ตลาดอสังหาริมทรัพย์ฟื้นตัวจากจุดต่ำสุด

ในรายงานอัพเดตอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์และผลกระทบต่อตลาดหุ้นที่เพิ่งเผยแพร่โดยฝ่ายวิจัยของบริษัทหลักทรัพย์ เอสเอสไอ (SSI Research) หน่วยนี้ประเมินว่าตลาดในช่วงเดือนแรกของปีเกือบร่วงลงสู่ระดับต่ำสุด ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เมื่อความต้องการลดลงอย่างรวดเร็ว ปริมาณธุรกรรมลดลงถึง 50% ในช่วงเวลาเดียวกัน

อย่างไรก็ตาม จากการวิจัยของ SSI Research ขณะนี้มีสัญญาณว่าตลาดอสังหาริมทรัพย์ได้ผ่านจุดต่ำสุดแล้ว และมีสัญญาณของการฟื้นตัวเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยลดลงเร็วกว่าคาด

โดยเฉพาะในช่วงต้นปี ฝ่ายวิจัย SSI คาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยอาจถึงจุดสูงสุดในช่วงกลางปี ​​2023 แล้วค่อย ๆ ลดลง อย่างไรก็ตาม จนถึงตอนนี้ ความเป็นจริงแสดงให้เห็นว่าอัตราดอกเบี้ยได้เย็นลงเร็วกว่าที่คาด เริ่มตั้งแต่กลางเดือนมีนาคม แม้ว่าจะไม่สะท้อนถึงอัตราดอกเบี้ยการให้กู้ยืมอย่างมีนัยสำคัญ แต่อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงยังคงช่วยรักษาความเชื่อมั่นของตลาดในประเด็นนี้

ฝ่ายวิจัยของ SSI ยังประเมินด้วยว่าในช่วง 4 เดือนแรกของปี มีการหารือและออกแนวทางแก้ไขปัญหาหลายประการเพื่อสนับสนุนตลาดอสังหาริมทรัพย์ แม้ว่ามาตรการเหล่านี้อาจต้องใช้เวลากว่าจะเห็นผลชัดเจนมากขึ้น แต่ส่วนหนึ่งก็สะท้อนถึงความมุ่งมั่นอย่างแรงกล้าของรัฐบาลในการแก้ไขปัญหาคอขวดของอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์

"ตลาดอสังหาริมทรัพย์มีการเคลื่อนไหวเชิงบวกมากขึ้น โดยส่วนใหญ่มาจากนักลงทุนและนายหน้า ในด้านอุปสงค์แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยสินเชื่อที่อยู่อาศัยเฉลี่ยจะลดลงเหลือประมาณ 13,5%/ปีในเดือนเมษายนจากระดับสูงสุดที่ประมาณ 4%/ปีในเดือนมกราคม แต่ก็ยังถือว่าอยู่ในระดับสูงและยังต้องปรับลดลงต่อไปอีกเพื่อกระตุ้นอุปสงค์ แข็งแกร่งยิ่งขึ้น” ฝ่ายวิจัย SSI ให้ความเห็น

เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยสินเชื่อบ้านในปัจจุบันผันผวนราว 13% ฝ่ายวิจัยเอสเอสไอเชื่อว่าอาจจำเป็นต้องลดอัตราดอกเบี้ยนี้อีก 150-200 จุดพื้นฐาน เพื่อกระตุ้นอุปสงค์ในตลาดอสังหาริมทรัพย์และจะเกิดขึ้นในปี 2024 มากที่สุดที่ สถานการณ์สภาพคล่องจะดีขึ้นเมื่อมาตรการของรัฐบาลในการขจัดปัญหาในตลาดอสังหาริมทรัพย์และตลาดตราสารหนี้ภาคเอกชนเสร็จสิ้นลงสู่การปฏิบัติ

ในบริบทของอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงเร็วกว่าที่คาดไว้และด้วยการสนับสนุนอย่างแข็งขันจากรัฐบาล ฝ่ายวิจัยของ SSI เชื่อว่าช่วงเวลาที่เลวร้ายที่สุดสำหรับอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์อาจจบลงแล้ว แม้ว่าตลาดอสังหาริมทรัพย์จะดีขึ้นแต่อุปสรรคบางประการก็ยังคงอยู่

โดยเฉพาะอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ยังคงต้องปรับลดลงอีกเพื่อกระตุ้นอุปสงค์อีกครั้ง นโยบายการสนับสนุนยังต้องใช้เวลาในการสร้างผลกระทบอย่างแท้จริงต่อตลาด โดยเฉพาะอย่างยิ่งการขจัดปัญหาคอขวดในกระบวนการออกใบอนุญาตโครงการ

นอกจากนี้ ฝ่ายวิจัยเอสเอสไอเชื่อว่าความเสี่ยงในการผิดนัดชำระยังคงเกิดขึ้นได้สำหรับผู้ลงทุนที่ไม่สามารถเจรจากับผู้ถือหุ้นกู้เพื่อขยายกำหนดเวลาการชำระหนี้หรือสร้างสมดุลกระแสเงินสดเพื่อชำระหนี้ได้

ดังนั้นผู้ลงทุนที่ได้รับผลกระทบจากการออกพันธบัตรน้อยกว่ามีกองทุนที่ดินที่ดีและมีความสามารถในการพัฒนาและการขายที่แข็งแกร่งคือผู้ลงทุนที่สามารถเอาชนะ "อุปสรรค" ได้ล่วงหน้าและรับประโยชน์จากนโยบายสนับสนุน

หง็อก วี