วัดสุขภาพทางการเงินของธุรกิจผ่านกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน

กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน – ปัจจัยการประเมินทางการเงินที่สำคัญ

เมื่อประเมินผลการดำเนินงานของบริษัท นักลงทุนส่วนใหญ่จะพิจารณาเฉพาะผลกำไร อย่างไรก็ตาม กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน (OCF) ก็เป็นตัวบ่งชี้ที่สำคัญเช่นกัน ตัวบ่งชี้นี้แสดงให้เห็นถึงความสามารถของบริษัทในการสร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงานภายใน และความสามารถในการชำระหนี้

กระแสเงินสดของบริษัทอาจแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับอุตสาหกรรมและวงจรชีวิตธุรกิจ โดยทั่วไปแล้ว บริษัทที่เติบโตอย่างต่อเนื่องมักจะมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่เป็นบวกและมีความผันผวนต่ำ ซึ่งเพียงพอสำหรับการลงทุน เงินปันผล และหนี้สิน และสร้างขึ้นอย่างยั่งยืนจากกำไรจากการดำเนินงานหลักและการหมุนเวียนของเงินทุนหมุนเวียนที่สม่ำเสมอ

เมื่อธุรกิจดำเนินงานอย่างมั่นคง ความสัมพันธ์ระหว่าง OCF และผลกำไรของธุรกิจจะเป็นความสัมพันธ์เชิงบวก

อย่างไรก็ตาม มีหลายกรณีที่ธุรกิจยังคงมีกำไร แต่ OCF ติดลบ การชำระเงินล่าช้าจากพันธมิตรทำให้มีลูกหนี้เพิ่มขึ้นหรือสินค้าคงคลังจำนวนมาก เป็นปัจจัยที่ทำให้ธุรกิจฟื้นตัวได้ยาก และอาจนำไปสู่กระแสเงินสดทางธุรกิจติดลบ หากสถานการณ์เช่นนี้ยังคงอยู่ต่อไป กำไรจะลดลงและคุกคามความสามารถในการดำเนินงานของธุรกิจ ในเวลานั้น ธุรกิจจำเป็นต้องเพิ่มเงินทุนโดยการกู้ยืมหรือระดมทุนเพิ่มเติม...

ในทางกลับกัน ธุรกิจที่มีกำไรประกอบกับกระแสเงินสดที่เป็นบวก ถือเป็น “ตัวชี้วัด” ที่แสดงให้เห็นว่าธุรกิจกำลังพัฒนาและเติบโตอย่างดี มีศักยภาพที่จะทำกำไรอย่างต่อเนื่อง และดำเนินงานได้อย่างมั่นคงในอนาคต ในตลาดหุ้น มีธุรกิจที่ตรงตามเกณฑ์ทั้งสองข้อข้างต้นอยู่มากมาย ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผู้นำในอุตสาหกรรม โดยทั่วไปคือ Vinamilk (VNM)

Vinamilk ถือเป็นตัวอย่างทั่วไปของศักยภาพทางการเงินที่มั่นคงและแข็งแกร่ง

การบริหารกระแสเงินสดอย่างมีประสิทธิภาพ - ประโยชน์ต่อการพัฒนาธุรกิจอย่างยั่งยืน

นับตั้งแต่เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในปี พ.ศ. 2549 วินามิลค์ไม่เคยขาดทุนในไตรมาสใดเลย ตั้งแต่ปี พ.ศ. 2551 บริษัทนมชั้นนำแห่งนี้ทำกำไรสุทธิได้หลายหมื่นล้านดองต่อปี บางครั้งกำไรก็สูงกว่า 10,000 พันล้านดอง อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาอยู่ในช่วง 30-40% ตัวเลขนี้และอัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ (ROA) ที่ 20-30% แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการทำกำไรที่แท้จริงของบริษัท

ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา กองทุน OCF ประจำปีของ Vinamilk มีผลประกอบการเป็นบวกมากกว่า 5,000 พันล้านดอง แม้ในช่วงเวลาที่ยากลำบากจากการระบาดของโควิด-19 ที่ส่งผลกระทบต่อกิจกรรม ทางเศรษฐกิจ ในปี 2563-2564 แต่ OCF ยังคงเป็นบวกในระดับที่คงที่ แสดงให้เห็นถึงรากฐานทางธุรกิจที่แข็งแกร่ง

ณ วันที่ 31 มีนาคม 2566 ยอดคงเหลือเงินสดสุทธิรวมคิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 24% ของสินทรัพย์รวม อัตราส่วนหนี้สินต่อสินทรัพย์รวมอยู่ที่ 14% ซึ่งเหมาะสมกว่า 10% ณ สิ้นปีก่อนหน้า เพื่อรองรับการดำเนินงานและเงินทุนหมุนเวียนอย่างมีประสิทธิภาพ

บริษัทได้ใช้ประโยชน์จากกระแสเงินสดจากกิจกรรมทางธุรกิจที่อุดมสมบูรณ์นี้ โดยลงทุนอย่างแข็งขันในการขยายการจัดหานมสดดิบเพื่อปรับปรุงความสามารถในการควบคุมต้นทุนปัจจัยการผลิต ตลอดจนขยายการผลิตและกิจกรรมทางธุรกิจ ดำเนินโครงการ "ล้านดอลลาร์" เช่น ฟาร์มลาวจาร์โก โรงงานนมฮังเยนซุปเปอร์ โครงการโคเนื้อมูลค่า 500 ล้านเหรียญสหรัฐ ร่วมมือกับบริษัทโภชนาการชั้นนำ 6 แห่งในโลก ... ล่าสุด บริษัทนี้ยังประกาศอัตลักษณ์แบรนด์ใหม่ โดยร่วมมือกับผู้เชี่ยวชาญด้านความคิดสร้างสรรค์ระดับโลกมากกว่า 55 คน เพื่อยกระดับอัตลักษณ์แบรนด์หลังจากดำเนินกิจการมาเกือบ 50 ปี

3ก.JPG — อัตลักษณ์แบรนด์ใหม่ของ Vinamilk เป็นตัวแทนของโลกที่เต็มไปด้วยสีสันและความเยาว์วัย

ในระยะยาว ฐานะทางการเงินที่แข็งแกร่งของ Vinamilk ช่วยให้บริษัทสามารถบรรลุเป้าหมายการพัฒนาอย่างยั่งยืนที่ท้าทายได้ เมื่อเร็วๆ นี้ บริษัทได้ประกาศแผนงานสู่ Net Zero 2050 และประกาศฟาร์มและโรงงานผลิตนมแห่งแรกที่ได้รับการรับรองคาร์บอนสุทธิเป็นศูนย์ภายใต้มาตรฐาน PAS2060:2014

ปีนี้ วินามิลค์ตั้งเป้าเพิ่มรายได้แม้เศรษฐกิจทั้งในประเทศและต่างประเทศจะเผชิญความท้าทาย ผู้เชี่ยวชาญทางการเงินคาดการณ์ว่าแนวโน้มราคานมดิบที่ลดลงจะช่วยให้อัตรากำไรขั้นต้นของวินามิลค์ดีขึ้น

ผลประกอบการเบื้องต้นสำหรับไตรมาสที่สอง มีรายได้รวมประมาณ 15,200 พันล้านดอง เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 1.6% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น 8.9% เมื่อเทียบกับไตรมาสแรก รายได้นี้ทำให้ Vinamilk มีกำไรหลังหักภาษี 2,220 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 5.6% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น 16.5% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า

ในช่วงครึ่งแรกของปีนี้ รายได้ของ Vinamilk เพิ่มขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน อยู่ที่ 29,154 พันล้านดอง คิดเป็น 46% ของเป้าหมายรายปี กำไรหลังหักภาษีในช่วง 6 เดือนแรกอยู่ที่ 4,126 พันล้านดอง คิดเป็น 48% ของเป้าหมายรายปี

นอกจากผลประกอบการและความคาดหวังทางธุรกิจที่เปลี่ยนแปลงไปในทางบวกแล้ว ราคาหุ้นของ VNM ยังเพิ่มขึ้นมากกว่า 10% ในเดือนที่ผ่านมา ความสามารถในการดึงดูดเงินทุนก็ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญด้วยสภาพคล่องที่เพิ่มขึ้นอย่างฉับพลันเมื่อเทียบกับช่วงก่อนหน้า ปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยในช่วง 20 วันทำการที่ผ่านมาอยู่ที่ 5.76 ล้านหน่วย ซึ่งสูงกว่าช่วงครึ่งปีแรกเกือบ 6 เท่า

แหล่งที่มา