เลนส์ตลาดหุ้น 9/25: ดัชนี VN ผันผวนในช่วง 1,150

สัปดาห์ที่ผ่านมา แรงขายกระจายไปทั่วตลาด ส่งผลให้ดัชนี VN ลดลงอย่างรวดเร็วถึง 2.8% พร้อมกันนี้ ความรู้สึกระมัดระวังยังคงมีอยู่เมื่อเผชิญกับแรงกดดันด้านอัตราแลกเปลี่ยนที่เพิ่มขึ้น และการเคลื่อนไหวของธนาคารแห่งรัฐเวียดนาม (SBV) ที่จะออกตั๋วเงินคลังในวันที่ 21 และ 22 กันยายน เพื่อระบายสภาพคล่องส่วนเกินออกจากระบบธนาคารเพื่อจำกัดการเก็งกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน

การพัฒนานี้กระตุ้นให้เกิดการเทขายในช่วงสองเซสชั่นสุดท้ายของสัปดาห์ และทำให้หุ้นเก็งกำไรปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็ว โดยหุ้นกลุ่มหลักทรัพย์ถูกขายออกมากที่สุด สะท้อนสัญญาณกระแสเงินสดจากการเก็งกำไรอ่อนตัวลง และเปลี่ยนไปสู่ภาวะตั้งรับ

ดัชนี VN ปรับตัวลดลง 34.3 จุด คิดเป็น 2.8% เมื่อเทียบกับสุดสัปดาห์ก่อน ณ สิ้นสัปดาห์ซื้อขาย ขณะเดียวกัน ดัชนี HNX ลดลง 3.8% เหลือ 243.2 จุด และดัชนี UPCoM ลดลง 3.2% เหลือ 90.8 จุด

แนวโน้มการขายยังคงดำเนินต่อไป โดยมูลค่าซื้อขายเฉลี่ยชั้น 3 ลดลงเล็กน้อย แตะที่ 27,214 พันล้านดอง ลดลง 10.2 % เมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อน นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิ 1,650 พันล้านดอง ลดลง 23.4% เมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้าบน HoSE และขายสุทธิเล็กน้อย 5,400 ล้านดองบน HNX และ 45,000 ล้านดองบน UPCoM นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิ 1,700 พันล้านดองในตลาดหลักทรัพย์ทั้ง 3 แห่ง

คุณเหงียน ง็อก ไห ผู้เชี่ยวชาญลูกค้าส่วนบุคคล บริษัทหลักทรัพย์ VPS และคุณดิงห์ กวนห์ ฮิงห์ หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์การตลาดและมหภาค ฝ่ายวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ VNDIRECT ต่างให้ความเห็นว่า ตลาดจะไม่ต้องใช้เวลาฟื้นตัวมากนัก

การเงิน - ธนาคาร - มุมมองตลาดหุ้น 25 กันยายน ดัชนี VN แกว่งตัวในกรอบ 1,150 - 1,250 จุด — การประเมินมูลค่าตลาดในช่วงปีที่ผ่านมา (ที่มา : Fiintrade)

The Messenger : ตลาดประสบกับแรงขายที่แข็งแกร่งในช่วงสองวันสุดท้ายของสัปดาห์ โดยเน้นไปที่กลุ่มหุ้นและอสังหาริมทรัพย์ คุณคิดว่าสถานการณ์เช่นนี้จะดำเนินต่อไปถึงสัปดาห์หน้าหรือไม่? หากตลาดฟื้นตัว ตลาดจะผันผวนประมาณเท่าไร?

นาย เหงียน ง็อก ไฮ : กลุ่มหลักทรัพย์และกลุ่มอสังหาริมทรัพย์เผชิญแรงกดดันในการขายในช่วงสองวันสุดท้ายของสัปดาห์ ฉันคิดว่าสถานการณ์เช่นนี้จะดำเนินต่อไปถึงสัปดาห์หน้า โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงนี้กลุ่มหลักทรัพย์มีการปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างมาก เนื่องจากนักลงทุนคาดหวังว่าระบบ KRX จะถูกนำไปใช้งานและสร้างผลกำไรมหาศาลให้กับบริษัทหลักทรัพย์ (ธุรกรรม T+0)

แต่ปัจจุบันระบบนี้ยังไม่สามารถทดสอบได้ จึงเกิดการเทขายหุ้นออกไป อย่างไรก็ตาม นี่เป็นเพียงฟางเส้นสุดท้าย เพราะเหตุผลหลักคือกลุ่มหลักทรัพย์ถูกประเมินค่าสูงเกินจริงเมื่ออัตราส่วน P/E ของอุตสาหกรรมอยู่ที่ 35-40 เท่า

กลุ่มอสังหาฯ มีการพัฒนาแบบนิ่มนวลมากขึ้น เพราะไม่ได้เติบโตรวดเร็วมากนัก และเคยมีการปรับตัวมาก่อนแล้ว บางโค้ดก็สูญเสียแนวโน้มการเพิ่มขึ้นในระยะสั้นไปแล้ว เช่น NVL, DIG, SCR... ดังนั้นจึงมีความเป็นไปได้ที่จะเกิดการแยกความแตกต่างในกลุ่มนี้ในช่วงเวลาอันใกล้นี้

สำหรับพัฒนาการของดัชนี VN นั้น ในความคิดส่วนตัวผมคิดว่าในอนาคตอันใกล้นี้ตลาดจะแกว่งตัวอยู่ในช่วง 1,150-1,250 เนื่องมาจากแรงกดดันจากกลุ่มหุ้นที่ปรับตัวขึ้น แต่ในช่วงนี้จะมีกลุ่มหุ้นอื่นเข้ามาแทนที่เพื่อรักษาจังหวะของตลาดไว้

นายดิงห์ กว๋างฮิงห์: ตลาดหุ้นเวียดนามตกอยู่ภายใต้แรงขายในช่วงซื้อขายสุดท้ายของสัปดาห์ หลังจากตลาดหุ้นโลกมีผลการดำเนินงานเชิงลบ รวมถึงแรงกดดันภายในประเทศที่เกี่ยวข้องกับปัญหาอัตราแลกเปลี่ยน

อย่างไรก็ตาม ในความคิดของฉัน ตลาดจะไม่ใช้เวลานานในการคงตัวและฟื้นตัว นักลงทุนควรพิจารณาเพิ่มการถือหุ้นเพื่อคาดการณ์ฤดูกาลผลประกอบการไตรมาสที่สาม

Nguoi Dua Tin : การเคลื่อนไหวของ ธนาคารแห่งรัฐ ในการออกตั๋วเงินคลัง เพื่อระบายสภาพคล่องส่วนเกินออกจากระบบธนาคารมีผลกระทบอย่างรุนแรงต่อตลาดหรือไม่ ในความเห็นของคุณ?

นาย เหงียน ง็อก ไฮ : เมื่อวันที่ 21 และ 22 กันยายน ธนาคารแห่งรัฐเวียดนามได้ถอนเงินทั้งหมด 20,000 พันล้านดองจากสภาพคล่องส่วนเกินในระบบ โดยอัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารโดยเฉลี่ยอยู่ที่ 0.14% การเคลื่อนไหวครั้งนี้มีจุดประสงค์เพียงเพื่อรักษาอัตราแลกเปลี่ยน USD/VND ให้คงที่ โดยหลีกเลี่ยงสภาพคล่องส่วนเกินที่จะกลายเป็นการเก็งกำไรในสกุลเงินต่างประเทศ ซึ่งจะทำให้ VND ด้อยค่าลง

ในระยะสั้น อาจส่งผลต่อความรู้สึกของนักลงทุนเล็กน้อย แต่ในระยะยาว มันจะเป็นผลดีต่อเศรษฐกิจ เนื่องจากเป้าหมายการเติบโตของสินเชื่อข้างหน้าจะทำให้มีการดำเนินนโยบายการเงินอย่างต่อเนื่องเพื่ออัดเงินเข้าสู่ตลาด

การเงิน - ธนาคาร - ปริซึมหุ้น 25 กันยายน: ดัชนี VN แกว่งตัวในช่วง 1,150 - 1,250 จุด (รูปที่ 2) — หุ้นชั้นนำที่มีการซื้อสุทธิจากต่างชาติมากที่สุดนับตั้งแต่ต้นปี

นายดิงห์ กวาง ฮิงห์: เพื่อรักษาเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยน ธนาคารแห่งรัฐได้ออกตั๋วเงินคลังเพื่อดูดซับสภาพคล่องส่วนเกินจากระบบธนาคาร เพื่อจำกัดการเก็งกำไรในอัตราแลกเปลี่ยนต่างประเทศ อย่างไรก็ตาม นักลงทุนหลายรายมีมุมมองเชิงลบ และกังวลว่านี่คือการดำเนินการที่เข้มงวดยิ่งขึ้นของธนาคารแห่งรัฐ

อันที่จริง ผมคิดว่าการเคลื่อนไหวของธนาคารแห่งรัฐในครั้งนี้ไม่ได้เป็นการเคลื่อนไหวเพื่อกระชับหรือย้อนกลับนโยบายผ่อนปรนในปัจจุบัน แต่เป็นเพียงการแก้ปัญหาชั่วคราวในระยะสั้นเพื่อดูดซับสภาพคล่องส่วนเกินเพื่อช่วยจำกัดการเก็งกำไรอัตราแลกเปลี่ยน การเคลื่อนไหวครั้งนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อต่อต้านการซื้อสกุลเงินต่างประเทศและการฉีดสภาพคล่อง VND เข้าสู่ตลาดของกระทรวงการคลังก่อนหน้านี้

ธนาคารแห่งรัฐเองกล่าวว่าจะดำเนินการต่อไปในการดำเนินการเพื่อรักษาสภาพคล่องในระบบธนาคารเพื่อสนับสนุนเศรษฐกิจ ดังนั้น ฉันคิดว่าตลาดอาจจะพิจารณาการดำเนินการครั้งล่าสุดของธนาคารแห่งรัฐในการออกบันทึกเครดิตในเร็วๆ นี้

Nguoi Dua Tin : โดยมีการคาดหวังโดยทั่วไปว่าผลประกอบการทางธุรกิจในไตรมาสที่ 3 จะเป็นไปในทางบวก นักลงทุนยังสามารถรักษาการถือหุ้นไว้ในกลุ่มอุตสาหกรรมใดได้บ้าง?

นาย เหงียน ง็อก ไฮ : ผมเห็นว่ากลุ่มอุตสาหกรรมบางกลุ่มมีผลการดำเนินงานทางธุรกิจที่ดี แต่ส่วนใหญ่สะท้อนอยู่ในราคา เช่น หลักทรัพย์ สารเคมี และอสังหาริมทรัพย์ ดังนั้น นักลงทุนไม่ควรเข้าร่วมในกลุ่มเหล่านี้ นักลงทุนสามารถเลือกกลุ่มที่ยังไม่มีการปรับขึ้นและมีความคาดหวังในช่วงสิ้นปีได้ โดยเฉพาะกลุ่มธนาคารที่ไม่ได้ปรับขึ้นมากนักตั้งแต่ต้นปี โดยมีเป้าหมายที่จะผ่อนคลายช่องว่างสินเชื่อลงเหลือ 14-15% ในปีนี้

กลุ่มการลงทุนของภาครัฐมีความคืบหน้าในการเบิกจ่ายการลงทุนของภาครัฐอย่างรวดเร็วอย่างต่อเนื่อง กลุ่มเหล็กกล้ามีความคาดหวังในการส่งออกเนื่องจากราคาเหล็กกล้าในตลาดโลกที่เพิ่มขึ้นในภูมิภาคยุโรป-อเมริกา กลุ่มสิ่งทอมีความคาดหวังในการเพิ่มคำสั่งซื้อในช่วงปลายปี กลุ่มอาหารทะเลมีวันหยุดปลายปีในภูมิภาคยุโรป-อเมริกาและขยายตลาดส่งออกอย่างต่อเนื่อง เป็นต้น

นักลงทุนสามารถอ้างอิงกลุ่มข้างต้นเพื่อเลือกหุ้นที่คาดว่าจะเข้าลงทุนในอนาคตอันใกล้นี้ได้

นายดิงห์ กวาง ฮิงห์: ความรู้สึกของตลาดอาจจะกลับมาฟื้นตัวได้อีกครั้ง หลังจากที่มีข่าวลือที่เกี่ยวข้องกับผู้นำ HoSE และการปรับพอร์ตมาร์จิ้นของบริษัทหลักทรัพย์ชั้นนำแห่งหนึ่งได้รับการแก้ไขและชี้แจงแล้ว

ขณะเดียวกัน ฤดูกาลรายงานผลประกอบการธุรกิจไตรมาสที่ 3 กำลังใกล้เข้ามา โดยคาดว่าจะมีการปรับปรุงในเชิงบวกมากขึ้น (การเติบโตในเชิงบวกเมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันในไตรมาสที่ 3 ปี 2566 เทียบกับการเติบโตเชิงลบในช่วงครึ่งแรกของปีนี้) ซึ่งจะเป็นปัจจัยสนับสนุนตลาดในสัปดาห์การซื้อขายข้างหน้า

ดังนั้นผู้ลงทุนสามารถใช้ประโยชน์จากการปรับเปลี่ยนครั้งนี้ในการปรับโครงสร้างพอร์ตการลงทุนและเพิ่มสัดส่วนหุ้นเมื่อดัชนี VN เข้าถึงโซนแนวรับ 1,170 - 1,180 จุดได้ ควรให้ความสำคัญกับธุรกิจที่มีแนวโน้มผลดำเนินธุรกิจในเชิงบวกในสองไตรมาสสุดท้ายของปี เช่น ธุรกิจส่งออก (อาหารทะเล ผลิตภัณฑ์จากไม้ สารเคมี) ธุรกิจค้าปลีก และการลงทุนของภาครัฐ (ก่อสร้าง วัสดุก่อสร้าง )

แหล่งที่มา