การควบรวมและซื้อกิจการในภาคส่วนการดูแลสุขภาพกำลังกลายเป็น “เหมืองทอง” สำหรับนักลงทุนต่างชาติ

ความร้อนแรงของตลาดการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) ในอุตสาหกรรมการดูแลสุขภาพของเวียดนามกำลังเพิ่มขึ้นอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อน โดยมีข้อตกลงมูลค่าหลายร้อยล้านดอลลาร์เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง ทำให้เวียดนามกลายเป็นจุดหมายปลายทางเชิงกลยุทธ์สำหรับบริษัทด้านการดูแลสุขภาพระดับโลก

คุณภาพการบริการเพิ่มขึ้น การควบรวมและซื้อกิจการประสบความสำเร็จ

ในบริบทที่กระแสเงินทุนระหว่างประเทศกำลังให้ความสนใจกับตลาด การดูแลสุขภาพ ของเวียดนามมากขึ้น การควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) กำลังก้าวขึ้นมาเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตที่สำคัญ ช่วยให้ธุรกิจพัฒนาได้รวดเร็วยิ่งขึ้น ยั่งยืนยิ่งขึ้น และใกล้เคียงกับมาตรฐานสากลมากขึ้น อย่างไรก็ตาม สาขานี้ต้องการความโปร่งใสในระดับสูง กระบวนการบริหารความเสี่ยงทางกฎหมายที่เข้มงวด และความเป็นมืออาชีพในการตรวจสอบบัญชี การประเมินมูลค่า และการดำเนินงาน เมื่อมาตรฐานเหล่านี้ได้มาตรฐานแล้ว ธุรกิจจึงจะสามารถเข้าสู่กระบวนการลงทุน ความร่วมมือ หรือการเสนอขายหุ้น IPO ได้อย่างมั่นใจ

ตลาดการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) ในอุตสาหกรรมการดูแลสุขภาพทั่วโลกพุ่งสูงสุดในช่วงปี 2563-2564 โดยมูลค่าธุรกรรมในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2564 สูงถึง 330,000-340,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ จากการทำข้อตกลงมูลค่ากว่า 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ตั้งแต่ปี 2565 ถึงครึ่งปีแรกของปี 2567 ตลาดซบเซาเนื่องจากขาดการทำข้อตกลงขนาดใหญ่ ทำให้มูลค่าธุรกรรมรวมลดลงอย่างมาก อย่างไรก็ตาม ในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2567 ถึงครึ่งปีแรกของปี 2568 มูลค่าการควบรวมและซื้อกิจการทั่วโลกฟื้นตัวขึ้น โดยอยู่ที่ประมาณ 115,000-120,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ

ฟอรั่ม M&A เวียดนาม 2025

Vietnam M&A Forum 2025 เป็นงานประจำปีอันทรงเกียรติที่สุดในด้านการควบรวมกิจการและการซื้อกิจการ จัดโดยหนังสือพิมพ์การเงินและการลงทุน การประชุมครั้งนี้จะรวบรวมผู้นำระดับสูงจากบริษัททั้งในและต่างประเทศ กองทุนรวม สถาบันการเงิน และหน่วยงานที่ปรึกษากว่า 500 คน

ภายใต้หัวข้อ “ตำแหน่งใหม่ โอกาสใหม่” ฟอรั่มนี้สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในตลาดเวียดนามบนแผนที่การลงทุนระดับภูมิภาค ในบริบทของสภาพแวดล้อมทางกฎหมายที่โปร่งใสมากขึ้น ตลาดทุนที่ขยายตัว และความต้องการที่เพิ่มมากขึ้นในการปรับโครงสร้างองค์กร

งานนี้ประกอบด้วยสัมมนาเชิงลึก การเชิดชูข้อตกลงที่โดดเด่นและที่ปรึกษา M&A และกิจกรรมการสร้างเครือข่ายการลงทุน

ฟอรั่มดังกล่าวจัดขึ้นเมื่อวันที่ 9 ธันวาคม พ.ศ. 2568 ที่โรงแรม JW Marriott Saigon เมืองโฮจิมินห์

ในภาคเภสัชกรรมและ วิทยาศาสตร์ชีวภาพ จำนวนข้อตกลงจะลดลง 19% ตั้งแต่ต้นปี 2567 ถึงต้นปี 2568 ขณะที่มูลค่าธุรกรรมรวมจะลดลงจาก 6 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ เหลือ 4 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ (33%) ในทางกลับกัน ภาคบริการด้านสุขภาพ แม้จำนวนข้อตกลงจะลดลง 25% แต่กลับมีมูลค่าเพิ่มขึ้น 50% จาก 4 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็น 6 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งบ่งชี้ถึงแนวโน้มการทำข้อตกลงขนาดใหญ่

ในกระแสโลกเช่นนี้ เวียดนามได้ก้าวขึ้นเป็นตลาดที่น่าสนใจ ในช่วง 8 เดือนแรกของปี 2568 มูลค่าการควบรวมและซื้อกิจการรวมอยู่ที่ 4.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 21% เมื่อเทียบกับปี 2567 มูลค่าการควบรวมและซื้อกิจการเฉลี่ยอยู่ที่ 42 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 15% เมื่อเทียบกับช่วงปี 2565-2566 แรงดึงดูดมาจากการที่ประชากรมีอายุมากขึ้นอย่างรวดเร็ว (ประมาณ 20% ของประชากรเป็นผู้สูงอายุ) คาดการณ์ว่าชนชั้นกลางจะเพิ่มขึ้นเป็น 23.3 ล้านคนภายในปี 2573 และความต้องการบริการด้านสุขภาพที่มีคุณภาพสูงที่เพิ่มสูงขึ้น

การเติบโตอย่างแข็งแกร่งของภาคการดูแลสุขภาพเอกชนและนโยบายเปิดประตูสู่การลงทุนขนาดใหญ่หลายรายการ ส่งผลให้เวียดนามกลายเป็นศูนย์กลางการควบรวมและซื้อกิจการด้านการดูแลสุขภาพระดับภูมิภาค ตัวอย่างที่ชัดเจนคือข้อตกลงที่ Thomson Medical Group ได้เข้าซื้อกิจการโรงพยาบาล FV Hospital มูลค่า 381.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นหนึ่งในข้อตกลงที่ใหญ่ที่สุดในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ในปี 2566 ในส่วนของภาคเภสัชกรรม Livzon Group (จีน) วางแผนที่จะใช้เงิน 240 ล้านดอลลาร์สหรัฐเพื่อเข้าซื้อหุ้นเกือบ 65% ใน Imexpharm ขณะที่ Dongwha Pharm (เกาหลี) ลงทุน 30 ล้านดอลลาร์สหรัฐเพื่อเข้าซื้อหุ้น 51% ในเครือข่ายร้านขายยา Trung Son

เวียดนามถือเป็นตลาดที่มีศักยภาพสูงสุดในภูมิภาคสำหรับการทำข้อตกลงควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) ในภาคการดูแลสุขภาพ การพัฒนาอย่างรวดเร็วของระบบการดูแลสุขภาพเอกชน ความต้องการบริการคุณภาพสูงที่เพิ่มขึ้น และนโยบายเปิดกว้างที่เข้มแข็งของรัฐบาล ได้สร้างรากฐานที่ดีสำหรับการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) ให้กลายเป็นเครื่องมือเชิงกลยุทธ์ที่ช่วยพัฒนาระบบนิเวศการดูแลสุขภาพ

นายเหงียน ตวน ทัง รองอธิบดี กรมอนามัย เน้นย้ำว่า ในยุคแห่งการบูรณาการ เทคโนโลยีดิจิทัล และการแข่งขันระดับโลก ภาคสาธารณสุขจำเป็นต้องสร้างสรรค์นวัตกรรมเพื่อเปิดรับโอกาสใหม่ๆ เขากล่าวว่า เป้าหมายของอุตสาหกรรมสาธารณสุขภายในปี พ.ศ. 2573 คือการขยายขอบเขตการดูแลสุขภาพของประชาชน มุ่งเน้นการพัฒนาคุณภาพบริการตรวจสุขภาพและการรักษาพยาบาล สร้างหลักประกันความมั่นคงด้านสุขภาพ และเพิ่มขีดความสามารถในการรับมือกับการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศและสถานการณ์ฉุกเฉิน ขณะเดียวกัน ภาคสาธารณสุขยังให้ความสำคัญกับการควบคุมปัจจัยเสี่ยงของโรค การจัดการสภาพแวดล้อมด้านสุขภาพ และการส่งเสริมความเท่าเทียมในการดูแลสุขภาพ

นอกจากเป้าหมายเชิงกลยุทธ์เหล่านี้แล้ว ระบบนิเวศของโรงพยาบาล ยา และอุปกรณ์การแพทย์ก็กำลังขยายตัวและมีความหลากหลายมากขึ้นเรื่อยๆ ภาคสาธารณสุขยังคงส่งเสริมการปฏิรูปการบริหาร ความโปร่งใสในการออกใบอนุญาต การจัดซื้อยาและอุปกรณ์อย่างต่อเนื่อง การเสริมสร้างขีดความสามารถในการผลิตและจำหน่ายอุปกรณ์การแพทย์ภายในประเทศ และการขยายความร่วมมือระหว่างประเทศ ถือเป็นทางออกสำคัญที่จะช่วยเสริมสร้างรากฐานของอุตสาหกรรม

อุปสรรคทางกฎหมายและความท้าทายภายใน

แม้จะมีโอกาสมากมาย แต่การควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) ด้านการดูแลสุขภาพในเวียดนามยังคงเผชิญกับอุปสรรคมากมาย โดยเฉพาะอย่างยิ่งในด้านกฎหมายและขั้นตอนการบริหาร กรอบกฎหมายยังไม่สอดคล้องกัน และข้อกำหนดเฉพาะของอุตสาหกรรมการแพทย์ทำให้กระบวนการประเมินมีความซับซ้อนและยาวนาน

รองศาสตราจารย์ ดร. ดัง ดึ๊ก นู ที่ปรึกษาอาวุโสฝ่ายกฎหมายการแพทย์ กล่าวว่า การประเมินการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) ในสาขาการดูแลสุขภาพมีความซับซ้อนมากกว่าสาขาอื่นๆ เนื่องจากเกี่ยวข้องกับปัจจัยหลายประการ เช่น ใบอนุญาตประกอบวิชาชีพ ใบอนุญาตประกอบวิชาชีพ มาตรฐานการป้องกันและดับเพลิง สภาพแวดล้อม บุคลากรสำคัญ บัญชีรายชื่อยา และกฎระเบียบประกันสุขภาพ ความซับซ้อนนี้จำเป็นต้องอาศัยการเตรียมความพร้อมอย่างรอบคอบ เอกสารประกอบที่ครบถ้วน และการปฏิบัติตามอย่างเคร่งครัด

คุณไบรอัน เค. แลงเกนเบิร์ก (ONEtoONE Corporate Finance) ระบุว่า ข้อตกลงการควบรวมและซื้อกิจการทุกรายการเริ่มต้นจากการเตรียมการ สำหรับธุรกิจด้านการดูแลสุขภาพ เรื่องนี้ยิ่งมีความสำคัญมากขึ้นไปอีก เพราะอุตสาหกรรมนี้อยู่ภายใต้การบริหารจัดการที่เข้มงวดทั้งในด้านกฎหมาย การเงิน และข้อมูลผู้ป่วย เอกสารที่จัดเตรียมประกอบด้วยรายงานทางการเงินและกฎหมาย ข้อมูลการดำเนินงาน ข้อมูลลูกค้า การประเมินเบื้องต้นเพื่อระบุความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น และจัดทำชุดเอกสารทางการตลาด เช่น บทวิเคราะห์ ข้อตกลงการไม่เปิดเผยข้อมูล (NDA) และ CIM ซึ่งจะช่วยบอกเล่าเรื่องราวของการพัฒนาธุรกิจได้อย่างน่าเชื่อถือ

ในกระบวนการค้นหานักลงทุน ธุรกิจจำเป็นต้องจำแนกประเภทและเลือกพันธมิตรที่เหมาะสม เช่น บริษัทเภสัชกรรม ระบบโรงพยาบาลเอกชน กองทุนไพรเวทอิควิตี้ (PE) ที่เชี่ยวชาญด้านการดูแลสุขภาพ หรือกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติ ONEtoONE รองรับการประชุม การเยี่ยมชมสถานพยาบาล และการอัปเดตความคืบหน้าแบบเรียลไทม์ผ่านแพลตฟอร์ม Clarity ซึ่งช่วยให้ธุรกิจรักษาความโปร่งใส ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญในการสร้างความไว้วางใจ

เมื่อมีการยื่นข้อเสนอการลงทุน บริษัทจะเข้าสู่ขั้นตอนการเจรจาและการตรวจสอบสถานะ (Due Diligence) ซึ่งเป็นขั้นตอนที่สำคัญที่สุด เนื่องจากเกี่ยวข้องกับราคา โครงสร้างการชำระเงิน ข้อกำหนดเกี่ยวกับผลตอบแทน (Earn-out Clause) การค้ำประกัน และองค์ประกอบทางกฎหมายเพื่อปกป้องผลประโยชน์ของคู่สัญญา บทบาทของที่ปรึกษาด้านการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) ในขณะนี้คือการรักษาการแข่งขันระหว่างนักลงทุน เพิ่มประสิทธิภาพผลลัพธ์ และดูแลให้กระบวนการโอนกิจการเป็นไปอย่างราบรื่น

ความสำเร็จของข้อตกลง M&A ไม่ได้หยุดอยู่เพียงการลงนามในข้อตกลงซื้อขายหุ้น (SPA) เท่านั้น แต่ยังวัดได้จากมูลค่าหลังการควบรวมกิจการที่ยั่งยืน เช่น ประสิทธิภาพการดำเนินงาน การขยายบริการ และคุณภาพการดูแลผู้ป่วยที่ดีขึ้น

ดังนั้น หลักการสำคัญสี่ประการที่ธุรกิจด้านการดูแลสุขภาพจำเป็นต้องยึดถือ ได้แก่ การรักษาความลับอย่างสมบูรณ์ ความโปร่งใสและการสร้างมาตรฐานตามมาตรฐานสากล การสร้างการแข่งขันเพื่อเพิ่มความได้เปรียบในการเจรจา และโดยเฉพาะอย่างยิ่งการบอกเล่าเรื่องราวการพัฒนาที่ถูกต้อง เพราะนักลงทุนไม่เพียงแต่ซื้อข้อมูลเท่านั้น แต่ยังซื้อวิสัยทัศน์และเส้นทางของธุรกิจอีกด้วย

คุณปีเตอร์ โซเรนเซน (Asia Business Builder - ABB) กล่าวว่า การควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) ในอุตสาหกรรมการดูแลสุขภาพไม่ใช่แค่ธุรกรรมทางการเงิน แต่เป็นเส้นทางกลยุทธ์ที่ความสำเร็จขึ้นอยู่กับการเตรียมความพร้อมอย่างรอบคอบและพันธมิตรที่มีชื่อเสียง การสนับสนุนจากองค์กรที่ปรึกษาระดับนานาชาติ เช่น ONEtoONE ช่วยให้ธุรกิจการดูแลสุขภาพของเวียดนามเปิดโอกาสทางธุรกิจในระดับโลก พัฒนาคุณภาพบริการ และบรรลุการเติบโตอย่างยั่งยืน

ในบริบทที่วิสาหกิจเวียดนามมีความกระตือรือร้นที่จะขยายขนาดและปรับปรุงประสิทธิภาพการดำเนินงานมากขึ้น PE จึงกลายเป็นพันธมิตรเชิงกลยุทธ์ที่สำคัญ คุณปีเตอร์ โซเรนเซน กล่าวว่า วิสาหกิจที่ต้องการดึงดูดเงินทุนจาก PE จำเป็นต้องเตรียมความพร้อมอย่างรอบคอบ สื่อสารวิสัยทัศน์ที่ชัดเจน ประเมินจุดแข็งและจุดอ่อนอย่างเป็นระบบ และจัดทำ “แผนฮันนีมูน” สำหรับ 100 วันแรกหลังจากได้รับเงินทุน วิสาหกิจที่มีความพร้อมมักจะมีมูลค่าสูงกว่า และกระบวนการลงทุนก็ราบรื่นกว่า

ที่มา: https://baodautu.vn/ma-linh-vuc-y-te-dang-tro-thanh-mo-vang-cua-nha-dau-tu-ngoai-d446470.html