Löptidsobligationer tynger fastighetsföretagens axlar

Utmaningar kvarstår fortfarande när fastighetsmarknaden visar att många företag inte har kunnat omstrukturera sin ekonomi för att betala amortering och ränta på förfallande obligationspaket.

Hung Thinh Land har problem med att förfalla obligationer.

Många företag måste förlänga obligationsbetalningarna.

Nyligen utfärdade Thu Do Securities Joint Stock Company en anmälan om brott mot betalningsreglerna för en obligationspost på 1 600 miljarder VND till Hung Thinh Quy Nhon Entertainment Services Joint Stock Company, på grund av att 70 % av den återstående obligationsräntan under den nionde ränteperioden och 10 % av den totala obligationsräntan under den tionde ränteperioden inte betalats.

Följaktligen emitterades denna obligationspost den 26 maj 2021 med en löptid på 48 månader, d.v.s. förfallodagen är den 26 maj 2025. Denna obligationspost måste dock förfalla den 11 juni 2024 eftersom obligationen har drabbats av en fallissemangshändelse.

Men vid denna tidsfrist kunde emittenten fortfarande inte betala, med anledningen att finans- och fastighetsmarknaden inte utvecklades gynnsamt, vilket ledde till att emittenten inte kunde ordna medlen i tid för att betala obligationsräntan i tid jämfört med planen.

Ett annat företag, Hung Thinh Land, har också svårt att betala av sina förfallande obligationer. Företaget tillkännagav nyligen en uppskjutning av betalningen av amortering och ränta på obligationer värda 600 miljarder VND, utfärdade den 11 juni 2021 och med förfall den 11 juni 2024.

Inför svåra marknadsutvecklingar har många företag hanterat obligationsskuld genom att förhandla med investerare och obligationsinnehavare om att förlänga obligationerna under en viss tidsperiod.

Hung Thinh Land sade att på grund av den ogynnsamma utvecklingen på finans- och fastighetsmarknaderna kunde företaget inte ordna medlen för att betala amortering och ränta på obligationerna i tid jämfört med planen. Tidigare hade detta företag gjort tre förtida återköp av en del av obligationerna i maj 2024, med ett totalt värde av 72,4 miljarder VND, och hade fortfarande 527,6 miljarder VND som inte kunde återköpas i tid.

I november och december i år har Hung Thinh Land fortfarande 8 obligationer som förfaller, med ett totalt utestående värde på cirka 2 250 miljarder VND. De flesta av dessa obligationer köptes delvis tillbaka före förfall.

Tillsammans med Hung Thinh Land inkluderas andra företag som DCT Partners Vietnam, Ngoc Minh Investment and Real Estate Company Limited och Novaland i listan över företag med högriskobligationer av Vietnam Investment Credit Rating Joint Stock Company (VIS Rating), med 5 800 miljarder VND som kommer att vara sena med att betala amortering och ränta i juni 2024 på grund av svagt kassaflöde och uttömda likvida medel.

Räntan på företagsobligationer med kreditbetyg är fortfarande låg.

VIS Rating meddelade att denna månad förfaller 41 obligationer från 34 emittenter till ett värde av 23 000 miljarder VND. Det uppskattas att cirka 6 900 miljarder VND, motsvarande 30 %, riskerar att betalas för sent i kapitalbelopp/ränta; 1 100 miljarder VND i högriskobligationer, som för första gången är sena, tillhör emittenter inom bostadsfastighetsbranschen. VIS Rating noterade att dessa emittenter har en genomsnittlig vinstmarginal på mindre än 10 % under de senaste 3 åren, eller till och med negativ, och att deras kassaresurser för att betala av förfallande skulder är uttömda.

Enligt VIS Rating förfaller cirka 19 % av de utestående obligationerna till ett värde av 216 biljoner VND under de kommande 12 månaderna. Uppskattningsvis 9 % av dessa är obligationer med hög risk för sen betalning, främst inom bostadsfastigheter och byggsektorn.

”Positiva tecken har uppstått på obligationsmarknaden i takt med att emissionsaktiviteterna har börjat återupptas. Marknaden har dock ännu inte visat någon förbättring av förtroendet eftersom antalet företagsobligationer med kreditbetyg är lågt”, kommenterade VIS Rating.

Enligt reportrar från Dau Tu Newspaper har många företag, inför den svåra marknadsutvecklingen, hanterat obligationsskulder genom att förhandla med investerare och obligationsinnehavare om att förlänga obligationerna under en viss tidsperiod, hantera obligationssäkerheter för betalning och byta obligationer mot andra tillgångar...

Till exempel förlängde Khai Hoan Land nyligen obligationslöptiden med 1 år efter att ha förlängt löptiden med 1 år 2023. Mer specifikt har Khai Hoan Land precis godkänt en förlängning av löptiden för obligationskoden KHGH2123001 till den 5 april 2025, med en justerad ränta till 12 %/år. I slutet av 2023 hade Khai Hoan Land 3 utestående obligationer med ett totalt nominellt värde på 840 miljarder VND.

Förlängningen anses vara en tillfällig lösning, eftersom förhandlingar om en förlängning bara bidrar till att fördröja betalningstiden och i många fall får företag att betala högre räntor. Dessutom kommer det kapital som mobiliseras från företagsobligationer att förbli begränsat, främst för stora företag med gott rykte och tydliga juridiska säkerheter.

Källa: https://baodautu.vn/trai-phieu-den-han-trieu-nang-doi-vai-doanh-nghiep-dia-oc-d218269.html