วิสาหกิจพลังงานน้ำหวังธุรกิจรุ่งเรือง

หลังจากผลประกอบการลดลงมากกว่าหนึ่งปีเนื่องจากสภาวะอุทกวิทยาที่ไม่เอื้ออำนวย ผู้ประกอบการพลังงานน้ำคาดว่าธุรกิจจะฟื้นตัวเมื่อปรากฎการณ์ลานีญากลับมาอีกครั้ง

ความคาดหวังปรากฏการณ์ลานีญากลับมาหลังปรากฏการณ์เอลนีโญ

ปรากฏการณ์เอลนีโญที่ยืดเยื้อส่งผลให้ปริมาณการผลิตไฟฟ้าจากโรงไฟฟ้าพลังน้ำลดลงอย่างต่อเนื่อง หลังจากจุดสูงสุดในปี 2565 ขณะที่ปรากฏการณ์เอลนีโญเริ่มส่งสัญญาณว่าจะสิ้นสุดลงในช่วงครึ่งแรกของปี 2567 ผู้สังเกตการณ์คาดว่าปรากฏการณ์ลานีญาจะกลับมาอีกครั้งในเร็วๆ นี้ ทั้งนี้ บริษัทหลักทรัพย์ Dragon Capital Securities Joint Stock Company (VDSC) คาดการณ์ว่าปรากฏการณ์ลานีญาจะกลับมาเกิดขึ้นอีกครั้งตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2567 และคาดว่ากิจกรรมทางธุรกิจของบริษัทพลังงานน้ำจะค่อยๆ ฟื้นตัวและเติบโตอย่างแข็งแกร่งในปี 2568

ข้อมูลจากสถาบันวิจัยสภาพอากาศระหว่างประเทศ (IRI) ระบุว่าปรากฏการณ์ลานีญามักกินเวลานาน 9 ถึง 12 เดือนหรืออาจยาวนานถึง 2 ปี ปรากฏการณ์ลานีญาที่ยืดเยื้อจะส่งผลดีต่อธุรกิจพลังงานน้ำหลังจากปริมาณการผลิตลดลงอย่างต่อเนื่อง จากการสังเกตของ VDSC พบว่าผลผลิตเชิงพาณิชย์ของบริษัทพลังงานน้ำในช่วงรอบลานีญาสูงกว่าช่วงเอลนีโญประมาณ 10-20%

เลิกระมัดระวังภาคพลังงานน้ำอีกต่อไปแล้ว ในการประชุมสามัญผู้ถือหุ้นเมื่อต้นปี 2567 คุณเหงียน ถิ ไม ทานห์ ประธานคณะกรรมการบริหารบริษัท วิศวกรรมไฟฟ้าทำความเย็น จำกัด (รหัส REE) ได้ให้สัมภาษณ์กับผู้สื่อข่าวของหนังสือพิมพ์การลงทุนว่า “แนวโน้มของกลุ่มโรงไฟฟ้าพลังน้ำในช่วงปลายปี 2567 จะปรับปรุงผลผลิต โดยมีการคาดการณ์ว่ามีโอกาสสูงที่จะเกิดปรากฏการณ์ลานีญา และมีความเข้มข้นของผลกระทบที่รุนแรง”

เป็นที่ทราบกันดีว่าในอุตสาหกรรมพลังงานน้ำมีบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์อยู่หลายแห่ง ในกลุ่มนี้ บริษัทที่ใหญ่ที่สุดคือ Refrigeration Electrical Engineering ซึ่งมีกำลังการผลิตไฟฟ้ารวม 1,364 MW ผลิตไฟฟ้าได้มากถึง 6,173 ล้านกิโลวัตต์ชั่วโมง และถือเป็นผู้มีส่วนสนับสนุนโครงสร้างกำไรของภาคพลังงานมาหลายปีแล้ว

อุปสรรคอัลฟ่าสูง

แม้ว่าการกลับมาของปรากฏการณ์ลานีญาน่าจะช่วยให้โรงไฟฟ้าพลังงานน้ำเพิ่มปริมาณการผลิตไฟฟ้าได้ในช่วงครึ่งหลังของปี 2567 แต่อุปสรรคที่ใหญ่ที่สุดสำหรับบริษัทพลังงานน้ำในปัจจุบันก็คือ Vietnam Electricity Group (EVN) กำลังเผชิญกับปัญหาสภาพคล่องและดำเนินงานขาดทุน จึงได้นำโซลูชั่นต่างๆ มาใช้มากมายเพื่อรักษาเสถียรภาพของกระแสเงินสดและแก้ไขต้นทุน รวมถึงการเปลี่ยนอัตราส่วนอัลฟ่าสำหรับกลุ่มพลังงานน้ำ

ทราบมาว่าในการประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี 2024 ของวิศวกรรมไฟฟ้าทำความเย็น นาย Huynh Thanh Hai (ลาออกจากตำแหน่งกรรมการผู้จัดการของบริษัทตั้งแต่วันที่ 1 กรกฎาคม 2024) กล่าวว่าในปี 2024 ค่าสัมประสิทธิ์อัลฟาจะเพิ่มขึ้นเป็น 98% (ช่วงปี 2020 - 2023 อยู่ที่ 90%) นั่นหมายความว่ามีเพียง 2% ของไฟฟ้าที่ผลิตโดยโรงงานเท่านั้นที่เข้าร่วมในตลาดการแข่งขัน ส่วนที่เหลือ 98% เป็นไฟฟ้าที่ผลิตได้ตามสัญญา

VDSC ยังแสดงความคิดเห็นอีกว่าที่ระดับอัลฟาที่สูงเช่นนี้ โรงไฟฟ้าพลังงานน้ำไม่น่าจะเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงานในช่วงที่ราคาไฟฟ้าในตลาดสูง ส่งผลให้เกิดแรงกดดันต่อผลกำไรของโรงไฟฟ้าพลังน้ำที่ต้องพึ่งพาตลาดพลังงานที่มีการแข่งขันเพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพการดำเนินงาน

จะเห็นได้ว่าปี 2567 มีทั้งปัจจัยบวกและปัจจัยลบเชื่อมโยงกับกลุ่มธุรกิจพลังงานน้ำ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ธุรกิจต่างๆ ได้รับประโยชน์จากปรากฏการณ์อุทกวิทยาที่เอื้ออำนวยมากขึ้น แต่สัดส่วนของผลผลิตไฟฟ้าที่เข้าร่วมในตลาดไฟฟ้าที่มีการแข่งขันลดลง จึงยากที่จะปรับปรุงประสิทธิภาพของอัตรากำไรขั้นต้นและอัตรากำไรสุทธิเช่นเดียวกับในปีก่อนๆ

เป็นที่ทราบกันดีว่าในปี 2566 บริษัทพลังงานน้ำ เช่น Refrigeration Electrical Engineering, Vinh Son - Song Hinh Hydropower Joint Stock Company (รหัส VSH), Truong Thanh Construction Investment and Development Joint Stock Company (รหัส TTA), Hua Na Hydropower Joint Stock Company (รหัส HNA) ... ต่างบันทึกอัตรากำไรขั้นต้นและกำไรสุทธิลดลงอย่างรวดเร็ว เมื่อเข้าสู่ปี 2567 กำไรไตรมาสแรกของบริษัท Vinh Son - Song Hinh Hydropower ลดลง 99.6% เหลือ 1.77 พันล้านดอง ในช่วง 6 เดือนแรกของปี โรงไฟฟ้าพลังน้ำหัวนา บันทึกขาดทุน 13.87 พันล้านดอง ลดลง 129.6% จากช่วงเวลาเดียวกัน

ที่มา: https://baodautu.vn/doanh-nghiep-thuy-dien-hy-vong-kinh-doanh-khoi-sac-d221622.html