มุมมองตลาดหุ้น 25 ก.ย. ดัชนี VN แกว่งตัวในกรอบ 1,150 จุด

สัปดาห์ที่ผ่านมา แรงขายที่แผ่กระจายไปทั่วตลาดส่งผลให้ดัชนี VN-Index ร่วงลงอย่างรวดเร็วถึง 2.8% ประกอบกับความเชื่อมั่นที่ระมัดระวังยังคงเพิ่มขึ้น เนื่องจากแรงกดดันด้านอัตราแลกเปลี่ยนที่เพิ่มขึ้น และธนาคารกลางเวียดนาม (SBV) ได้ออกตั๋วเงินคลังในวันที่ 21 และ 22 กันยายน เพื่อระบายสภาพคล่องส่วนเกินออกจากระบบธนาคาร และจำกัดการเก็งกำไรอัตราแลกเปลี่ยน

สถานการณ์เช่นนี้กระตุ้นให้เกิดการเทขายในช่วงสองวันทำการสุดท้ายของสัปดาห์ และส่งผลให้หุ้นเก็งกำไรปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยหุ้นกลุ่มหลักทรัพย์ถูกเทขายมากที่สุด แสดงให้เห็นถึงสัญญาณของกระแสเงินสดจากการเก็งกำไรที่อ่อนตัวลงและเข้าสู่ภาวะตั้งรับ

ดัชนี VN-Index ยังคงปรับตัวลดลง 34.3 จุด หรือลดลง 2.8% เมื่อเทียบกับสุดสัปดาห์ก่อนหน้า ขณะเดียวกัน ดัชนี HNX-Index ลดลง 3.8% มาอยู่ที่ 243.2 จุด และดัชนี UPCoM-Index ลดลง 3.2% มาอยู่ที่ 90.8 จุด

แนวโน้มการขายยังคงดำเนินต่อไป โดยมูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยของตลาดหลักทรัพย์ทั้งสามแห่งลดลงเล็กน้อย อยู่ที่ 27,214 พันล้านดอง ลดลง 10.2% เมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้า นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิ 1,650 พันล้านดอง ลดลง 23.4% เมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้าบน HoSE และขายสุทธิเล็กน้อย 5.4 พันล้านดองบน HNX และ 4.5 พันล้านดองบน UPCoM โดยรวมแล้ว นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิ 1,700 พันล้านดองบนทั้งสามตลาดหลักทรัพย์

คุณเหงียน หง็อก ไห ผู้เชี่ยวชาญด้านลูกค้าส่วนบุคคล บริษัทหลักทรัพย์ VPS และคุณดินห์ กวนห์ ฮินห์ หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์มหภาคและการตลาด ฝ่ายวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ VNDIRECT ต่างให้ความเห็นว่า ตลาดจะไม่ต้องใช้เวลามากนักในการคงตัวและฟื้นตัว

การเงิน - ธนาคาร - มุมมองตลาดหุ้น 25 กันยายน: ดัชนี VN เคลื่อนไหวในกรอบ 1,150 - 1,250 — มูลค่าตลาดในช่วงปีที่ผ่านมา (ที่มา: Fiintrade)

The Messenger : ตลาดเผชิญแรงขายอย่างหนักในสองวันทำการสุดท้ายของสัปดาห์ โดยเน้นไปที่หุ้นและอสังหาริมทรัพย์ คุณคิดว่าแนวโน้มนี้จะดำเนินต่อไปในสัปดาห์หน้าหรือไม่ หากตลาดฟื้นตัว ราคาจะอยู่ในช่วงใด

นาย เหงียน หง็อก ไฮ : กลุ่มหลักทรัพย์และกลุ่มอสังหาริมทรัพย์เผชิญกับแรงขายในช่วงสองวันทำการสุดท้ายของสัปดาห์ และผมเชื่อว่าแนวโน้มนี้จะยังคงดำเนินต่อไปในสัปดาห์หน้า โดยเฉพาะอย่างยิ่ง กลุ่มหลักทรัพย์มีการปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเร็วๆ นี้ เนื่องจากนักลงทุนคาดหวังว่าระบบ KRX จะถูกนำไปใช้งาน ซึ่งจะนำมาซึ่งผลกำไรมหาศาลให้กับบริษัทหลักทรัพย์ (ธุรกรรม T+0)

แต่ในปัจจุบัน ระบบนี้ยังไม่เป็นที่ยอมรับ ส่งผลให้เกิดการเทขายหุ้น อย่างไรก็ตาม นี่เป็นเพียง "ฟางเส้นสุดท้าย" เพราะเหตุผลหลักคือกลุ่มหลักทรัพย์มีมูลค่าสูงเกินจริงเมื่ออัตราส่วน P/E ของอุตสาหกรรมสูงถึง 35-40 เท่า

กลุ่มอสังหาริมทรัพย์มีผลประกอบการที่ชะลอตัวลง เนื่องจากไม่ได้ปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว และเคยมีการปรับตัวมาก่อนแล้ว บางรหัสหุ้นก็สูญเสียแนวโน้มการเติบโตระยะสั้นไปแล้ว เช่น NVL, DIG, SCR... ดังนั้นจึงมีความเป็นไปได้ที่จะมีความแตกต่างในกลุ่มนี้ในอนาคต

สำหรับพัฒนาการของดัชนี VN ส่วนตัวผมคิดว่าตลาดน่าจะแกว่งตัวในกรอบ 1,150-1,250 ในระยะอันใกล้นี้ เนื่องจากแรงกดดันจากกลุ่มหุ้นที่ปรับตัวขึ้น แต่ในช่วงนี้จะมีกลุ่มหุ้นอื่นๆ เข้ามาทดแทนเพื่อรักษาจังหวะของตลาดไว้

นายดิงห์ กวนห์ ฮิญ: ตลาดหุ้นเวียดนามอยู่ภายใต้แรงขายในช่วงการซื้อขายสุดท้ายของสัปดาห์ หลังจากตลาดหุ้นโลกมีผลประกอบการติดลบ รวมถึงแรงกดดันภายในประเทศที่เกี่ยวข้องกับปัญหาอัตราแลกเปลี่ยน

อย่างไรก็ตาม ในความเห็นของผม ตลาดไม่น่าจะใช้เวลามากนักในการทรงตัวและฟื้นตัว นักลงทุนควรพิจารณาเพิ่มสัดส่วนหุ้นเพื่อต้อนรับฤดูกาลรายงานผลประกอบการไตรมาสที่สาม

เหงว อย ดัว ติน : การที่ ธนาคารกลางสหรัฐฯ ออกตั๋วเงินคลัง เพื่อระบายสภาพคล่องส่วนเกินออกจากระบบธนาคาร มีผลกระทบต่อตลาดอย่างรุนแรงหรือไม่ คุณคิดว่าอย่างไร?

นาย เหงียน หง็อก ไฮ : เมื่อวันที่ 21 และ 22 กันยายน ธนาคารแห่งชาติเวียดนามได้ถอนเงินรวม 20,000 พันล้านดอง เนื่องจากสภาพคล่องในระบบส่วนเกิน โดยอัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารเฉลี่ยอยู่ที่ 0.14% การดำเนินการนี้มีจุดประสงค์เพียงเพื่อรักษาเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์สหรัฐต่อดอง โดยหลีกเลี่ยงไม่ให้สภาพคล่องส่วนเกินกลายเป็นการเก็งกำไรในสกุลเงินต่างประเทศ ซึ่งจะทำให้เงินดองอ่อนค่าลง

ในระยะสั้น อาจส่งผลกระทบเล็กน้อยต่อความรู้สึกของนักลงทุน แต่ในระยะยาว จะเป็นผลดีต่อ เศรษฐกิจ เนื่องจากเป้าหมายการเติบโตของสินเชื่อข้างหน้าจะทำให้มีนโยบายการเงินยังคงอัดฉีดเงินเข้าสู่ตลาดต่อไป

การเงิน - ธนาคาร - ปริซึมหุ้น 25 กันยายน: ดัชนี VN เคลื่อนไหวในช่วง 1,150 - 1,250 จุด (รูปที่ 2) — หุ้นชั้นนำที่มีการซื้อสุทธิจากต่างประเทศมากที่สุดนับตั้งแต่ต้นปี

นายดิงห์ กวาง ฮิญ: เพื่อรักษาเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยน ธนาคารกลางได้ออกตั๋วเงินคลังเพื่อดูดซับสภาพคล่องส่วนเกินจากระบบธนาคาร เพื่อจำกัดการเก็งกำไรอัตราแลกเปลี่ยน อย่างไรก็ตาม นักลงทุนจำนวนมากมีมุมมองเชิงลบและกังวลว่านี่เป็นมาตรการที่เข้มงวดของธนาคารกลาง

อันที่จริง ผมคิดว่ามาตรการของธนาคารกลางครั้งนี้ไม่ใช่มาตรการที่เข้มงวดหรือพลิกกลับนโยบายผ่อนคลายทางการเงินในปัจจุบัน แต่เป็นเพียงการแก้ปัญหาระยะสั้นชั่วคราวเพื่อดูดซับสภาพคล่องส่วนเกินเพื่อช่วยจำกัดการเก็งกำไรอัตราแลกเปลี่ยน มาตรการนี้ยังมุ่งเป้าไปที่การลดภาระการซื้อเงินตราต่างประเทศและการอัดฉีดสภาพคล่องเงินดองของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เข้าสู่ตลาด

ธนาคารแห่งรัฐเองกล่าวว่าจะยังคงนำโซลูชั่นเพื่อรักษาสภาพคล่องในระบบธนาคารมาใช้เพื่อพยุงเศรษฐกิจ ดังนั้น ฉันคิดว่าตลาดอาจพิจารณาการดำเนินการล่าสุดของธนาคารแห่งรัฐในการออกบันทึกเครดิตอีกครั้งในเร็วๆ นี้

The Messenger : จากความคาดหวังโดยทั่วไปเกี่ยวกับผลประกอบการทางธุรกิจในไตรมาสที่ 3 ที่เป็นบวก นักลงทุนสามารถรักษาการถือครองหุ้นไว้ในกลุ่มอุตสาหกรรมใดบ้าง?

นาย เหงียน หง็อก ไฮ : ผมเห็นว่าบางกลุ่มอุตสาหกรรมมีผลประกอบการที่ดี แต่ส่วนใหญ่สะท้อนให้เห็นในราคา เช่น หลักทรัพย์ เคมีภัณฑ์ อสังหาริมทรัพย์ ดังนั้นนักลงทุนจึงไม่ควรเข้าร่วมในกลุ่มเหล่านี้ นักลงทุนสามารถเลือกกลุ่มที่ยังไม่มีการปรับขึ้น และมีความคาดหวังจนถึงสิ้นปี โดยเฉพาะกลุ่มธนาคาร ซึ่งไม่ได้ปรับขึ้นมากนักตั้งแต่ต้นปี โดยมีเป้าหมายที่จะผ่อนคลายวงเงินสินเชื่อลงเหลือ 14-15% ในปีนี้

กลุ่มการลงทุนภาครัฐมีความคืบหน้าในการเบิกจ่ายการลงทุนภาครัฐอย่างรวดเร็วอย่างต่อเนื่อง กลุ่มเหล็กมีความคาดหวังในการส่งออกเนื่องจากราคาเหล็ก โลก ในภูมิภาคยุโรป-อเมริกากำลังเพิ่มขึ้น กลุ่มสิ่งทอมีความคาดหวังในการสั่งซื้อในช่วงปลายปีเพิ่มขึ้น กลุ่มอาหารทะเลมีเทศกาลส่งท้ายปีในภูมิภาคยุโรป-อเมริกาและขยายตลาดส่งออกอย่างต่อเนื่อง เป็นต้น

นักลงทุนสามารถอ้างอิงกลุ่มข้างต้นเพื่อเลือกหุ้นที่คาดว่าจะเข้ามาในอนาคตอันใกล้นี้ได้

นายดิงห์ กวาง ฮิญ: ความรู้สึกของตลาดอาจกลับมาคงที่อีกครั้ง หลังจากมีข่าวลือที่เกี่ยวข้องกับผู้นำ HoSE และการปรับพอร์ตมาร์จิ้นของบริษัทหลักทรัพย์ชั้นนำได้รับการแก้ไขและชี้แจงแล้ว

ในขณะเดียวกัน ฤดูกาลรายงานผลประกอบการธุรกิจไตรมาสที่ 3 กำลังใกล้เข้ามา โดยคาดหวังว่าจะมีแนวโน้มดีขึ้นในเชิงบวกมากขึ้น (เติบโตในเชิงบวกเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันในไตรมาสที่ 3 ปี 2566 เทียบกับการเติบโตติดลบในช่วงครึ่งปีแรกของปีนี้) ซึ่งจะเป็นปัจจัยสนับสนุนตลาดในสัปดาห์การซื้อขายข้างหน้า

ดังนั้น นักลงทุนจึงสามารถใช้ประโยชน์จากการปรับโครงสร้างนี้เพื่อปรับโครงสร้างพอร์ตการลงทุนและเพิ่มสัดส่วนการลงทุนในหุ้นเมื่อดัชนี VN กลับสู่แนวรับที่ 1,170 - 1,180 จุด โดยควรให้ความสำคัญกับธุรกิจที่มีแนวโน้มผลประกอบการที่ดีในช่วงสองไตรมาสสุดท้ายของปี เช่น ธุรกิจส่งออก (อาหารทะเล ผลิตภัณฑ์ไม้ เคมีภัณฑ์) ธุรกิจค้าปลีก และการลงทุนภาครัฐ (ก่อสร้าง วัสดุก่อสร้าง )

แหล่งที่มา