อัตราดอกเบี้ยต่ำและยาวนาน เงินจะไหลเข้าทางไหน?

คาดว่าเงินฝากออมทรัพย์มูลค่าราว 500,000 ล้านดองที่ได้รับอัตราดอกเบี้ยสูงเมื่อปลายปีที่แล้วถึงต้นปีนี้กำลังจะครบกำหนดชำระ

ลูกค้าทำธุรกรรมฝากเงินที่ Vietnam Prosperity Joint Stock Commercial Bank ภาพประกอบ: Tran Viet/VNA

ในบริบทที่อัตราดอกเบี้ยธนาคารลดลงอย่างต่อเนื่องและยาวนานเช่นนี้ จะมีคลื่นเงินย้ายจากการออมไปยังส่วนอื่นหรือไม่? จากการสำรวจอย่างรวดเร็วโดยผู้สื่อข่าว VNA พบว่าเมื่อเช้าวันที่ 15 ตุลาคม อัตราดอกเบี้ยเงินฝากสูงสุดในระบบอยู่ที่ธนาคาร Vietnam Joint Stock Commercial Bank for Industry and Trade (PVcomBank) และ Vietnam Development Joint Stock Commercial Bank (HDBank) ที่ 11% ต่อปี และ 8.8% ต่อปี ตามลำดับ อย่างไรก็ตาม เพื่อที่จะได้รับอัตราดอกเบี้ยเหล่านี้ ลูกค้าบุคคลจะต้องมีเงินฝากคงเหลือจำนวน 2,000 พันล้านดองสำหรับ PVcomBank และ 300 พันล้านดองสำหรับ HDBank ในความเป็นจริง สำหรับเงินฝากที่มียอดเงินต่ำกว่าระดับข้างต้น อัตราดอกเบี้ยสูงสุดที่ธนาคารยอดนิยมอยู่ที่เพียง 5.5-6.5%/ปีเท่านั้น เช่น ที่ Bao Viet Commercial Joint Stock Bank (BaoVietBank) 6.5%/ปี Saigon Thuong Tin Commercial Joint Stock Bank (Sacombank) 6.2%/ปี; ธนาคารไซง่อน-ฮานอยคอมเมอร์เชียลจอยท์สต็อค ( SHB ) 6.1%/ปี... สมัครระยะเวลา 12 เดือน เมื่อมองย้อนกลับไปเมื่อต้นปี 2566 อัตราดอกเบี้ยการระดมเงินสูงสุดโดยทั่วไปอยู่ที่ 9-10% ต่อปี โดยบางธนาคารกำหนดไว้สูงถึง 12% ต่อปี อย่างไรก็ตาม แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยปรับลดลงเริ่มมีการบันทึกตั้งแต่ปลายไตรมาสแรก และลดลงอย่างรวดเร็วยิ่งขึ้นตั้งแต่ธนาคารกลางปรับอัตราดอกเบี้ยดำเนินงาน 4 ครั้งติดต่อกัน ในบริบทนี้ ตลาดหุ้น อสังหาริมทรัพย์... มีสัญญาณบวกมากมาย นางสาวฟาม ฮิวเยน ตรัง ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์หุ้น ศูนย์วิจัยหลักทรัพย์ เอสเอสไอ (SSI Research) กล่าวว่า นับตั้งแต่ธนาคารกลางมีการตัดสินใจปรับลดอัตราดอกเบี้ยดำเนินงานเมื่อสิ้นเดือนมีนาคมที่ผ่านมา สภาพคล่องในตลาดหลักทรัพย์ก็เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ในเดือนกันยายน 2023 สภาพคล่องโดยเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 26,000 พันล้านดองต่อเซสชันบนตลาดหลักทรัพย์ทั้งสามแห่ง เพิ่มขึ้น 135% เมื่อเทียบกับต้นปี เพิ่มขึ้น 73% เมื่อเทียบกับเดือนกันยายนของปีที่แล้ว “ด้วยลักษณะเฉพาะของตลาดหุ้นเวียดนามที่ 90% เป็นการซื้อขายรายบุคคล การเติบโตอย่างแข็งแกร่งของตลาดในช่วงที่ผ่านมาเป็นสัญญาณของการเคลื่อนไหวของกระแสเงินที่ไหลเข้าสู่ตลาดหุ้นจากช่องทางการลงทุนอื่นๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทของอัตราดอกเบี้ยเงินฝากที่ต่ำและยาวนานเช่นในปัจจุบัน” นางสาว Huyen Trang กล่าว นายทราน ซวน บั๊ก ผู้เชี่ยวชาญด้านการวิเคราะห์ตลาดและกลยุทธ์ บริษัทหลักทรัพย์ Bao Viet Securities Company (BVSC) ซึ่งมีมุมมองเดียวกัน ประเมินว่า จากอัตราดอกเบี้ยการระดมเงินในช่วงจุดสูงสุดที่ 9-10% ต่อปี ปัจจุบันลดลงเหลือ 5.5-6.5% ต่อปี ช่องทางการฝากเงินดูไม่น่าดึงดูดอีกต่อไป และการเปลี่ยนแปลงของกระแสเงินสดย่อมหลีกเลี่ยงไม่ได้ อย่างไรก็ตาม ปริมาณการเคลื่อนไหวขึ้นอยู่กับความเข้าใจและความเสี่ยงที่นักลงทุนยอมรับได้ สำหรับช่องทางการลงทุนนั้น นายบัค ประเมินว่า ตลาดพันธบัตรยังคงเผชิญความยากลำบากอยู่มาก การลงทุนในทองคำ สกุลเงินต่างประเทศ... ยังไม่น่าดึงดูดในเวียดนาม และส่วนใหญ่เป็นเพียงการซื้อเพื่อเก็บไว้เท่านั้น ตลาดหุ้นที่มีผลตอบแทนตั้งแต่ต้นปีที่ค่อนข้างเป็นบวกเกือบ 14% ประกอบกับความคาดหวังว่ากำไรขององค์กรจะเพิ่มขึ้นยังคงดึงดูดนักลงทุน ส่วนตลาดอสังหาฯ นายบัค กล่าวว่า ตลาดมีแนวโน้มดีขึ้นตามลำดับ เนื่องมาจากได้รับแรงสนับสนุนจากนโยบายการเงินของธนาคารกลางและนโยบายอื่นๆ

“ระดับอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ลดลงอย่างมาก นโยบายยังมีเวลาที่จะแทรกซึมและจะส่งผลกระทบต่อตลาดพันธบัตรและอสังหาริมทรัพย์ คาดว่าสภาพคล่องอสังหาริมทรัพย์จะดีขึ้นตั้งแต่ครึ่งแรกของปี 2567 เป็นต้นไป” นายบัคคาดการณ์ ในความเป็นจริง สถิติของธนาคารแห่งรัฐแสดงให้เห็นว่าสินเชื่อธุรกิจอสังหาริมทรัพย์คงค้างในช่วงเจ็ดเดือนแรกของปี 2566 เติบโตขึ้น 18.95% สูงกว่าการเติบโตของสินเชื่อโดยรวมของ เศรษฐกิจ มาก อย่างไรก็ตามยอดสินเชื่อคงค้างจากประชาชนเพื่อซื้ออสังหาริมทรัพย์ลดลงร้อยละ 1.36 ตัวเลขนี้สะท้อนให้เห็นว่าทุนสินเชื่อกำลังมุ่งเน้นไปที่ด้านอุปทานของตลาดสำหรับนักลงทุน ขณะที่ความต้องการสินเชื่อเพื่อการซื้ออสังหาริมทรัพย์กำลังลดลง นายเหงียน วัน ดิงห์ ประธานสมาคมนายหน้าอสังหาริมทรัพย์เวียดนาม ยอมรับว่าอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำจะกระตุ้นให้นักลงทุนนำกระแสเงินทุนเข้าสู่ตลาดอสังหาริมทรัพย์ ซึ่งจะช่วยกระตุ้นการค้นหาและทำธุรกรรมด้านอสังหาริมทรัพย์ โดยระบุว่าสุขภาพของตลาดกำลังถดถอย ความสามารถในการดูดซับเงินทุนทำได้ยากกว่าปกติ จึงเป็นเรื่องยากที่จะเกิดปรากฏการณ์การกู้ยืมเงินทุนหรือใช้เงินทุนจำนวนมากเหมือนเช่นก่อน “การซื้ออสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนนั้นแตกต่างจากการซื้อเพื่ออยู่อาศัย นักลงทุนจะต้องเลือกอสังหาริมทรัพย์ที่สามารถสร้างกระแสเงินสดได้ ในขณะที่ตลาดในปัจจุบันมีปัญหาหลายอย่าง เศรษฐกิจก็อ่อนแอ ทำให้นักลงทุนไม่สามารถหาที่อยู่สำหรับการลงทุนได้ ขณะเดียวกัน การจัดหา คุณภาพของการจัดหา และความสามารถในการสร้างผลกำไรจากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ก็ยังมีจำกัดเช่นกัน ทำให้ผู้พัฒนาต้องมีความสามารถในการแข่งขันสูง และผลิตภัณฑ์ต้องมีความน่าดึงดูดใจสูง” นายดิงห์เน้นย้ำ การกระจายช่องทางการลงทุนและการย้ายกระแสเงินสดจากพื้นที่ที่มีผลตอบแทนต่ำไปยังพื้นที่ที่มีผลตอบแทนสูงเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ อย่างไรก็ตาม นักลงทุนแต่ละรายก็มีความเสี่ยงที่ยอมรับได้ต่างกัน คุณ Pham Thi Hoang Anh รองผู้อำนวยการ Banking Academy แนะนำให้นักลงทุนต้องเตรียมความรู้ทางการเงินและเศรษฐกิจให้พร้อม เพื่อสร้างสมดุลระหว่างผลกำไรและความเสี่ยงของช่องทางการลงทุนแต่ละช่องทาง และยึดมั่นตามกลยุทธ์ด้านความเสี่ยงและ "ความยอมรับความเสี่ยง" อย่างเคร่งครัดเมื่อลงทุน

เลอเฟือง (สำนักข่าวเวียดนาม)

แหล่งที่มา