ระเบิดหนี้สาธารณะล้อมรอบท้องถิ่นของจีน

‘Bom’ nợ công vây bủa các địa phương Trung Quốc - Ảnh 1. — ข้าราชการในเมืองที่ร่ำรวย เช่น เซี่ยงไฮ้ กำลังประสบกับการลดเงินเดือน

ในปี 2564 เมืองเหมืองถ่านหินแห่งหนึ่งในภาคตะวันออกเฉียงเหนืออันห่างไกลของจีนถูกบังคับให้ปรับโครงสร้างงบประมาณอย่างที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน การต่อสู้ดิ้นรนของเมืองนี้เป็นสัญญาณที่น่ากังวลสำหรับ รัฐบาล ของประธานาธิบดีสีจิ้นผิง ขณะที่เมืองอื่นๆ กำลังเผชิญภาระหนี้สินและเสี่ยงต่อการผิดนัดชำระหนี้เพิ่มเติม

ยอดภูเขาน้ำแข็ง

เฮ่อกัง เมืองที่มีประชากรไม่ถึง 1 ล้านคนในมณฑลเฮยหลงเจียง ใกล้ชายแดนรัสเซีย มีหนี้สินมากกว่ารายได้ทางการคลังสองเท่าเมื่อ 18 เดือนที่แล้ว บัดนี้ประชาชนในเมืองกำลังรัดเข็มขัดกันมากขึ้น

ชาวท้องถิ่นบางคนบ่นว่าอากาศหนาวจัดในช่วงฤดูหนาวอันเลวร้ายเนื่องจากไม่มีแก๊สสำหรับทำความร้อน ครูโรงเรียนรัฐบาลกังวลเรื่องการเลิกจ้าง และคนกวาดถนนบอกว่าเงินเดือนของพวกเขาล่าช้าถึงสองเดือน ตามรายงานของ Bloomberg

ตามรายงานของ Bloomberg เมือง Hegang ถือเป็นเพียงยอดภูเขาน้ำแข็งของปัญหาหนี้สินของรัฐบาลท้องถิ่นของจีน ซึ่งสร้างความกังวลให้กับนักลงทุนเพิ่มมากขึ้น และอาจเป็นอุปสรรคต่อ เศรษฐกิจ ที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลกในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า

ธนาคารโกลด์แมนแซคส์ของสหรัฐฯ ประมาณการว่าหนี้สาธารณะทั้งหมดของจีนขณะนี้อยู่ที่ประมาณ 23 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งตัวเลขดังกล่าวรวมถึงหนี้เสียจากบริษัทการเงินหลายพันแห่งที่จัดตั้งโดยรัฐบาลระดับจังหวัดและเมือง

ในขณะที่ความเสี่ยงของการผิดนัดชำระหนี้ของเทศบาลในประเทศในเอเชียตะวันออกนั้นต่ำเนื่องมาจากรัฐบาลกลางที่มีมาตรการรองรับที่แข็งแกร่ง ความกังวลที่ใหญ่กว่าก็คือรัฐบาลท้องถิ่นอาจถูกบังคับให้เข้มงวดการใช้จ่าย หรือปรับลดงบประมาณที่ควรจะถูกทุ่มลงในโครงการกระตุ้นการเติบโต และเบี่ยงงบประมาณเหล่านั้นไปชำระหนี้แทน

‘Bom’ nợ công vây bủa các địa phương Trung Quốc - Ảnh 2. — เมืองเหอกังต้องปรับโครงสร้างงบประมาณใหม่เมื่อเกือบ 18 เดือนที่แล้ว

ความเสี่ยงในการแพร่กระจาย

“ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า เมืองต่างๆ ของจีนหลายแห่งจะกลายเป็นเมืองเหอกังแห่งที่สองหรือสาม” บลูมเบิร์กอ้างอิงคำพูดของซ่ง เฮาเซ่อ นักเศรษฐศาสตร์จาก MacroPolo ซึ่งเป็นองค์กรวิจัยนโยบายในรัฐอิลลินอยส์ นายเฮาส์ตั้งข้อสังเกตว่า ประชากรสูงวัยและจำนวนประชากรที่ลดลงของจีน หมายความว่าเมืองต่างๆ จำนวนมากขาดทรัพยากรมนุษย์ที่จำเป็นต่อการรักษาการเติบโตทางเศรษฐกิจอย่างรวดเร็วและรักษารายได้จากภาษีที่มีประสิทธิภาพ

“รัฐบาลกลางสามารถรักษาเสถียรภาพได้ในระยะสั้นโดยการขอให้ระบบธนาคารหมุนเวียนเงินกู้ให้กับรัฐบาลท้องถิ่น” ซ่งกล่าว อย่างไรก็ตาม หากไม่มีการปล่อยกู้หมุนเวียน ท้องถิ่นมากกว่าสองในสามจะผิดนัดชำระหนี้ ผู้เชี่ยวชาญชาวอเมริกันวิเคราะห์

ในมณฑลเฮยหลงเจียง ซึ่งเป็นที่ตั้งของเมืองเหอกัง นักลงทุนพันธบัตรเริ่มระมัดระวังความเสี่ยงจากหนี้สาธารณะของรัฐบาลท้องถิ่น การปรับโครงสร้างงบประมาณอาจดำเนินการได้หากการจ่ายดอกเบี้ยพันธบัตรเทศบาลสูงกว่า 10 เปอร์เซ็นต์ของรายจ่าย หรือหากผู้นำท้องถิ่นเห็นว่าจำเป็น

บริษัทหลักทรัพย์ Yuekai Securities ซึ่งมีสำนักงานใหญ่อยู่ที่มณฑลกวางตุ้ง คาดการณ์ว่าจะมีเมืองถึง 17 เมืองที่มีการชำระดอกเบี้ยพันธบัตรเกินกว่างบประมาณที่ใช้จ่ายไปมากกว่า 7% ในปี 2563 ซึ่งใกล้ถึงเกณฑ์ 10% เมืองเหล่านี้ส่วนใหญ่อยู่ในมณฑลที่ยากจนของจีน เช่น เหลียวหนิงในภาคตะวันออกเฉียงเหนือ และมองโกเลียในทางตอนเหนือของประเทศ

ปัญหานี้ยังเกิดขึ้นในเมืองอื่นๆ นอกเหนือจากกลุ่มนี้ด้วย เมืองซ่างชิวในมณฑล เหอหนาน ซึ่งมีประชากร 7.7 ล้านคน เพิ่งกลายเป็นข่าวพาดหัวในประเทศจีน หลังจากเกือบยุติการให้บริการรถโดยสารประจำทาง ตามรายงานของ หนังสือพิมพ์นิกเคอิ

ในอู่ฮั่นและกว่างโจว ข้อเสนอให้ลดสวัสดิการสุขภาพสำหรับผู้รับบำนาญได้นำไปสู่การประท้วงบนท้องถนนที่เกิดขึ้นไม่บ่อยนักในปี 2566 ตามรายงานของ เซาท์ไชน่ามอร์นิงโพสต์ เมื่อเดือนกุมภาพันธ์ ข้าราชการในเมืองใหญ่ๆ เช่น เซี่ยงไฮ้ ก็ถูกลดเงินเดือนเช่นกัน ในมณฑลกุ้ยโจว เจ้าหน้าที่ท้องถิ่นได้ร้องขอให้ปักกิ่งปล่อยเงินกู้ช่วยเหลือทางการเงิน

ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ปักกิ่งได้เรียกร้องให้รัฐบาลท้องถิ่นลดความเสี่ยงหนี้สาธารณะ โดยเฉพาะ “หนี้แอบแฝง” จากบริษัทการเงินที่จัดตั้งขึ้นในท้องถิ่นซึ่งไม่ได้ปรากฏบนงบดุลอย่างเป็นทางการ

ฌอง ออย ศาสตราจารย์ด้านรัฐศาสตร์ มหาวิทยาลัยสแตนฟอร์ด กล่าวว่า ปัญหาหนี้สินของรัฐบาลท้องถิ่นกำลังแพร่ระบาดไปทั่วประเทศจีน “แม้ว่าพื้นที่ชายฝั่งที่ร่ำรวยกว่าจะมีโอกาสชำระหนี้ได้มากกว่าและมีทรัพยากรให้ใช้ประโยชน์ แต่พื้นที่ที่พัฒนาน้อยกว่าอย่างเหอกังจะบริหารจัดการได้ยากกว่าและมีข้อจำกัดในการดำเนินการ” ออยกล่าว

ลิงค์ที่มา