Durgunluğun eşiğindeki İngiltere ekonomisi bu ikili zorluğun üstesinden nasıl gelecek?

Kraliyet İngiliz Araştırmaları Enstitüsü Chatham House'un Küresel Finans ve Ekonomi Programı'nda kıdemli danışman olan Stephen Pickford'a göre, Birleşik Krallık, bu sorunları ele almak için finansal müdahaleleri kullanmanın sınırlı kapsamı içinde ciddi iç zorluklarla karşı karşıya.

Ngành công nghiệp bán dẫn - tâm điểm căng thẳng Mỹ-Trung

IMF, daha bir ay önce İngiltere'nin bu yıl resesyona gireceğini öngörürken, şimdi 2023'te mütevazı bir %0,4 büyüme öngörüyor. (Kaynak: Shutterstock)

Daha geniş jeopolitik ve ekonomik güçler tarafından daha da kötüleştirilecek bir politika ikilemi.

Temel zorluklar

Uluslararası Para Fonu'nun (IMF) Birleşik Krallık ekonomisine dair Nisan 2023 tarihli son değerlendirmesi, sevindirici haberler içeriyor. Sadece bir ay önce Birleşik Krallık'ın bu yıl resesyona gireceği tahmininde bulunan IMF, şimdi 2023'te %0,4 gibi mütevazı bir büyüme öngörüyor.

Ancak bu iyi haberi doğru bir perspektiften değerlendirmek önemli. Kısa vadede, Britanya'nın ekonomik performansının sanayileşmiş dünyanın en düşükleri arasında kalması bekleniyor. Enflasyon yüksek ve kalıcı olmaya devam ediyor. Uzun vadede ise düşük verimlilik, büyüme ve yaşam standartları üzerinde bir yük olmaya devam edecek.

Bu kısa vadeli sorunların bir kısmı, Ukrayna'daki çatışma ve bunun sonucunda ortaya çıkan yüksek enerji ve gıda fiyatları gibi uluslararası sorunlar ve Covid-19 pandemisi sırasında küresel tedarik zincirlerinde yaşanan aksamalar nedeniyle daha da kötüleşti. Bu arada, Birleşik Krallık'ta, ülkeye net göç devam etmesine rağmen, birçok işletme hâlâ yeterli sayıda kalifiye işçi istihdam edemediğini bildiriyor.

İngiltere'de enflasyonun diğer yerlere kıyasla daha ciddi bir hal aldığına dair işaretler de var. Piyasa beklentilerinin aksine, İngiltere'de çekirdek enflasyon Nisan ayında yükseldi. İngiltere Merkez Bankası, Avrupa firmalarının rekabetinin azalmasının, İngiliz firmalarının fiyatlarını artırmasına olanak sağladığı konusunda uyardı. İşçiler, yüksek enflasyona uygun ücret artışları talep ediyor ve bu durum, işgücü kıtlığının artan baskısına katkıda bulunuyor.

Son olarak, eski Başbakan Liz Truss hükümetinin 2022 sonbaharında açıkladığı "mini bütçe" kapsamındaki önlemler, Birleşik Krallık ekonomisindeki stresi ve belirsizliği artırdı. "Mini bütçe" kapsamında açıklanan vergi indirimi stratejisine piyasanın tepkisi ani ve şiddetli oldu.

Mart 2023 bütçesinde getirilen "mini bütçe" önlemlerinin geri alınmasına ve daha fazla konsolidasyon önlemine rağmen, Bütçe Sorumluluk Ofisi (OBR) tarafından kamu borcunun önümüzdeki dört yıl boyunca artmaya devam edeceği tahmin ediliyor ve bu durum hükümetin karşı karşıya olduğu mali alan eksikliğini vurguluyor.

Politika ikilemi

Birleşik Krallık hükümetinin mevcut öncelikleri, enflasyonu %2 hedefine düşürmek ve bütçe açığı ile kamu borcunu azaltmaya başlamaktır. Bu hedefler, istihdam edilen kişi sayısını artırarak ekonominin daha hızlı büyümesine yardımcı olmayı amaçlamaktadır. İşsizlik oranı tarihsel standartlara göre düşük kalsa da, bu durum işgücüne katılmayan kişi sayısındaki artışı ve çok düşük verimlilik artışını yansıtmaktadır.

Kısa vadeli politika ikilemi, büyümeyi olumsuz etkilemeden enflasyonu nasıl düşüreceğimizdir. 2022 sonbahar "mini bütçesinin" önceliği, vergi indirimleriyle sağlanan büyümeydi, ancak bu çaba olumsuz piyasa tepkisiyle sekteye uğradı. Şimdi öncelik, enflasyonu hızla düşürmek; bu da hem para hem de maliye politikalarının bir süre daha sıkı olması gerektiği anlamına geliyor.

Uzun vadeli zorluk düşük verimliliktir. Bunu iyileştirmek, zaman içinde sürdürülebilir ekonomik büyümenin anahtarıdır, ancak IMF, Birleşik Krallık'ın yıllık büyümesinin yalnızca %1,5 olduğunu tahmin ediyor.

Verimlilik artışının iki temel itici gücü, işgücünün niteliğini iyileştirmek ve üretken yatırımın niceliğini ve niteliğini artırmaktır. Ancak bunların hiçbiri kolay yapılamaz ve hızlı bir şekilde gerçekleştirilemez.

İşgücünü artırmak aynı zamanda eğitim ve öğretim gerektirir ve karşılığını almak yıllar alabilir. Yatırımları artırmak ilerlemeyi hızlandırabilir, ancak yurt içinde (özellikle kamu kaynaklarında) "kemer sıkma" göz önüne alındığında, mevcut ortamda yatırımlar kısıtlanabilir.

Daha hızlı bir yol, yabancı sermayeyi, özellikle de doğrudan yabancı yatırımı (FDI) çekmektir. Bu aynı zamanda daha etkili de olabilir, çünkü yabancı yatırımlar genellikle en son teknolojiyi getirir ve rekabeti artırarak yerli firmaları daha verimli ve üretken bir şekilde çalışmaya zorlar.

Parçalanmış küresel bir çevre

Birleşik Krallık, doğrudan yabancı yatırım (FDI) destinasyonu olarak pek çok cazibeye sahip, ancak Brexit, AB'ye yönelik ihracat kısıtlamaları nedeniyle onu daha az cazip bir seçenek haline getiriyor.

Bu, jeo-ekonomik parçalanmanın bir yönüdür. Son Dünya Ekonomik Görünümü, çok taraflı ticaret, yatırım ve teknolojideki son gelişmelerden bazılarını vurgulamaktadır. Bunun yerine, ülkelerin "özyönetim"e ve jeopolitik olarak bağlantılı oldukları ülkelerle iyi ilişkilere, yani sözde "dostluğa" daha fazla odaklanmaları yönünde baskılar bulunmaktadır.

Brexit, ABD-Çin ticaret gerginlikleri ve Rusya-Ukrayna çatışması, uluslararası ekonomik ve siyasi ilişkileri zorlayan bu eğilimin örnekleridir. Daha genel olarak, küreselleşmeye karşı artan toplumsal hoşnutsuzluk, daha içe dönük politikaları teşvik etmektedir.

Bunun en önemli örneklerinden biri, ABD'de yakın zamanda yürürlüğe giren Enflasyon Azaltma Yasası (IRA) ve CHIPS ve Bilim Yasası'dır. Bu yasayla, yerel yarı iletken endüstrisini ve temiz teknoloji üretimini desteklemek için 400 milyar doların üzerinde vergi kredisi, hibe ve kredi sağlanmıştır.

Ana hedef, Çin'in yarı iletkenler ve elektrikli araçlar gibi stratejik sektörlerdeki artan önemini dengelemek ve aynı zamanda yabancı yatırım ve istihdamı artırmaktır. AB de kendi sübvansiyon paketini geliştirmektedir.

IMF, bu parçalanmanın büyük üretim kayıplarına ve özellikle yatırımların başka yerlere yönlendirilmesi nedeniyle zarar gören ülkeler başta olmak üzere küresel ekonomi üzerinde olumsuz etkilere yol açacağı sonucuna varıyor.

Birleşik Krallık, mali müdahalenin sınırlı olduğu ciddi iç zorluklarla karşı karşıyadır. Jeo-ekonomik parçalanma devam eder ve yoğunlaşırsa, uluslararası ilişkileri giderek daha fazla etkileyecek, küreselleşmeyi tersine çevirecek ve birçok ülkede yaşam standartlarını olumsuz etkileyecektir.

Açık bir ekonomi olan Birleşik Krallık'ın bu etkenlerden özellikle etkilenmesi muhtemeldir. ABD ve AB'nin yolunu izleyip daha fazla endüstriyel sübvansiyon sağlaması (örneğin, pil fabrikaları için) gerekebilir, aksi takdirde yüksek teknoloji ve temiz enerji endüstrilerini çekme ve elde tutma rekabetinde kaybedebilir.

Sınırlı mali kaynaklara sahip olan İngiltere'nin daha büyük ortaklarla ittifaklar kurması gerektiği anlamına geliyor. Bu ortaklar arasında bilim, teknoloji ve düzenleyici konularda AB ve ABD ile daha yakın çalışmak da yer alıyor. Aksi takdirde parçalanmış küresel ortamda kaybetme riskiyle karşı karşıya kalacak.

[reklam_2]
Kaynak