กลยุทธ์การลงทุนที่ยืดหยุ่นเพื่อเอาชนะความไม่แน่นอนของโลก

ตลาดหุ้นเวียดนามเผชิญกับความผันผวนอย่างหนักมาหลายวันจากข่าวภาษีศุลกากรจากสหรัฐฯ แต่การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจเมื่อเร็วๆ นี้นำมาซึ่งความหวังท่ามกลางความไม่แน่นอน ด้วยการเติบโตที่น่าประทับใจของ GDP เกือบ 7% ในไตรมาสแรกของปี 2568 และแนวโน้มการปรับขึ้นของดัชนี FTSE Russell ที่ชัดเจนขึ้นเรื่อยๆ นักลงทุนจึงมองหาทิศทางที่ปลอดภัยและยั่งยืน ดร. โฮ ก๊วก ตวน อาจารย์อาวุโส มหาวิทยาลัยบริสตอล (สหราชอาณาจักร) เน้นย้ำว่าเวียดนามมีศักยภาพที่จะเอาชนะความท้าทายต่างๆ ได้ ด้วยความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจ นโยบายปฏิรูปการบริหารที่เข้มงวด และกลยุทธ์การลงทุนที่ยืดหยุ่น

ดร. โฮ ก๊วก ตวน

ตลาดโลก: ความไม่มั่นคงที่ยืดเยื้อ เวียดนามตอบสนองอย่างเหมาะสม

ดร. โฮ ก๊วก ตวน ให้ความเห็นว่าปฏิกิริยาของดัชนี VN-Index ต่อข่าวภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ อยู่ในระดับปกติ ไม่ได้สูงเกินไป ระดับภาษีนำเข้าสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ในแง่ลบที่สุด (20-25%) สร้างความประหลาดใจอย่างมาก หลังจากที่สหรัฐฯ ประกาศระงับการเจรจาภาษีนำเข้าเป็นเวลา 90 วัน ความเชื่อมั่นของตลาดก็ค่อยๆ ทรงตัว โดยดัชนี VN-Index ฟื้นตัวเป็นสีเขียวตั้งแต่วันที่ 10 เมษายน 2568 ตลาดสหรัฐฯ ได้ปรับตัวก่อนที่นายทรัมป์จะประกาศระดับภาษีนำเข้า ดังนั้นปฏิกิริยาของเวียดนามจึงสอดคล้องกับบริบทโลก อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนของการคาดการณ์ยังคงครอบงำตลาดการเงินโลกในปีนี้ เนื่องจากสหรัฐฯ อาจใช้มาตรการภาษีนำเข้าใหม่ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า

ในขณะเดียวกัน จีนได้เริ่มลดค่าเงินหยวนเพื่อสนับสนุนการส่งออก ส่งผลให้ความตึงเครียดด้านภาษีศุลกากรกลายเป็นความตึงเครียดด้านสกุลเงิน สร้างแรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยนและนโยบายการเงินทั่วโลก ส่งผลให้ตลาดเกิดใหม่มีความเสี่ยงเพิ่มขึ้น รวมถึงเวียดนาม ก่อนที่สงครามการค้าจะทวีความรุนแรงขึ้น ธนาคารโลกและกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) คาดการณ์ว่า เศรษฐกิจ โลกจะเติบโตที่ 2.7-3.3% โดย GDP ของสหรัฐฯ จะอยู่ที่ 2.3-2.7% และจีนจะอยู่ที่ 4.5-4.6% อย่างไรก็ตาม เมื่อภาษีศุลกากรระหว่างสหรัฐฯ และจีนพุ่งสูงขึ้น การเติบโตของ GDP ในสองประเทศเศรษฐกิจขนาดใหญ่ที่สุดของโลกก็มีความเสี่ยงที่จะลดลง ส่งผลให้ GDP โลกลดลงประมาณ 1% การคาดการณ์ของโกลด์แมน แซคส์ แสดงให้เห็นว่าความน่าจะเป็นของภาวะเศรษฐกิจถดถอยของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นจาก 35% เป็น 45% ก่อนที่สหรัฐฯ จะเลื่อนการขึ้นภาษีออกไป ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความรุนแรง ตลาดหุ้นโลกจะเผชิญกับความท้าทายเหล่านี้ตลอดปี 2568 เนื่องจากกองทุนรวมขนาดใหญ่จะลดการถือครองสินทรัพย์เสี่ยงสูง เช่น หุ้น และหันไปลงทุนในสินทรัพย์ปลอดภัย เช่น ทองคำ

ดร. โฮ ก๊วก ตวน ระบุว่า อัตราการเติบโตของ GDP เกือบ 7% ในไตรมาสแรกของปี 2568 ถือเป็นจุดสว่างที่แสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจเวียดนามในภาวะความไม่แน่นอนของโลก อย่างไรก็ตาม เวียดนามกำลังเผชิญกับความไม่แน่นอนหลัก 3 ประการ ได้แก่ ความตึงเครียดทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ-จีนที่ส่งผลกระทบต่อแหล่งที่มาของสินค้า การหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานโลก และกระแสการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) ที่ทำให้บริษัทข้ามชาติต้องพิจารณากลยุทธ์การลงทุนใหม่ ในช่วงสงครามการค้าที่ผ่านมา เวียดนามได้รับประโยชน์จากกระแสการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศที่ย้ายออกจากจีน แต่ปัจจุบันสถานการณ์กลับคาดเดาได้ยากขึ้น จำเป็นต้องเตรียมความพร้อมอย่างรอบคอบสำหรับสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุด

เวียดนามมีความหวังว่าข้อตกลงการค้าที่ดีกับสหรัฐฯ จะช่วยลดผลกระทบจากภาษีศุลกากร แต่ ดร. ตวน ย้ำว่า รัฐบาล และภาคธุรกิจจำเป็นต้องมีแผนการปรับตัวเชิงรุก ยกตัวอย่างเช่น เวียดนามจำเป็นต้องปรับกลยุทธ์การใช้จ่ายภาครัฐเพื่อสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจ การปฏิรูปการบริหารตามมติที่ 76/2025/UBTVQH15 ซึ่งเพิ่งประกาศใช้ มีบทบาทสำคัญ มตินี้มุ่งลดจำนวนหน่วยบริหารระดับตำบลลง 60-70% ควบรวมจังหวัดเพื่อขยายพื้นที่พัฒนา และส่งเสริมการกระจายอำนาจและการกระจายอำนาจ ซึ่งจะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการใช้ทรัพยากร ปรับปรุงประสิทธิภาพการบริหารจัดการ และสนับสนุนโครงการลงทุนภาครัฐขนาดใหญ่ การปฏิรูปเหล่านี้จะช่วยเสริมสร้างความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจ สร้างรากฐานสำหรับการเติบโตอย่างยั่งยืน...

กลยุทธ์การลงทุน: พอร์ตโฟลิโอยืดหยุ่น ใช้ประโยชน์จากความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจ

นักลงทุนไม่ควรมุ่งเน้นไปที่การคาดการณ์ว่าดัชนี VN-Index จะปรับตัวขึ้นกี่จุด แต่ควรพิจารณาถึงแนวโน้มการพัฒนาเศรษฐกิจและความสามารถในการปรับตัวของธุรกิจต่างๆ แนวโน้มการปรับขึ้นของดัชนี FTSE Russell ซึ่งมีกำหนดทบทวนในเดือนกันยายน 2568 ถือเป็นปัจจัยบวก แต่ผลกระทบที่แท้จริงจะขึ้นอยู่กับผลของการเจรจาภาษีศุลกากรและเสถียรภาพของเศรษฐกิจเวียดนาม

เราไม่ควรคาดหวังมากเกินไปจากกระแสเงินทุนระหว่างประเทศในอนาคตอันใกล้นี้ เนื่องจากนักลงทุนต่างชาติกำลังประเมินเวียดนามใหม่เมื่อเทียบกับตลาดอื่นๆ เช่น ญี่ปุ่น ซึ่งได้รับความสนใจจากนโยบายปฏิรูปเศรษฐกิจ นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิหรือซื้อสุทธิในเวียดนามไม่มากนัก ไม่ใช่เพราะพวกเขาประเมินเศรษฐกิจไม่ดี แต่เพราะพวกเขาพบโอกาสที่น่าสนใจกว่าในที่อื่นๆ อย่างไรก็ตาม คุณโฮ ก๊วก ตวน มองในแง่ดีเกี่ยวกับศักยภาพของกระแสเงินทุนภายในประเทศ ซึ่งพิสูจน์ให้เห็นถึงความแข็งแกร่งในช่วงที่ผ่านมา แม้ว่านักลงทุนรายย่อยในประเทศมักจะรู้สึกกังวลเมื่อเห็นนักลงทุนต่างชาติถอนเงินทุน แต่กาลเวลาจะเป็นเครื่องพิสูจน์ถึงเสถียรภาพทางเศรษฐกิจของเวียดนามและความแข็งแกร่งของธุรกิจที่ดี หากตลาดปรับตัวสูงขึ้น นักลงทุนต่างชาติจะมีมุมมองเชิงบวกมากขึ้นและกลับมาซื้อสุทธิอีกครั้ง ซึ่งจะนำพาแรงส่งใหม่มาสู่ดัชนี VN

นักลงทุนควรมีแนวทางการลงทุนที่ยืดหยุ่น โดยแบ่งพอร์ตการลงทุนออกเป็นสามส่วนเพื่อสร้างสมดุลระหว่างความเสี่ยงและโอกาส ส่วนแรกคือการลงทุนระยะยาว มุ่งเน้นไปที่ภาคส่วนที่ได้รับประโยชน์จากการเติบโตทางเศรษฐกิจของเวียดนาม เช่น ธนาคารและสินค้าอุปโภคบริโภคที่จำเป็น ซึ่งสามารถรักษากระแสเงินสดให้คงที่ได้แม้ในสภาวะที่ไม่แน่นอน ส่วนที่สองคือการลงทุนระยะกลาง ภายใน 1-2 ปี มุ่งเน้นไปที่ภาคส่วนที่มีมูลค่าน่าสนใจและมีศักยภาพในการเติบโตสูง เช่น เทคโนโลยีหรือการก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐาน ส่วนที่สามคือการลงทุนระยะสั้น ใช้ประโยชน์จากโอกาสที่เกิดขึ้นอย่างฉับพลันจากข้อมูลเศรษฐกิจหรือนโยบาย แต่มีความเสี่ยงสูง แม้ว่าศักยภาพในการทำกำไรจะสูงกว่าก็ตาม นักลงทุนไม่ควรมุ่งเน้นไปที่สินทรัพย์เพียงประเภทเดียว แต่จำเป็นต้องบริหารจัดการพอร์ตการลงทุนอย่างมีประสิทธิภาพเพื่อปรับตัวให้เข้ากับความผันผวนที่ไม่คาดคิดจากตลาดโลก

ที่มา: https://thoibaonganhang.vn/chien-luoc-dau-tu-linh-hoat-vuot-qua-bat-on-toan-cau-162821.html