UOB höjer Vietnams BNP-prognos för 2025 till 7,7 % på imponerande tillväxt

UOB höjer Vietnams BNP-prognos för 2025 till 7,7 % tack vare imponerande tillväxt. (Foto: Vietnam+)

Den 10 november tillkännagav UOB Banks (Singapores) avdelning för global ekonomi och marknadsundersökningar rapporten Vietnam Economic Outlook för fjärde kvartalet 2025, där det konstaterades att Vietnams ekonomiska tillväxtresultat hittills under 2025 har överträffat förväntningarna, trots risker från amerikansk skattepolitik.

Stark tillväxt under tredje kvartalet

Vietnams reala BNP växte med starka 8,23 % jämfört med föregående år under tredje kvartalet, driven av stark export och tillverkning trots amerikanska tullar, enligt en rapport från UOB. Detta är den högsta kvartalstillväxten sedan tredje kvartalet 2022, då ekonomin återhämtade sig från covid-19-pandemin med en ökning på 14,4 %.

Resultaten för tredje kvartalet 2025 följde tillväxten på 8,19 % under andra kvartalet (uppgraderad från den ursprungliga uppskattningen på 7,96 %), vilket vida översteg Bloombergs prognos på 7,2 % och UOB:s prognos på 7,6 %. Sammantaget växte den vietnamesiska ekonomin med 7,85 % jämfört med föregående år under de första nio månaderna 2025.

UOB-experter sa att denna imponerande prestation främst kommer från livliga internationella handelsaktiviteter och stark produktion. Under perioden januari-september 2025 ökade exportomsättningen med 16 % jämfört med samma period, varav exporten till USA ökade med 27,7 %, trots införandet av tullar. Industriproduktionen noterade också en stadig ökning och nådde 10,8 % på 9 månader, högre än ökningen på 9,4 % under samma period 2024.

PMI för tillverkningsindustrin återhämtade sig i september, vilket markerade den tredje månaden i rad över 50, vilket vände den nedåtgående trenden från de föregående tre månaderna. Detta tyder på en stabiliserande utsikt för tillverkningsindustrin, ytterligare stärkt av en accelererad utbetalning av utländska direktinvesteringar (FDI), som nådde 18,8 miljarder dollar under de första nio månaderna, en ökning med 8,5 % jämfört med föregående år. Om denna utveckling fortsätter under fjärde kvartalet 2025 kan de totala utländska direktinvesteringarna för året närma sig rekordnivån på 25,4 miljarder dollar från 2024.

Utsikter - Kommer effekterna av amerikanska tullar att komma sent?

På tullfronten sa UOB-experter att det positivt var att USA:s president den 2 juli tillkännagav en tull på 20 % på import från Vietnam till USA, tillsammans med en tull på 40 % på varor under transit. Även om detta är betydande är det fortfarande mycket lägre än den tull på 46 % som ursprungligen tillkännagavs den 2 april, känd som "ömsesidiga tullar". Osäkerheten kring tullarna har minskat något under andra halvåret 2025 efter att USA slutförde sina landsspecifika tullsatser före tidsfristen den 1 augusti. Tullsatsen för Vietnam är satt till 20 %.

Även om det är lägre än det ursprungliga hotet på 46 % kvarstår oro, tillade UOB-experten. 40-procentig tullen på omlastningsvaror saknar för närvarande specifik vägledning och det finns ingen klarhet i hur "omlastning" definieras. Vissa sektortullar har tillkännagivits, särskilt för möbelindustrin, men återigen utan specifika detaljer. Möbelgruppen (HS 94) står dock för cirka 10 % av den totala amerikanska importen från Vietnam år 2024 och kommer att vara ett område för oro i takt med att tulleffekten blir mer tydlig.

Det bör betonas att Vietnam är särskilt sårbart för handelsspänningar som amerikanska tullar, på grund av dess öppna ekonomi: exporten av varor och tjänster står för 83 % av BNP – den näst högsta andelen i ASEAN efter Singapore (182 %) – och dess stora beroende av den amerikanska marknaden.

USA är Vietnams största exportmarknad år 2024 och står för 30 % av den totala exportomsättningen på 406 miljarder USD, följt av Kina (15 %) och Sydkorea (6 %).

Viktiga exportvaror till USA inkluderar elektriska produkter HS85 (41,7 miljarder USD), telefoner och relaterad utrustning HS84 (28,8 miljarder USD), möbler HS94 (13,2 miljarder USD), skor HS64 (8,8 miljarder USD), stickade plagg HS61 (8,2 miljarder USD) och icke-stickade plagg HS62 (6,6 miljarder USD). Dessa produktgrupper står för nästan 80 % av Vietnams totala export till USA år 2024.

USA är Vietnams största exportmarknad år 2024. (Foto: Vietnam+)

Medan Vietnams handelsresultat hittills har visat stabilitet trots de amerikanska tullarna, är ett potentiellt scenario att exportorder kan börja minska i takt med att amerikanska företag slutför sina förbeställningar för att undvika tullar (ett fenomen som kallas förbeställning) och stigande priser börjar påverka de amerikanska konsumenternas köpkraft, särskilt under 2026.

”Med en tillväxttakt på 7,85 % under årets tre första kvartal är Vietnams ekonomiska utsikter för 2025 fortsatt positiva. Med tanke på det höga basläget under fjärde kvartalet 2024 förväntas dock det sista kvartalet bli utmanande på grund av tullar och handelsspänningar. Därför behåller vi vår tillväxtprognos för fjärde kvartalet 2025 på 7,2 %, samtidigt som vi reviderar upp vår tillväxtprognos för helåret till 7,7 % från 7,5 %. För att uppnå det officiella tillväxtmålet på 8,3 %–8,5 % måste dock fjärde kvartalet 2025 uppnå mycket höga tillväxttakter på 9,7 %–10,5 %”, betonade UOB-experten.

Vietnams statsbank håller räntorna oförändrade tills vidare.

Med stark ekonomisk tillväxt under de senaste nio månaderna och inga tecken på att avta, anser UOB-experter att statsbanken för närvarande har mycket litet utrymme att lätta på penningpolitiken. Samtidigt kvarstår inflationstrycket, med en inflation i september som nådde 3,38 % jämfört med föregående år, en ökning något från augustis 3,24 %. Hittills i år har inflationen i genomsnitt varit 3,3 % (totalt) och 3,2 % (kärninflation), där kärninflationen överstiger nivåerna för 2024 (2,9 %) och 2023 (3 %).

Valutamarknaden är också en viktig faktor i SBV:s policyöverväganden. Den vietnamesiska dongen (VND) var den näst sämst presterande valutan i Asien under de första nio månaderna 2025 och föll med 3,55 % mot USD, strax under nedgången på 3,58 % för den indiska rupien och något högre än nedgången på 3,38 % för den indonesiska rupien. Däremot gynnades valutorna i regionen av USD:s försvagningstrend, med vinster från 7,65 % för TWD (taiwanesiska Taiwan) till 2,5 % för CNH (kinesiska yuan utanför Kina).

VND ligger fortfarande nära sin rekordlåga nivå på 26 436 VND/USD som uppnåddes i augusti, då Vietnams statsbank fortsätter att justera sin referensväxelkurs på ett sätt som devalverar den lokala valutan. Även om korrelationen mellan USD/VND-växelkursen och DXY-indexet (USD-styrka) är ganska begränsad, kan VND reagera långsammare än regionala valutor på USD:s försvagningstrend, särskilt när den amerikanska centralbanken (Fed) genomför ytterligare räntesänkningar.

Mot denna bakgrund behåller UOB en försiktig syn på utsikterna för VND och reviderar sina USD/VND-prognoser enligt följande: 26 400 VND under fjärde kvartalet 2025, 26 300 VND under första kvartalet 2026, 26 200 VND under andra kvartalet 2026 och 26 100 VND under tredje kvartalet 2026.

Herr Suan Teck Kin - Chef för global marknads- och ekonomisk forskning, UOB Bank. (Foto: Vietnam+)

Suan Teck Kin, chef för globala marknader och ekonomisk forskning på UOB Bank, meddelade att utsikterna för slutet av 2025 är fortsatt positiva tack vare starka resultat under årets tre första kvartal, särskilt inom exportsektorn. För närvarande är Vietnam en av de snabbast växande ekonomierna i ASEAN med en prognos på mer än 7 %, vilket överträffar Indonesien (5 %), Malaysia (4,6 % - 5,3 %), Singapore (3,52 %) och Thailand (2 % - 3 %). Tillverkningsindustrin är en differentierande faktor och en viktig drivkraft, som ger ett högre mervärde jämfört med resursbaserade industrier som jordbruk eller gruvdrift, vilket befäster Vietnams starka position i regionen.

”På lång sikt strävar Vietnam efter att öka BNP per capita från över 4 000 USD för närvarande till 8 500 USD år 2030. Med en genomsnittlig tillväxttakt på cirka 7 % per år är detta mål fullt genomförbart. Utvecklingen av synkron och stark infrastruktur är dock nyckelfaktorn för att effektivt dra nytta av möjligheter och snabbt reagera på nya utmaningar”, tillade Suan Teck Kin.

(Vietnam+)

Källa: https://www.vietnamplus.vn/uob-nang-du-bao-gdp-viet-nam-nam-2025-len-77-nho-tang-truong-an-tuong-post1076065.vnp