นี่เป็นทั้งโอกาสในการเปิดตลาดใหม่ที่เต็มไปด้วยศักยภาพและเป็นการทดสอบครั้งใหญ่เพื่อให้แน่ใจถึงความปลอดภัย ความโปร่งใส และการพัฒนาอย่างยั่งยืนของ เศรษฐกิจ ดิจิทัล
ระวังอย่าให้เกิดภาวะแทรกซ้อน
มติ 05/2025/NQ-CP ของ รัฐบาล เกี่ยวกับโครงการนำร่องสินทรัพย์ดิจิทัลได้เปิด "สนามเด็กเล่นที่ควบคุมได้" โดยสัญญาว่าจะปรับเปลี่ยนตลาดทุนที่ดำเนินการอยู่ใน "โซนสีเทา" มาอย่างยาวนานโดยมีผู้เข้าร่วมหลายสิบล้านคน
การดำเนินการครั้งนี้มีความคาดหวังว่าจะดึงดูดทุนจากต่างประเทศและส่งเสริมนวัตกรรมทางเทคโนโลยี แต่ก็ก่อให้เกิดความท้าทายมากมายในด้านกฎหมาย ทรัพยากรบุคคล และความพร้อมของตลาด
เพื่อชี้แจงโอกาสและความท้าทาย นักข่าว Dan Tri ได้พูดคุยกับคุณ Phan Duc Trung ประธานสมาคมบล็อคเชนและสินทรัพย์ดิจิทัลของเวียดนาม
ท่านครับ ประเด็นสำคัญที่สุดประการหนึ่งในมตินี้คือนิยามของสินทรัพย์ดิจิทัลที่ออกโดยอ้างอิงจากสินทรัพย์จริง แต่ไม่รวมถึงหลักทรัพย์หรือสกุลเงินเฟียต ดังนั้น ในบริบทของการเปลี่ยนผ่านสู่ดิจิทัล จะมีความท้าทายทางกฎหมายและทางเทคนิคอะไรบ้างในการระบุและประเมินมูลค่าสินทรัพย์ประเภทนี้
- นี่เป็นคำถามที่สำคัญมาก เมื่อมองไป ทั่วโลก ประเทศชั้นนำมักจะมีแผนงานที่แตกต่างกัน พวกเขามักจะเริ่มต้นด้วยการแปลงสินทรัพย์ยอดนิยมสองประเภทให้เป็นโทเค็น นั่นคือ เงินเฟียตและหุ้น
คริปโทเคอร์เรนซีได้ก่อกำเนิดตลาด stablecoin ขนาดใหญ่ หุ้นคริปโทเคอร์เรนซีก็ถูกนำไปใช้อย่างรวดเร็วโดยตลาดแลกเปลี่ยนหลักๆ อย่าง Intel และ Nvidia จากนั้นก็ย้ายไปยังสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA) เช่น อสังหาริมทรัพย์
ในทางกลับกัน เวียดนามกลับเลือกเส้นทางที่แตกต่างออกไป นั่นคือการห้ามสินทรัพย์ทั้งสองประเภทนี้ตั้งแต่แรกเริ่ม ในที่นี้ ผมจะไม่แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับนโยบายนี้ แต่จะเน้นไปที่การวิเคราะห์สถานการณ์ปัจจุบัน ความจริงที่ว่าเราล้าหลังนั้นมีเหตุผลของมันเอง
นาย Phan Duc Trung ประธานสมาคมบล็อคเชนและสินทรัพย์ดิจิทัลเวียดนาม พูดคุยกับผู้สื่อข่าว (ภาพ: TN)
ตลาด Stablecoin ระหว่างประเทศมีความเติบโตเต็มที่ แม้จะมีกฎหมายของตัวเองในฮ่องกง (จีน) และสหรัฐอเมริกา ตลาดหุ้นคริปโตเคยประสบปัญหาเมื่อสมาชิกสภานิติบัญญัติบังคับใช้กฎหมายหลักทรัพย์อย่างถูกต้องแม่นยำ ก่อให้เกิดสถานการณ์ "ซ้ำเติม" จนเกือบทำให้ตลาดล่มสลาย
ดังนั้น การที่เวียดนามเริ่มกรอง Stablecoin และหุ้นคริปโตออกไปในระยะแรกจึงถือเป็นแนวทางที่รอบคอบเพื่อหลีกเลี่ยงภาวะแทรกซ้อนที่เกิดขึ้นในโลก
เรากำลังมุ่งเน้นไปที่ RWA อย่างไรก็ตาม คำถามใหญ่ยังคงอยู่: เราจะกรองข้อมูลอสังหาริมทรัพย์ด้วยหรือไม่ ขึ้นอยู่กับความโปร่งใสของโครงการและความพร้อมของระบบบัญชีภายในประเทศ
ระบบบัญชีของเรายังไม่สอดคล้องกับมาตรฐานการรายงานทางการเงินระหว่างประเทศ (IFRS) อย่างสมบูรณ์ เมื่อเราบรรลุมาตรฐานดังกล่าวแล้ว การถกเถียงเรื่องการบันทึก "เงินทดรองจ่ายลูกค้า" หรือ "บัญชีเจ้าหนี้" ก็จะไม่มีอีกต่อไป และตลาดจะมีความโปร่งใสอย่างแท้จริง
ดังนั้น ความท้าทายที่ใหญ่ที่สุดคือการสร้างระบบการระบุและกำหนดราคาสินทรัพย์จริงที่เชื่อถือได้เพียงพอที่จะใช้เป็นพื้นฐานสำหรับการสร้างโทเค็น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อระบบบัญชีและกฎหมายพื้นฐานยังอยู่ในระหว่างการดำเนินการให้เสร็จสมบูรณ์
มตินี้เป็นไปตามหลักการ "การทดสอบแบบควบคุม" (แซนด์บ็อกซ์) และคุ้มครองผู้เข้าร่วม คุณประเมินแนวทางนี้อย่างไรเมื่อเทียบกับแนวปฏิบัติสากล โดยเฉพาะอย่างยิ่งในแง่ของการนำไปปฏิบัติ
มาตรฐานทั้งหมดในทุกประเทศล้วนถูกต้องและเป็นมาตรฐานในเชิงทฤษฎี ปัญหาไม่ได้อยู่ที่เนื้อหา แต่อยู่ที่การนำไปปฏิบัติ คำถามสำคัญคือ การแลกเปลี่ยนนักบินที่ได้รับใบอนุญาตจะ "อยู่รอด" ได้หรือไม่
นโยบายอาจเข้มงวดมากและปลอดภัยมากบนกระดาษ แต่หากนโยบายนั้นสร้างสภาพแวดล้อมการทำงานที่เข้มงวดเกินไปและต้นทุนการปฏิบัติตามสูงเกินไป ธุรกิจที่เข้าร่วมในโครงการนำร่องนี้จะเป็นกลุ่มแรกที่จะ "เบื่อหน่าย"
พวกเขาคือคนกลางที่ต้องปฏิบัติตามนโยบายและดึงดูดผู้ใช้งาน หากกฎเกณฑ์เข้มงวดเกินไป ผู้ใช้จะไม่เข้าร่วม และตลาดแลกเปลี่ยนก็จะไม่มีรายได้เพียงพอที่จะอยู่รอด
ดังนั้น การวัดความสำเร็จของแซนด์บ็อกซ์จึงวัดจากความอยู่รอดของผู้บุกเบิกเอง พวกเขาสามารถสร้างสมดุลระหว่างการปฏิบัติตามกฎเกณฑ์และการสร้างสรรค์ผลิตภัณฑ์ที่น่าสนใจได้หรือไม่ นั่นคือการวัดความสำเร็จของแซนด์บ็อกซ์ ไม่ใช่แค่กฎเกณฑ์ที่เขียนขึ้น
กฎหมายการก่อสร้างควบคู่ไปกับการสร้างความสามารถในการแข่งขัน
ดังนั้น ในความคิดของคุณ ความท้าทายที่ใหญ่ที่สุดที่เวียดนามจะเผชิญในระหว่างกระบวนการนำร่องนี้คืออะไร?
- ฉันมองเห็นความท้าทายใหญ่ๆ 3 ประการ
ประการแรกคือประเด็นเรื่องทรัพยากรบุคคล เมื่อมีการบังคับใช้กฎหมาย เราต้องเผชิญกับความจริงที่ว่าตลาดกำลังดำเนินไปอย่างเป็นธรรมชาติโดยมีประชากรหลายสิบล้านคน ความพร้อมของตลาดในการรับมือกับกฎหมายจึงเป็นเครื่องหมายคำถามสำคัญ
ขาดแคลนทรัพยากรบุคคลที่มีคุณภาพสูงในทุกระดับ ตั้งแต่หน่วยงานบริหารของรัฐที่ต้องการบุคลากรที่มีความรู้เพื่อดำเนินการและกำกับดูแล ไปจนถึงผู้ให้บริการ (ตลาดแลกเปลี่ยน) ที่ต้องการผู้เชี่ยวชาญเพื่อปฏิบัติตามกฎระเบียบ และยังรวมถึงการฝึกอบรมและการสร้างการตระหนักรู้ให้กับผู้เข้าร่วมตลาดอีกด้วย
แม้แต่การทำงานร่วมกับตำรวจเพื่อจัดการคดีฉ้อโกงมูลค่าหลายล้านดอลลาร์ ซึ่งถือว่า “เล็กน้อย” ในตลาดนี้ ก็ยังพบว่ามีภาระงานด้านทรัพยากรบุคคลมากเกินไป นี่จึงเป็นความท้าทาย
ประการที่สองคือความสามารถในการแข่งขันระหว่างประเทศ วัตถุประสงค์ของการออก RWA คือการดึงดูดเงินทุนจากนักลงทุนต่างชาติ
นั่นหมายความว่าเรากำลังเข้าสู่การแข่งขันระดับโลก คำถามคือ สินทรัพย์ของเวียดนาม (เช่น อสังหาริมทรัพย์ โครงการพลังงาน ฯลฯ) เมื่อแปลงเป็นโทเคนแล้ว จะมีความน่าสนใจเพียงพอในแง่ของคุณภาพและผลกำไรเมื่อเทียบกับผลิตภัณฑ์จากประเทศอื่นหรือไม่
ยิ่งไปกว่านั้น ผลิตภัณฑ์นั้นดี แต่ "สนามแข่งขัน" ของเรามีขนาดใหญ่และมีสภาพคล่องเพียงพอที่จะรักษาพวกเขาไว้หรือไม่? สภาพคล่องเป็นปัจจัยสำคัญในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล
ประการที่สามคือความพร้อมของตลาดภายในประเทศเอง ลองดูตลาดหุ้นซึ่งถือกำเนิดขึ้นในช่วงปี 2000 และยังถือว่าอายุน้อย รอการยกระดับ และยังคงมีการถกเถียงกันเกี่ยวกับมาตรฐานการบัญชี
ในขณะเดียวกัน ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลทั่วโลกยังอายุน้อยอยู่แล้ว และเราต้องการสร้างความเท่าเทียมในการดึงดูดเงินทุนจากต่างประเทศ ซึ่งถือเป็นความท้าทายสองต่อ
นอกเหนือจากความท้าทายเหล่านั้นแล้ว โอกาสและศักยภาพที่ยิ่งใหญ่ที่สุดที่กรอบกฎหมายนี้มอบให้กับเศรษฐกิจของเวียดนามคืออะไรครับ?
- โอกาสมีมากมาย แต่เราจำเป็นต้องมีวิสัยทัศน์ระยะยาว เหมือนกับตอนที่เราเริ่มเรียนชั้นประถมหนึ่ง เราไม่รู้ว่าใครจะเป็นผู้นำทันที แต่มันจะทำให้เกิดคนรุ่นใหม่ที่ได้รับการฝึกฝนมาอย่างดีแน่นอน
สมาคม Blockchain และ Digital Asset ได้นำรูปปั้น Satoshi มาสู่เวียดนามเพื่อเป็นการยกย่องการมีส่วนสนับสนุนพิเศษของ "บิดา" แห่ง Bitcoin ต่ออุตสาหกรรมเทคโนโลยีทางการเงินระดับโลก (ภาพ: Trung Nam)
ความหวังสูงสุดของผมคือเราสามารถย่นระยะเวลาการเรียนรู้ให้สั้นลงได้ หากโลกต้องใช้เวลา 10 ปีในการเติบโต ประสบความล้มเหลวมากมาย และต้องจ่ายราคาสูง เวียดนามก็ต้องหาวิธีที่จะทำให้สำเร็จได้ภายใน 2-3 ปี ซึ่งสิ่งนี้เป็นไปได้อย่างแน่นอน หากเรามีวิธีการที่ดีพอ โดยเรียนรู้จากความผิดพลาดของผู้อื่น
โอกาสที่สองคือการสร้างช่องทางการระดมทุนใหม่อย่างเป็นทางการสำหรับเศรษฐกิจ การอนุญาตให้นักลงทุนต่างชาติซื้อ RWA ของเวียดนาม ถือเป็นความพยายามในการดึงดูดเงินทุนจากต่างประเทศและส่งเสริมโครงการในประเทศ
หากประสบความสำเร็จ เราจะไม่เพียงแต่ได้รับประโยชน์จากเงินเท่านั้น แต่ยังได้รับประโยชน์จากต้นทุนการออกทุนที่ต่ำกว่ามากเมื่อเทียบกับช่องทางดั้งเดิม และที่สำคัญกว่านั้นคือ ได้รับประโยชน์จากนวัตกรรมในเทคโนโลยีและรูปแบบทางการเงินอีกด้วย
ท้ายที่สุด โครงการนำร่องนี้เป็นโอกาสในการพัฒนากฎหมายชุดสมบูรณ์ แพลตฟอร์มที่เข้าร่วมทั้งห้านี้ไม่เพียงแต่ทำธุรกิจเท่านั้น แต่ยังเป็นหน่วยทดสอบนำร่องสำหรับรัฐบาลในการรวบรวมข้อมูล สังเกตการณ์ และร่างกฎหมายชุดที่เหมาะสมกับความเป็นจริงของเวียดนามอย่างแท้จริง
ความแตกต่างอย่างมากจากการปฏิบัติสากล
มติกำหนดให้ต้องมีทุนจดทะเบียนขั้นต่ำ 10,000 พันล้านดอง และมาตรฐานความมั่นคงปลอดภัยไซเบอร์ระดับ 4 ซึ่งเป็นข้อกำหนดที่สูงมาก คุณมีความคิดเห็นอย่างไรเกี่ยวกับกฎระเบียบนี้
- นี่เป็นความแตกต่างอย่างมากจากแนวปฏิบัติระหว่างประเทศ ในประเทศอื่น ๆ พวกเขาไม่ได้ให้ความสำคัญกับทุนจดทะเบียนขนาดใหญ่เช่นนี้
แทนที่จะมุ่งเน้นไปที่มาตรฐานอื่นๆ เช่น เทคโนโลยี ขั้นตอนปฏิบัติงาน ประสบการณ์ของทีม คุณสมบัติทางวิชาชีพ (เช่น ใบรับรองต่อต้านการฟอกเงิน ACAMS ระดับสากล) และโดยเฉพาะอย่างยิ่งแพ็คเกจประกันความรับผิดทางวิชาชีพสูงถึงหลายร้อยล้านเหรียญสหรัฐ
อย่างไรก็ตาม ในบริบทของเวียดนาม ความต้องการเงินทุนจำนวนมากสามารถเข้าใจได้ว่าเป็นวิธีที่จะทำให้มั่นใจได้ว่าธุรกิจที่เข้าร่วมโครงการมีศักยภาพทางการเงินที่แข็งแกร่งอย่างแท้จริง ระดับเงินทุนนี้สามารถนำมาใช้เพื่อ "รองรับปัญหาประกันภัย" เพื่อให้มั่นใจว่าหากเกิดเหตุการณ์ใดๆ ขึ้น พวกเขาสามารถชดเชยเงินให้กับลูกค้าได้
ในส่วนของความปลอดภัยระดับ 4 ถือเป็นมาตรฐานที่จริงจัง แต่เราต้องเข้าใจว่าความปลอดภัยในตลาดนี้ไม่ได้จำกัดอยู่แค่ระดับเทคนิคเท่านั้น การโจมตีครั้งใหญ่ๆ ทั่วโลกอย่าง Bybit ไม่ได้เกิดจากช่องโหว่ของเทคโนโลยี Web3 แต่เกิดจากช่องโหว่ในการปฏิบัติงานของมนุษย์
ทัศนคติส่วนตัวอาจทำให้ระบบระดับ 5 ถูกโจมตีได้เช่นกัน ดังนั้น นอกจากการลงทุนด้านเทคโนโลยีแล้ว การสร้างกระบวนการปฏิบัติงานที่รัดกุมและบุคลากรมืออาชีพจึงเป็นปัจจัยสำคัญ
กฎระเบียบเกี่ยวกับการจัดการตลาดซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลกำลังก่อให้เกิดข้อถกเถียงและความกังวลอย่างมาก (มาตรา 7 วรรค 2) ดังนั้น ผู้ใช้จะต้องโอนสินทรัพย์จากตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศไปยังตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราในประเทศภายใน 6 เดือน ซึ่งเป็นวันที่ระบบเริ่มดำเนินการอย่างเป็นทางการ คุณมีความคิดเห็นอย่างไร?
- หากใครอ่านมติแล้วคิดว่าตลาดนี้มีไว้สำหรับผู้เล่นใหม่ แสดงว่าไม่ได้อ่านอย่างละเอียด กฎนี้แสดงให้เห็นสิ่งที่ตรงกันข้ามอย่างสิ้นเชิง นั่นคือ ตลาดนี้มีไว้สำหรับผู้เล่นมืออาชีพที่มีประสบการณ์
การร้องขอโอนบัญชีจากต่างประเทศเป็นวิธีนำกระแสธุรกรรมที่มีอยู่มายังเวียดนาม ไม่ใช่การสร้างผู้ใช้ใหม่ตั้งแต่เริ่มต้น
ประโยชน์ที่สำคัญที่สุดคือพวกเขาไม่ได้ดำเนินธุรกิจแบบ “ผิดกฎหมาย” อีกต่อไป พวกเขาปลอดภัยทางกฎหมาย แต่ในทางกลับกัน พวกเขาต้องยอมรับส่วนแบ่งกำไรผ่านค่าธรรมเนียมและภาษี ข้อดีและข้อเสียนั้นชัดเจน ดังนั้น ผลกระทบของนโยบายนี้จึงไม่ใช่การสร้างตลาดใหม่ แต่เป็นการปรับโครงสร้างและบริหารจัดการส่วนหนึ่งของตลาดเดิมที่มีอยู่
แล้วคุณคิดว่าสถานการณ์ที่สมจริงในการดำเนินการแลกเปลี่ยนนักบินเหล่านี้จะเป็นอย่างไร?
- การมีการแลกเปลี่ยนที่แท้จริงซึ่งดำเนินการด้วยปริมาณการซื้อขายขั้นต่ำ เช่น การเข้าถึงลูกค้า 10,000 คนแรกนั้น ฉันเชื่อว่าจะไม่เกิดขึ้นในปีนี้ แต่คงไม่เกิดขึ้นจนกว่าจะถึงปี 2026
สำหรับอนาคตของพวกเขา ผมขอใช้คำเดียวกับที่เราเคยพูดไว้ พวกเขาคือ "คนกล้า" พวกเขานำเงิน 10,000 พันล้านดองมาสร้างตลาดใหม่ นี่เป็นตัวเลขที่สูงมาก แม้แต่สำหรับบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์
ส่วนตัวผมคิดว่านี่เป็นความท้าทายที่ยิ่งใหญ่มาก ในระยะนำร่อง ด้วยมาตรฐานที่เข้มงวดทั้งหมดนี้ ผมประเมินว่าจะมีตลาดหลักทรัพย์ไม่เกินสามแห่งที่มีศักยภาพในการดำเนินงานอย่างมีประสิทธิภาพ นั่นคือ การให้บริการนักลงทุน ทำกำไร และสนับสนุนรัฐ
ปัจจัยสำคัญในการประเมินความสำเร็จของกระบวนการนำร่อง 5 ปีถัดไปคือหน่วยงานเหล่านี้จะอยู่รอดหรือไม่ หากหลังจาก 3 ปีแล้ว ยังมีธุรกิจที่ยังคงดำเนินกิจการได้ดี ปฏิบัติตามกฎหมาย มีลูกค้า และจ่ายภาษีอย่างสม่ำเสมอ ถือว่าประสบความสำเร็จอย่างยิ่ง
เมื่อถึงเวลานั้น รัฐจะมีชุดข้อมูลอันล้ำค่าในมือเพื่อสร้างชุดกฎหมายที่สมบูรณ์และถูกต้อง และส่งเสริมการพัฒนาตลาดที่ยั่งยืน
นี่คือเกมที่ความเสี่ยงและโอกาสมาคู่กันเสมอ เราจำเป็นต้องมีมุมมองที่สมดุล ให้กำลังใจผู้บุกเบิก และหวังว่า "ความกล้าหาญ" ของพวกเขาจะเปิดบทใหม่ให้กับเศรษฐกิจดิจิทัลของเวียดนาม
ขอขอบคุณที่สละเวลามาสัมภาษณ์ครั้งนี้!
ที่มา: https://dantri.com.vn/cong-nghe/tai-san-so-va-cach-tiep-can-dac-biet-cua-viet-nam-20250912135137989.htm
การแสดงความคิดเห็น (0)