ตลาดหุ้นต้องใช้เวลาสักพักจึงจะกลับมาทรงตัวอีกครั้ง

ดัชนี VN-Index ปิดตลาดปลายสัปดาห์ที่ผ่านมา ลดลง 36.7 จุด (-2.86%) มาอยู่ที่ 1,245.32 จุด สภาพคล่องในตลาด HOSE อ่อนตัวลงเมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้า โดยปริมาณการซื้อขายลดลงเกือบ 9% และมีการซื้อขายในช่วงที่มูลค่าการซื้อขายต่ำที่สุดในรอบกว่าหนึ่งเดือน แรงขายเพิ่มขึ้นในหลายกลุ่มอุตสาหกรรม แต่กลุ่มที่เห็นได้ชัดที่สุดคือกลุ่มเทคโนโลยีและโทรคมนาคม ซึ่งมีแรงขายทำกำไรหลังจากช่วงเร่งตัวก่อนหน้านี้

นักลงทุนต่างชาติยังไม่มีทีท่าว่าจะผ่อนคลายลงแต่อย่างใด เนื่องจากพวกเขายังคงขายสุทธิเกือบ 4,500 พันล้านดองในช่วงสัปดาห์สุดท้ายของเดือนมิถุนายน โดยหุ้น FPT และใบรับรองกองทุน FUEVFVND เพียงอย่างเดียวมีสัดส่วนมากกว่า 70%

จากสถิติ นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิในช่วง 5 ไตรมาสที่ผ่านมา โดยเฉพาะในช่วงครึ่งแรกของปี 2567 ซึ่งอาจเป็นผลมาจากแรงกดดันจากการถอนเงินทุน เนื่องจากอัตราแลกเปลี่ยนยังคงทรงตัวอยู่ในระดับสูง หลังจากมีการขายสุทธิมาเป็นระยะเวลาหนึ่งตั้งแต่ต้นปี มูลค่าการขายสุทธิโดยประมาณได้พุ่งสูงถึงเกือบ 45 ล้านล้านดอง (ประมาณ 1.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) อัตราส่วนการถือหุ้นของนักลงทุนต่างชาติในตลาดหลักทรัพย์ปัจจุบันอยู่ที่ 17.5% ลดลงประมาณ 0.75% เมื่อเทียบกับสิ้นปี 2566

แม้ว่าความผันผวนอาจเกิดขึ้นอีกครั้งในช่วงการซื้อขายถัดไป แต่ตราบใดที่ยังไม่ทะลุแนวรับที่ 1,250 - 1,270 จุด แนวโน้มระยะสั้นยังคงทรงตัว โดย 1,300 จุดจะเป็นเป้าหมายที่ใกล้ที่สุด ดังนั้น ผู้เชี่ยวชาญจึงแนะนำว่านักลงทุนระยะสั้นควรคงสถานะการลงทุนเดิมในพอร์ตการลงทุนและรักษาโมเมนตัมขาขึ้นไว้ ขณะเดียวกัน การปรับฐานบริเวณแนวรับที่แข็งแกร่งกำลังเปิดโอกาสในการปรับสมดุลสถานะการลงทุน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกลุ่มหุ้นที่มีโมเมนตัมดีและมีศักยภาพในการเติบโตสูง

นักวิเคราะห์จากบริษัทหลักทรัพย์ทีพีเอส (TPS Research) เชื่อว่าปัจจุบันดัชนี VN-Index ซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) 14.4 เท่า TPS Research เชื่อว่ามูลค่าปัจจุบันยังคงน่าสนใจเมื่อเทียบกับแนวโน้มกำไรของบริษัทที่ฟื้นตัวในปีนี้ และเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ย 10 ปีที่ 15.2 เท่า นอกจากนี้ มูลค่า P/B ของ VN-Index ปัจจุบันอยู่ที่ 1.8 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปีที่ 2.2 เท่า

สำหรับแนวโน้มปี 2567 TPS Research คาดการณ์ว่าดัชนี VN จะเคลื่อนไหวอยู่ที่ระดับเป้าหมาย 1,381 จุด ซึ่งสอดคล้องกับการเติบโตอย่างระมัดระวังที่ 10% ตลอดทั้งปี และมีเป้าหมายอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ที่ 15.0 เท่า ซึ่งเทียบเท่ากับค่าเฉลี่ยในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา หากมองในมุมที่มองโลกในแง่ดี ดัชนี VN อาจขึ้นไปถึง 1,444 จุด โดยมีการคาดการณ์การเติบโตของกำไรที่ 15% เมื่อปัญหาเศรษฐกิจมหภาคคลี่คลายลง และธนาคารกลาง ทั่วโลก จะผ่อนคลายนโยบายการเงิน ซึ่งจะกระตุ้นให้กิจกรรมการบริโภคกลับมาเติบโตอีกครั้ง และสร้างพื้นฐานสำหรับกิจกรรมการส่งออกของเวียดนาม

นโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ การพัฒนา ภูมิรัฐศาสตร์ ระดับโลก กระแสการลงทุนจากต่างประเทศ ความคาดหวังกำไรขององค์กร หรือแม้แต่ความล่าช้าและความยากลำบากในการยกระดับตลาดของ KRX ล้วนถูกระบุโดย TPS Research ให้เป็นความเสี่ยงที่ต้องจับตามองในช่วงเวลาที่เหลือของปี 2567

ที่มา: https://laodong.vn/kinh-doanh/thi-truong-chung-khoan-can-thoi-gian-de-on-dinh-tro-lai-1359359.ldo