อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่เพิ่มสูงขึ้นสร้างแรงกดดันให้ธุรกิจต่างๆ เผชิญกับต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้น

หลังจากที่อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ของธนาคารพาณิชย์ทรงตัวอยู่ในระดับต่ำมาระยะหนึ่ง ขณะนี้อัตราดอกเบี้ยดังกล่าวเริ่มปรับตัวสูงขึ้น ซึ่งสร้างแรงกดดันมากขึ้นต่อผู้กู้

ภาพประกอบ: Tran Viet/TTXVN

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ท่ามกลางความขัดแย้งในตะวันออกกลางซึ่งส่งผลให้ต้นทุนด้านโลจิสติกส์และต้นทุนการผลิตสำหรับธุรกิจการผลิตเพิ่มสูงขึ้น ต้นทุนด้านเงินทุนที่เพิ่มสูงขึ้นยิ่งทำให้ภาระทางการเงินทวีความรุนแรงขึ้น บังคับให้ธุรกิจจำนวนมากต้อง "ดิ้นรน" เพื่อรักษาการดำเนินงานไว้

แรงกดดันด้านอัตราดอกเบี้ยกำลังแพร่กระจายออกไป

หลังจากได้รับอัตราดอกเบี้ยพิเศษมาเป็นเวลาหนึ่งปี สินเชื่อบ้านของนายและนางเหงียน ทันห์ (เขตตันฟู นคร โฮจิมิน ห์) กับธนาคารพาณิชย์แห่งหนึ่งได้เปลี่ยนไปใช้กลไกอัตราดอกเบี้ยลอยตัวตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2568 ก่อนหน้านี้อัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ 6.9% ต่อปี แต่หลังจากปรับอัตราดอกเบี้ยแล้วเพิ่มขึ้นเป็น 11.9%

ที่น่าสังเกตคือ หลังจากนั้นเพียง 3 เดือน อัตราดอกเบี้ยก็ถูกปรับเพิ่มขึ้นอีกเป็น 12.8% ต่อปี การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของอัตราดอกเบี้ยในช่วงเวลาสั้นๆ เช่นนี้ ทำให้เกิดความวิตกกังวลอย่างมากแก่นายธันห์และภรรยา โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงสภาพคล่องในตลาดที่ไม่แน่นอนและความเป็นไปได้ที่อัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้นอีกในอนาคตอันใกล้

ไม่เพียงแต่ลูกค้ารายบุคคลเท่านั้น แต่ธุรกิจการผลิตก็กำลังเผชิญกับแรงกดดันที่คล้ายคลึงกัน เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยเงินกู้กำลังถูกปรับขึ้นทั่วทั้งระบบ

นายเหงียน ดินห์ ตุง กรรมการผู้จัดการใหญ่ กลุ่มบริษัทวินา ทีแอนด์ที กล่าวว่า ความขัดแย้งในตะวันออกกลางส่งผลกระทบอย่างร้ายแรงต่อการส่งออกสินค้าเกษตร โดยเฉพาะอย่างยิ่งการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานและต้นทุนค่าขนส่งทางทะเลที่เพิ่มสูงขึ้นอย่างมาก นอกจากนี้ ธุรกิจต่างๆ ยังเผชิญกับแรงกดดันจากอัตราดอกเบี้ยธนาคารที่สูงขึ้นและต้นทุนปัจจัยการผลิตที่เพิ่มสูงขึ้นอีกด้วย

ตามที่นายตุงกล่าวไว้ ภายในสิ้นปี 2025 ตลาดได้เห็นการเข้มงวดของวงเงินสินเชื่อ และในช่วงต้นปีนี้ แรงกดดันด้านอัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง สินเชื่อหลายประเภทที่ก่อนหน้านี้มีอัตราดอกเบี้ยประมาณ 6% ต่อปี ปัจจุบันเพิ่มขึ้นเป็น 8% และยังคงมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นต่อไป

นายฟุง กว็อก มาน ประธานสมาคมหัตถกรรมและแปรรูปไม้แห่งนครโฮจิมินห์ (HAWA) กล่าวว่า แรงกดดันด้านอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันนั้นสูงมาก

ตามที่นายแมนกล่าว อัตราดอกเบี้ยเงินฝากทั่วไปอยู่ที่ประมาณ 7-8% ต่อปี ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยเงินกู้เพื่อการผลิตและธุรกิจในบางธนาคารผันผวนอยู่ที่ประมาณ 11-12% เมื่อเทียบกับในอดีตที่ธุรกิจต่างๆ กู้ยืมเงินในอัตราดอกเบี้ยเพียง 6-7% ปัจจุบันอัตราดอกเบี้ยได้เพิ่มขึ้นเป็น 11-13% และในภาคอสังหาริมทรัพย์ อัตราดอกเบี้ยอาจสูงถึง 15%

ตัวแทนจาก HAWA ระบุว่า นี่เป็นความท้าทายอย่างมากสำหรับภาคธุรกิจ ดังนั้น ผู้กำหนดนโยบายจึงจำเป็นต้องพิจารณาและดำเนินการแก้ไขที่เหมาะสมอย่างเร่งด่วน เพื่อช่วยให้ธุรกิจเข้าถึงเงินทุนได้ในต้นทุนที่สมเหตุสมผลมากขึ้น ซึ่งจะช่วยรักษาและสร้างเสถียรภาพให้กับการผลิตและการดำเนินธุรกิจของพวกเขา

ธุรกิจอื่นๆ อีกหลายแห่งรายงานว่าอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ยังคงไม่คงที่ สัญญาเก่าบางฉบับที่มีอัตราดอกเบี้ยพิเศษประมาณ 6% ต่อปี ได้ถูกปรับเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 7-8% ต่อปี สำหรับเงินกู้โครงการระยะยาวที่ลงนามไว้ก่อนหน้านี้ อัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันยังคงสูงกว่า 10% ต่อปี

แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยนี้อาจยังอยู่ในระดับที่ยอมรับได้ แต่ในบริบทของต้นทุนโลจิสติกส์ที่เพิ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งส่งผลให้ต้นทุนการผลิตตลอดห่วงโซ่อุปทานเพิ่มขึ้นตามไปด้วย แรงกดดันทางการเงินต่อธุรกิจจึงทวีความรุนแรงขึ้น ส่งผลให้ต้นทุนการผลิตและต้นทุนธุรกิจโดยรวมเพิ่มขึ้นอย่างมาก ในขณะเดียวกัน อัตรากำไรก็ลดลงอย่างมาก และอาจมีความเสี่ยงที่จะขาดทุนได้

เมื่อความต้องการเงินทุนกลายเป็นปัจจัยหลัก

นายดิงห์ ดึ๊ก กวาง ผู้อำนวยการฝ่ายซื้อขายเงินตราต่างประเทศของธนาคาร UOB เวียดนาม กล่าวว่า แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยเงินดองเวียดนามที่ปรับตัวสูงขึ้นเริ่มขึ้นในไตรมาสที่สามของปี 2025 ทั้งในตลาดระหว่างธนาคารและตลาดเงินฝากของธนาคารพาณิชย์ โดยเพิ่มขึ้น 1-2% ขึ้นอยู่กับระยะเวลาการฝากที่แตกต่างกัน การพัฒนาเช่นนี้เกิดจากความต้องการสินเชื่อที่สูงในตลาด ซึ่งมีส่วนช่วยให้ GDP เติบโตมากกว่า 8% ตลอดทั้งปี 2025

นอกจากนี้ สภาพคล่องของเงิน VND ยังได้รับผลกระทบจากปัจจัยอื่นๆ อีกหลายประการ โดยเฉพาะอย่างยิ่งการขายสุทธิอย่างต่อเนื่องของนักลงทุนต่างชาติในตลาดหุ้นในปี 2025 และช่วงไม่กี่เดือนแรกของปี 2026 ซึ่งนำไปสู่การไหลออกของเงินทุนจากตลาดอย่างแท้จริง

นอกจากนี้ นโยบายการจัดการรายได้ที่เข้มงวดมากขึ้นสำหรับธุรกิจครัวเรือนและบุคคลทั่วไปได้ส่งผลกระทบต่อปริมาณเงินหมุนเวียนในระบบธนาคารในระยะเริ่มต้น และต้องใช้เวลาในการปรับตัวเพิ่มเติม ในขณะเดียวกัน การเบิกจ่ายเงินลงทุนของภาครัฐไม่ได้เป็นไปตามที่คาดหวัง ทำให้เงินทุนไม่สามารถไหลกลับเข้าสู่ ระบบเศรษฐกิจ ได้ตามที่คาดการณ์ไว้

นายหุยน์ ดุย ซาง ผู้อำนวยการฝ่ายตลาดการเงินของธนาคารเอเชียคอมเมอร์เชียลแบงก์ (ACB) เชื่อว่าแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันสะท้อนถึงความต้องการสินเชื่อของเศรษฐกิจมากกว่าแรงกดดันด้านสภาพคล่องเช่นเดียวกับในปี 2022 ซึ่งตลาดได้รับผลกระทบอย่างหนักจากความไม่แน่นอนที่เกี่ยวข้องกับพันธบัตรภาคเอกชน

นายซางกล่าวว่า ในบริบทปัจจุบัน ปัจจัยสำคัญคือการควบคุมการไหลเวียนของสินเชื่อ การทำให้แน่ใจว่าเงินทุนถูกจัดสรรไปยังภาคการผลิต ธุรกิจ และภาคส่วนที่มีความสำคัญ และจำกัดการไหลเวียนของเงินทุนไปสู่กิจกรรมเก็งกำไร เมื่อเงินทุนไหลเวียนไปในทิศทางที่ถูกต้อง จะช่วยยับยั้งการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยและสนับสนุนเสถียรภาพของระดับอัตราดอกเบี้ย

ในความเป็นจริง การบริหารจัดการการเติบโตของสินเชื่อรายไตรมาส ควบคู่ไปกับการให้ความสำคัญกับคุณภาพสินเชื่อในช่วงที่ผ่านมา แสดงให้เห็นว่าหน่วยงานกำกับดูแลกำลังดำเนินการในทิศทางที่ถูกต้อง เมื่อกระแสเงินทุนถูกควบคุมอย่างเหมาะสมและเอื้อต่อการผลิต อัตราดอกเบี้ยก็จะมีความเสถียรมากขึ้น

ที่สำคัญกว่านั้น หลังจากช่วงเวลาผ่อนคลายทางการเงินที่ยาวนานแล้ว เหลือช่องว่างจำกัดในการรักษาระดับอัตราดอกเบี้ยต่ำ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทของเศรษฐกิจโลกที่ผันผวน นอกเหนือจากเป้าหมายของการเติบโตแล้ว การบริหารนโยบายยังต้องสร้างสมดุลระหว่างปัจจัยต่างๆ เช่น อัตราเงินเฟ้อและอัตราแลกเปลี่ยน ดังนั้น อัตราดอกเบี้ยจึงจำเป็นต้องคงอยู่ในระดับที่เหมาะสม เพื่อให้ได้อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงเป็นบวก ซึ่งจะช่วยรักษาเสถียรภาพของกระแสเงินฝากและประสานผลประโยชน์ของผู้ฝากเงินและผู้กู้

ในการให้สัมภาษณ์กับสื่อมวลชนเมื่อเร็วๆ นี้ นายฟาม ฮง ไห่ กรรมการผู้จัดการใหญ่ของธนาคารโอเรียนท์ คอมเมอร์เชียล (OCB) กล่าวว่า แรงกดดันต่ออัตราดอกเบี้ยเงินกู้ในปัจจุบันนั้นเกิดจากต้นทุนการผลิตด้วยเช่นกัน เมื่ออัตราดอกเบี้ยเงินฝากเพิ่มขึ้น ธนาคารจึงจำเป็นต้องปรับอัตราดอกเบี้ยเงินกู้เพื่อให้เกิดความสมดุล

อย่างไรก็ตาม นายไห่ตั้งข้อสังเกตว่า ความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันเป็นไปตามฤดูกาล เมื่อเงินทุนจากการลงทุนภาครัฐถูกเบิกจ่ายและกลับเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจได้เร็วขึ้น สภาพคล่องของระบบก็จะดีขึ้น ซึ่งจะช่วยลดแรงกดดันต่ออัตราดอกเบี้ยและอัตราแลกเปลี่ยน โดยเฉพาะในช่วงครึ่งหลังของปี

นอกจากนี้ ธนาคารกลางเวียดนามมีแนวโน้มที่จะบริหารจัดการสภาพคล่องอย่างยืดหยุ่นและเชิงรุกต่อไป เพื่อจำกัดความผันผวนของตลาดที่มากเกินไป ยิ่งไปกว่านั้น หากปัจจัยระหว่างประเทศคลี่คลายลงในเร็ววัน ก็จะช่วยลดแรงกดดันต่ออัตราเงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ย และอัตราแลกเปลี่ยนได้เช่นกัน

ผู้เชี่ยวชาญเชื่อว่า ด้วยภาระต้นทุนทางการเงินที่สูงอย่างต่อเนื่อง การรักษาเสถียรภาพอัตราดอกเบี้ยและการดำเนินนโยบายที่ยืดหยุ่นจะมีบทบาทสำคัญในการสนับสนุนการฟื้นตัวของธุรกิจ ดังนั้น จุดเน้นของการบริหารนโยบายในระยะต่อไปจะไม่เพียงแต่เน้นที่การรักษาอัตราดอกเบี้ยที่เหมาะสมเท่านั้น แต่ยังรวมถึงการจัดสรรเงินทุนอย่างมีประสิทธิภาพ โดยมีเป้าหมายเพื่อส่งเสริมการเติบโตและสร้างความมั่นคงทางเศรษฐกิจมหภาคไปพร้อมกัน

แหล่งที่มา: https://baotintuc.vn/kinh-te/lai-suat-cho-vay-tang-doanh-nghiep-doi-mat-ap-luc-chi-phi-von-20260330150146784.htm