ขณะที่เราเขียนบทความนี้ (ปลายเดือนกันยายน 2566) อัตราการแลกเปลี่ยนภายในประเทศตกอยู่ภายใต้แรงกดดันอย่างหนักจากอัตราดอกเบี้ยดอลลาร์สหรัฐที่สูงที่สุดในรอบกว่า 20 ปี เพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อโดยธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด)
ช่วงเวลาของ USD ที่แข็งค่า
ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่องเป็นเวลาหลายสัปดาห์ ก่อนและหลังที่เฟดตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับสูง 5.25 - 5.5% ต่อปี ในการประชุมเดือนกันยายน ดัชนีดอลลาร์สหรัฐกลับมาแตะระดับสูงสุดในรอบ 1 ปีก่อน ที่ 105.8 จุด นับเป็นการปรับขึ้นครั้งที่สามของดอลลาร์สหรัฐในปีนี้ โดยมีความผันผวนในช่วง 99.7 - 105.8 จุด ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นอย่างมั่นคงหลังจากเฟดเผยความเป็นไปได้ที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในปีนี้ ตามมาด้วยการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 2 ครั้งในปี 2024 แทนที่จะเป็น 4 ครั้งเหมือนก่อนหน้านี้ นับตั้งแต่เริ่มใช้นโยบายเข้มงวดในเดือนมีนาคม 2022 คาดว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลายสิบครั้งเพื่อควบคุมเงินเฟ้อให้บรรลุเป้าหมาย 2%
ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ที่แข็งค่าขึ้นส่งผลให้สกุลเงินอื่น ๆ ร่วงลงอย่างรวดเร็ว ค่าเงินเยนของญี่ปุ่นกลับมาอยู่ที่ระดับต่ำสุดในรอบ 32 ปีแล้ว โดยดอลลาร์สหรัฐฯ มีมูลค่ามากกว่า 149 เยน เมื่อเทียบกับ 127 เยน (JPY) เมื่อต้นปี คู่ USD/JPY ร่วงลงประมาณ 17% ทำลายระดับต่ำสุดที่ทำได้เมื่อเดือนตุลาคม 2022 ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น (BoJ) ยังคงดำเนินนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายเป็นพิเศษและคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในเดือนกันยายน แต่แสดงความระมัดระวังเกี่ยวกับ "ความไม่แน่นอนอย่างมาก" ต่อแนวโน้มการเติบโตในและต่างประเทศ ในการประชุมเดือนกรกฎาคม BoJ ได้ผ่อนปรนการควบคุมเส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรและอนุญาตให้อัตราดอกเบี้ยระยะยาวเคลื่อนไหวตามอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น นับเป็นการเปลี่ยนแปลงนโยบายครั้งแรกนับตั้งแต่ Kazuo Ueda เข้ารับตำแหน่งผู้ว่าการ BoJ ในเดือนเมษายน 2023
นอกจากนี้ เงินหยวนของจีน (CNY) ยังร่วงลงแตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ในเดือนกันยายน 2023 เมื่อ 1 ดอลลาร์สหรัฐมีค่าเท่ากับ 7.35 หยวน แม้จะมีการปรับอัตราแลกเปลี่ยนอ้างอิงรายวันหลายครั้งจากธนาคารประชาชนจีน (PBOC) ก็ตาม ธนาคารประชาชนจีน (PBOC) ยังคงอัตราดอกเบี้ยเงินกู้อ้างอิงไว้เท่าเดิมในเดือนกันยายน เนื่องจากพยายามสนับสนุนการฟื้นตัว ทางเศรษฐกิจ และป้องกันไม่ให้เงินหยวนอ่อนค่าลงอีก เงินหยวนลดลงเกือบ 10% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐตั้งแต่ต้นปี สู่ระดับต่ำสุดในรอบ 15 ปี จีนเคยปรับลดอัตราดอกเบี้ยหลายครั้งในอดีตเพื่อกระตุ้นอุปสงค์ ประกอบกับการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ซบเซาของจีน การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารประชาชนจีนยังทำให้ช่องว่างผลตอบแทนระหว่างพันธบัตรรัฐบาลจีนและพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ กว้างขึ้น
นอกจากนี้ ตั้งแต่ต้นปีจนถึงสิ้นเดือนกันยายน สกุลเงินอื่นๆ ก็อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ เช่น VND ลดลงประมาณ 3% ยูโรลดลง 1.3% CAD ลดลง 0.23% NZD ลดลง 7.7% AUD ลดลง 9% วอนเกาหลีลดลง 8.6%...
การปรับขึ้นราคาดอลลาร์สหรัฐฯ ส่งผลให้สกุลเงินต่างประเทศอื่น ๆ ร่วงลง
ประโยชน์ การท่องเที่ยว การส่งออกแรงงานเผชิญความยากลำบาก
ราคาเงินตราต่างประเทศในตลาดต่างประเทศที่ลดลงส่งผลให้อัตราแลกเปลี่ยนในประเทศปรับตัวตามสัดส่วน ส่งผลกระทบต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจของเวียดนาม นอกจากสหรัฐฯ แล้ว ผู้ที่เดินทางไปญี่ปุ่นและจีนในปีนี้ก็ได้รับประโยชน์อย่างมาก นายเหงียน ดุย (เขต 4 นครโฮจิมินห์) ถือโอกาสวางแผนท่องเที่ยวญี่ปุ่นกับกลุ่มเพื่อนในเดือนพฤศจิกายน 2566 เพื่อชมใบไม้แดง นับเป็นครั้งที่สามแล้วที่เขาไปแดนอาทิตย์อุทัยเพื่อ "ใช้ประโยชน์จากทัวร์ราคาถูก" “ตลอดการเดินทางในเดือนเมษายน 2562 แต่ละคนใช้จ่ายไปประมาณ 70 ล้านดอง ตลอดการเดินทาง 7 วัน ซึ่งรวมถึงค่าโรงแรม อาหาร และค่าเดินทางระหว่างจังหวัดต่างๆ ในญี่ปุ่นด้วย ตอนนั้นค่าเงินเยนอยู่ที่ประมาณ 207 ดองต่อเยน ดังนั้นค่าใช้จ่ายที่แปลงแล้วจึงอยู่ที่ประมาณ 340,000 เยน ตอนนี้อัตราแลกเปลี่ยนอยู่ที่ 166 ดองเท่านั้น ด้วยจำนวนเงิน 70 ล้านดองที่ใช้ไป ก็สามารถแลกได้ประมาณ 420,000 เยน ซึ่งมากกว่าเมื่อหลายปีก่อนถึง 80,000 เยน ดังนั้นเงินที่ใช้ก็จะมีมากขึ้นด้วย” นายดุยคำนวณ
นาย Phan Quang ( ฮานอย ) ซึ่งทำงานในอุตสาหกรรมการท่องเที่ยวมาเป็นเวลา 30 ปี ยอมรับว่าราคาทัวร์ไปญี่ปุ่นไม่เคยถูกขนาดนี้มาก่อน ในปี 2022 ราคาทัวร์ญี่ปุ่น 5-6 วันอยู่ที่ประมาณ 30 ล้านดองต่อคน แต่ตอนนี้ราคาอยู่ที่ประมาณ 25-26 ล้านดอง ลดลงประมาณ 15-20% ขึ้นอยู่กับตัวเลือกของนักท่องเที่ยว "มีหลายปัจจัยที่ทำให้ราคาทัวร์ไปญี่ปุ่นลดลง แต่ผลกระทบที่ใหญ่ที่สุดคือค่าเงินเยนที่ลดลงอย่างรวดเร็ว ทัวร์อื่นๆ เช่น ไต้หวัน จีน... ก็ลดลงเล็กน้อยเช่นกันเนื่องจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ลดลง" นาย Quang กล่าว
อย่างไรก็ตามราคาเงินเยนที่ลดลงอย่างรวดเร็วยังทำให้หลายคนไม่พอใจ โดยเฉพาะแรงงานชาวเวียดนามในญี่ปุ่นซึ่งมีสัดส่วนมากถึง 345,000 คน ตลาดหลักที่ดึงดูดแรงงานชาวเวียดนามคือญี่ปุ่น รองลงมาคือไต้หวัน เกาหลีใต้... หากในช่วงต้นปี แรงงานชาวเวียดนามส่งเงินให้ครอบครัว 100,000 เยน ซึ่งเทียบเท่ากับ 18.2 ล้านดอง เมื่อถึงกลางเดือนกันยายน เหลือเพียง 16.6 ล้านดองเท่านั้น สำหรับแรงงานชาวเวียดนามประมาณ 345,000 คนในญี่ปุ่น จำนวนเงินที่ "สูญเสีย" จากการลดค่าเงินเยนนั้นสูงมาก
สกุลเงินเอเชียตะวันออกเฉียงใต้บางสกุลมีมูลค่าลดลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ
ตามข้อมูลของสถาบันการธนาคารและการเงิน (มหาวิทยาลัยเศรษฐศาสตร์แห่งชาติ) เมื่อเงินเยนอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ จะส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจของเวียดนาม กล่าวคือ หนี้สาธารณะที่แท้จริงของเวียดนามจะลดลง การลงทุนของบริษัทญี่ปุ่นในเวียดนามจะเพิ่มขึ้น การส่งออกของญี่ปุ่นไปยังเวียดนามจะเพิ่มขึ้น แต่ประสิทธิภาพในการส่งออกจากเวียดนามไปยังญี่ปุ่นจะลดลง และรายได้ที่แท้จริงของคนงานชาวเวียดนามในญี่ปุ่นจะลดลง
ในทำนองเดียวกัน จีนเป็นประเทศที่มีการค้าขายกับเวียดนามสูง ดังนั้นการที่ค่าเงินหยวนอ่อนค่าลงอย่างรวดเร็วจึงส่งผลกระทบอย่างมากต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจของบริษัทในประเทศ ผู้เชี่ยวชาญชี้ให้เห็นถึงผลกระทบหลักสองประการ นั่นคือ การที่ค่าเงินหยวนอ่อนค่าลงอาจกดดันอัตราแลกเปลี่ยน USD/VND ผ่านผลทางจิตวิทยา ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับแนวโน้มการอ่อนค่าของสกุลเงินเมื่อเทียบกับ USD รวมถึงความกังวลเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่เงินจะไหลออกจากเศรษฐกิจเกิดใหม่ นอกจากนี้ ตลาดคาดว่าการที่ค่าเงินหยวนอ่อนค่าลงจะส่งผลกระทบต่อดุลการค้าทวิภาคีระหว่างเวียดนามและจีนในทิศทางที่จะทำให้การขาดดุลการค้าของเวียดนามเพิ่มขึ้น ส่งผลให้เกิดแรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยน
หนี้เยนลดลง การส่งออกดอลลาร์ได้รับผลกระทบ
ดร. เหงียน ฮู ฮวน หัวหน้าแผนกตลาดการเงิน มหาวิทยาลัยเศรษฐศาสตร์นครโฮจิมินห์ กล่าวว่า ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ โดยเฉพาะสกุลเงินของประเทศที่เวียดนามมีกิจกรรมการค้าและการลงทุนด้วย จะส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจในประเทศ ตัวอย่างเช่น การที่เงินเยนอ่อนค่าลงอย่างรวดเร็วในช่วงที่ผ่านมา ส่งผลดีต่อธุรกิจนำเข้า เนื่องจากสามารถนำเข้าสินค้าญี่ปุ่นได้ในราคาที่ถูกกว่าเมื่อก่อน จึงทำให้มีกำไรเพิ่มขึ้น
ในทางกลับกัน ธุรกิจส่งออกจะต้องเผชิญกับผลกำไรที่ลดลงเนื่องจากสินค้าที่ขายในญี่ปุ่นจะสร้างรายได้น้อยลง ในกรณีที่ราคาเพิ่มขึ้น ความต้องการของผู้บริโภคชาวญี่ปุ่นก็มีแนวโน้มที่จะลดลง สำหรับธุรกิจที่กู้เงินเยน โดยเฉพาะบริษัทพลังงานความร้อน นี่ถือเป็นข่าวดี เมื่อเงินเยนอ่อนค่าลง ธุรกิจต่างๆ จะต้องจ่ายเงินดองน้อยลงเพื่อชำระหนี้
“ญี่ปุ่นเป็นเจ้าหนี้รายใหญ่ของเวียดนามและเป็นเจ้าหนี้ทวิภาคีรายใหญ่ที่สุดในปี 2565 โดยมีเงินกู้รวมประมาณ 274,000 ล้านดอง ดังนั้น การอ่อนค่าของเงินเยนก็ช่วยลดภาระหนี้ดังกล่าวเมื่อเทียบกับก่อนหน้า ช่วยให้เวียดนามลดภาระหนี้สาธารณะได้” นายฮวนกล่าว ในทางตรงกันข้าม การเพิ่มขึ้นของค่าเงินต่างประเทศบางสกุล เช่น ยูโรและปอนด์ จะส่งผลกระทบต่อการส่งออกของเวียดนามไปยังตลาดเหล่านี้ นายฮวนกล่าว เนื่องจากเงินดองถูกผูกกับดอลลาร์สหรัฐ และปัจจุบันอ่อนค่าเพียงประมาณ 3% ซึ่งต่ำกว่าอัตราแลกเปลี่ยนของประเทศอื่น ราคาสินค้าของเวียดนามจึงเพิ่มขึ้นตามไปด้วย และส่งผลกระทบเชิงลบต่อการส่งออก ในแง่ของการลงทุน ประเทศเหล่านี้ไม่ได้ลงทุนในเวียดนามมากนัก ผลกระทบจึงไม่รุนแรงมากนัก
อัตราแลกเปลี่ยนยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน
นโยบายการดำเนินงานของสหรัฐและเวียดนามยังคงมีความแตกต่างกัน ในบริบทที่สหรัฐยังคงดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดและตรึงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับสูง ธนาคารกลางเวียดนามจึงเป็นหนึ่งในธนาคารกลางรายแรกในเอเชียที่ลดอัตราดอกเบี้ยการดำเนินงานเพื่อพยุงเศรษฐกิจ นอกจากนี้ สภาพคล่องของเงินดองยังได้รับการรักษาไว้เป็นจำนวนมากในบริบทของการเบิกจ่ายสินเชื่อที่ล่าช้า เหตุผลดังกล่าวข้างต้นจะยังคงสร้างแนวโน้มให้อัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มขึ้นตั้งแต่ตอนนี้ไปจนถึงสิ้นปี
นายโง ดัง กัว ผู้อำนวยการฝ่ายแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ตลาดทุนและบริการหลักทรัพย์ HSBC VN
ธุรกิจควรป้องกันความเสี่ยง
องค์กรต่างๆ จำเป็นต้องใช้มาตรการป้องกันความเสี่ยงในอนาคต เช่น การซื้อออปชั่นหรือสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนในกรณีที่สกุลเงินต่างประเทศอ่อนค่าลงอย่างรวดเร็วเมื่อเทียบกับสกุลเงินดองและสกุลเงินอื่นๆ นอกจากนี้ องค์กรต่างๆ ควรพิจารณาลงนามในสัญญาซื้อขายสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐกับคู่ค้า ซึ่งอาจช่วยป้องกันความเสี่ยงได้ เช่น ในอนาคตที่เงินเยนจะอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่องเมื่อเทียบกับสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐและดอง
Dr. Nguyen Huu Huan หัวหน้าฝ่ายตลาดการเงิน มหาวิทยาลัยเศรษฐศาสตร์ โฮจิมินห์ซิตี้
อัตราแลกเปลี่ยนภายในประเทศที่ผันผวนอย่างมาก นายเหงียน ดึ๊ก เลห์ รองผู้อำนวยการธนาคารแห่งรัฐเวียดนาม (SBV) สาขาโฮจิมินห์ กล่าวว่า การที่ราคาดอลลาร์สหรัฐฯ ในประเทศเพิ่มขึ้นในช่วงที่ผ่านมา เป็นเพียงผลจากปัจจัยภายนอกและในระยะสั้นเมื่อเทียบกับค่าเงินที่แข็งค่าของโลก การเพิ่มขึ้นของราคาดอลลาร์สหรัฐฯ ส่งผลให้อัตราแลกเปลี่ยน VND/USD ตึงตัวขึ้น เพื่อลดอัตราแลกเปลี่ยน ธนาคารแห่งรัฐจึงดำเนินการตราสารในตลาดเปิดอย่างยืดหยุ่น โดยออกและซื้อขายตราสารหนี้ที่เหมาะสมในแต่ละช่วงเวลา ซึ่งมีผลดีและมีผลดีต่ออัตราแลกเปลี่ยน โดยรับรองการพัฒนาที่เหมาะสมตามแนวทางการจัดการและวัตถุประสงค์ด้านนโยบายการเงินของธนาคารแห่งรัฐ ซึ่งเป็นเป้าหมายของการเติบโตและการพัฒนาเศรษฐกิจ อุปทานและอุปสงค์ของสกุลเงินต่างประเทศได้รับการรับประกัน ความต้องการสกุลเงินต่างประเทศที่ถูกต้องตามกฎหมายของประชาชนและธุรกิจได้รับการตอบสนองเสมอ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ดุลการชำระเงินนำเข้า-ส่งออกยังคงได้รับการรับประกัน อุปทานสกุลเงินต่างประเทศยังคงรักษาอัตราการเติบโตในเชิงบวก
ทีมวิจัย HSBC คาดการณ์ว่าอัตราแลกเปลี่ยน USD/VND จะยังคงเพิ่มขึ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า แม้ว่าระดับความผันผวนอาจไม่สูงเท่าช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่ก็อาจแตะระดับ 24,200 VND/USD ซึ่งเทียบเท่ากับราคาที่เพิ่มขึ้นประมาณ 3.5% ตลอดทั้งปี โดยนาย Ngo Dang Khoa ผู้อำนวยการฝ่ายแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ตลาดทุนและบริการหลักทรัพย์ HSBC เวียดนาม อธิบายว่า USD ยังคงแข็งค่าขึ้นในปีนี้ และไม่มีทีท่าว่าจะอ่อนค่าลงแต่อย่างใด เนื่องจากข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคของสหรัฐฯ ยังไม่มีทีท่าว่าจะอ่อนค่าลง ซึ่งสร้างแรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยนให้กับสกุลเงินในภูมิภาค รวมถึงเวียดนามด้วย
ในทางกลับกัน จีนไม่ได้แสดงการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งหลังจากเปิดประเทศหลังการระบาดใหญ่ตามที่คาดไว้ การพัฒนาดังกล่าวยังทำให้ค่าเงินหยวนลดลงเป็นประวัติการณ์ในปีนี้ จีนเป็นพันธมิตรทางการค้ารายใหญ่ของเวียดนาม ดังนั้นค่าเงินดองจึงอยู่ภายใต้แรงกดดันในระดับหนึ่งตั้งแต่นั้นมา นอกจากนี้ การขายสุทธิของหุ้นควบคู่ไปกับปัจจัยตามฤดูกาลเมื่อความต้องการของผู้ประกอบการนำเข้า-ส่งออกเพิ่มขึ้นในช่วงเดือนสุดท้ายของปี ทำให้ความต้องการสกุลเงินต่างประเทศเพิ่มขึ้นอีกด้วย
นายเหงียน ฮู ฮวน กล่าวว่า ในปัจจุบันค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น และมีแนวโน้มว่าจะยังคงทรงตัวในระดับสูงต่อไปในอนาคตอันใกล้ ซึ่งหมายความว่าราคาของสกุลเงินอื่น ๆ จะยังคงลดลงต่อไป เฟดกำลังพยายามขึ้นอัตราดอกเบี้ยให้สูงเพื่อให้เงินเฟ้อกลับมาอยู่ที่เป้าหมาย 2% การที่อัตราเงินเฟ้อจะบรรลุผลสำเร็จหรือไม่นั้น ส่วนหนึ่งจะกำหนดนโยบายอัตราดอกเบี้ยของดอลลาร์สหรัฐในอนาคตอันใกล้นี้ ตลาดเพิ่งคาดการณ์ว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 2 ครั้งในปี 2024 แทนที่จะเป็น 4 ครั้งตามที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ ซึ่งหมายความว่าอัตราดอกเบี้ยของดอลลาร์สหรัฐจะยังคงสูงอยู่เป็นเวลานาน ซึ่งสนับสนุนให้ราคาดอลลาร์สหรัฐสูง
ลิงค์ที่มา
การแสดงความคิดเห็น (0)