ผู้อำนวยการกองทุน VinVentures: นักลงทุนค่อยๆ เปลี่ยนลำดับความสำคัญไปที่สาขาที่ยั่งยืน

ระบบนิเวศสตาร์ทอัพของเวียดนามไม่น่าดึงดูดเพียงพอที่จะดึงดูดกองทุนการลงทุนจากต่างประเทศให้คงอยู่ในตลาดได้ในระยะยาว และจำนวนกองทุนที่มีข้อตกลงมากกว่า 5 ข้อตกลงนั้นนับได้ด้วยมือเดียว

Giám đốc Quỹ VinVentures: Nhà đầu tư dần chuyển hướng ưu tiên vào những lĩnh vực bền vững - Ảnh 2. — นางสาวเล ฮาน ตือ ลัม ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ VinVentures - ภาพ: NVCC

VinVentures กองทุนการลงทุนด้านเทคโนโลยีซึ่งมีสินทรัพย์รวมประมาณ 150 ล้านเหรียญสหรัฐที่เป็นของ Vingroup เพิ่งเผยแพร่รายงานเกี่ยวกับระบบนิเวศสตาร์ทอัพของเวียดนามในปี 2024

นางสาวเล ฮาน ทู ลัม กรรมการบริหารกองทุน VinVentures แบ่งปันกับ Tuoi Tre Online เกี่ยวกับแนวโน้มตลาดที่น่าสังเกต

ลดลงเป็นปีที่สี่ติดต่อกัน

* ในความคิดของคุณ ประเด็นสำคัญในรายงานระบบนิเวศสตาร์ทอัพเวียดนามประจำปี 2024 ที่ VinVentures เผยแพร่คืออะไร?

- มีประเด็นที่น่าสังเกตอยู่ 2 ประการ

ประการแรก นี่เป็นปีที่สี่ติดต่อกัน (2564 - 2567) ที่เวียดนามพบว่ามูลค่ารวมของข้อตกลงการลงทุนในสตาร์ทอัพลดลง

ประเด็นสำคัญประการที่สองก็คือ ในปี 2024 ตลาดจะได้เห็น "การเติบโต" ของสาขาต่างๆ ที่เคยถูกละเลยมาก่อน ซึ่งส่วนใหญ่มักจะเป็นเทคโนโลยี ทางการเกษตร ที่มีข้อตกลงดีๆ มากมาย เช่น Techcoop, Kamereo และ DTrack

นอกจากนี้ บริษัทสตาร์ทอัพในภาค ESG (สิ่งแวดล้อม สังคม และธรรมาภิบาล) ยังเจริญเติบโตผ่านข้อตกลงที่โดดเด่น เช่น Nami Energy, Dat Bike, EBoost และ PVA PRO

* 2 ประเด็นที่น่าสังเกตข้างต้นบ่งชี้ถึงอะไร?

- ประเด็นแรกสะท้อนให้เห็นถึงความท้าทายในการดึงดูดเงินทุนการลงทุนเข้าสู่ระบบนิเวศ แต่ยังเป็นโอกาสสำหรับบริษัทสตาร์ทอัพในการส่งเสริมนวัตกรรมและปรับปรุงรูปแบบธุรกิจอีกด้วย

ประเด็นที่สองเป็นสัญญาณว่านักลงทุนกำลังค่อยๆ เปลี่ยนลำดับความสำคัญไปที่พื้นที่ที่ยั่งยืนซึ่งมีศักยภาพในการเติบโตในระยะยาว

* ตามความเห็นของคุณ เหตุใดมูลค่าธุรกรรมรวมในปี 2567 จึงลดลงอย่างรวดเร็ว ในขณะที่จำนวนธุรกรรมไม่เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ?

- จำนวนธุรกรรมในปี 2567 จะยังคงทรงตัว โดยส่วนใหญ่มาจากการลงทุนในระยะเริ่มต้น (ก่อนซีรีส์ A) คิดเป็นประมาณ 82% ของธุรกรรมทั้งหมด โดยมีมูลค่า 1-5 ล้านเหรียญสหรัฐ

สิ่งนี้สะท้อนภาพการพัฒนาโดยทั่วไปของระบบนิเวศของเวียดนาม ซึ่งเป็นตลาดเกิดใหม่ที่มีการเติบโตของหลายสาขาและสตาร์ทอัพน้องใหม่ ซึ่งส่วนใหญ่มีอายุน้อยกว่า 3 ปี

มูลค่าของข้อตกลงการลงทุนแต่ละข้อตกลงยังจำกัดอยู่ เนื่องจากผลิตภัณฑ์และบริการของบริษัทสตาร์ทอัพส่วนใหญ่ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการพัฒนาและยังไม่ถึงระดับที่สามารถขยายขนาดได้

สถานการณ์ดังกล่าวเน้นย้ำถึงความจำเป็นเร่งด่วนในการเพิ่มขีดความสามารถในการพัฒนาและส่งเสริมนวัตกรรมเพื่อดึงดูดเงินทุนเพิ่มเติมและสร้างความก้าวหน้าอย่างก้าวกระโดดในระบบนิเวศ

Giám đốc Quỹ VinVentures: Nhà đầu tư dần chuyển hướng ưu tiên vào những lĩnh vực bền vững - Ảnh 3. — ผู้บริโภคสัมผัสประสบการณ์รถยนต์ไฟฟ้า DatBike - ภาพ: DATBIKE

กองทุนต่างชาติจำนวนไม่มากนักที่เข้ามาลงทุนในตลาดเป็นเวลานาน

* เหตุใดแนวโน้มตลาดในช่วงปีที่ผ่านมาจึงมีจำนวนข้อตกลงขนาดใหญ่เพิ่มมากขึ้น ในขณะที่ขนาดมูลค่าเฉลี่ยในรอบนี้กลับลดลง?

อัตราดอกเบี้ยที่สูงทำให้ผู้ลงทุนเสี่ยงทั่ว โลก และภูมิภาคต่างๆ ลด "การรับความเสี่ยง" ลง โดยเฉพาะกับธุรกรรมที่มีมูลค่าสูง

ข้อตกลงที่มีมูลค่ามากกว่า 10 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ (ตั้งแต่ซีรีส์ B เป็นต้นไป) ส่วนใหญ่มาจากกองทุนรวมที่ลงทุนในต่างประเทศ อย่างไรก็ตาม จำนวนนักลงทุนต่างชาติที่ลงทุนในตลาดเวียดนามมาเป็นเวลานานยังคงมีน้อย

ในขณะเดียวกัน กองทุนในประเทศที่มีขนาดทุนไม่ใหญ่นักมักมุ่งเน้นไปที่ข้อตกลงในระยะเริ่มต้น

ความเป็นจริงนี้สร้างช่องว่างที่สำคัญสำหรับข้อตกลงขนาดใหญ่ที่มีศักยภาพ เนื่องจากตลาดยังไม่มีนักลงทุนที่เหมาะสมเพียงพอที่จะใช้ประโยชน์และสนับสนุนธุรกิจสตาร์ทอัพในช่วงการเติบโตที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้น

* จะสามารถประเมินมุมมองที่ว่าจำนวนนักลงทุนต่างชาติที่อยู่ในตลาดมานานไม่มากได้อย่างไร?

- จำนวนกองทุนเงินร่วมลงทุนและกองทุนหุ้นเอกชนที่ดำเนินการในเวียดนามมีประมาณ 60 หน่วย โดย 60% เป็นกองทุนต่างประเทศ

อย่างไรก็ตาม จำนวนกองทุนต่างประเทศที่มีการลงทุนในเวียดนามมากกว่า 5 แห่งนั้นนับเป็นเพียงปลายนิ้ว

การที่กองทุนต่างประเทศจะเข้าใจตลาดในประเทศได้อย่างถ่องแท้นั้นต้องใช้ทั้งเวลาและความคิดริเริ่ม ซึ่งสามารถพิจารณาได้จากหลายปัจจัย เช่น จำนวนข้อตกลงที่กองทุนลงทุน

นอกจากนี้ นักลงทุนต่างชาติส่วนใหญ่ให้ความสนใจเวียดนามตั้งแต่ราวปี 2018-2019 และเร่งลงทุนจริง ๆ ราวปี 2021-2022 ซึ่งเป็นเพียงช่วง 3-4 ปีที่ผ่านมาเท่านั้น

ดังนั้นจำนวนนักลงทุนต่างชาติที่เข้าใจตลาดจึงยังน้อยมาก

Giám đốc Quỹ VinVentures: Nhà đầu tư dần chuyển hướng ưu tiên vào những lĩnh vực bền vững - Ảnh 4. — จำนวนและมูลค่าของข้อตกลงการลงทุนในสตาร์ทอัพในเวียดนามระหว่างปี 2559-2567 - ภาพ: HONG PHUC

* นักลงทุนต่างชาติมักให้ความสำคัญกับข้อตกลงในระยะหลังมากกว่า ขณะที่นักลงทุนในประเทศมักจะยึดติดกับข้อตกลงในระยะเริ่มต้น แล้วสถานการณ์เช่นนี้ในเวียดนามเป็นอย่างไรบ้าง

- มุมมองนี้ค่อนข้างถูกต้องในเวียดนาม เนื่องจากเงินทุนของนักลงทุนต่างชาติมีมากมายกว่า ขนาดกองทุนเฉลี่ยของพวกเขายังหลายร้อยล้านเหรียญสหรัฐ ดังนั้นขนาดข้อตกลงของพวกเขาก็ใหญ่กว่าด้วย

ในขณะเดียวกันกองทุนในประเทศส่วนใหญ่เป็นกองทุนขนาดเล็กและขนาดกลาง โดยทั่วไปมีขนาดไม่เกิน 50 ล้านเหรียญสหรัฐ

ในความเป็นจริงแล้ว กองทุนที่มีขนาดถึง 50 ล้านเหรียญสหรัฐนั้นมีไม่มากนัก เนื่องจากจำนวนเงินที่จ่ายจริงโดย LPs (หุ้นส่วนจำกัด - ผู้ลงทุนในกองทุน) ขึ้นอยู่กับผลการลงทุน

ด้วยเงินทุนที่ไม่มากนัก กลยุทธ์ที่เน้นลงทุนในสตาร์ทอัพในระยะเริ่มต้นถือว่าเหมาะสมอย่างยิ่งสำหรับนักลงทุนในประเทศ