แหล่งหลบภัยแห่งใหม่สำหรับนักลงทุนทั่วโลก

โลกกำลังเข้าสู่ยุคแห่งความแตกแยก ซึ่งการแข่งขันทางการค้าและความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์กำลังกลายเป็นสภาวะที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง

นักลงทุนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก สหรัฐอเมริกา ภาพ: THX/VNA

อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวอย่างรวดเร็วของตลาดหุ้นหลังจากความผันผวนแต่ละครั้งไม่ใช่ปรากฏการณ์ชั่วคราว แต่สะท้อนให้เห็นถึงสภาวะใหม่ของ เศรษฐกิจ โลก ในบริบทนี้ แรงขับเคลื่อนหลักไม่ได้อยู่ที่เสถียรภาพของสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจ แต่ขึ้นอยู่กับความเร็วของการพัฒนาเทคโนโลยี โดยเฉพาะอย่างยิ่งปัญญาประดิษฐ์ (AI) การผลิตชิป และโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัล

อัตราการฟื้นตัวของตลาด

ในเวลาเพียงหกสัปดาห์นับตั้งแต่ความขัดแย้งในอิหร่านปะทุขึ้นและส่งผลให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้น ตลาดหุ้นสหรัฐฯ และดัชนีทั่วโลกก็กลับคืนสู่ระดับก่อนสงครามแล้ว ซึ่งเร็วกว่ากระบวนการฟื้นตัวหลังจากการประกาศใช้มาตรการภาษีครั้งใหญ่ของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ในเดือนเมษายนปีที่แล้วถึงสองสัปดาห์

ระยะเวลาการฟื้นตัวนี้สั้นกว่าอย่างเห็นได้ชัด เมื่อเทียบกับสองปีที่ต้องใช้ในการเอาชนะผลกระทบจากภาวะเงินเฟ้อด้านพลังงานและอัตราดอกเบี้ยที่เกิดจากความขัดแย้งในยูเครน รวมถึงหกเดือนหลังจากการระบาดของโควิด-19 ด้วย

การแข่งขันทางเศรษฐกิจเป็นส่วนหนึ่งของแนวทางของประธานาธิบดีทรัมป์ และวาระการดำรงตำแหน่งของเขาก็ยิ่งส่งเสริมแนวโน้มนี้ อย่างไรก็ตาม องค์กรวิจัยต่าง ๆ โต้แย้งว่าการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างใน โลก ไม่ได้เกิดจากบุคคลเพียงคนเดียว สถาบันบรูคกิ้งส์ระบุว่าทรัมป์เป็น "มากกว่าเป็นผู้แสดงออกมากกว่าเป็นสาเหตุ" ของความปั่นป่วนระดับโลก

แนวโน้มการเพิ่มขึ้นของความเป็นอิสระในระดับชาติและระดับภูมิภาคคาดว่าจะดำเนินต่อไปในระยะยาว แม้จะเลยวาระ ทางการเมือง ไปแล้วก็ตาม

จากมุมมองของตลาด สภาพแวดล้อมในปัจจุบันโดยทั่วไปถือว่าไม่มั่นคงนัก โดยมีต้นทุนและอุปสรรคข้ามพรมแดนเพิ่มสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวอย่างรวดเร็วของตลาดในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาส่วนใหญ่เกิดจากการเติบโตอย่างแข็งแกร่งของด้านคอมพิวเตอร์ ปัญญาประดิษฐ์ เทคโนโลยีชีวภาพ และพลังงานสะอาด พร้อมกับการลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐานที่เกี่ยวข้อง

การใช้จ่ายด้านการป้องกันประเทศภายในประเทศที่เพิ่มสูงขึ้นและความต้องการด้านความปลอดภัยทางไซเบอร์ ซึ่งเป็นลักษณะเฉพาะของโลกที่แตกแยก กำลังผลักดันความต้องการโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัล ปัญญาประดิษฐ์ และการผลิตชิป แม้ว่าผลประโยชน์จะไม่ผูกติดกับบริษัทเทคโนโลยีของอเมริกาโดยตรง แต่แนวโน้มนี้ก็ยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง

ในยุคโลกาภิวัตน์อย่างเต็มรูปแบบ ความเป็นผู้นำด้านเทคโนโลยีของสหรัฐฯ ยังคงมีเสถียรภาพเป็นส่วนใหญ่ พันธมิตรมีแรงจูงใจน้อยที่จะพัฒนาบริษัทเทคโนโลยีของตนเอง และยินดีที่จะใช้เทคโนโลยีที่มีอยู่แล้ว

โลโก้ของบริษัท Nvidia Corporation ภาพ: REUTERS/VNA

อย่างไรก็ตาม สถานการณ์กำลังเปลี่ยนแปลงไป เนื่องจากสหรัฐอเมริกาไม่ได้ถูกมองว่าเป็นพันธมิตรทางเทคโนโลยีที่เป็นกลางอย่างแท้จริงอีกต่อไป การขาดศักยภาพทางเทคโนโลยีภายในประเทศอาจทำให้ประเทศต่างๆ เผชิญกับความเสี่ยงที่คล้ายคลึงกับการพึ่งพาพลังงาน ดังนั้น แนวโน้มของการ "ลดการพึ่งพา" จึงเกิดขึ้นในหลายรูปแบบ

แรงผลักดันใหม่ในโลกที่แตกแยก

ในบทความในนิตยสาร Foreign Affairs อดีตที่ปรึกษาด้านความมั่นคงแห่งชาติของสหรัฐฯ เจค ซัลลิแวน กล่าวว่า อำนาจทางเทคโนโลยีได้แปรเปลี่ยนไปเป็นอำนาจทางภูมิรัฐศาสตร์โดยตรงในอัตราที่ไม่เคยเห็นมาก่อนในรอบหลายปี เขาอ้างว่าขณะนี้สหรัฐฯ กำลังเผชิญหน้ากับคู่แข่งที่ทัดเทียมกัน

ตามที่ซัลลิแวนกล่าว จีนกำลังพยายามควบคุมเทคโนโลยีและห่วงโซ่อุปทานที่สำคัญเพื่อสร้างการพึ่งพาจากภายนอกไปพร้อมกับการพึ่งพาตนเองภายในประเทศ ปัจจุบันจีนครองส่วนแบ่งตลาดขนาดใหญ่ในการผลิตแบตเตอรี่ลิเธียมไอออน พลังงานแสงอาทิตย์ และสาขาที่เกี่ยวข้อง และกำลังขยายรูปแบบนี้ไปยังเทคโนโลยีชีวภาพและระบบนิเวศดิจิทัล

นายซัลลิแวนเน้นย้ำว่านวัตกรรมแยกไม่ออกจากการผลิต และทั้งสองอย่างจำเป็นต้องเกิดขึ้นภายในประเทศ อย่างไรก็ตาม ตำแหน่งทางเทคโนโลยีของอเมริกาจะคงอยู่ได้ก็ต่อเมื่อโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลของอเมริกาได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางในระดับโลกอย่างต่อเนื่อง

นอกเหนือจากการแข่งขันระหว่างสหรัฐฯ และจีนแล้ว การที่พันธมิตรของสหรัฐฯ กับยุโรป ตะวันออกกลาง และเอเชียตะวันออกอ่อนแอลง อาจกระตุ้นให้ภูมิภาคเหล่านี้หันมาแข่งขันด้านเทคโนโลยีกันเอง ซึ่งแม้จะเพิ่มต้นทุนและลดประสิทธิภาพ แต่ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และความต้องการด้านความมั่นคงจะผลักดันความต้องการเทคโนโลยี ชิป และฮาร์ดแวร์ให้สูงกว่าในโลกที่มีอำนาจเดียว

ในช่วงหกสัปดาห์ที่ผ่านมา ตลาดหุ้นเผชิญกับการลดลงอย่างรุนแรงของหุ้น โดยเฉพาะหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี ท่ามกลางข่าวเรื่องสงคราม อย่างไรก็ตาม ในขณะเดียวกัน ความคาดหวังด้านผลกำไรกลับเพิ่มสูงขึ้น กระตุ้นให้นักลงทุนซื้อหุ้นคืนเมื่อราคาลดลง

เมืองลูเวนกลายเป็นสถานที่แรกในยุโรปที่บูรณาการเทคโนโลยี EUV ที่มีค่า NA สูงเข้ากับสายการผลิตวิจัยและทดลอง ภาพ: รอยเตอร์ส

การปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรไม่ได้มาจากภาคพลังงานและภาคป้องกันประเทศเท่านั้น แต่ยังรวมถึงบริษัทเทคโนโลยีของสหรัฐฯ และผู้ผลิตชิปรายใหญ่ในเอเชียด้วย

บริษัทจัดการสินทรัพย์ BlackRock ยังคงแนะนำให้เพิ่มการลงทุนในหุ้นสหรัฐฯ และหุ้นตลาดเกิดใหม่ โดยจากการประเมินของพวกเขา มูลค่าของภาคเทคโนโลยีของสหรัฐฯ ลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่กลางปี ​​2020

จากข้อมูลของ BlackRock การแบ่งแยกทางภูมิศาสตร์การเมืองกำลังผลักดันการใช้จ่ายด้านการป้องกันประเทศและอวกาศ กระตุ้นให้รัฐบาลแสวงหาความเป็นอิสระด้านพลังงาน และธุรกิจต่างๆ ลงทุนในความยืดหยุ่นของห่วงโซ่อุปทาน เมื่อผนวกกับการเติบโตของปัญญาประดิษฐ์ ปัจจัยเหล่านี้จะยังคงกระตุ้นความต้องการโครงสร้างพื้นฐานและพลังงานต่อไป

ในบริบทนี้ หากก่อนหน้านี้ความกังวลคือความเสี่ยงของการเกิดฟองสบู่เทคโนโลยี พัฒนาการล่าสุดชี้ให้เห็นว่าโลกที่แตกแยกอาจยิ่งเสริมสร้างแนวโน้มการเติบโตของภาคส่วนนี้ แทนที่จะทำให้มันอ่อนแอลง

แหล่งที่มา: https://baotintuc.vn/kinh-te/vinh-tranh-bao-moi-cua-nha-dau-tu-toan-cau-20260422151656728.htm