Bördan av förfallande obligationer tynger fastighetsföretagens axlar.

Utmaningar kvarstår då fastighetsmarknaden ser många företag som inte kan omstrukturera sin ekonomi för att betala amortering och ränta på förfallande obligationspaket.

Hung Thinh Land har svårigheter med att förfalla obligationer.

Många företag har varit tvungna att förlänga obligationsbetalningarna.

Nyligen utfärdade Capital Securities Joint Stock Company ett meddelande om dröjsmål gällande betalning av en obligationsemission på 1 600 miljarder VND med Hung Thinh Quy Nhon Entertainment Services Joint Stock Company, på grund av att 70 % av den återstående obligationsräntan under den nionde ränteberäkningsperioden och 10 % av den totala obligationsräntan under den tionde ränteberäkningsperioden inte betalats.

Följaktligen emitterades denna obligationsemission den 26 maj 2021 med en löptid på 48 månader, vilket innebär att förfallodagen är den 26 maj 2025. Denna obligationsemission måste dock förfalla den 11 juni 2024 på grund av ett kontraktsbrott.

Emellertid kunde emittenten fortfarande inte göra betalningen vid denna tidsfrist, med hänvisning till ogynnsam utveckling på finans- och fastighetsmarknaderna, vilket hindrade emittenten från att säkra de nödvändiga medlen för att betala obligationsräntan i tid som planerat.

Ett annat företag, Hung Thinh Land, har också svårigheter att lösa sina förfallande obligationsemissioner. Företaget tillkännagav nyligen en försening av betalningen av amortering och ränta på en obligationsemission med ett totalt nominellt värde på 600 miljarder VND, emitterad den 11 juni 2021 och med förfall den 11 juni 2024.

Inför utmanande marknadsförhållanden har många företag åtgärdat obligationsskulder genom att ingå avtal med investerare och obligationsinnehavare om att förlänga obligationens löptid med en viss period.

Hung Thinh Land uppgav att företaget på grund av ogynnsamma utvecklingar på finans- och fastighetsmarknaderna inte kunde säkra de nödvändiga medlen för att återbetala kapitalbeloppet och räntan på sina obligationer i tid som planerat. Tidigare hade företaget gjort tre förtida återköp av en del av sina obligationer i maj 2024, totalt 72,4 miljarder VND, och har fortfarande 527,6 miljarder VND utestående som det inte kunde återköpa i tid.

I november och december i år hade Hung Thinh Land fortfarande 8 obligationsemissioner som förföll, med ett totalt utestående värde på cirka 2 250 miljarder VND. Majoriteten av dessa obligationsemissioner återköptes delvis före förfall.

Tillsammans med Hung Thinh Land inkluderas andra företag som DCT Partners Vietnam, Ngoc Minh Investment and Real Estate Company Limited och Novaland i listan över företag med högriskobligationer av Vietnam Investment Rating Joint Stock Company (VIS Rating), där 5 800 miljarder VND i amortering och räntebetalningar sannolikt kommer att försenas i juni 2024 på grund av svagt kassaflöde och uttömda kassareserver.

Andelen företagsobligationer med kreditbetyg är fortsatt låg.

VIS Rating rapporterar att denna månad förfaller 41 obligationsemissioner från 34 emittenter, till ett totalt värde av 23 biljoner VND. Det uppskattas att cirka 6,9 biljoner VND, eller 30 %, riskerar att fallera på betalningar av amortering/ränta; 1,1 biljoner VND av högriskobligationer, med förstagångsfallissemang, tillhör emittenter inom bostadsfastighetssektorn. VIS Rating noterar att dessa emittenter har genomsnittliga vinstmarginaler under de senaste tre åren som är under 10 %, eller till och med negativa, och deras medel för att återbetala förfallande skulder är uttömda.

Under de kommande 12 månaderna, enligt VIS Rating, kommer cirka 19 % av de utestående obligationerna, totalt 216 biljoner VND, att förfalla. Det uppskattas att 9 % av dessa är högriskobligationer, främst inom bostadsfastigheter och byggsektorn.

"Positiva tecken har uppstått på obligationsmarknaden i takt med att emissionsaktiviteten har börjat ta fart igen. Marknaden har dock ännu inte visat någon förbättring av förtroendet eftersom en betydande mängd företagsobligationer har låg kreditvärdighet", noterade VIS Rating.

Enligt observationer från reportrar från Investment Newspaper har många företag, inför svåra marknadsförhållanden, hanterat obligationsskulder genom att ingå avtal med investerare och obligationsinnehavare om att förlänga obligationens löptid under en viss period, likvidera obligationernas säkerhet för att reglera skulden eller byta obligationer mot andra tillgångar…

Till exempel förlängde Khai Hoan Land nyligen löptiden på sina obligationer med ett år, efter att redan ha förlängt den med ett år 2023. Mer specifikt godkände Khai Hoan Land förlängningen av löptiden för obligationskoden KHGH2123001 till den 5 april 2025, med en justering av räntan till 12 % per år. I slutet av 2023 hade Khai Hoan Land utestående skulder på 3 obligationer med ett totalt nominellt värde på 840 miljarder VND.

Förlängningen ses som en tillfällig lösning, eftersom förhandlingarna bara försenar betalningsfristen och i många fall tvingar företag att bära högre räntor. Dessutom kommer kapital som anskaffas genom företagsobligationer att förbli begränsat, främst tillgängligt för stora, välrenommerade företag med tydliga juridiska säkerheter.

Källa: https://baodautu.vn/trai-phieu-den-han-triu-nang-doi-vai-doanh-nghiep-dia-oc-d218269.html