Opsiyon Sözleşmeleri Ticaretinde Stratejiler (Bölüm 8)

Sanayi ve Ticaret Gazetesi, Opsiyon Sözleşmeleri ticareti yaparken birçok yatırımcının tercih ettiği cazip bir yatırım stratejisine dair genel bir bakışı okuyucularına sunacak.

Cong Thuong Gazetesi, bu haftaki emtia ticareti soru-cevap bölümünde, birçok yatırımcının Opsiyon Sözleşmeleri ticareti yaparken tercih ettiği cazip bir yatırım stratejisi hakkında okuyucularına daha derinlemesine bir bakış sunacak. Bu strateji, yalnızca kârı optimize etme kabiliyetiyle değil, aynı zamanda risk yönetimindeki esnekliğiyle de oldukça takdir görüyor. İşte 8 numaralı strateji: Yaka stratejisi.

Yaka Stratejisi

Emtia ticaretinde Yaka stratejisi aynı anda şu varlıkların tutulmasıyla uygulanır:

Temel varlığın açık alım pozisyonu;

A vade fiyatından Para Dışı (OTM) satış opsiyonu satın alın;

Yatırımcının sahip olduğu aynı dayanak varlığın vade sonu tarihiyle aynı olan B vade fiyatından zararına bir çağrı opsiyonu satmak.

Bu strateji, yatırımcılar tarafından genellikle, dayanak varlığın aşağı yönlü riskine karşı korunmak için uzun pozisyonlar açık tutarak bir satış opsiyonu tetiklemek suretiyle kullanılırken, çağrı opsiyonunun satışından elde edilen opsiyon primi, yatırımcının satış opsiyonunu satın alma maliyetini dengelemek için kullanılır.

Örneğin, bir yatırımcı Aralık 2024 Mısır (ZCEZ24) vadeli uzun pozisyonlarını buşel başına 410 sentten tutmaktadır. Yatırımcı, buşel başına 25 sent prim karşılığında 400 sent vade fiyatına sahip bir put opsiyonu satın alarak ve buşel başına 30 sent prim karşılığında 430 sent vade fiyatına sahip bir call opsiyonu satarak bir Yaka stratejisi uygulamaktadır.

Emtia Ticareti Soru-Cevap (No. 73): Opsiyon Sözleşmeleri Ticaretinde Stratejiler (Bölüm 8)

Yaka stratejisinden elde edilen kâr, ZCEZ24 sözleşmesinin gelecekteki fiyatına bağlıdır. Aşağıdaki senaryolar mümkündür:

Vaka 1: ZCEZ24 sözleşme fiyatı 400 sent/bushel'in altına düşüyor.

ZCEZ24 sözleşmesinin vade tarihindeki piyasa fiyatının buşel başına 385 sent olduğunu varsayalım. Yatırımcı şimdi put opsiyonunu kullanacak ve buşel başına 400 – 385 = 15 sent kâr elde edecektir. Alım opsiyonu kullanılmayacak, ancak yatırımcı açık pozisyonunu kapatarak buşel başına 410 – 385 = 25 sent zarar edecektir. Yatırımcı, alım opsiyonunu satarak buşel başına 30 sent alacak, ancak satım opsiyonunu satın alarak buşel başına 25 sent ödemesi gerekecektir. Dolayısıyla, yatırımcı bu durumda (15 – 25) + (30 – 25) = 5 sent zarar edecektir.

Durum 2: ZCEZ24 sözleşme fiyatı 400 sent/bushel'in üzerine çıkıyor, ancak 430 sent/bushel'i aşmıyor

ZCEZ24 sözleşmesinin vade tarihindeki piyasa fiyatının buşel başına 415 sent olduğunu varsayalım; yatırımcı açık pozisyonu kapatarak buşel başına 415 – 410 = 5 sent kâr elde eder. Bu noktada yatırımcı put opsiyonunu kullanmaz ve alım opsiyonu da kullanılmaz. Yatırımcı, put opsiyonunu satarak buşel başına 30 sent kâr elde eder, ancak alım opsiyonunu satın almak için buşel başına 25 sent ödemesi gerekir. Dolayısıyla, yatırımcı bu durumda 5 + (30 – 25) = 10 sent kâr elde eder.

Vaka 3: ZCEZ24 sözleşme fiyatı 430 sent/bushel'i aştı.

ZCEZ24 sözleşmesinin vade tarihindeki piyasa fiyatının buşel başına 450 sent olduğunu varsayalım. Yatırımcı, açık pozisyonu kapatarak buşel başına 450 – 410 = 40 sent kâr elde eder. Aynı zamanda, yatırımcı alım opsiyonunu satma yükümlülüğünü yerine getirip hemen piyasa fiyatından bir ZCEZ24 sözleşmesi satın almak zorunda kalacak ve bu da buşel başına 450 – 430 = 20 sent zarara yol açacaktır. Satım opsiyonu kullanılmayacaktır. Yatırımcı alım opsiyonunu satarak buşel başına 30 sent kâr elde ederken, aynı zamanda satım opsiyonunu satın almak için buşel başına 25 sent harcamak zorundadır. Dolayısıyla, bu durumda yatırımcının toplam kârı (40 – 20) + (30 – 25) = 25 sent/buşel olacaktır.

Kaynak: https://congthuong.vn/hoi-dap-giao-dich-hang-hoa-so-73-cac-chien-luoc-trong-giao-dich-hop-dong-quyen-chon-phan-8-355749.html