ปัจจัยหนุนราคาทองคำปรับตัวเพิ่มขึ้น

ราคาทองคำในประเทศยังคงทำลายสถิติใหม่อย่างต่อเนื่อง ในการซื้อขายวันที่ 4 กันยายน ราคาทองคำแท่งของ SJC อยู่ที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 132.4-133.9 ล้านดอง/ตำลึง (ซื้อ-ขาย) ส่วนราคาแหวนทองคำก็ปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องเช่นกัน โดยแหวนทองคำยี่ห้อ Bao Tin Minh Chau อยู่ที่ 126.5-129.5 ล้านดอง/ตำลึง เพิ่มขึ้นกว่า 1.3 ล้านดอง/ตำลึง เมื่อเทียบกับช่วงเช้าวันที่ 3 กันยายน

ขณะเดียวกัน ราคาทองคำ โลก หลังจากแตะระดับเกือบ 3,580 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดตลอดกาล ก็เริ่มเย็นตัวลง แต่ยังคงสูงกว่าเกณฑ์ 3,500 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์อยู่มาก

การแบ่งปันกับ ผู้สื่อข่าว VietNamNet คุณ Huynh Trung Khanh รองประธานสมาคมธุรกิจทองคำเวียดนาม ที่ปรึกษาสภาทองคำโลกในเวียดนาม ได้วิเคราะห์ปัจจัยหลายประการที่สนับสนุนการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำ

ประการแรก ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) มีแนวโน้มเกือบจะแน่นอนว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายนปีหน้า อย่างน้อย 25 จุดพื้นฐาน และอาจลดอีกครั้งในเดือนธันวาคม การลดอัตราดอกเบี้ยครั้งนี้ทำให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง ซึ่งมูลค่าลดลงประมาณ 9-10% นับตั้งแต่ต้นปี ส่งผลให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้น

ในขณะเดียวกัน เศรษฐกิจสหรัฐฯ กำลังเผชิญกับภาวะเงินเฟ้อและความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยแบบชะงักงัน (stagflation) ส่งผลให้นักลงทุนหันไปลงทุนในทองคำเพื่อเป็นแหล่งหลบภัยที่ปลอดภัย เศรษฐกิจโลกยังคงผันผวนหลังจากนโยบายภาษีแบบต่างตอบแทนของสหรัฐฯ โดยเฉพาะอย่างยิ่งความสัมพันธ์ทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีน ซึ่งเพิ่มความกังวลให้กับนักลงทุน สถานการณ์ ทางภูมิรัฐศาสตร์ ยังคงตึงเครียด เนื่องจากความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนยังไม่สิ้นสุด และสงครามอิสราเอล-ฮามาสยังคงดำเนินต่อไป

ราคาทอง W.jpg
จิตวิทยาที่เห็นราคาทองคำเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องทุกวันกระตุ้นให้ผู้คนซื้อมากขึ้น ภาพ: Nam Khanh

นอกจากนี้ราคาทองคำโลกยังเพิ่มขึ้นเนื่องจากธนาคารกลางต่างๆ ยังคงเพิ่มการซื้อทองคำอย่างต่อเนื่อง โดยการซื้อมักจะเกิน 1,000 ตันต่อปี

ปัจจัยตามฤดูกาลยังช่วยสนับสนุนราคาทองคำ เนื่องจากความต้องการเครื่องประดับและทองคำแท่งมักเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในไตรมาสที่ 4 และไตรมาสแรกของทุกปี ซึ่งตรงกับฤดูกาลแต่งงานและเทศกาลต่างๆ

“จากการคาดการณ์ของผู้เชี่ยวชาญธนาคารบางแห่ง คาดว่าราคาทองคำโลกอาจพุ่งสูงถึง 3,600-3,700 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ ภายในสิ้นไตรมาสที่ 4 ของปีนี้ และมีโอกาสสูงถึง 4,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ ภายในสิ้นไตรมาสแรกของปี 2569 คาดการณ์ว่าภายใน 6 เดือนข้างหน้า ราคาทองคำจะพุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์” นายข่านห์กล่าว

สำหรับตลาดทองคำภายในประเทศ คุณข่านกล่าวว่าราคาทองคำจะเป็นไปตามแนวโน้มตลาดโลก แต่ส่วนต่างจากราคาตลาดโลกยังคงสูงมาก ประมาณ 20 ล้านดอง/ตำลึง สาเหตุหลักคืออุปทานมีไม่เพียงพอ ขณะที่ความต้องการยังคงสูงมาก ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นทุกวัน กระตุ้นจิตวิทยาการสะสมทองคำ ในขณะที่แทบไม่มีผู้ขายเลย

ดร.เหงียน ตวน อันห์ อาจารย์ด้านการเงิน มหาวิทยาลัย RMIT ประเทศเวียดนาม ซึ่งมีมุมมองเดียวกัน กล่าวว่า ปัจจัยหลักที่ผลักดันให้ราคาทองคำโลกพุ่งสูงขึ้นเกินจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ทั้งหมด และเพิ่มขึ้นมากกว่า 90% นับตั้งแต่ปลายปี 2567 เป็นผลมาจากการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างมากเพื่อกระตุ้น เศรษฐกิจ สหรัฐฯ ทำให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง และส่งเสริมให้ทองคำเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย

นอกจากนี้ ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ รวมถึงความตึงเครียดในตะวันออกกลางและความผันผวนทางนโยบายของรัฐบาลประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ยกตัวอย่างเช่น การวิพากษ์วิจารณ์เฟดของทรัมป์ หรือวิธีที่เขาแทรกแซงการคัดเลือกสมาชิกเฟด กำลังลดความเชื่อมั่นในตลาด ส่งผลให้นักลงทุนแห่เข้าซื้อทองคำ

นอกจากนี้ ธนาคารกลางของประเทศต่างๆ เช่น จีนและอินเดีย กำลังซื้อทองคำอย่างแข็งขัน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ธนาคารกลางจีนได้เพิ่มปริมาณทองคำสำรองเป็น 2,280 ตัน ภายในสิ้นปี 2567 นอกจากนี้ ธนาคารกลางอินเดียยังได้เพิ่มสัดส่วนทองคำในทุนสำรองเงินตราต่างประเทศจาก 6.9% เป็น 11.4% อีกด้วย

นายตวน อันห์ คาดการณ์ว่าราคาทองคำโลกอาจปรับตัวสูงขึ้นในระยะสั้น โดยแตะระดับ 3,675 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ในไตรมาสที่สี่ของปี 2568 (อ้างอิงจากเจพีมอร์แกน) หรือ 3,700 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ (อ้างอิงจากโกลด์แมนแซคส์) อย่างไรก็ตาม ราคาอาจปรับตัวขึ้นหากธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างช้าๆ หรือสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์คลี่คลายลง ในระยะยาว ราคาทองคำอาจแตะระดับ 4,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ในปี 2569

“ราคาทองคำในประเทศของ SJC อาจมีเสถียรภาพมากขึ้นตั้งแต่ไตรมาสที่สี่ของปี 2568 เป็นต้นไป เมื่อมีธุรกิจใหม่เข้ามาดำเนินการผลิต แต่ราคาจะยังคงสูงอยู่ ปัจจัยที่มีอิทธิพลคือดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของเวียดนามที่คาดว่าจะอยู่ที่ 4-5% และค่าเงินดองที่อ่อนค่าลง 2-5% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ” นายตวน อันห์ กล่าว

ราคาทองคำในประเทศจะเย็นลงเมื่อใด?

ผู้เชี่ยวชาญ Huynh Trung Khanh กล่าวว่าช่องว่างขนาดใหญ่ระหว่างราคาในประเทศและราคาต่างประเทศจะแคบลงได้ก็ต่อเมื่อตลาดมีอุปทานมากขึ้น

ราคาทองคำจะลดลงได้ก็ต่อเมื่อมีการปล่อยทองคำออกสู่ตลาดในปริมาณมากเท่านั้น ซึ่งปริมาณที่ลดลงนั้นขึ้นอยู่กับปริมาณทองคำที่จำหน่ายจริง ยกตัวอย่างเช่น หากตลาดต้องการทองคำ 2-3 ตันต่อเดือน แต่ขายได้เพียง 1 ตัน ราคาทองคำจะลดลงเพียงเล็กน้อยเท่านั้น เมื่อปริมาณทองคำเพียงพอกับความต้องการ ราคาทองคำก็จะสามารถเทียบเคียงกับราคาตลาดโลกได้ หากธนาคารกลางสหรัฐฯ (State Bank) ไม่ขายทองคำสำรองเหมือนปีที่แล้ว ราคาทองคำในประเทศจะยังคงสูงอยู่ต่อไป ตลาดจึงจะมีโอกาสผ่อนคลายลงได้ก็ต่อเมื่อหน่วยงานนี้ประกาศกำหนดเวลาการอนุญาตและโควตานำเข้าเท่านั้น” เขากล่าว

อย่างไรก็ตาม นายคานห์กล่าวว่า สถานการณ์การขายทองคำสำรองเหมือนปีที่แล้วไม่น่าจะเกิดขึ้น เนื่องจากหลังจากที่รัฐบาลได้ออกพระราชกฤษฎีกาฉบับที่ 232 ซึ่งแก้ไขและเพิ่มเติมบทบัญญัติหลายข้อในพระราชกฤษฎีกาฉบับที่ 24 ว่าด้วยการบริหารจัดการกิจกรรมการค้าทองคำ ธนาคารแห่งรัฐยังคงต้องรอหนังสือเวียนที่เป็นแนวทาง

“กระบวนการขออนุญาตนำเข้าและผลิตทองคำแท่งหรือเครื่องประดับต้องใช้เวลาในการดำเนินการและพิจารณาให้สอดคล้องกับความต้องการที่แท้จริง และอาจใช้เวลาอย่างน้อย 2-3 เดือน ในกรณีนี้ โอกาสที่ราคาทองคำในประเทศจะอ่อนตัวลงมีน้อยมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อผู้คนกังวลว่าหากไม่ซื้อในวันนี้ ราคาทองคำจะสูงขึ้นในวันพรุ่งนี้” นายข่านห์วิเคราะห์

นายตวน อันห์ อธิบายว่าเหตุใดราคาทองคำในประเทศจึงไม่น่าจะลดลง แม้จะมีการออกพระราชกฤษฎีกาฉบับที่ 232/2025 เพื่อยกเลิกการผูกขาดการผลิตทองคำแท่งของ SJC แล้ว นายอันห์ ให้ความเห็นว่า การดำเนินนโยบายและกฎระเบียบที่เกี่ยวข้องอย่างล่าช้าส่งผลให้อุปทานทองคำดิบไม่ได้เพิ่มขึ้นในทันที ความต้องการทองคำในประเทศอยู่ในระดับสูง โดยคาดการณ์ว่าจะเพิ่มขึ้น 32.85% ในปี 2025 นอกจากนี้ ความเชื่อมั่นของประชาชนที่มีต่อทองคำของ SJC ยังคงแข็งแกร่ง นำไปสู่การเก็งกำไรและการกักตุนทองคำ

ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่าธนาคารแห่งรัฐควรเข้าแทรกแซงอย่างเข้มแข็งเพื่อลดช่องว่างดังกล่าวด้วยวิธีแก้ปัญหาหลายประการ

ยกตัวอย่างเช่น การขายทองคำสำรองผ่านการประมูลและการขายโดยตรงผ่านธนาคารพาณิชย์ เช่นเดียวกับที่ดำเนินการในปี 2567 เพื่อเพิ่มปริมาณทองคำสำรองในระยะสั้น การติดตามโควตาการนำเข้าอย่างโปร่งใส ธนาคารแห่งรัฐจำเป็นต้องประสานงานกับกระทรวงการคลังเพื่อลดภาษีส่งออกเครื่องประดับทองคำให้เหลือ 0% การสร้างตลาดซื้อขายทองคำแห่งชาติเพื่อเพิ่มความโปร่งใสในตลาดทองคำ

เผยช่วงเวลาที่ราคาทองคำอาจปรับตัวลดลงหลังจากยกเลิกการผูกขาด ผู้เชี่ยวชาญเชื่อว่าตั้งแต่ต้นเดือนพฤศจิกายนเป็นต้นไป มีความเป็นไปได้สูงที่ราคาทองคำจะมีความผันผวนอย่างรุนแรง โดยส่วนต่างของราคาทองคำจากเกือบ 20 ล้านดองต่อตำลึง อาจลดลงอย่างรวดเร็วเหลือ 12-13 ล้านดองต่อตำลึง

ที่มา: https://vietnamnet.vn/gia-vang-lien-tuc-pha-dinh-cham-134-trieu-luong-yeu-to-quyet-dinh-gia-ha-nhiet-2439254.html