คำถามเกี่ยวกับแนวโน้มหุ้น FPT

ความผันผวนอย่างต่อเนื่องของราคาหุ้น FPT ทำให้เกิดคำถามมากมายเกี่ยวกับแนวโน้มของบริษัทในบริบทของการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในตลาดเทคโนโลยีระดับโลกและในประเทศ

ราคาลดลงอย่างรวดเร็ว

การซื้อขายหุ้นของ FPT ครั้งที่ 19 มีนาคม 2567 ถือเป็นช่วงที่นักลงทุนต่างชาติขายหุ้น FPT ของบริษัท FPT Joint Stock Company มากที่สุด โดยนักลงทุนต่างชาติขายหุ้นมากกว่า 10 ล้านหุ้น ขณะที่ซื้อเพียง 2 ล้านหน่วย ส่งผลให้มูลค่าการขายสุทธิทะลุหลักพันล้านดองเวียดนาม และทำให้หุ้น FPT เป็นหุ้นที่มียอดขายสูงสุดในตลาด

นับเป็นช่วงการขายสุทธิที่แข็งแกร่งที่สุดของนักลงทุนต่างชาติที่ FPT ในรอบกว่าหนึ่งปี ยอดขายสุทธิครั้งล่าสุดที่ทะลุ 1 พันล้านดองเกิดขึ้นเมื่อวันที่ 7 มีนาคม 2567 โดยมีมูลค่ารวมกว่า 1,436 พันล้านดอง

ภายใต้แรงกดดันอันหนักหน่วงนี้ หุ้น FPT ลดลงมากกว่า 5.4 จุด หรือ -4.15% และกลายเป็นหุ้นที่กดดันดัชนี VN มากที่สุดในระหว่างวัน

ก่อนหน้านี้ เมื่อวันที่ 14 มีนาคม 2568 นักลงทุนต่างชาติก็ได้ขายหุ้น FPT ออกไปเป็นจำนวนมากเช่นกัน โดยนักลงทุนต่างชาติขายหุ้น FPT ไปแล้วกว่า 53.5 ล้านหุ้น ขณะที่มีการซื้อหุ้นเพียงเกือบ 5 ล้านหุ้น ความแตกต่างนี้ทำให้มูลค่าการขายสุทธิของ FPT สูงถึง 646.4 พันล้านดองในการซื้อขายเพียงครั้งเดียว

นักลงทุนต่างชาติขายหุ้น FPT อย่างต่อเนื่องตั้งแต่วันที่ 5 มีนาคม โดยครั้งล่าสุดที่มีการซื้อสุทธิคือวันที่ 4 มีนาคม ด้วยมูลค่าการซื้อสุทธิกว่า 2.7 หมื่นล้านดอง ขณะเดียวกัน ระหว่างวันที่ 19 กุมภาพันธ์ ถึง 18 มีนาคม มูลค่าการขายสุทธิอยู่ที่ 3.852 ล้านล้านดอง

อัตราส่วนห้องว่างต่างประเทศของ FPT ลดลงเหลือเพียง 43.96% ณ สิ้นภาคเรียนวันที่ 18 มีนาคม ทำให้เกิดช่องว่างขนาดใหญ่ถึง 5% และยังเป็นช่องว่างห้องว่างที่ใหญ่ที่สุดในรอบหลายปี ก่อนหน้านี้ อัตราส่วนห้องว่างต่างประเทศมักจะถูกเติมเต็มสูงสุด 49%

การถอนตัวของนักลงทุนต่างชาติจากหุ้นเทคโนโลยีชั้นนำนี้ทำให้เกิดความกังวลอย่างมากเกี่ยวกับแนวโน้มการลงทุนของ FPT ในขณะที่แหล่งเงินทุนในประเทศยังไม่เพียงพอที่จะลดแรงกดดันจากการขายสุทธิของต่างชาติ

ราคาสูงสุดของหุ้น FPT จนถึงปัจจุบันเกิดขึ้นในช่วงการซื้อขายวันที่ 23 มกราคม 2568 โดยมีราคาปิดที่ 154,300 ดองต่อหุ้น เพิ่มขึ้น 87% เมื่อเทียบกับช่วงต้นปี 2567 อย่างไรก็ตาม นักลงทุนที่ซื้อหุ้น FPT ในช่วงการซื้อขายประวัติศาสตร์ครั้งนี้ต้องประสบกับความสูญเสียครั้งใหญ่ เนื่องจากหลังจากนั้น ราคาหุ้น FPT ก็ลดลงอย่างต่อเนื่องและไม่มีทีท่าว่าจะหยุดลง

หลังวันหยุดตรุษจีน ในการซื้อขายวันแรกของปีงู ตลาดหุ้น FPT ร่วงลง 5.15% ส่งผลให้มูลค่าตลาดของยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีรายนี้ลดลงมากกว่า 11,000 พันล้านดอง แรงกดดันขาลงนี้เกิดขึ้นกับหุ้น FPT โดยเฉพาะและหุ้นเทคโนโลยีในตลาดหลักทรัพย์โดยรวม หลังจากการเปิดตัว DeepSeek ซึ่งเป็นโมเดลปัญญาประดิษฐ์ (AI) ต้นทุนต่ำของจีน ก่อให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการแข่งขันที่รุนแรง

จนถึงปัจจุบัน ณ สิ้นสุดการซื้อขายวันที่ 19 มีนาคม หลังจากที่ราคาตลาดของ FPT ลดลงอีก เหลือ 124,600 ดองต่อหุ้น ลดลง 19% เมื่อเทียบกับจุดสูงสุดเมื่อปลายเดือนมกราคม 2568 และกลับมาอยู่ในช่วงราคาเดิมในเดือนกรกฎาคม 2567

ความเสี่ยงและโอกาส

อันที่จริงแล้ว กระแส AI ราคาถูกยังคงสร้างแรงกดดันต่ออุตสาหกรรมเทคโนโลยีโดยรวม ความเชื่อมั่นของตลาดได้รับผลกระทบจากการเกิดขึ้นของโมเดล AI ราคาถูก ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับมูลค่าตลาด AI ที่ลดลง ซึ่งเป็นสาขาที่ FPT กำลังลงทุนอย่างหนัก

เมื่อเผชิญกับแรงกดดันดังกล่าว คณะกรรมการบริหารของ FPT ยืนยันว่าโมเดลอย่าง DeepSeek ไม่ได้ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อประสิทธิภาพของ FPT AI Factory อย่างไรก็ตาม การเทขายหุ้นของนักลงทุนแสดงให้เห็นถึงความกังวลเกี่ยวกับการแข่งขันที่รุนแรงและความเป็นไปได้ที่อัตรากำไรของ FPT จะลดลงในอนาคต ทั่วโลก หุ้นของ “ยักษ์ใหญ่” ด้านเทคโนโลยีอื่นๆ เช่น NVIDIA ก็ได้รับผลกระทบอย่างมากเช่นกัน

FPT ถือเป็น "สินค้าหายาก" ในตลาดหุ้นเวียดนาม ในขณะที่สัดส่วนของหุ้นเทคโนโลยียังต่ำ และตลาดยังขาดการปรากฏตัวของ "ผู้ยิ่งใหญ่" ในอุตสาหกรรมเทคโนโลยีในตลาดหลักทรัพย์

ในปี 2567 FPT สร้างกระแสด้วยการพิชิตจุดสูงสุดของราคาใหม่อย่างต่อเนื่อง โดยราคาที่เพิ่มขึ้นแต่ละครั้งสร้างสถิติใหม่ แม้จะมีแรงขายทำกำไรลดลงบ้าง แต่แนวโน้มขาขึ้นของ FPT ยังคงอยู่ค่อนข้างนาน จนกระทั่งปลายเดือนมกราคม 2568

AI ต้นทุนต่ำอาจสร้างการแข่งขันที่รุนแรง แต่ก็เป็นโอกาสสำหรับบริษัทเทคโนโลยีเช่นกัน FPT สร้างสถิติรายได้และกำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในปี 2567 โดยยังคงตั้งเป้าหมายรายได้ไว้ที่ 75,400 พันล้านดอง และกำไรก่อนหักภาษีที่ 13,395 พันล้านดองในปี 2568 ซึ่งคิดเป็นอัตราการเติบโต 20-21% เป้าหมายนี้จะนำเสนอต่อที่ประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี 2568 ของ FPT

ล่าสุด KBSV ยังคงให้การประเมินเชิงบวกเกี่ยวกับโอกาสของ FPT แนวโน้มที่แข็งแกร่งของการใช้ AI เชิงสร้างสรรค์ในธุรกิจและองค์กรต่างๆ เพื่อพัฒนาประสิทธิภาพทางธุรกิจจะกระตุ้นการใช้จ่ายด้านซอฟต์แวร์และบริการไอทีทั่วโลก Gartner ระบุว่าการใช้จ่ายด้านซอฟต์แวร์และบริการไอทีทั่วโลกจะเติบโตขึ้น 14% และ 9.4% ตามลำดับภายในปี 2568 เนื่องจากธุรกิจต่างๆ กำลังเร่งเปลี่ยนผ่านสู่ดิจิทัลเพื่อนำเทคโนโลยีใหม่ๆ มาใช้ ดังนั้น KBSV จึงคาดว่า FPT จะยังคงตามทันแนวโน้มใหม่ๆ เพื่อกระตุ้นกิจกรรมการลงทุนในตลาดสำคัญ

โครงการโรงงาน AI มูลค่าการลงทุนรวม 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐ คาดว่าจะช่วยเติมเต็มระบบนิเวศผลิตภัณฑ์ของ FPT ให้สมบูรณ์ ช่วยให้ธุรกิจต่างๆ คว้าโอกาสในการขยายตลาดญี่ปุ่น คาดการณ์รายได้ในปี 2568-2569 อยู่ที่ 15,700-20,060 พันล้านดอง หรือคิดเป็นอัตราการเติบโต 27-29% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า

ในตลาดสหรัฐอเมริกาและยุโรป สัญญาบริการบริหารจัดการที่ FPT ได้ลงนามไว้ จะช่วยรับประกันผลงานของ FPT ในอีก 3-5 ปีข้างหน้า และจะเป็นแรงผลักดันให้รายได้เติบโตในระดับสูงที่ 15-20% ดังนั้น KBSV จึงคาดการณ์ว่าภาคเทคโนโลยีสารสนเทศของ FPT จะเติบโตมากกว่า 24%

ก่อนหน้านี้ SSI ได้ปรับลดประมาณการรายได้สำหรับโครงการ FPT AI Factory และกลุ่ม การศึกษา เนื่องจากความคืบหน้าในการดำเนินโครงการที่ล่าช้ากว่าที่คาดไว้ และความยากลำบากในการลงทะเบียนเรียนในระบบการศึกษา FPT ในปี 2567 อย่างไรก็ตาม SSI ยังคงคาดการณ์การเติบโตสองหลักของ FPT ในปี 2568 (รายได้เพิ่มขึ้น 19%) โดยกลุ่มเทคโนโลยียังคงเป็นแรงขับเคลื่อนการเติบโตหลัก