คำถามเกี่ยวกับแนวโน้มของหุ้น FPT

ความผันผวนอย่างต่อเนื่องของราคาหุ้น FPT ก่อให้เกิดคำถามมากมายเกี่ยวกับอนาคตของบริษัทในบริบทของตลาดเทคโนโลยีระดับโลกและภายในประเทศที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว

ราคาลดลงอย่างมาก

การซื้อขายในวันที่ 19 มีนาคม 2567 ถือเป็นการเทขายหุ้นของบริษัท FPT Corporation ครั้งใหญ่ที่สุดโดยนักลงทุนต่างชาติ นักลงทุนต่างชาติขายหุ้นไปกว่า 10 ล้านหุ้น ในขณะที่ซื้อเพียงกว่า 2 ล้านหุ้น ส่งผลให้มูลค่าการขายสุทธิสูงกว่า 1 ล้านล้านดอง และกลายเป็นหุ้นที่มีการขายมากที่สุดในตลาดหลักทรัพย์

นี่เป็นการขายสุทธิครั้งใหญ่ที่สุดของนักลงทุนต่างชาติใน FPT ในรอบกว่าหนึ่งปี การขายสุทธิครั้งล่าสุดที่เกินหนึ่งล้านล้านดองเกิดขึ้นเมื่อวันที่ 7 มีนาคม 2567 โดยมีมูลค่ามากกว่า 1,436,000 ดอง

ภายใต้แรงกดดันอย่างหนักนี้ หุ้น FPT ร่วงลงมากกว่า 5.4 จุด หรือคิดเป็น -4.15% กลายเป็นหุ้นที่ฉุดดัชนี VN-Index มากที่สุดในวันนั้น

ก่อนหน้านี้ เมื่อวันที่ 14 มีนาคม 2568 นักลงทุนต่างชาติได้ขายหุ้น FPT เป็นจำนวนมากเช่นกัน โดยขายหุ้น FPT ไปกว่า 53.5 ล้านหุ้น ในขณะที่ซื้อเข้ามาเพียงประมาณ 5 ล้านหุ้น ด้วยส่วนต่างนี้ มูลค่าการขายสุทธิของ FPT จึงสูงถึง 646.4 พันล้านดองเวียดนามในรอบการซื้อขายเพียงวันเดียว

นักลงทุนต่างชาติได้ขายหุ้น FPT อย่างต่อเนื่องตั้งแต่วันที่ 5 มีนาคม โดยการซื้อสุทธิครั้งล่าสุดเกิดขึ้นเมื่อวันที่ 4 มีนาคม ด้วยมูลค่าการซื้อสุทธิกว่า 27,000 ล้านดอง ในขณะเดียวกัน ตั้งแต่วันที่ 19 กุมภาพันธ์ถึง 18 มีนาคม มูลค่าการขายสุทธิสูงถึง 3,852 ล้านดอง

สัดส่วนการถือหุ้นของชาวต่างชาติใน FPT ลดลงเหลือเพียง 43.96% เมื่อปิดตลาดเมื่อวันที่ 18 มีนาคม ทำให้เกิดช่องว่างขนาดใหญ่ถึง 5% ซึ่งเป็นช่องว่างที่ใหญ่ที่สุดในรอบหลายปี ก่อนหน้านี้ สัดส่วนการถือหุ้นของชาวต่างชาติเต็มอยู่เสมอที่ระดับสูงสุด 49%

การถอนตัวของนักลงทุนต่างชาติจากหุ้นเทคโนโลยีชั้นนำนี้ได้สร้างความกังวลอย่างมากเกี่ยวกับโอกาสการลงทุนของ FPT ในขณะที่เงินทุนภายในประเทศไม่เพียงพอที่จะบรรเทาแรงกดดันจากการขายสุทธิของนักลงทุนต่างชาติ

ราคาสูงสุดของหุ้น FPT นับตั้งแต่เริ่มมีการซื้อขายนั้น เกิดขึ้นเมื่อวันที่ 23 มกราคม 2568 โดยปิดที่ราคา 154,300 ดงต่อหุ้น เพิ่มขึ้น 87% เมื่อเทียบกับต้นปี 2567 อย่างไรก็ตาม นักลงทุนที่ซื้อหุ้น FPT ในช่วงการซื้อขายครั้งประวัติศาสตร์นี้ กำลังประสบกับความสูญเสียอย่างมาก เนื่องจากราคาหุ้นได้ลดลงอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่นั้นมาโดยไม่มีทีท่าว่าจะหยุดลง

ทันทีหลังวันหยุดตรุษจีน ในช่วงการซื้อขายวันแรกของปีงู หุ้น FPT ร่วงลง 5.15% ทำให้มูลค่าตลาดของบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีแห่งนี้หายไปกว่า 11 ล้านล้านดอง การร่วงลงครั้งนี้เกิดขึ้นกับหุ้น FPT โดยเฉพาะ และหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีในตลาดหลักทรัพย์โดยทั่วไป หลังจากที่ DeepSeek ซึ่งเป็นโมเดลปัญญาประดิษฐ์ (AI) ต้นทุนต่ำของจีนเปิดตัว ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการแข่งขันที่รุนแรง

ณ สิ้นสุดการซื้อขายในวันที่ 19 มีนาคม หลังจากที่ราคาหุ้น FPT ปรับตัวลงอีกวัน ราคาหุ้นลดลงมาอยู่ที่ 124,600 VND ต่อหุ้น ลดลง 19% จากราคาสูงสุดเมื่อปลายเดือนมกราคม 2568 และกลับไปอยู่ในช่วงราคาเดียวกับเดือนกรกฎาคม 2567

ความเสี่ยงและโอกาส

ในความเป็นจริง กระแส AI ราคาประหยัดยังคงสร้างแรงกดดันต่ออุตสาหกรรมเทคโนโลยีโดยรวม ความเชื่อมั่นของตลาดได้รับผลกระทบจากการเกิดขึ้นของโมเดล AI ต้นทุนต่ำ ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการลดลงของมูลค่าตลาดของ AI ซึ่งเป็นสาขาที่ FPT ลงทุนอย่างหนัก

ภายใต้แรงกดดันนั้น ผู้บริหารของ FPT ยืนยันว่าโมเดลอย่าง DeepSeek ไม่ได้ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อประสิทธิภาพของ FPT AI Factory อย่างไรก็ตาม การเทขายหุ้นโดยนักลงทุนแสดงให้เห็นถึงความกลัวต่อการแข่งขันที่รุนแรงและศักยภาพในการลดอัตรากำไรของ FPT ในอนาคต ในระดับโลก หุ้นของบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีอื่นๆ เช่น NVIDIA ก็ได้รับผลกระทบอย่างมากเช่นกัน

FPT อาจถือได้ว่าเป็น "ของหายาก" ในตลาดหุ้นเวียดนาม เนื่องจากหุ้นกลุ่มเทคโนโลยียังมีสัดส่วนน้อย และตลาดยังขาดบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่

ในปี 2024 หุ้น FPT ครองตลาด โดยราคาพุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง สร้างสถิติใหม่ทุกครั้ง แม้จะมีช่วงที่นักลงทุนขายทำกำไร แต่แนวโน้มขาขึ้นของ FPT ก็ยังคงดำเนินต่อไปอีกระยะหนึ่ง จนถึงสิ้นเดือนมกราคม 2025

ปัญญาประดิษฐ์ราคาประหยัดอาจสร้างการแข่งขันที่ดุเดือด แต่ก็ยังเป็นโอกาสสำหรับบริษัทเทคโนโลยีด้วยเช่นกัน บริษัท FPT ซึ่งทำสถิติรายได้และกำไรสูงสุดในปี 2024 ยังคงตั้งเป้าหมายรายได้ 75,400 ล้านดอง และกำไรก่อนหักภาษี 13,395 ล้านดอง สำหรับปี 2025 ซึ่งเทียบเท่ากับอัตราการเติบโต 20-21% เป้าหมายนี้จะถูกนำเสนอในการประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี 2025 ของ FPT

ล่าสุด KBSV ยังคงให้การประเมินเชิงบวกต่อโอกาสของ FPT อย่างต่อเนื่อง แนวโน้มที่แข็งแกร่งของการใช้ AI เพื่อสร้างนวัตกรรมในธุรกิจและองค์กรเพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพทางธุรกิจจะผลักดันการใช้จ่ายทั่วโลกด้านซอฟต์แวร์และบริการไอที จากข้อมูลของ Gartner การใช้จ่ายทั่วโลกโดยรวมด้านซอฟต์แวร์/บริการไอทีจะเติบโตขึ้น 14% และ 9.4% ตามลำดับภายในปี 2025 เนื่องจากธุรกิจต่างๆ เร่งการเปลี่ยนแปลงทางดิจิทัลเพื่อนำเทคโนโลยีใหม่ๆ มาใช้ ดังนั้น KBSV จึงคาดว่า FPT จะยังคงก้าวทันกระแสใหม่ๆ โดยมีเป้าหมายที่จะเพิ่มการลงทุนในตลาดสำคัญๆ

โครงการ AI Factory ซึ่งลงทุนรวม 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐ คาดว่าจะช่วยเติมเต็มระบบนิเวศผลิตภัณฑ์ของ FPT และช่วยให้บริษัทคว้าโอกาสในการขยายตลาดไปยังประเทศญี่ปุ่น รายได้ที่คาดการณ์ไว้ในญี่ปุ่นสำหรับปี 2025-2026 คาดว่าจะอยู่ที่ 15,700 - 20,060 พันล้านดอง หรือคิดเป็นอัตราการเติบโตต่อปีที่ 27-29%

ในตลาดสหรัฐอเมริกาและยุโรป สัญญาบริการบริหารจัดการที่ FPT ได้ลงนามไว้จะช่วยรับประกันงานให้กับ FPT ในอีก 3-5 ปีข้างหน้า และจะเป็นแรงผลักดันสำคัญสำหรับการเติบโตของรายได้ที่สูงอย่างต่อเนื่องที่ 15-20% ดังนั้น KBSV จึงคาดการณ์ว่าส่วนธุรกิจเทคโนโลยีสารสนเทศของ FPT จะเติบโตมากกว่า 24%

ก่อนหน้านี้ SSI ได้ลดประมาณการรายได้สำหรับโครงการ FPT AI Factory และส่วนงานด้าน การศึกษา ลง เนื่องจากความคืบหน้าในการดำเนินโครงการช้ากว่าที่คาดไว้ และปัญหาการลงทะเบียนเรียนในระบบการศึกษาของ FPT อย่างต่อเนื่องในปี 2024 อย่างไรก็ตาม SSI ยังคงคาดการณ์ว่า FPT จะเติบโตในอัตราสองหลักในปี 2025 (รายได้เพิ่มขึ้น 19%) โดยส่วนงานด้านเทคโนโลยียังคงเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตหลัก