Opsiyon İşlemlerinde Stratejiler (Bölüm 8)

Sanayi ve Ticaret Gazetesi, okuyuculara opsiyon sözleşmeleriyle işlem yaparken birçok yatırımcı tarafından tercih edilen cazip bir yatırım stratejisi hakkında bilgi sunacaktır.

Bu haftaki emtia ticaretiyle ilgili Soru-Cevap bölümünde, Sanayi ve Ticaret Gazetesi okuyucularına opsiyon sözleşmeleriyle işlem yaparken birçok yatırımcı tarafından tercih edilen cazip bir yatırım stratejisi hakkında daha derin bir bilgi sunacak. Bu strateji, yalnızca kârı optimize etme yeteneğiyle değil, aynı zamanda risk yönetimindeki esnekliğiyle de büyük beğeni topluyor. Bu, 8 numaralı strateji olan Yaka stratejisidir.

Yaka Stratejisi

Emtia ticaretinde, Yaka stratejisi aşağıdaki varlıkların aynı anda elde tutulmasıyla uygulanır:

Temel varlıkta uzun pozisyon;

A kullanım fiyatından, vade sonunda para kazanmayan (OTM) bir put opsiyonu satın alın;

Yatırımcının sahip olduğu dayanak varlığın vade tarihiyle aynı vade tarihine sahip, ancak şu anda B kullanım fiyatında zarar eden bir alım opsiyonunu satmak.

Bu strateji, genellikle uzun pozisyon tutan yatırımcılar tarafından, dayanak varlığın aşağı yönlü riskine karşı korunmak için bir put opsiyonunu etkinleştirerek kullanılır; put opsiyonunun satışından elde edilen opsiyon primi ise yatırımcının put opsiyonunu satın almak için harcadığı miktarı dengelemek için kullanılır.

Örneğin: Bir yatırımcı, Aralık 2024 vadeli mısır sözleşmesinde (ZCEZ24) 410 sent/bushel fiyatından açık uzun pozisyon tutmaktadır. Yatırımcı, 400 sent/bushel kullanım fiyatına ve 25 sent/bushel primine sahip bir put opsiyonunu eş zamanlı olarak satın alarak ve 430 sent/bushel kullanım fiyatına ve 30 sent/bushel primine sahip bir call opsiyonunu satarak bir "Collar" stratejisi uygulamaktadır.

Emtia Ticareti Soru-Cevap (Sayı 73): Opsiyon Ticareti Stratejileri (Bölüm 8)

Collar stratejisinden elde edilen karlar, ZCEZ24 sözleşmesinin gelecekteki fiyatına bağlıdır. Aşağıdaki senaryolar mümkündür:

Durum 1: ZCEZ24 sözleşme fiyatı 400 sent/bushel'in altına düşüyor.

Vade tarihinde ZCEZ24 sözleşmesinin piyasa fiyatının 385 sent/bushel olduğunu varsayalım. Bu durumda yatırımcı, put opsiyonunu kullanarak 400 – 385 = 15 sent/bushel kar elde edecektir. Call opsiyonu kullanılmayacak; ancak yatırımcı açık pozisyonu kapatmaktan 410 – 385 = 25 sent/bushel zarar edecektir. Yatırımcı call opsiyonunu satarak 30 sent/bushel kazanacak, ancak put opsiyonunu satın almak için 25 sent/bushel ödemek zorunda kalacaktır. Dolayısıyla, bu durumda yatırımcı (15 – 25) + (30 – 25) = 5 sent/bushel zarar edecektir.

Durum 2: ZCEZ24 sözleşme fiyatı 400 sent/bushel'in üzerine çıkıyor, ancak 430 sent/bushel'i aşmıyor.

Vade tarihinde ZCEZ24 sözleşmesinin piyasa fiyatının 415 sent/bushel olduğunu varsayarsak, yatırımcı açık pozisyonu kapatarak 415 – 410 = 5 sent/bushel kar elde eder. Bu noktada yatırımcı ne put opsiyonunu ne de call opsiyonunu kullanmaz. Yatırımcı put opsiyonunu satarak 30 sent/bushel kazanır, ancak call opsiyonunu satın alarak 25 sent/bushel öder. Dolayısıyla, bu durumda yatırımcının karı 5 + (30 – 25) = 10 sent/bushel olur.

Durum 3: ZCEZ24 sözleşme fiyatı 430 sent/bushel'i aşıyor.

Vade tarihinde ZCEZ24 sözleşmesinin piyasa fiyatının 450 sent/bushel olduğunu varsayalım. Bu noktada, yatırımcı açık pozisyonu kapatarak 450 – 410 = 40 sent/bushel kar elde eder. Aynı anda, yatırımcı alım opsiyonunu satma yükümlülüğünü yerine getirmeli ve hemen piyasa fiyatından bir ZCEZ24 sözleşmesi satın almalıdır; bu da 450 – 430 = 20 sent/bushel zarara yol açar. Satım opsiyonu kullanılmaz. Yatırımcı alım opsiyonunu satarak 30 sent/bushel kazanır, ancak aynı anda satım opsiyonunu satın almak için 25 sent/bushel harcar. Dolayısıyla, bu durumda yatırımcının toplam karı (40 – 20) + (30 – 25) = 25 sent/bushel olur.

Kaynak: https://congthuong.vn/hoi-dap-giao-dich-hang-hoa-so-73-cac-chien-luoc-trong-giao-dich-hop-dong-quyen-chon-phan-8-355749.html