ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลนำร่อง: โอกาสอันยิ่งใหญ่ ความท้าทายมากมาย

รัฐบาลเพิ่งออกมติหมายเลข 05/2025/NQ-CP เกี่ยวกับโครงการนำร่องตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลในเวียดนาม โดยจะมีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 9 กันยายน 2568 นับเป็นครั้งแรกที่เวียดนามมีกรอบทางกฎหมายในการควบคุมด้านนี้ ซึ่งเปิดโอกาสให้ธุรกิจต่างๆ เข้าถึงช่องทางการระดมทุนรูปแบบใหม่ และการพัฒนาการเงินดิจิทัล แต่ก็ก่อให้เกิดความท้าทายมากมายในด้านเงินทุน เทคโนโลยี และทรัพยากรบุคคล

ภาพประกอบของสกุลเงินดิจิทัล Bitcoin ภาพ: REUTERS/TTXVN

เพื่อชี้แจงเพิ่มเติม ผู้สื่อข่าวสำนักข่าวเวียดนามได้พูดคุยกับทนายความ Nguyen Thanh Ha ประธานคณะกรรมการบริษัท SB LAW

ท่านครับ มติ 05/2025/NQ-CP ถือเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญ คุณคิดว่าการตัดสินใจครั้งนี้จะส่งผลกระทบต่อสภาพแวดล้อมการระดมทุนและระบบนิเวศทางการเงินดิจิทัลในเวียดนามอย่างไร

นี่เป็นความก้าวหน้าครั้งสำคัญ เพราะจนถึงปัจจุบัน สินทรัพย์ดิจิทัลมีการซื้อขายกันอย่างแพร่หลาย แต่กฎหมายยังไม่ควบคุม เห็นได้ชัดว่าสินทรัพย์เหล่านี้อยู่ใน "พื้นที่สีเทา" หมายความว่าไม่ได้ถูกห้าม แต่ก็ไม่ได้รับการยอมรับเช่นกัน สถานการณ์เช่นนี้ก่อให้เกิดความเสี่ยงมากมายทั้งต่อผู้พัฒนาและนักลงทุนสินทรัพย์ดิจิทัล

การที่ รัฐบาล ออกมตินำร่องและอนุญาตให้จัดตั้งและดำเนินการตลาดซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลจะช่วยเปลี่ยนแปลงสถานการณ์ วิสาหกิจต่างๆ จะมีโอกาสเข้าร่วมในตลาดภายใต้กรอบการคุ้มครองทางกฎหมาย รัฐสามารถบริหารจัดการธุรกรรมได้อย่างใกล้ชิดยิ่งขึ้น และสิทธิของนักลงทุนก็ได้รับการคุ้มครองเช่นกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เป็นครั้งแรกที่สินทรัพย์ดิจิทัลได้รับการยอมรับตามกฎหมายให้เป็นสินทรัพย์ตามกฎหมายภายใต้ประมวลกฎหมายแพ่ง เช่นเดียวกับอสังหาริมทรัพย์และทรัพย์สินส่วนบุคคล นับเป็นความก้าวหน้าครั้งใหม่ที่ตอกย้ำการบูรณาการของเวียดนามเข้ากับกระแสการเงินดิจิทัลระดับโลก

สำหรับงบประมาณแผ่นดิน ธุรกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลจะถือเป็นธุรกรรมทางการเงินที่ต้องเสียภาษี เช่นเดียวกับหลักทรัพย์ ซึ่งจะเปิดแหล่งรายได้ใหม่และสร้างเสถียรภาพให้กับงบประมาณ สำหรับนักลงทุน การเกิดขึ้นของตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลทำให้พวกเขามีช่องทางการลงทุนและการระดมทุนใหม่ๆ นอกเหนือจากอสังหาริมทรัพย์ หลักทรัพย์ หรือสินค้า สำหรับประเทศที่มีประชากรวัยหนุ่มสาวอย่างเวียดนาม ความต้องการการลงทุนที่หลากหลายและแนวโน้มการเข้าถึงเทคโนโลยีขั้นสูง จะทำให้ช่องทางการลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัลน่าสนใจเป็นพิเศษ

กฎระเบียบนี้กำหนดให้ธุรกิจที่ต้องการจัดตั้งตลาดซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลต้องมีทุนจดทะเบียนขั้นต่ำ 10,000 พันล้านดอง ซึ่งอย่างน้อย 35% จะต้องมาจากสถาบันการเงินขนาดใหญ่ เงื่อนไขนี้ก่อให้เกิดประโยชน์และความท้าทายอะไรบ้างครับ

สถานการณ์นี้ถือว่าค่อนข้างสูง และแสดงให้เห็นถึงความระมัดระวังของรัฐบาลในช่วงเริ่มต้น เป้าหมายคือการสร้างตลาดทดลอง แต่ยังคงสร้างความปลอดภัย ไม่ให้สถานการณ์การพัฒนาขนาดใหญ่เกิดขึ้นจนยากต่อการควบคุม

ข้อกำหนดเงินทุนจดทะเบียน 10,000 พันล้านดองเป็นอุปสรรคสำคัญ แต่ก็มีความหมายเชิงบวก เพราะช่วยให้มั่นใจได้ว่ามีเพียงธุรกิจที่มีศักยภาพแข็งแกร่งอย่างแท้จริงเท่านั้นที่จะเข้าร่วม เมื่อสถาบันการเงินขนาดใหญ่ร่วมลงทุน ธุรกิจจะได้รับการสนับสนุนไม่เพียงแต่ทางการเงินเท่านั้น แต่ยังรวมถึงประสบการณ์การบริหารความเสี่ยง ระบบเทคโนโลยี และทรัพยากรบุคคลด้วย ซึ่งช่วยให้ตลาดหลักทรัพย์มีเสถียรภาพสูงเมื่อดำเนินการ ซึ่งจะช่วยจำกัดความเสี่ยงสำหรับนักลงทุนและตลาดโดยรวม

อย่างไรก็ตาม กฎระเบียบนี้ยังสร้างความท้าทายครั้งใหญ่สำหรับสตาร์ทอัพเชิงนวัตกรรม ด้วยข้อกำหนดด้านเงินทุนหลายหมื่นล้านดองและการมีส่วนร่วมของสถาบันการเงินขนาดใหญ่ สตาร์ทอัพจึงแทบไม่มีโอกาสได้เข้ามามีส่วนร่วมในตลาดนี้ นี่เป็นข้อจำกัด เพราะในความเป็นจริง สตาร์ทอัพใหม่ๆ มักนำเสนอไอเดียสร้างสรรค์ เทคโนโลยีใหม่ๆ และความยืดหยุ่นในรูปแบบธุรกิจมากมาย

ในความเห็นของผม ในระยะยาว รัฐควรพิจารณาเปิดกลไกแยกต่างหากที่เหมาะสมกับวิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อม หรือสตาร์ทอัพเชิงสร้างสรรค์มากขึ้น วิสาหกิจเหล่านี้สามารถมีส่วนร่วมในการทดลองด้วยขนาดเงินทุนที่เล็กลง ขอบเขตการทำธุรกรรมที่แคบลง แต่ยังคงอยู่ภายใต้การกำกับดูแลอย่างใกล้ชิดของหน่วยงานบริหารจัดการ แนวทางนี้ทั้งรับประกันความปลอดภัยของตลาดและส่งเสริมนวัตกรรม โดยไม่ทิ้งกลุ่มธุรกิจที่มีศักยภาพไว้ข้างหลัง

หนึ่งในความท้าทายที่ใหญ่ที่สุดในปัจจุบันคือทรัพยากรบุคคลและความสามารถในการบริหารความเสี่ยงในด้านบล็อกเชนและสินทรัพย์ดิจิทัล คุณคิดว่าเวียดนามจำเป็นต้องมีแนวทางแก้ไขอย่างไรเพื่อสร้างทีมงานมืออาชีพที่แข็งแกร่ง เพื่อให้มั่นใจว่าการดำเนินงานในตลาดมีความโปร่งใสและปลอดภัย

นี่คือประเด็นสำคัญ เหตุผลที่รัฐบาลและ กระทรวงการคลัง ใช้เวลานานหลายปีกว่าจะออกข้อมติได้ ก็เพราะว่ายังคงขาดแคลนบุคลากรที่มีคุณภาพสูงในสาขานี้

ในความเป็นจริง แม้แต่หน่วยงานบริหารของรัฐก็ยังไม่มีผู้เชี่ยวชาญที่มีความรู้เชิงลึกเกี่ยวกับบล็อกเชนและสินทรัพย์ดิจิทัลมากนัก การประเมินเอกสาร การตรวจสอบใบอนุญาต หรือการกำกับดูแลตลาด ล้วนต้องอาศัยความรู้เฉพาะทางที่ลึกซึ้งอย่างยิ่ง ในขณะที่ทรัพยากรบุคคลในปัจจุบันไม่สามารถตอบสนองความต้องการเหล่านี้ได้ หากปราศจากการเตรียมความพร้อมอย่างรอบคอบ การบริหารจัดการตลาดจะต้องเผชิญกับความยากลำบากมากมายและอาจนำไปสู่ความเสี่ยงอันใหญ่หลวง

เพื่อเอาชนะปัญหานี้ เราต้องให้ความสำคัญกับการฝึกอบรมทรัพยากรบุคคลเป็นอันดับแรก มหาวิทยาลัยและสถาบันการศึกษาต่างๆ จำเป็นต้องรวมวิชาเกี่ยวกับบล็อกเชน สินทรัพย์ดิจิทัล และการจัดการความเสี่ยงทางการเงินดิจิทัลไว้ในหลักสูตรปกติโดยเร็ว เมื่อมีทรัพยากรบุคคลที่ผ่านการฝึกอบรมอย่างดี ตลาดก็จะมีรากฐานสำหรับการพัฒนาที่ยั่งยืน

นอกจากนี้ จำเป็นต้องปรับเปลี่ยนแนวคิดการบริหารจัดการให้เปิดกว้างมากขึ้น ระยะนำร่องต้องเข้าใจว่าเป็นกระบวนการที่ต้องอาศัยทั้งการลงมือทำและการปรับตัว หากเงื่อนไขเข้มงวดเกินไป ธุรกิจและนักลงทุนจะมีส่วนร่วมได้ยาก และตลาดก็จะเกิดได้ยาก ในทางกลับกัน หากมีกิจกรรมเชิงปฏิบัติจำนวนมาก รัฐจะมีพื้นฐานในการปรับนโยบายและพัฒนากรอบกฎหมายให้สมบูรณ์แบบ

บทเรียนหนึ่งที่ได้เรียนรู้จากการทดลองก่อนหน้านี้คือ หากข้อกำหนดเข้มงวดเกินไป โมเดลก็จะล้มเหลว ยกตัวอย่างเช่น ตลาดพนันกีฬาไม่สามารถดำเนินการได้สำเร็จเนื่องจากเงื่อนไขที่เข้มงวด ในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล ข้อผิดพลาดนี้ต้องหลีกเลี่ยง นโยบายต้องเข้มงวดเพียงพอที่จะควบคุมความเสี่ยง และต้องมีความยืดหยุ่นเพียงพอที่จะดึงดูดธุรกิจและนักลงทุนให้เข้ามามีส่วนร่วม เมื่อนั้นตลาดจึงจะมีโอกาสก่อตัว พัฒนา และนำประโยชน์ที่แท้จริงมาสู่ เศรษฐกิจ

ที่มา: https://baotintuc.vn/kinh-te/thi-diem-thi-truong-tai-san-so-co-hoi-lon-thach-thuc-nhieu-20250927093058981.htm