สิ้นปีเงินหมุนเวียน?

Theo chuyên gia, tín dụng tăng đột biến cuối năm qua có thể chưa đi vào các hoạt động kinh tế thực - Ảnh: QUANG ĐỊNH — ตามที่ผู้เชี่ยวชาญระบุว่า การเพิ่มขึ้นอย่างกะทันหันของสินเชื่อในช่วงปลายปีที่แล้วอาจไม่ได้เข้าสู่กิจกรรม ทางเศรษฐกิจ ที่แท้จริง

อุปทานเงินเพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงปลายปี

อุปทานเงิน (M2) หรือวิธีการชำระทั้งหมดรวมถึงจำนวนเงินสดที่หมุนเวียน เงินฝากของผู้อยู่อาศัยและธุรกิจในสถาบันสินเชื่อ รวมถึงเงินฝากประจำ เงินฝากประจำ เงินฝากออมทรัพย์ เป็นต้น

ในช่วงกลางปี 2566 ปริมาณเงินหมุนเวียนเพิ่มขึ้นเพียงร้อยละ 3 เมื่อเทียบกับช่วงปลายปี 2565 แต่ใกล้สิ้นปี สถานการณ์กลับแตกต่างไปโดยสิ้นเชิง

สำนักงานสถิติแห่งชาติ ระบุว่า ณ วันที่ 21 ธันวาคม 2566 มูลค่าวิธีการชำระเงินรวมเพิ่มขึ้น 10.03% เมื่อเทียบกับสิ้นปี 2565 ณ สิ้นปี 2566 ข้อมูลจากธนาคารแห่งรัฐ ระบุว่า สินเชื่อเติบโต 13.7% และเงินฝากก็เพิ่มขึ้น 14% เช่นกัน

นายเล ฮว่า อัน CFA ผู้ก่อตั้ง IFSS ผู้เชี่ยวชาญด้านการฝึกอบรมและให้คำปรึกษาด้านการธนาคาร บริษัท Financial Solutions Joint Stock Company คำนวณว่าอุปทานเงินอาจเพิ่มขึ้นจาก 5.5% ในปี 2565 เป็นประมาณ 13-14% ภายในสิ้นปี 2566

	ปี 2020	ปี 2021	2022	2023
มกราคม	1.74	0.76	2.59	0.79
กุมภาพันธ์	0.94	0.97	1.81	0.32
มีนาคม	1.72	1.97	3.45	1.32
เมษายน	1.95	2.93	3.50	1.71
อาจ	3.36	3.70	3.33	2.05
มิถุนายน	5.15	4.43	3.78	3.71
กรกฎาคม	5.58	4.80	3.18	2.91
สิงหาคม	7.02	5.34	2.68	4.04
กันยายน	8.63	6.35	3.21	5.62
ตุลาคม	9.29	6.58	3.08	5.96
พฤศจิกายน	10.94	7.68	3.55	น/ว
ธันวาคม*	14.53	10.66	6.15	14

ข้อมูล: SBV, GSO, WiGroup, * ประมาณการโดยผู้เชี่ยวชาญ

โดยปกติเมื่อเครดิตเพิ่มขึ้น เงินฝากก็จะเพิ่มขึ้น และวิธีการชำระเงินทั้งหมดก็จะเพิ่มขึ้นตามไปด้วย

	การเติบโตของสินเชื่อ	เงินฝาก
มกราคม	0.1	-0.6
กุมภาพันธ์	0.9	-0.2
มีนาคม	2.6	1.1
เมษายน	3.0	1.4
อาจ	3.3	2.3
มิถุนายน	4.7	4.6
กรกฎาคม	4.5	4.1
สิงหาคม	5.6	5.3
กันยายน	7.0	7.3
ตุลาคม	7.4	7.5
พฤศจิกายน	9.21	ไม่มีข้อมูล
ธันวาคม	13.7	14

ข้อมูล: SBV, WiGroup

นายอันตั้งข้อสังเกตว่า การเติบโตของปริมาณเงินในปี 2566 พุ่งสูงขึ้นอย่างมากในไตรมาสที่สี่ โดยเฉพาะช่วงใกล้สิ้นปี นอกจากนี้ ในไตรมาสสุดท้ายของปี เงินฝากเพิ่มขึ้นมากกว่า 800,000 พันล้านดอง เกือบเท่ากับ 9 เดือนแรกของปีรวมกัน แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยจะอยู่ในระดับต่ำเป็นประวัติการณ์ก็ตาม

การเติบโตอย่างฉับพลันของสินเชื่อและเงินฝากในช่วงปลายปีได้กระตุ้นอุปทานเงินอย่างมาก อย่างไรก็ตาม ยังคงมีความกังวลหลายประการเมื่อพิจารณาการเติบโตของอุปทานเงินเทียบกับอัตราการเติบโตของ GDP

	ข้อมูล: WiGroup
T12-2019	8.8
T12-2020	10
T12-2021	10.9
T12-2022	11.8
T12-2023	13.5

ทั้งนี้ ปริมาณเงินหมุนเวียนภายในกลางเดือนธันวาคม 2566 จะอยู่ที่ประมาณ 10% สอดคล้องกับอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจมากกว่า 5% และอัตราเงินเฟ้อมากกว่า 3% ตลอดทั้งปี 2566

“ภายในสิ้นปี 2566 ปริมาณเงินในระบบจะเติบโตอย่างรวดเร็ว หากพิจารณาจากการเติบโตของ GDP และอัตราเงินเฟ้อ การเพิ่มขึ้นอย่างฉับพลันของปริมาณเงินในระบบในช่วงปลายปีไม่ได้สะท้อนให้เห็นในดัชนีราคาอย่างแท้จริง และอาจมีเงินจำนวนมากที่ไม่ได้เข้าสู่ระบบเศรษฐกิจที่แท้จริง” คุณอันวิเคราะห์

เมื่อพิจารณาอัตราการหมุนเวียนของเงิน (GDP/ปริมาณเงิน) จะเห็นได้ว่าดัชนีนี้ในเวียดนามอยู่ในระดับต่ำมาก ในขณะที่ในสหรัฐอเมริกาอยู่ที่ประมาณ 1.6 ถึง 2 รอบต่อปี แต่ในเวียดนามอยู่ที่ประมาณ 0.6

“อาจเป็นไปได้ว่าจำนวนเงินที่กู้ยืมเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจนั้นหมุนเวียนกลับเข้าสู่ระบบธนาคารอย่างรวดเร็ว หรือเงินหมุนเวียนบางส่วนไม่ได้ถูกนำไปใช้ให้เกิดประโยชน์อย่างเต็มประสิทธิภาพและสะสมอยู่ในสังคม” นายอันตั้งคำถาม โดยกล่าวว่า หากเราพยายามอัดฉีดเงินเข้าไป ก็ยากที่จะสร้างกิจกรรมทางเศรษฐกิจได้ทันที

เมื่อไหร่คุณภาพเครดิตจะชัดเจนขึ้น?

นายอันกล่าวว่าสิ่งที่น่ากังวลที่สุดในปีนี้จะไม่ใช่ภาวะเงินเฟ้อ แต่เป็นเรื่องที่ว่าสินเชื่อจะไหลเข้าสู่กิจกรรมทางเศรษฐกิจที่แท้จริงในบริบทของอุปสงค์ทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอหรือไม่

รองศาสตราจารย์ ดร.เหงียน ฮู่ ฮวน หัวหน้าภาควิชาตลาดการเงิน มหาวิทยาลัยเศรษฐศาสตร์นครโฮจิมินห์ กล่าวว่า คุณภาพสินเชื่อที่อัดฉีดเข้ามาอย่างมหาศาลในช่วงปลายปีที่แล้ว จะได้รับการตรวจยืนยันในไตรมาสแรกของปี 2567

“เงินที่สูบออกมาจะไหลเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจจริงหรือไหลกลับเข้าสู่ระบบธนาคารผ่านการออมหรือการเก็งกำไร” นายฮวนกล่าว

นายฮวน กล่าวว่า หากการเพิ่มขึ้นอย่างกะทันหันของสินเชื่อนั้นเกิดจาก KPI ที่ "ดำเนินไป" เป็นหลัก ลูกค้าก็ไม่จำเป็นต้องกู้ยืมเงินทุน และอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจก็จะ "ฟื้นตัว" ได้ยากมาก

ไม่ต้องพูดถึงว่าหากมีการสูบฉีดเงินเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจโดยไม่สร้างมูลค่า ก็จะทำให้เกิดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ

HA (ตาม Tuoi Tre)

แหล่งที่มา