå på cirka 8 950 VND/aktie.

Tidigare, den 10 januari, för första gången sedan noteringen i slutet av 2016, föll NVL under nominellt värde och förlorade 10 000 VND/aktie. Den mycket starka stödnivån på 10 000 VND bröts. NVL föll snabbt under 9 000 VND/aktie. Säljtrycket ökade mycket kraftigt, 10–16 miljoner enheter överfördes per session.

NVL minskade efter att styrelsen justerade priset och konverteringskursen för den internationella obligationsposten på 300 miljoner USD för femte gången, från 40 000 VND/aktie till 36 000 VND/aktie, men fortfarande mer än fyra gånger högre än priset den 14 januari.

Under den senaste månaden har NLV minskat med 12 %, och om vi räknar hela året 2024 har denna kod minskat med cirka 50 %. Jämfört med nivån på 92 500 VND/aktie i mitten av 2021 har denna aktie till och med "avdunstat" mer än 90 %.

Ordförande Bui Thanh Nhons (1958) tillgångar sjönk också i motsvarande grad. I början av 2022, enligt Forbes, hade Nhon tillgångar på 2,9 miljarder USD. Men i november 2022 hade Nhons tillgångar sjunkit under tröskeln på 1 miljard USD och han fanns inte längre med på listan över världens USD-miljardärer.

Baserat på aktievärdet har Mr. Nhon för närvarande tillgångar värda mer än 5 400 miljarder VND. Hans tillgångar har minskat med nästan 2,7 miljarder USD under de senaste 3 åren.

Herr Nhon innehar direkt mer än 96,8 miljoner aktier. Dessutom innehar han även mer än 512 miljoner aktier genom två separata företag, Novagroup och Diamond Properties.

Herr Nhons tillgångar har också minskat kraftigt eftersom den relaterade gruppen av aktieägare kontinuerligt har minskat sitt ägande, från cirka 1,2 miljarder aktier till mer än 750 miljoner aktier, då ägarandelen för närvarande har sjunkit till under 39 %. Herr Nhons grupp ägde tidigare mer än 60 % av NVL.

Sedan slutet av 2022 har Mr. Nhons aktieägargrupp kontinuerligt likviderats eller aktivt sålt aktier för att reglera Novalands skulder.

Minskningen av NVL under nominellt värde kan påverka planen att emittera individuella aktier till professionella investerare och befintliga aktieägare. I april 2024 godkände bolagsstämman planen att emittera 200 miljoner individuella aktier för att samla in 2 000 miljarder VND och emittera 1,17 miljarder aktier till 10 000 VND/aktie till befintliga aktieägare i förhållandet 10:6 för att samla in 11 700 miljarder VND. Enligt planen kommer intäkterna att investeras i dotterbolag, skuldomstrukturering och förbättring av den finansiella situationen.

BuiThanhNhon nguonNVL.gif
Herr Bui Thanh Nhon. Foto: NVL

Tycoons i trubbel, ikon inom fastighetsbranschen i nedgång

Novaland anses vara en fastighetsjätte i Vietnam, med kända projekt som Aqua City, Novaworld Phan Thiet, Novaworld Ho Tram, Novahills Mui Ne, LakeView City... Men Mr. Nhons verksamhet är i trubbel.

I slutet av september 2024 hade NVL totala skulder på mer än 191 000 miljarder VND, varav kortfristiga lån var nästan 37 700 miljarder VND och långfristiga lån nästan 22 200 miljarder VND. Eget kapital var drygt 40 600 miljarder VND. Skuldsättningsgraden var mycket hög, upp till 4,7 gånger hög risk. Varulagret uppgick till mer än 145 000 miljarder VND.

Omstruktureringsprocessen för NVL accelereras. På senare tid har företaget varit tvunget att sälja många tillgångar och ge mer kredit, köpa tillbaka många obligationer värda tusentals miljarder VND. Vissa projekt har fått sina juridiska problem lösta… Men generellt sett är skuldbördan fortfarande stor.

För närvarande riskerar Bui Thanh Nhon och närstående att förlora kontrollen över Novaland när aktierna faller under nominellt värde. NVL använder en stor mängd aktier som tillhör Nhons grupp som säkerhet. När aktiekursen sjunker kraftigt kan aktien komma att säljas. Ägarandelen kan falla under 36 % – tröskeln för att lägga in veto mot viktiga beslut i företaget.

Herr Nhons grupp kan också förlora vetorätten på Novaland om obligationsbatchen på 300 miljoner dollar omvandlas till aktier enligt den nyligen godkända planen.

Inte bara Novaland, utan även många fastighetsbolag på aktiemarknaden står inför många svårigheter, med kraftiga fall i sina aktier. Aktiekoderna Dat Xanh (DXG), Phat Dat (PDR), DIC Corp. (DIG), Ha Do (HDG)… har sett sina priser falla kraftigt. Under handelssessionen den 14 januari var antalet fallande fastighetskoder dubbelt så många som antalet stigande.

Fastighetsmarknaden har gått in i en ny fas, det är inte längre lätt att ha explosiv tillväxt inom alla segment. Det är inte heller lätt för företag att använda finansiell hävstång för att slå igenom.

Från att ha varit en av de mest attraktiva grupperna på aktiemarknaden har fastighetsaktier gjort investerare besvikna under det senaste året. Utsikterna för 2025 är inte heller särskilt positiva. Många fastighetsföretag har registrerat stora skulder, obetalda obligationer som förfaller...

Nyligen tillkännagav Novaland en plan att köpa tillbaka obligationer före förfall med ett maximalt värde beräknat till ett nominellt värde av 7 000 miljarder VND. Med stora ansträngningar köpte NVL den 31 december 2024 tillbaka fem obligationsposter före förfall med ett totalt värde av 1 550 miljarder VND. Detta företag har fortfarande obligationer att köpa tillbaka till ett värde av 5 450 miljarder VND.

Lägenhetspriserna når hundratals miljoner/m2, fastighetsjättar rusar för att visa upp vinster . Lägenhetspriserna når hundratals miljoner/m2 i förorterna, auktionerad mark skjuter också i höjden. Mäklarintäkterna hos vissa fastighetsbolag har ökat kraftigt. Har fastighetstransaktioner verkligen blivit aktiva igen?