İsrail-İran Savaşı: Dünya Ekonomisi Dayanıklılık Sınavından Geçiyor

(Dan Tri) - İsrail'in İran'a yönelik hava saldırıları küresel piyasaları sarstı. Petrol fiyatları fırladı, hisse senetleri yükselişte ve enflasyonun tırmanma riski var. "Tahran Etkisi" dünya ekonomisinin dayanıklılığını sınıyor.

İsrail'in İran'ın nükleer ve askeri tesislerine bir dizi hava saldırısı düzenlemesinden birkaç saat sonra, küresel finans sistemi neredeyse anında çöküşe sürüklendi. Bu, ani bir tepkiden çok daha fazlasıydı; derin bir psikolojik değişimdi: iyileşme beklentilerinden savunmaya, kâr arzusundan kayıp korkusuna.

Piyasalar nadiren bu kadar tekdüze ve sert tepki verdi. Tokyo'dan Frankfurt'a, Londra'dan Wall Street'e kadar dijital borsalar kırmızıydı ve sermaye, belirsizliğin sembolleri olan altına, petrole ve tahvillere aktı.

Rakamların ardında daha büyük bir soru ortaya çıkıyor: “Tahran Etkisi” sadece kısa vadeli bir şok mu, yoksa küresel ekonomik oynaklığın yeni bir döngüsünün katalizörü mü?

Haber duyulur duyulmaz piyasaların tepkisi hızlı oldu. Asya uyandığında, yatırımcılar ateşli bir tabloyla karşı karşıya kaldı. Japonya'nın Nikkei 225 endeksi %1,3, Güney Kore'nin Kospi endeksi %1,1 ve Hong Kong'un Hang Seng endeksi %0,8 düştü.

Avrupa piyasaları açılırken, tüm bölgeyi kapsayan STOXX 600 endeksi %0,6 düşüşle üç haftanın en düşük seviyesine geriledi ve geçen yılın Eylül ayından bu yana en uzun düşüş serisine doğru ilerliyor. Almanya'nın DAX endeksi gibi önde gelen piyasalar %1,2 düşüşle ağır darbe alırken, bir önceki gün rekor seviyeye ulaşan İngiltere'nin FTSE 100 endeksi de %0,4 düştü.

ABD'de vadeli işlemler kötü bir tablo çizdi. Dow Jones vadeli işlemleri %1,8'e kadar, S&P 500 vadeli işlemleri %1,1 ve teknoloji ağırlıklı Nasdaq vadeli işlemleri %1,3 düştü. Bu geniş çaplı düşüşler genel bir korku hissini vurguladı: Patlamaya hazır bir barut fıçısı olan Orta Doğu'daki jeopolitik risk, küresel yatırımcı güvenini bir kez daha domine etti.

Hisse senedi çöküşüne güvenli limanlara kaçış eşlik etti. Klasik güvenli liman altın, yaklaşık %1 artışla ons başına 3.426 dolardan işlem gördü ve Nisan ayındaki ons başına 3.500 dolarlık rekor seviyeye yaklaştı.

Sermaye tahvil piyasasına da akın etti ve 10 yıllık ABD devlet tahvilinin getirisi bir aylık en düşük seviye olan %4,31'e geriledi. Bu, yatırımcıların getiri elde etmektense sermaye korumayı önceliklendirdiğinin açık bir işareti.

İsrail'in İran'ın nükleer ve askeri tesislerini hedef alan bir dizi hava saldırısı düzenlemesinin hemen ardından küresel elektronik panoda kırmızı renk yer aldı (Fotoğraf: Getty).

Petrol Odak Noktası: Hürmüz Boğazı'na İlişkin Endişeler

Borsa korkunun merkeziyse, petrol piyasası da fırtınanın merkez üssüdür. Uluslararası standart Brent ham petrolü, haberin duyulmasının ardından %7'den fazla değer kazanarak bir ara varil başına 75 doları aştı; bu, Nisan ayından bu yana en yüksek seviye. Daha da şaşırtıcı olanı ise, vadeli işlemlerde gecelik işlemlerde %14'e varan artışla, son yılların en büyük günlük kazancını yakalayan ABD Batı Teksas Ara Ham Petrolü (WTI) oldu.

Fiyatlardaki artış, yalnızca İran'ın dünyanın en büyük petrol ihracatçılarından biri olma statüsünü değil, aynı zamanda Hürmüz Boğazı korkusunu da yansıtıyor. Dar su yolu, küresel enerji sektörünün dar boğazı olup, dünya petrolünün yaklaşık %20'sini ve sıvılaştırılmış doğalgazın (LNG) çoğunu taşımaktadır. Ne kadar küçük olursa olsun, herhangi bir aksama yıkıcı bir domino etkisi yaratacaktır.

Xeneta analisti Peter Sand, Hürmüz ablukasının gemileri rotalarından saptırarak diğer limanlara baskı uygulayacağı, bunun da ciddi bir tıkanıklığa ve konteyner navlun fiyatlarının fırlamasına yol açacağı konusunda uyardı. Bu senaryo, 18 ay önce Husi saldırılarının gemileri Ümit Burnu'nu dolaşmaya zorlayarak yolculukları uzattığı ve maliyetleri yükselttiği Kızıldeniz krizini hatırlatıyor.

JPMorgan analistleri daha da endişe verici bir senaryo çizdi: Çatışma tamamen tırmanırsa, petrol fiyatları varil başına 100 doları aşabilir. Bu durum, Rusya-Ukrayna savaşının patlak vermesinin ardından dünyayı 2022'de yeniden enerji krizi sahnesine itecek ve tüm ekonomik tahminleri altüst edecektir.

Dünyanın petrol üretim merkezi Ortadoğu'da artan gerginlik, uluslararası piyasada ham petrol fiyatlarının hızla artmasına neden oldu (Fotoğraf: News Moris).

Piyasa kutuplaşması: Kimisi ağlıyor, kimisi gülüyor

Fırtınada her şey kaybedilmiş değil. Piyasada keskin bir kutuplaşma yaşandı ve net kazananlar ve kaybedenler ortaya çıktı.

En çok havacılık ve eğlence sektörleri etkilendi. Avrupa devleri IAG (British Airways'in ana şirketi), Lufthansa ve easyJet'in hisseleri %2,7 ile %3,8 arasında değer kaybetti. ABD'de Delta, United ve American Airlines da zarar gördü.

Çifte darbe aldılar: artan yakıt maliyetleri kârlarını azalttı ve hava sahasının kapatılması nedeniyle uçuşlar aksadı. Carnival kruvaziyer hattı bile bu durumdan nasibini aldı; hisseleri, belirsizlik ortamında işletme maliyetleri ve düşen seyahat talebiyle ilgili endişeleri yansıtarak %4,7 düştü.

Öte yandan enerji ve savunma hisseleri iyi bir gün geçirdi. Petrol fiyatlarının uzun süreli yüksek seyretmesi beklentisiyle, BP ve Shell gibi petrol devlerinin hisseleri sırasıyla yaklaşık %2 ve %1'in üzerinde değer kazandı.

Frontline gibi petrol tankeri şirketleri, bölgedeki nakliyedeki artan risklerin daha yüksek fiyatlar anlamına gelmesiyle STOXX 600 endeksinde %6,2 artışla liderliğe oturdu. Nakliye devi Maersk de %4,6 yükseldi.

Daha geniş çaplı bir çatışma korkusu da silah üreticilerinin hisselerini yükseltti. İngiltere'nin BAE Systems şirketi yaklaşık %3 değer kazanırken, ABD'li şirketler Lockheed Martin ve Northrop Grumman da yeşil bölgede kapandı.

Ticaret salonundan yemek masasına: Yükselen enflasyon riski

“Tahran etkisi”nin en derin ve kaygı verici etkisi borsadaki flaş rakamlarda değil, enflasyon alevini yeniden alevlendirme riskinde yatıyor.

Son birkaç ayda, başta Amerika Birleşik Devletleri olmak üzere büyük ekonomiler fiyatları kontrol etmede önemli ilerleme kaydetti. Bu başarıya katkıda bulunan ana faktörlerden biri de benzin fiyatlarındaki düşüş oldu. Veriler, ABD Tüketici Fiyat Endeksi'nin (TÜFE) Mayıs ayında yalnızca %2,4 arttığını gösteriyor, ancak aynı döneme kıyasla benzin fiyatlarında %12'lik bir düşüş olmasaydı, bu rakam Federal Rezerv'in %2 hedefinin çok üzerinde olurdu.

Şimdi bu başarı tehlikede. Oxford Economics baş ekonomisti Ryan Sweet'e göre, petrol fiyatlarındaki her varil başına 10 dolarlık artış, TÜFE'ye yarım puanlık bir katkı sağlayabilir. JPMorgan'ın varil başına 120 dolarlık senaryosu gerçekleşirse, ABD enflasyonu %5'e fırlayabilir, faiz indirimi umutları sona erebilir ve haneleri zor durumda bırakabilir.

Bu durum merkez bankalarını klasik bir ikileme sokuyor: "stagflasyon" riskiyle karşı karşıya kalıyorlar; ekonomik durgunluğa yüksek enflasyonun eşlik ettiği bir durum. Enerji kaynaklı enflasyonla mücadele etmek için faiz oranlarını artırırlarsa, büyümeyi boğma ve resesyonu tetikleme riskiyle karşı karşıya kalırlar. Ancak ekonomiyi desteklemek için faiz oranlarını sabit tutarlar veya düşürürlerse, enflasyonun kontrolden çıkmasına izin verme riskiyle karşı karşıya kalırlar.

13 Haziran olayının en derin ve endişe verici etkisi, enflasyon alevlerinin yeniden alevlenmesi riskidir (Fotoğraf: Tritility).

Gelecek için nasıl bir senaryo?

Şimdi asıl soru şu: Bu sadece kısa vadeli bir şok mu, yoksa uzun vadeli bir krizin başlangıcı mı? Analistler, üç ana senaryoya odaklanarak birçok görüşe bölünmüş durumda:

Gerilimi azaltma senaryosu: Bu en iyimser senaryo. Saldırılar yalnızca caydırıcı nitelikte ve her iki taraf da uluslararası toplumun (ABD ve Çin dahil) baskısı altında geri adım atacak.

"Jeopolitik risk primi" ortadan kalktığında petrol fiyatları kademeli olarak düşecektir. Bu durumda, Goldman Sachs analistleri, WTI'ın 2025 yılı sonuna kadar varil başına 55 dolara geri dönebileceğini öngörüyor. Odak noktası ekonomik temellere döndükçe hisse senedi piyasaları toparlanacaktır.

Sınırlandırılmış çatışma senaryosu: Bu, oldukça olası bir senaryo olarak kabul edilir. Çatışma, tam ölçekli bir savaşa dönüşmeyecek, ancak hedefli saldırılar ve sınırlı misillemelerle bir "gölge savaş" olarak devam edecektir.

Bu durum, petrol fiyatlarının kalıcı bir "risk primi" nedeniyle yüksek kalmasına, piyasada sürekli oynaklığa ve uzun süreli bir belirsizlik ortamının oluşmasına neden olacaktır.

Tam ölçekli savaş senaryosu: Bu en kötü senaryodur. LPL Financial'dan Kristian Kerr gibi birçok uzman, Hürmüz Boğazı'nın kapatılmasının İran'ın kendi ekonomik çıkarlarına da zarar vereceği için şu anda en kötü senaryonun gerçekleşme olasılığının düşük olduğuna inanıyor. Ancak, birbirlerinin petrol ve gaz altyapılarına misilleme saldırısı riski devam ediyor.

Analistler, İsrail ve İran'ın ateş açmasının ardından küresel ekonomi konusunda ikiye bölündüler, ancak yine de tam ölçekli bir savaşın en kötü senaryosunun olası olmadığına inanıyorlar (Fotoğraf: Bigstock).

13 Haziran şoku, küresel istikrarın kırılganlığını ve birkaç stratejik deniz yoluna olan derin bağımlılığımızı gözler önüne serdi. Piyasalar kısa vadede dengeyi bulsa da, neredeyse her varlık sınıfına görünmez bir "risk primi" katmanı eklendi.

Bundan sonra yatırımcılar ve politika yapıcılar Ortadoğu'daki gelişmeleri çok dikkatli izlemek zorunda kalacaklar. Zira oradaki her kıvılcım, tüm dünyada fırtına koparma potansiyeli taşıyor.

Kaynak: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/chien-su-israel-iran-kinh-te-the-gioi-bi-thu-thach-suc-chiu-dung-20250614204222874.htm