 |
| เศรษฐกิจจีนน่าผิดหวังในช่วง 6 เดือนแรกของปี 2023 (ที่มา: Monexsecurities) |
นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าปี 2023 ตลาดหุ้นจีนจะฟื้นตัวอย่างงดงาม
ธนาคารออฟอเมริกาคาดการณ์ว่าแม้ภาวะเศรษฐกิจถดถอยจะส่งผลกระทบต่อส่วนอื่น ๆ ของโลก แต่จีนจะเป็น "ข้อยกเว้นที่สำคัญ" ธนาคารคาดว่าการเติบโตของจีนจะแตะระดับสูงสุดในรอบ 17 ปีในปีนี้
“ปาฏิหาริย์” การเติบโตสิ้นสุดลงแล้ว?
อย่างไรก็ตาม ในช่วงครึ่งแรกของปี 2023 เศรษฐกิจจีนกลับน่าผิดหวัง การผลิตภาคอุตสาหกรรมและการค้าชะลอตัวลงอย่างเห็นได้ชัด หนี้สินมีอยู่ทุกที่ โดยเฉพาะในภาคการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ ซึ่งเป็นภาคส่วนที่คิดเป็น 30% ของเศรษฐกิจ ภาคเอกชน ซึ่งคาดว่าจะเป็นแรงผลักดันการฟื้นตัวของจีนส่วนใหญ่ ก็กำลังสั่นคลอนเช่นกัน
โดยเฉพาะอย่างยิ่งกลไกที่ขับเคลื่อนให้เกิด “ปาฏิหาริย์จีน” ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงสามทศวรรษที่ทำให้ประเทศกลายเป็นปรากฏการณ์ไปทั่วโลก ได้ล้มเหลวลงแล้ว
ยกตัวอย่างเช่น ข้อมูลประชากร ประชากรวัยทำงานของจีนกำลังเข้าสู่วัยชรา และอัตราการว่างงานของเยาวชนก็สูงเป็นประวัติการณ์ ข้อมูลอย่างเป็นทางการแสดงให้เห็นว่าในเดือนเมษายน 2023 มีผู้ว่างงานประมาณ 20.4% ในกลุ่มอายุ 16-24 ปี ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เริ่มมีข้อมูลอย่างเป็นทางการในปี 2018
ในขณะเดียวกัน ฟองสบู่ในตลาดอสังหาริมทรัพย์ของจีนก็แตก และเมื่อพิจารณาถึงบทบาทสำคัญของอสังหาริมทรัพย์ในเศรษฐกิจ กระบวนการที่เจ็บปวดนี้อาจยังคงสูบเงินจากครัวเรือน ธนาคาร และเครือข่ายรัฐบาลท้องถิ่นต่อไป
นอกจากนี้ นักลงทุนรายใหญ่จำนวนมากกำลังละทิ้งประเทศที่ครั้งหนึ่งเคยเป็นประเทศที่มีอนาคตสดใสแห่งนี้ การควบคุมบริษัทเอกชนที่เข้มงวดยิ่งขึ้นของ รัฐบาล จีนทำให้ธุรกิจต่างๆ ไม่กล้าเสี่ยง ขณะเดียวกัน ความสัมพันธ์ที่เสื่อมถอยกับตะวันตกยังทำให้การลงทุนจากต่างประเทศลดลงด้วย
ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) ในจีนลดลงร้อยละ 48 ในปี 2565 เหลือเพียง 180 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่การลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) คิดเป็นสัดส่วนของ GDP ก็ลดลงเหลือต่ำกว่า 2% จากระดับที่เพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าเมื่อ 10 ปีก่อน
นอกจากนี้ การแข่งขันเพื่อดึงดูดเงินทุนการลงทุนกับประเทศเพื่อนบ้าน เช่น อินเดียและเวียดนาม กำลังรุนแรงมากขึ้น เนื่องจากบริษัทต่างชาติพยายามกระจายห่วงโซ่อุปทานของตนเพื่อลดความเสี่ยง
แอนดรูว์ ทิลตัน หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ประจำภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกของโกลด์แมน แซคส์ กล่าวในรายงานการวิจัยว่า “นักลงทุนต่างมองหาโอกาสจากที่อื่นในภูมิภาคท่ามกลางความอ่อนแอทางเศรษฐกิจของจีน ความรู้สึกของนักลงทุนที่มีต่อจีนนั้นอ่อนแอลงไปอีก และในมุมมองของเราแล้ว ถือว่าอยู่ในระดับต่ำที่เราเคยเห็นเพียงไม่กี่ครั้งในทศวรรษที่ผ่านมา”
Linette Lopez ผู้สื่อข่าวอาวุโสของ Insider พบว่าการค้ามีความสำคัญมากสำหรับจีนในขณะนี้ ถือเป็นช่วงเวลาที่เหมาะสมในการส่งเสริมการส่งออกและดึงดูดเงินทุนจากทั่วโลก
ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ทำให้สหรัฐฯ ซึ่งเป็นพันธมิตรทางการค้ารายใหญ่ที่สุดของจีน "ลดความเสี่ยง" ในประเทศ บริษัทต่างๆ ของสหรัฐฯ หลายแห่งกำลังมองหาวิธีย้ายฐานการผลิตไปที่อื่น เมื่อปีที่แล้ว จีนคิดเป็น 50.7% ของการนำเข้าสินค้าจากเอเชียของสหรัฐฯ ซึ่งลดลงจากกว่า 70% ในปี 2013 ตามข้อมูลของบริษัทที่ปรึกษาการจัดการ Kearney
เศรษฐกิจของจีนอาจจะเริ่มเปิดทำการอีกครั้ง แต่ก็ไม่ได้หมายความว่าจะต้องกลับมาดำเนินการตามปกติ ตามที่ Leland Miller ผู้ก่อตั้ง China Beige Book กล่าว
 |
| เศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลกจะยอมรับการเติบโตที่ช้าลง (ที่มา: VCG) |
เลือกการเติบโตต่ำเพื่อลดหนี้
ปัญหาหลักของจีนคือหนี้สิน เป็นเวลาหลายปีที่การเติบโตของประเทศมาจากโครงสร้างพื้นฐานและการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์
แต่ วอลล์สตรีทเจอร์นัล รายงานว่าเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลกต้องพึ่งพาหนี้เพื่อระดมทุนสำหรับการก่อสร้างทุกอย่างตั้งแต่สะพานขนาดใหญ่ไปจนถึงอาคารอพาร์ตเมนต์ใหม่
ข้อมูลจากธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ (BIS) แสดงให้เห็นว่า ณ เดือนกันยายน พ.ศ. 2565 ยอดสินเชื่อคงค้างทั้งหมดที่ให้กับภาคส่วนที่ไม่ใช่สถาบันการเงินของจีนอยู่ที่ 49.9 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าเมื่อ 10 ปีก่อนถึง 3 เท่า
นอกจากนี้ หนี้รวมในประเทศจีนเมื่อเทียบกับผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) พุ่งสูงถึง 295% ในเดือนก.ย. ปีที่แล้ว ซึ่งสูงกว่า 257% ของสหรัฐฯ และสูงกว่าค่าเฉลี่ย 258% ในประเทศโซนยูโร
เพื่อชำระหนี้ ผู้บริโภคชาวจีนกำลังสะสมเงินสด โดยหลายคนปฏิเสธที่จะกู้ยืมเงินจากธนาคารเพื่อการลงทุน
ธุรกิจเอกชนแทบไม่มีการลงทุนใหม่เลย แม้ว่าปักกิ่งจะพยายามส่งเสริมการใช้จ่ายของบริษัทต่างๆ รัฐบาลท้องถิ่นยังลดการใช้จ่ายในทุกอย่างตั้งแต่ถนนไปจนถึงค่าจ้างแรงงาน เพื่อพยายามควบคุมหนี้สิน
บริษัทต่างๆ และรัฐบาลท้องถิ่นที่เคยกู้ยืมเงินมาก่อนนั้น ปัจจุบันจะมุ่งเน้นไปที่การชำระหนี้ ดังนั้นจึงมีโอกาสน้อยลงที่จะเติมเงินลงในโครงการใหม่ๆ ซึ่งจะกระตุ้นการเติบโตของ GDP นาย Nicholas Borst ผู้อำนวยการวิจัยจีนที่ Seafarer Capital Partners กล่าว
อย่างไรก็ตาม ดูเหมือนว่าเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลกจะยอมรับการเติบโตที่ช้าลงได้ ในรายงานการทำงานของรัฐบาลที่นายกรัฐมนตรีหลี่ เค่อเฉียงส่งมอบเมื่อวันที่ 5 มีนาคม จีนกำหนดเป้าหมายการเติบโตทางเศรษฐกิจไว้ที่ประมาณ 5% ในปี 2023 ซึ่งเป็นหนึ่งในระดับต่ำสุดในรอบหลายทศวรรษ
“นโยบายของจีนจะยังคงเป็นการลดหนี้ทุกที่ที่เป็นไปได้ แม้ว่าจะหมายถึงการชะลอการเติบโตก็ตาม” อาร์เธอร์ โครเบอร์ หุ้นส่วนผู้ก่อตั้งบริษัทที่ปรึกษาด้านการวิจัย Gavekal Dragonomics กล่าว
เขาประมาณการว่า อัตราการเติบโตพื้นฐานของจีนอาจลดลงเหลือ 2-4% ในทศวรรษหน้า จาก 6.2% ในทศวรรษที่ผ่านมา
“เมื่อนักลงทุนหันมาสนใจการปรับปรุงในช่วงสั้นๆ ของการระบาด พวกเขาจะเริ่มมองเห็นว่าในระยะยาว เศรษฐกิจของจีนได้ผ่านพ้นช่วงเปลี่ยนผ่านจากการเติบโตที่รวดเร็วและแข็งแกร่งไปเป็นการเติบโตที่ช้าและยั่งยืน” นักข่าว Linette Lopez กล่าว
แหล่งที่มา
การแสดงความคิดเห็น (0)