Företagsobligationer augusti 2024: Andelen sena betalningar minskar men löptiden är högrisk

DNVN - VIS Ratings rapport visar att andelen förfallna företagsobligationer i slutet av augusti minskade något jämfört med föregående månad, men i september nådde det totala värdet av förfallna obligationer 24,5 biljoner VND, 18,1 biljoner VND högre än föregående månad.

Andelen sena betalningar sjönk till 14,9 %

Enligt översiktsrapporten över företagsobligationsmarknaden för augusti 2024 som nyligen släpptes av Vietnam Investment Credit Rating Joint Stock Company (Vis Rating), meddelade en företagsobligation (TPDN) med ett totalt nominellt värde på 450 miljarder VND i augusti för första gången en försening av betalningen av kupongränta. Denna obligation emitterades av Novaland Group i augusti 2020 med en löptid på 3 år, och i juli 2023 sköts förfallodagen upp med ett år. I juli 2024 förlängdes dock obligationen ytterligare en gång till augusti 2025.

Det totala antalet nyemitterade förfallna obligationer från början av året till slutet av augusti 2024 var 12,7 biljoner VND. Den ackumulerade förfallna andelen i slutet av augusti 2024 minskade något till 14,9 % jämfört med 15,1 % föregående månad. Cirka 63 % av det ackumulerade värdet på förfallna obligationer kom från bostadsfastighetsgruppen, med en ackumulerad förfallna andel på 31 %.

Även i augusti återbetalade 13 sena betalningsgivare inom bostadsfastigheter, detaljhandel och jordbrukssektorn totalt 2,4 biljoner VND i kapital till obligationsinnehavare. Efter delvis återbetalning uppgick de återstående utestående sena betalningsobligationerna för denna grupp av emittenter till 8,5 biljoner VND.

VIS Rating förutspår att uppskattningsvis 18 % av de förfallande obligationerna på 245 biljoner VND riskerar att återbetalas sent inom de kommande 12 månaderna.

De flesta av de sena amorteringsbetalningarna av företagsobligationer i augusti 2024 var relaterade till Agricultural Products and Materials Import-Export Joint Stock Company (CAJIMEX). CAJIMEX emitterade obligationer 2020 och förföll i december 2026, men sköt sedan upp den första kupongbetalningen 2023. I augusti 2024 hade CAJIMEX slutfört återköpet av alla obligationer enligt överenskommelse med obligationsinnehavarna.

Av de totalt 567 förfallna obligationer som emitterats sedan 2022 har 63 obligationer betalat all förfallen amortering och ränta till obligationsinnehavarna, och 294 obligationer är under omstrukturering. Återvinningsgraden för förfallna obligationer ökade till 20,8 % i slutet av augusti.

Högriskföretagsobligationer som förfaller

VIS Ratings rapport visar att det totala värdet av förfallande obligationer i september nådde 24,5 biljoner VND, vilket är 18,1 biljoner VND högre än föregående månad. VIS Rating uppskattar att bland de obligationer som förfaller i september 2024 riskerar 1,8 biljoner VND att återbetala sitt kapitalbelopp för sent, varav de flesta tidigare har försenade räntebetalningar på obligationerna.

Under de kommande 12 månaderna beräknas 18 % av de 245 biljoner VND i förfallande obligationer vara i riskzonen för fallissemang, varav 76 % av värdet på högriskobligationer tillhör företag inom bostadsfastighets- och byggsektorn.

Beträffande nyemissioner ökade antalet nya obligationer i augusti till 57,7 biljoner VND, från 46,8 biljoner VND i juli. Kommersiella banker emitterade totalt 51,3 biljoner VND, vilket fortsätter att stå för majoriteten av de nya emissionerna.

Av de obligationer som emitterades av banker i augusti 2024 är 40 % efterställda obligationer som är berättigade till Tier 2-kapital, emitterade av Vietnam Joint Stock Commercial Bank for Industry and Trade, Tien Phong Commercial Joint Stock Bank, Vietnam Bank for Agriculture and Rural Development, Loc Phat Vietnam Joint Stock Commercial Bank, Ho Chi Minh City Development Joint Stock Commercial Bank och Vietnam Joint Stock Commercial Bank for Investment and Development.

Dessa Tier 2-obligationer har en genomsnittlig löptid på 8,1 år och löper med en kupongränta på 5,5–7,6 % under det första året. De andra obligationerna är osäkrade obligationer med en löptid på 3 år och en fast kupong på 5,2–7,7 %.

Av de totala 272,7 biljoner VND i nya emissioner sedan årets början stod 23 offentliga emissioner för 39,1 biljoner VND.

Torsdag

Källa: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/chung-khoan/trai-phieu-doanh-nghiep-thang-8-2024-ty-le-cham-tra-giam-nhung-sap-dao-han-co-rui-ro-cao/20240913043746902