ปริศนาอัตราแลกเปลี่ยน USD/VND ภายใต้รัฐบาลทรัมป์ 2.0

นโยบายการเงินของสหรัฐฯ เป็นหนึ่งในปัจจัยที่ไม่แน่นอนหลักที่ส่งผลกระทบต่ออัตราแลกเปลี่ยน USD/VND

นโยบายการเงินของสหรัฐฯ เป็นหนึ่งในปัจจัยที่ไม่แน่นอนหลักที่ส่งผลกระทบต่ออัตราแลกเปลี่ยน USD/VND

คำถามต่างๆ ที่เกี่ยวข้องกับนโยบายการเงินของสหรัฐฯ

ในระหว่างช่วงการอภิปรายหัวข้อ "การถอดรหัสตัวแปร" ในงานประชุม "การลงทุนปี 2025: การถอดรหัสตัวแปร - การระบุโอกาส" ซึ่งจัดโดย Investment Newspaper หัวข้อเกี่ยวกับนโยบายการเงินในสหรัฐอเมริกาได้รับความสนใจเป็นพิเศษ เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะจัดการประชุมตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยครั้งสุดท้ายของปีในสัปดาห์หน้า

นายโฮอัง กว็อก อัญ ผู้อำนวยการฝ่ายการลงทุนของ GHGInvest กล่าวว่า ผลการดำเนินงานของผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 2 ปี ซึ่งโดยปกติแล้วมีความสัมพันธ์สูงกับการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ หลังจากข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนพฤศจิกายน 2024 ที่เพิ่งเผยแพร่ไปนั้น บ่งชี้ว่ามีความเป็นไปได้สูงที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งที่สามอีก 25 จุด และนักลงทุนส่วนใหญ่ก็กำลังวางเดิมพันกับความเป็นไปได้นี้เช่นกัน

นาย Hoang Quoc Anh ผู้อำนวยการด้านการลงทุนของ GHGInvest

อย่างไรก็ตาม มุมมองต่อแนวโน้มเศรษฐกิจโลกในปีหน้ากลับไม่ค่อยดีนัก ดร. เหงียน ตรี เหียว ผู้อำนวยการสถาบันวิจัยและพัฒนาตลาดการเงินและอสังหาริมทรัพย์โลก คาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ จะปรับตัวสูงขึ้น ส่งผลให้เฟดต้องเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงิน เหตุผลของการเปลี่ยนแปลงนี้คือความเป็นไปได้ที่ เศรษฐกิจ อันดับหนึ่งของโลกอาจเผชิญกับความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อที่สูงขึ้นอีกครั้ง

ในช่วงวาระที่สองของทรัมป์ ผู้เชี่ยวชาญรายนี้กังวลว่าราคาสินค้าโภคภัณฑ์จะพุ่งสูงขึ้นอย่างมากหลังจากมีการเก็บภาษีนำเข้า นอกจากนี้เขายังให้เหตุผลว่านโยบายการเข้าเมืองใหม่ของทรัมป์จะนำไปสู่การขาดแคลนแรงงานในตลาดสหรัฐฯ และการลดภาษีสำหรับคนร่ำรวยจะยิ่งทำให้การขาดดุลงบประมาณของสหรัฐฯ รุนแรงขึ้น ซึ่งอาจทำให้ รัฐบาล สหรัฐฯ ต้องออกพันธบัตรดอกเบี้ยสูงเพื่อรักษาสมดุลของงบประมาณ “จากปัจจัยเหล่านี้ ผมคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ จะสูงขึ้น ซึ่งจะนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ” ฮิวเน้นย้ำ

คุณ Trinh Ha ผู้เชี่ยวชาญด้านกลยุทธ์จาก Exness Investment Bank

ในขณะเดียวกัน Trinh Ha นักกลยุทธ์จาก Exness Investment Bank เชื่อว่านโยบายของทรัมป์จะดำเนินไปในทิศทางที่แน่นอน จุดที่น่าสนใจคือคาดว่าเฟดจะยังคงลดอัตราดอกเบี้ยต่อไปในปี 2025 นอกจากจะมีความเห็นตรงกันเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อแล้ว คุณ Ha ยังกล่าวถึงการผ่อนคลายข้อจำกัดในการสำรวจน้ำมันและก๊าซภายใต้รัฐบาลทรัมป์ชุดที่ 2 ซึ่งเป็นปัจจัยที่อาจส่งผลกระทบต่อราคาน้ำมันและก๊าซ ทำให้แรงกดดันด้านเงินเฟ้อลดลงบ้าง ผู้เชี่ยวชาญรายนี้แนะนำว่าอัตราการลดอัตราดอกเบี้ยอาจช้ากว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ โดยอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางในระยะยาวอาจยังคงอยู่ที่ 3-3.5%

แรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยน USD/VND

ดร. เหงียน ตรี เฮือ กล่าวว่า ค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นกำลังสร้างแรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยน ผู้เชี่ยวชาญท่านนี้คาดการณ์ว่า อัตราแลกเปลี่ยน USD/VND เพิ่มขึ้นแล้ว 4.5% ในขณะนี้ และอาจเพิ่มขึ้นถึง 5% ในปีนี้ และจะยังคงผันผวนขึ้นต่อไป โดยขึ้นอยู่กับนโยบายการเงินของสหรัฐฯ เป็นอย่างมาก

ในทำนองเดียวกัน แบร์รี ไวส์แบลตต์ เดวิด ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์ของบริษัทหลักทรัพย์ VNDirect Securities Joint Stock Company ก็ระบุว่า ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อจากนโยบายของทรัมป์กำลังเปลี่ยนแปลงการคาดการณ์ของบริษัทเมื่อสร้างสถานการณ์พื้นฐาน เนื่องจากดัชนี DXY อยู่ในระดับสูง อัตราแลกเปลี่ยน USD/VND จึงจะเผชิญกับแรงกดดันอย่างมาก แบร์รี ไวส์แบลตต์ เดวิด ยังเปิดช่องว่างความเสี่ยงที่ธนาคารกลางเวียดนามอาจต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยหากแรงกดดันด้านอัตราแลกเปลี่ยนควบคุมไม่ได้

เนื่องจากดอลลาร์มีแนวโน้มที่จะแข็งค่าต่อไป นายตรินห์ ฮา เชื่อว่ามีแรงกดดันเพิ่มขึ้นต่ออัตราแลกเปลี่ยน อย่างไรก็ตาม ในระยะสั้น ดัชนี DXY ซึ่งวัดความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐฯ ปัจจุบันอยู่ที่ 106-107 จุด สะท้อนถึงความคาดหวังของนักลงทุนและอยู่ในระดับที่สูงเกินไปเล็กน้อย เมื่อตัดปัจจัยตามฤดูกาลในช่วงปลายปีออกไปแล้ว การชะลอตัวของอัตราเงินเฟ้อจะช่วยลดแรงกดดันต่อดอลลาร์ลงได้บ้าง

แม้ว่านโยบายการค้าของว่าที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ จะมีความเสี่ยงที่คาดเดาไม่ได้ แต่ความคาดหวังเกี่ยวกับการเติบโตของการส่งออกและการพัฒนาเศรษฐกิจเป็นปัจจัยภายในเชิงบวกที่ส่งผลกระทบต่ออัตราแลกเปลี่ยน เกี่ยวกับนโยบายภาษีใหม่ของว่าที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ นายกว็อก อัญ ได้กล่าวถึงช่วงวาระแรกของทรัมป์เมื่อสี่ปีก่อน ซึ่งจีนถูกสหรัฐฯ เรียกเก็บภาษี 60-100% และตลาดเวียดนามได้รับผลกระทบในเชิงบวก ในเวลานั้น ตามที่ผู้อำนวยการฝ่ายการลงทุนของ GHGInvest กล่าว การส่งออกไปยังตลาดอเมริกาเหนือคิดเป็น 40% ของสินค้าเวียดนามทั้งหมด

สำหรับตลาดจีน นับเป็นครั้งแรกในรอบ 14 ปีที่จีนประกาศผ่อนคลายนโยบายการเงินเพื่อสนับสนุนการเติบโต ซึ่งบ่งชี้ว่าจีนจะกระตุ้นการเติบโตอย่างแข็งขันผ่านนโยบายการคลัง โดยการลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อเพิ่มการเติบโตทางเศรษฐกิจ ในฐานะประเทศเพื่อนบ้าน เวียดนามก็ได้รับประโยชน์เช่นกัน ในบริบทนี้ นายกว็อก อานห์ เชื่อว่าเศรษฐกิจเวียดนามกำลังเผชิญกับโอกาสเชิงบวกจากทั้งสหรัฐอเมริกาและจีน

ในส่วนของตลาดภายในประเทศ ตัวแทนจาก GHGInvest กล่าวว่าเวียดนามกำลังเร่งดำเนินการปรับโครงสร้างทั้งในภาครัฐและภาคเอกชน “ผมรู้สึกมองโลกในแง่ดีและมีความคาดหวังสูงต่อตลาดเวียดนาม” นายกว็อก อัญ กล่าว นอกจากนี้ ตลาดภายในประเทศยังแสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นในเชิงบวกมากขึ้น ในฐานะบริษัทที่วัดกำลังซื้อ ทัศนคติ และพฤติกรรมของผู้บริโภค NielsenIQ Vietnam ได้ประเมินแรงกดดันของผู้บริโภค ซึ่งรวมถึงปัจจัยต่างๆ เช่น สภาพเศรษฐกิจและการเงินของผู้บริโภค ระดับการใช้จ่ายรายวันจริง และระดับความสะดวกสบายในชีวิต

คุณดัง ถุย ฮา ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยพฤติกรรมลูกค้าและผู้แทนภาคเหนือ บริษัท นีลเซนไอคิว เวียดนาม

นางดัง ถุย ฮา ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยพฤติกรรมลูกค้าและผู้แทนภาคเหนือของนีลเซนไอคิว เวียดนาม กล่าวว่า ผลการวิจัยของนีลเซนไอคิวแสดงให้เห็นว่า ชาวเวียดนามมากถึง 67% เชื่อว่าสถานะทางการเงินของตนจะดีขึ้น ซึ่งเพิ่มขึ้นจากกว่า 50% เมื่อปีที่แล้ว ข้อมูลนี้สะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงระดับรายได้และแสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นในการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจด้วย

นางฮา กล่าวว่า ด้านบวกของการนำเข้าและส่งออก การลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) และการลงทุนภาครัฐ จะช่วยกระตุ้นพฤติกรรมผู้บริโภคในเวียดนาม ข้อมูลจากการสำรวจของ NielsenIQ Vietnam แสดงให้เห็นว่าประมาณ 35% ของผู้ตอบแบบสอบถามเชื่อว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจจะสูงกว่า 6.5% 45% เชื่อว่าอัตราการเติบโตจะอยู่ที่ 5.5-6.5% และมีเพียงประมาณ 20% เท่านั้นที่ไม่ค่อยมองโลกในแง่ดีนัก โดยคาดว่าการเติบโตจะต่ำกว่า 5.5%

ที่มา: https://baodautu.vn/an-so-ty-gia-usdvnd-duoi-thoi-trump-20-d232452.html