FTSE Russell'ın yükseltme kararıyla Vietnam borsasında tarihi bir dönüm noktası yaşandı

Menkul kıymetlerin yükseltilmesi kararı birçok kişi tarafından Vietnam sermaye piyasası için "tarihi bir dönüm noktası" olarak değerlendiriliyor.

8 Ekim sabahının erken saatlerinde, FTSE Russell derecelendirme kuruluşu, Vietnam borsasını sınır piyasası olmaktan çıkarıp ikincil gelişmekte olan piyasa seviyesine yükseltme kararını resmen açıkladı. FTSE Russell Endeks Kurulu, Vietnam'ın FTSE hisse senedi ülke sınıflandırması çerçevesine göre gerekli tüm kriterleri tamamen karşıladığını teyit etti. Bu, Vietnam sermaye piyasasını reform ve iyileştirmeye yönelik on yılı aşkın çabaların ardından önemli bir dönüm noktası olan tarihi bir dönüm noktasıdır.

Ticaret patlaması

Yukarıdaki bilgilerin açıklanmasının hemen ardından, Vietnam borsası coşkulu bir tepki gösterdi. Emirlerin eşleşmesinin ilk 15 dakikasında, bir dizi hisse senedi keskin bir yükseliş göstererek VN Endeksi'ni 1.700 puan sınırının üzerine çıkardı.

Hemen ardından kâr satış baskısı ortaya çıkıp piyasanın yavaşlamasına neden olsa da, seans sonunda yurtiçi nakit akışı güçlü bir şekilde toparlandı ve endeksin bir önceki güne göre 12 puandan fazla artışla 1.697 puandan kapanmasına yardımcı oldu. Piyasa likiditesi de hızla artarak 34.000 milyar VND'yi aştı. Bu durum, yatırımcıların güvenini ve yüksek beklentilerini gösteriyor. Yabancı yatırımcıların, yıl başından bu yana uzun süredir devam eden kesintisiz net satışların ardından, 156 milyar VND'yi aşan net alımlarını aniden tersine çevirmeleri dikkat çekici.

Vietnam borsası, 8 yılı aşkın bir sürenin ardından resmen sınır seviyesinden ikincil gelişen piyasa seviyesine yükseltildi. Fotoğraf: LAM GIANG

Yatırım forumlarında "hisse senedi yükseltme" konusu tartışmaların odak noktası haline geldi. Birçok yatırımcı, bunun tarihi bir an olduğuna ve Vietnam borsasında "yeni bir dalga" başlatabileceğine inanıyor. Ho Chi Minh City'de yatırımcı olan Bay Le Quang Nhat, heyecanla şunları söyledi: "Yükseltmeyle ilgili resmi haber gelir gelmez, banka ve menkul kıymet hisseleri almak için daha fazla para yatıracağım. Önümüzdeki dönemde yabancı fonların en çok ilgi göstereceği grubun bu olacağına inanıyorum."

Maybank Menkul Kıymetler Şirketi, FTSE Russell'ın Vietnam menkul kıymetlerini yükseltme kararını sermaye piyasası için "tarihi bir dönüm noktası" olarak değerlendirdi. Maybank'ın uzman ekibi, "Bu sadece piyasa için güçlü bir destek değil, aynı zamanda Vietnam Hükümeti'nin mekanizmaları mükemmelleştirme, sermaye piyasasını açma ve yabancı yatırımcılar için elverişli koşullar yaratma konusundaki istikrarlı reform çabalarının da bir göstergesidir" yorumunu yaptı.

Phu Hung Menkul Kıymetler Şirketi (PHS), bu gelişmenin Vietnam sermaye piyasası için yeni bir gelişim döngüsü başlatacağına inanıyor. Yatırımcı güveni güçlendiğinde, işletmeler için sermaye maliyeti azalıyor, yabancı sermayeyi harekete geçirme imkânı kolaylaşıyor ve böylece ekonomik büyüme destekleniyor.

Borsanın iyileştirilmesi, Vietnam'ın hem dolaylı sermaye akışları (hisse senetleri ve tahviller aracılığıyla) hem de doğrudan sermaye akışları (FDI) açısından uluslararası yatırımcılar için daha cazip hale gelmesine yardımcı olmaktadır. Bu sayede, dış borçlanma maliyetleri düşürülebilir, döviz kurları daha istikrarlı bir şekilde kontrol altına alınabilir ve Hükümet'in 2026-2030 dönemi için belirlediği çift haneli büyüme hedefine ulaşılmasına katkıda bulunulabilir.

Yuanta Vietnam Menkul Kıymetler Şirketi Bireysel Müşteriler Analiz Direktörü Sayın Nguyen The Minh, hisse senedi değerlemesinin olumlu etkisinin yalnızca yabancı yatırımcıların net satışlarının azalmasında değil, aynı zamanda halka arz (IPO) dalgasının geri dönüşünü teşvik etme olasılığında da olduğunu söyledi. Sayın Minh, "Son zamanlarda yabancı yatırımcılar çok fazla satış yaptı ve hisselerini azalttı. Vietnam hisseleri değerlendiğinde, portföylerini yeniden yapılandırmak için hisselerini geri almaları gerekecek. Bu, Vietnam'ın daha fazla büyük işletmeyi halka arza teşvik etmesi, hisselerini listelemesi ve yabancı sermayenin geri dönüşünü karşılaması için bir fırsat," diye analiz etti.

Yabancı sermaye patlayacak

FTSE Russell'a göre, Vietnam borsasının yükseltilmesi kararı, FTSE Hisse Senedi Ülke Sınıflandırma Çerçevesi'ne dayanan Resmi İnceleme (OBR) süreci kapsamında alınıyor. Yükseltme, Mart 2026'daki ara incelemenin sonuçlarına bağlı olarak Eylül 2026'dan itibaren resmi olarak yürürlüğe girecek. Uygulama süreci, istikrarı sağlamak için ilgili taraflarla istişare edilerek birkaç aşamada gerçekleştirilecek.

Ho Chi Minh City Bankacılık Üniversitesi öğretim görevlisi Dr. Nguyen Anh Vu'ya göre, bu yükseltme, Vietnam menkul kıymetlerinin uluslararası yatırım fonlarından, özellikle de gelişmekte olan piyasa endekslerini takip eden ETF'lerden büyük ilgi görmesine yardımcı oluyor. Bay Vu, "Bu, Vietnam ekonomisinin küresel finans haritasındaki marka itibarını artırmak için bir fırsat. Makro ekonomi üzerindeki olumlu etki, esas olarak halka açık işletmelerin iş faaliyetlerini genişletmek için yabancı sermayeye erişmesi yoluyla kademeli olarak gerçekleşecek," dedi.

Ancak Dr. Vu, bazı ülkelerin yükseltmeden sonra spekülasyonlara maruz kaldığı ve bunun da piyasanın aşırı ısınmasına ve ardından sert bir şekilde ayarlanmasına neden olduğu konusunda uyardı. Bay Vu, "Yükseltmenin ardından birçok piyasa sınır grubuna geriledi. Vietnam'ın bu senaryoyu tekrarlamamak için dikkatli olması gerekiyor," diye tavsiyede bulundu.

HSBC Vietnam Menkul Kıymetler Hizmetleri Başkanı Bay Gary Harron, FTSE Russell'ın son raporundan bu yana geçen 6 ay içinde, ilgili kurumlar, yabancı yatırımcılar ve piyasa katılımcıları arasında, yükseltmenin önündeki son engelleri kaldırmak için güçlü ve birleşik bir iş birliği ruhuna tanık olduğunu belirtti. Ayrıca, Vietnam yönetim ajansı, 2030 yılına kadar MSCI (FTSE Russell'dan daha katı bir derecelendirme kuruluşu) tarafından "gelişmekte olan piyasa" sınıflandırmasına geçmeyi hedeflediğini ve bu sayede daha büyük ölçekli uluslararası sermaye akışı beklentisinin önünü açtığını duyurdu.

Bay Harron, "Vietnam'ın sermaye piyasası hem nicelik hem de nitelik açısından büyük ilerleme kaydetti. Piyasa değeri ve işlem hesabı sayısı on yılda yedi kattan fazla arttı. Sadece bu yıl, VN Endeksi %30'dan fazla artarak, Vietnam'ın küresel tedarik zincirindeki rolüne duyulan güvenin en yüksek seviyede olduğu COVID-19 pandemisinin zirvesini geride bıraktı," dedi. HSBC Küresel Yatırım Araştırma Departmanı'nın tahminlerine göre, Vietnam resmi yükseltmenin ardından 3,4 milyar ila 10,4 milyar ABD doları arasında yabancı sermaye çekebilir.

VPBank Menkul Kıymetler Şirketi Piyasa Stratejisi Direktörü Sayın Tran Hoang Son, menkul kıymetlerin yükseltilmesinin Vietnam'ın küresel finans sistemine daha derin bir şekilde entegre olmasına yardımcı olacak bir dönüm noktası olduğunu belirtti. Suudi Arabistan ve Kuveyt'teki durum, yükseltme kararının yürürlüğe girmesinden sonra Vietnam'a 3 ila 7 milyar ABD doları arasında aktif ve pasif sermaye akışı olabileceğini gösteriyor.

Bay Son'a göre, ön finansman düzenlemesinin (işlem öncesi para yatırma) kaldırılması, kurumsal yatırımcıları çekmeye, günlük işlem hacmini 2-3 milyar ABD dolarına çıkarmaya, likiditeyi iyileştirmeye ve piyasa oynaklığını azaltmaya yardımcı olacak. Bay Son, "Daha büyük sermaye akışları, işletmelerin halka arzlarını teşvik etmelerine, sermaye ölçeğini genişletmelerine ve borsanın etkili bir sermaye seferberliği kanalı haline gelmesine yardımcı olacak ve 2025'te %8'in üzerinde GSYİH büyüme hedefine ve 2026-2030 döneminde çift haneli rakamlara ulaşmasına katkıda bulunacaktır" diye vurguladı.

Daha derinlemesine yenilik yapmaya devam edin

Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu (SSC), FTSE Russell'ın Vietnam borsasını yükseltme duyurusunun, Parti ve Devletin şeffaf, modern, etkili ve uluslararası alanda entegre bir borsa oluşturma yönelimine uygun kapsamlı ve sürdürülebilir bir reform sürecinin sonuçlarını yansıttığını değerlendirdi. SSC'ye göre bu, uzun vadeli hedeflere ulaşmak için daha derinlemesine inovasyon gerektiren yeni bir gelişim aşamasının sadece başlangıcı.

"Düzenleyici olarak, resmi geçişin zamanında gerçekleşmesini sağlamak için FTSE Russell ile yakın bir şekilde çalışacağız. Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu, yasal çerçeveyi iyileştirmeye, altyapıyı modernize etmeye ve kapsamlı bir dijitalleşme sağlayarak yerli ve yabancı yatırımcıların Vietnam piyasasına erişimi için maksimum koşulları yaratmaya kararlıdır. Amaç, Vietnam borsasını hem bölgede hem de küresel olarak güvenilir, şeffaf ve rekabetçi bir destinasyon haline getirmektir," diye belirtti Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu temsilcisi.

S. Nhung

Kaynak: https://nld.com.vn/buoc-ngoat-lich-su-cua-chung-khoan-viet-nam-196251008221415105.htm