 |
| แนวโน้มเสถียรภาพทางการเงินของยูโรโซนยังคงเปราะบาง (ที่มา: AFP) |
แนวโน้มเสถียรภาพทางการเงินของเขตยูโรยังคงเปราะบาง เนื่องจากเงื่อนไขทางการเงินที่เข้มงวดยิ่งขึ้นกำลังแพร่กระจายไปสู่เศรษฐกิจในสภาพแวดล้อมที่มีการเติบโตที่อ่อนแอ อัตราเงินเฟ้อที่สูง และความตึงเครียด ทางภูมิรัฐศาสตร์ ที่เพิ่มมากขึ้น ตามการประเมินเสถียรภาพทางการเงินของ ECB ในเดือนพฤศจิกายน 2023
“แนวโน้มเศรษฐกิจที่อ่อนแอและภาวะเงินเฟ้อที่สูงที่ตามมา กำลังบั่นทอนความสามารถของประชาชน ภาคธุรกิจ และ รัฐบาล ในการชำระหนี้” หลุยส์ เด กินโดส รองประธานธนาคารกลางยุโรปกล่าว “สิ่งสำคัญคือเราต้องเฝ้าระวังอย่างต่อเนื่อง ขณะที่เศรษฐกิจกำลังเข้าสู่สภาวะที่อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น ความตึงเครียดและความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ทวีความรุนแรงมากขึ้น”
ตลาดการเงินและสถาบันการเงินที่ไม่ใช่ธนาคารยังคงมีความอ่อนไหวสูงต่อสถานการณ์เชิงลบที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต และอาจเผชิญกับสถานการณ์ที่ไม่คาดคิดเมื่อเศรษฐกิจชะลอตัวลง ขณะเดียวกัน กองทุนรวมและสถาบันการเงินที่ไม่ใช่ธนาคารอื่นๆ ยังคงมีความเสี่ยงต่อความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง สินเชื่อ และความเสี่ยงด้านเลเวอเรจ ซึ่งยิ่งตอกย้ำถึงความจำเป็นในการเสริมสร้างความแข็งแกร่งของตลาดการเงินจากมุมมองของมหภาค
ในขณะที่เงื่อนไขทางการเงินและสินเชื่อที่เข้มงวดยิ่งขึ้นส่งผลให้ต้นทุนการบริการหนี้สูงขึ้น ผลกระทบเต็มรูปแบบต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจยังคงต้องเกิดขึ้น เนื่องจากระยะเวลาการกู้ยืมโดยรวมในภาคเศรษฐกิจต่างๆ จะขยายออกไปเมื่ออัตราดอกเบี้ยต่ำมาก
ทั้งภาคการเงินและภาคธุรกิจอื่นๆ อาจเผชิญกับความท้าทายในอนาคต เนื่องจากต้นทุนการชำระหนี้ที่สูงขึ้น ผลกระทบนี้เห็นได้ชัดเจนในตลาดอสังหาริมทรัพย์ยูโรโซนที่กำลังเผชิญภาวะถดถอย
ในตลาดอสังหาริมทรัพย์เพื่อการอยู่อาศัย ราคาอสังหาริมทรัพย์ลดลงเนื่องจากความสามารถในการซื้อที่ลดลงและต้นทุนการจำนองที่สูงขึ้น ในตลาดอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ ผลกระทบจากต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้นได้รับการเสริมแรงจากความต้องการพื้นที่สำนักงานและพื้นที่ค้าปลีกที่ลดลงอันเนื่องมาจากการระบาดใหญ่
โดยรวมแล้ว ระบบธนาคารของยูโรโซนมีเงินทุนที่แข็งแกร่ง หน่วยงานกำกับดูแลด้านมหภาคได้เพิ่มข้อกำหนดด้านเงินกองทุนเพื่อช่วยให้ธนาคารพาณิชย์มีความยืดหยุ่นมากขึ้น เพื่อปกป้องความยืดหยุ่นของระบบการเงิน หลุยส์ เด กินโดส รองประธานธนาคารกลางยุโรป (ECB) กล่าวว่า หน่วยงานกำกับดูแลด้านมหภาคควรรักษาเงินทุนสำรองควบคู่ไปกับมาตรการต่างๆ เพื่อสร้างมาตรฐานการปล่อยสินเชื่อที่ดี เพื่อช่วยให้ธนาคารพาณิชย์สามารถดำเนินวงจรการเงินได้อย่างราบรื่นยิ่งขึ้น
อย่างไรก็ตาม จำเป็นอย่างยิ่งที่การปฏิรูป Basel III ที่เหลือ (กฎการปฏิรูปที่ออกโดยคณะกรรมการบาเซิลว่าด้วยการกำกับดูแลธนาคารในปี 2010 เพื่อยกระดับมาตรฐานในการกำกับดูแล การกำกับดูแล และการจัดการความเสี่ยงในภาคธนาคาร) จะต้องได้รับการดำเนินการด้วยความจริงใจ และสหภาพธนาคารจะต้องเสร็จสมบูรณ์
Guindos กล่าวว่า ยังคงต้องมีการตอบสนองนโยบายที่ครอบคลุมและเด็ดขาดเพื่อแก้ไขจุดอ่อนเชิงโครงสร้างในภาคการเงินที่ไม่ใช่ธนาคาร เช่น จุดอ่อนที่เกิดจากความเสี่ยงด้านสภาพคล่องหรือความเสี่ยงจากการกู้ยืม เพื่อเสริมสร้างความยืดหยุ่นของระบบการเงิน
ธนาคารในเขตยูโรได้พิสูจน์แล้วว่าสามารถรับมือกับแรงกระแทกได้ตั้งแต่เกิดการระบาด และเห็นกำไรที่เพิ่มขึ้น แต่พวกเขากำลังเผชิญกับอุปสรรคจาก 3 แหล่งหลัก ตามที่ Patrick Artus นักเศรษฐศาสตร์และที่ปรึกษาของ Natixis กล่าว
ประการแรก คาดว่าต้นทุนเงินทุนจะเพิ่มขึ้น เนื่องจากธนาคารต่างๆ ค่อยๆ ส่งต่ออัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นให้กับผู้ฝากเงิน และการผสมผสานเงินทุนจะเปลี่ยนจากการฝากข้ามคืนไปเป็นเงินฝากประจำหรือพันธบัตรที่มีมูลค่าสูงขึ้น
ประการที่สอง คุณภาพสินทรัพย์ของธนาคารอาจได้รับผลกระทบจากต้นทุนการบริการหนี้ที่สูงขึ้นและสภาพแวดล้อมเศรษฐกิจมหภาคที่อ่อนแอ
ประการที่สาม กำไรของธนาคารจะเผชิญกับปริมาณสินเชื่อลดลงอย่างมีนัยสำคัญเนื่องมาจากอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่สูงขึ้น ประกอบกับความต้องการสินเชื่อที่ลดลงและมาตรฐานสินเชื่อที่เข้มงวดยิ่งขึ้น
ดังนั้น ผู้เชี่ยวชาญ Patrick Artus จึงเชื่อว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) ควรคงอัตราดอกเบี้ยฐานสูงไว้นานกว่าสหรัฐอเมริกามาก หลายคนคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) จะลดอัตราดอกเบี้ยในต้นปี 2567 ขณะที่ ECB ควรคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 4% ถึง 4.75% จนถึงปี 2568 ผู้เชี่ยวชาญท่านนี้คาดว่าอัตราเงินเฟ้อของยูโรโซนในปี 2567 จะสูงถึง 4.2% เนื่องจากจะไม่ได้รับประโยชน์จากราคาพลังงานที่ต่ำอีกต่อไป
หลังจากลดลงเหลือ 2.9% ในเดือนตุลาคม 2566 คาดว่าอัตราเงินเฟ้อในยูโรโซนจะชะลอตัวลงอีกในเดือนพฤศจิกายน 2566 แต่เจ้าหน้าที่ยุโรปได้เตือนว่าอัตราเงินเฟ้ออาจเร่งตัวขึ้นในระยะสั้น คริสติน ลาการ์ด ประธานธนาคารกลางยุโรป (ECB) กล่าวว่าเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ของ ECB จะบรรลุได้ในช่วงครึ่งหลังของปี 2568
เพื่อแก้ไขสถานการณ์ ลดอัตราเงินเฟ้อ และเริ่มต้นการเติบโตทางเศรษฐกิจใหม่ คุณแพทริค อาร์ตุส เน้นย้ำว่า 27 ประเทศสมาชิกของสหภาพยุโรป (EU) จะต้องบังคับใช้พระราชบัญญัติลดเงินเฟ้อยุโรป เช่นเดียวกับที่สหรัฐอเมริกาได้ดำเนินการไปแล้ว ผู้เชี่ยวชาญแพทริค อาร์ตุส ยืนยันว่า “เราต้องจัดสรรมาตรการสนับสนุนทางภาษีสำหรับการลงทุน แทนที่จะใช้เงินอุดหนุนสาธารณะที่เป็นระบบราชการและไม่มีประสิทธิภาพ เราจำเป็นต้องพิจารณานโยบายเศรษฐกิจยุโรปที่มีประสิทธิภาพโดยการสร้างอุตสาหกรรมใหม่เพื่อดึงดูดการลงทุน อย่างไรก็ตาม ยังคงมีปัญหาด้านผลผลิตที่ลดลงอันเนื่องมาจากประชากรสูงอายุ การลงทุนด้านเทคโนโลยีที่ต่ำ และการขาดแคลนแรงงาน ดังนั้น ตลาดสหรัฐฯ จึงยังคงดึงดูดนักลงทุนได้มากกว่ายุโรป”
แหล่งที่มา
การแสดงความคิดเห็น (0)