มีกำไรต่อเนื่อง แต่ยังล่าช้าการจ่ายเงินปันผลมานานหลายสิบปี ผู้ถือหุ้นควรทำอย่างไร?

เจ้าพ่ออสังหาริมทรัพย์ยังคงสัญญา

เป็นข่าวร้ายสำหรับผู้ถือหุ้นของบริษัท ซุดิโก้ (SJS) ในการพัฒนาเขตเมืองและอุตสาหกรรมซองดา ส่งผลให้ผู้ถือหุ้นต้องรออีกครั้ง

ในประกาศล่าสุด Sudico กล่าวว่าจะเลื่อนการจ่ายเงินปันผลเป็นเงินสดสำหรับปี 2559-2560 จากวันที่ 30 มิถุนายน 2566 เป็นวันที่ 31 ธันวาคม 2567 เนื่องจากขาดเงินทุน กรณีมีการจัดสรรทุนเพื่อให้การผลิตและการดำเนินกิจการ บริษัทจะจ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้นก่อน

ในการเปลี่ยนแปลงครั้งล่าสุด Sudico ประกาศเปลี่ยนแปลงวันจ่ายเงินปันผลประจำปี 2559 จากวันที่ 30 ธันวาคม 2565 เป็นวันที่ 30 มิถุนายน 2566 ระยะเวลาจ่ายเงินปันผลประจำปี 2560 จากวันที่ 30 ธันวาคม 2565 เป็นวันที่ 30 มิถุนายน 2566

รวมถึงการเปลี่ยนแปลงนี้ Sudico ได้เปลี่ยนแปลงเวลาจ่ายเงินปันผลประจำปี 2559 เป็นครั้งที่ 9 และเวลาจ่ายเงินปันผลประจำปี 2560 เป็นครั้งที่ 5

ผู้ถือหุ้นบางรายกล่าวอย่างขมขื่นว่าพวกเขาซื้อหุ้นเพื่อรอให้ลูกหลานได้รับเงินปันผล

Sudico เป็นหนึ่งในผู้เล่นรายใหญ่ในตลาดอสังหาริมทรัพย์ด้วยโครงการ Nam An Khanh ที่น่ากล่าวถึงก็คือแม้ว่าบริษัทจะต้องจ่ายเงินปันผล แต่บริษัทก็ยังคงรายงานผลกำไรเสมอ ตั้งแต่ปี 2014 เป็นต้นมา Sudico สามารถรักษาผลกำไรหลังหักภาษีได้มากกว่า 100 พันล้านดองต่อปีมาโดยตลอด โดยในปี 2016 และ 2017 รายงานกำไร 228 พันล้านดอง และ 179 พันล้านดอง ตามลำดับ

ในปี 2022 รายได้รวมของบริษัทแม่อยู่ที่ 511,000 ล้านดอง เพิ่มขึ้น 39% เมื่อเทียบกับปี 2021 กำไรก่อนหักภาษีอยู่ที่ 172,000 ล้านดอง เพิ่มขึ้น 237% เมื่อเทียบกับปี 2021 กำไรก่อนหักภาษีของทั้งบริษัทอยู่ที่ 176,000 ล้านดอง

ในปีนี้ Sudico ยังคงมั่นใจในการนำเสนอแผนเป้าหมายปี 2023 ที่จะเติบโต 10-15% เมื่อเทียบกับแผนที่กำหนดไว้สำหรับปี 2022 รายรับรวมทั้งหมดอยู่ที่ 1,145 พันล้านดอง และกำไรก่อนหักภาษีอยู่ที่ 320 พันล้านดอง อัตราการจ่ายเงินปันผลอยู่ที่ 10%

บริษัท Song Da 4 Joint Stock Company (SD4) ก็ผิดสัญญาไม่แพ้กับ Sudico เช่นกัน บริษัทนี้เพิ่งประกาศเลื่อนการจ่ายเงินปันผลเป็นเงินสดประจำปี 2559 ออกไปเป็นวันที่ 28 มิถุนายน 2567 ตามแผนแรก บริษัทจะจ่ายเงินปันผลในวันที่ 26 กุมภาพันธ์ 2561 ในอัตรา 15%

เมื่อวันที่ 28 มิถุนายน 2022 Song Da 4 ประกาศเลื่อนการจ่ายเงินปันผลประจำปี 2016 ไปเป็นวันที่ 30 มิถุนายน 2023 ตามที่ Song Da 4 ระบุ เนื่องจากการติดตามหนี้จากนักลงทุนไม่ประสบผลสำเร็จ จึงไม่สามารถรักษาสมดุลทางการเงินได้ ด้วยการประกาศครั้งนี้ SD4 ได้ขยายการจ่ายเงินปันผลประจำปี 2559 เพิ่มขึ้น 12 ครั้งในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา

SD4 กล่าวว่าบริษัทนี้กำลังพยายามทำงานร่วมกับนักลงทุนเพื่อเรียกคืนหนี้ค้างชำระ แต่ผลลัพธ์ที่ได้รับยังคงต่ำ ดังนั้นผู้สอบบัญชีจึงยังคงแสดงความเห็นแบบไม่มีเงื่อนไขต่องบการเงินที่จัดทำเมื่อวันที่ 31 ธันวาคม 2565 เกี่ยวกับหนี้สินนี้

ทั้งนี้ หนี้รับดังกล่าวมีสัดส่วนเป็น 2.5 เท่าของหนี้จ่ายให้กับลูกค้า และผิดนัดชำระหนี้เป็นจำนวนกว่า 168 พันล้านดอง (ตั้งสำรองเผื่อผลขาดทุนไว้เกือบ 4 พันล้านดอง) ประสิทธิภาพการใช้สินทรัพย์และส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทอยู่ในระดับต่ำ และผลผลิตและผลประกอบการในปี 2565 ยังคงเป็นการขาดทุน การเก็บหนี้จากนักลงทุนไม่ประสบผลสำเร็จ

เมื่อปลายเดือนธันวาคม 2565 บริษัท Lilama 45.4 Joint Stock Company (L44) ได้ประกาศเปลี่ยนแปลงวันจ่ายเงินปันผลครั้งที่ 8 สำหรับการจ่ายเงินปันผลเป็นเงินสดประจำปี 2555 และ 2556 โดยย้ายวันจ่ายจากวันที่ 30 ธันวาคม 2565 เป็นวันที่ 29 ธันวาคม 2566

นักลงทุนกำลังรอรับเงินปันผล (ภาพ: อันห์ ดุง)

รอก่อนถึงเมื่อไหร่?

แต่ยังไม่แน่ชัดว่าวันจ่ายเงินปันผลตามที่สัญญาไว้จะมีการเปลี่ยนแปลงอีกหรือไม่ เรื่องของคำสัญญาและการผิดสัญญาเกิดขึ้นซ้ำแล้วซ้ำเล่า ทำให้ผู้ถือหุ้นสูญเสียความเชื่อมั่นในบริษัทอสังหาริมทรัพย์แห่งนี้

นักลงทุนและผู้ถือหุ้นรายใหญ่หลายรายต้องกล่าวคำอำลา ที่ Sudico บริษัท SAM Holdings JSC เพิ่งขายหุ้น SJS ทั้งหมด 377,600 หุ้น เพื่อลดการถือครองจาก 0.33% เหลือ 0% ของทุนจดทะเบียน โดยธุรกรรมดังกล่าวดำเนินการเมื่อวันที่ 12 มิถุนายน

ก่อนหน้านี้ บริษัทหลักทรัพย์ เนชั่นแนล ซีเคียวริตี้ คอร์ปอเรชั่น ซึ่งเป็นองค์กรที่เกี่ยวข้องกับนาย บุย กวาง บัช กรรมการบริหารของบริษัท ซูดิโก้ ได้ขายหุ้นออกไป 1.6 ล้านหุ้นจากหุ้นที่จดทะเบียนทั้งหมด 2.113 ล้านหุ้น ส่งผลให้สัดส่วนการถือครองหุ้นลดลงจาก 1.84% เหลือ 0.44% ของทุนจดทะเบียน โดยธุรกรรมดังกล่าวเกิดขึ้นระหว่างวันที่ 24 เมษายน ถึง 19 พฤษภาคม

ในช่วงปลายเดือนเมษายน พ.ศ. 2565 บริษัท An Phat Investment Trading Service Joint Stock Company (An Phat Investment) เป็นผู้ชนะการประมูลซื้อหุ้น SJS ทั้งหมด 41.7 ล้านหุ้นจาก Song Da Corporation (SJG) นายอัน พัท ต้องจ่ายราคาหุ้นละ 102,000 ดอง หรือคิดเป็นเงินที่ใช้จ่ายไป 4,258 พันล้านดอง ด้วยเหตุนี้ An Phat จึงขาดทุนชั่วคราว 58% หรือเกือบ 2,500 พันล้านดอง

ในตลาดนักลงทุนไม่ได้สนใจมากนัก ปริมาณการซื้อขายหุ้น SJC อยู่ในระดับต่ำ เพียง 31,000 หน่วยต่อเซสชั่น ราคาปิดตลาดวันที่ 29 มิ.ย. อยู่ที่ 41,900 ดองต่อหุ้น

ต้องมีมาตรการลงโทษที่เจาะจงและเข้มงวด

นาย Nguyen The Truyen กรรมการบริหารสำนักงานกฎหมาย Thien Thanh ให้สัมภาษณ์กับหนังสือพิมพ์ VietnamNet ว่า ตามมาตรา 135 ของกฎหมายการประกอบการปี 2020 เงินปันผลจะต้องจ่ายเต็มจำนวนภายใน 6 เดือนนับจากวันสิ้นสุดการประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี

คณะกรรมการจะต้องจัดทำบัญชีรายชื่อผู้ถือหุ้นที่มีสิทธิได้รับเงินปันผล กำหนดระดับเงินปันผลที่จ่ายสำหรับหุ้นแต่ละหุ้น กำหนดเวลาการจ่าย และแบบฟอร์มอย่างน้อย 30 วันก่อนการจ่ายเงินปันผลแต่ละครั้ง

นายทรูเยน กล่าวว่า ไม่มีการลงโทษโดยเฉพาะต่อธุรกิจที่ล่าช้าในการจ่ายเงินปันผลเกินกว่าเวลาที่กำหนด เนื่องจากถือเป็นเรื่องภายในของแต่ละธุรกิจ และกฎหมายไม่ได้เข้ามาแทรกแซงมากเกินไป

อย่างไรก็ตาม นายทรูเยน เสนอว่า จำเป็นที่จะต้องเพิ่มมาตรการลงโทษเพื่อรักษาสิทธิของผู้ถือหุ้น โดยเฉพาะผู้ถือหุ้นรายย่อย เพราะในความเป็นจริง มีธุรกิจจำนวนมากที่ไม่จ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้นมาเป็นเวลา 4-5 ปีแล้ว

ซึ่งรวมถึงการกำหนดค่าปรับทางการเงินที่เพียงพอที่จะทำให้ธุรกิจประสบผลสำเร็จหากไม่สามารถปฏิบัติตามพันธกรณีการจ่ายเงินปันผล ค่าปรับสามารถคำนวณได้จากเปอร์เซ็นต์หรือจำนวนเงินปันผลที่ผูกมัด และจะต้องเข้มงวดเพียงพอที่จะสร้างแรงกดดันให้กับธุรกิจ

นอกจากนี้ ให้ใช้มาตรการคว่ำบาตรในรูปแบบห้ามประกอบธุรกิจและห้ามเข้าร่วมตลาดกับบริษัทที่ไม่จ่ายเงินปันผลตามที่ตกลงไว้ สิ่งนี้อาจสร้างแรงกดดันอย่างมากต่อธุรกิจและก่อให้เกิดผลที่ตามมาอย่างร้ายแรงหากธุรกิจไม่สามารถส่งมอบตามคำมั่นสัญญาที่ตั้งไว้

ทางด้านผู้ถือหุ้น นายทรูเยน กล่าวว่า หากบริษัทไม่จ่ายเงินปันผลตามที่ตกลง ผู้ถือหุ้นมีสิทธิเรียกร้องค่าชดเชยหรือฟื้นคืนสิทธิของตนผ่านการฟ้องร้องได้

สิ่งนี้อาจสร้างข้อความถึงธุรกิจอื่นเกี่ยวกับความสำคัญของการปฏิบัติตามพันธกรณี มิฉะนั้นอาจส่งผลกระทบต่อชื่อเสียงของธุรกิจได้

นายทรูเยน กล่าวว่า นักลงทุนต้องทราบว่าการดำเนินคดีอาจต้องใช้เวลานานและมีค่าใช้จ่ายสูง ดังนั้น ผู้ถือหุ้นต้องพิจารณาให้รอบคอบก่อนตัดสินใจยื่นฟ้อง

บริษัทเทคยูนิคอร์นคาดจะขาดทุน 5 แสนล้านดองต่อไปและไม่จ่ายเงินปันผล บริษัทเทคยูนิคอร์น VNG เพิ่งประกาศแผนธุรกิจปี 2566 โดยคาดว่าจะขาดทุนมากกว่า 5 แสนล้านดองและไม่จ่ายเงินปันผลสำหรับปี 2565

แหล่งที่มา