Sürdürülebilir büyüme için 'yeşil sermayeyi' harekete geçirecek politikalar.

Yeni politika, fon toplama kanallarını çeşitlendirmeye, banka kredileri üzerindeki baskıyı azaltmaya, senkronize bir finansal ekosistem oluşturmaya ve yeşil sermaye darboğazını gidermeye yönelik bir "ivme" yaratıyor.

Politika "desteklemesi"

Vietnam'ın kalkınması için sermaye sağlama zorluğu yeni bir aşamaya giriyor; artık seferberliğin ölçeği yeterli değil; odak noktası sermaye akışlarının kalitesine, olgunluğuna ve yeşil ve döngüsel büyüme hedefleriyle uyumuna kayıyor.

Bu gerçeklik, fon toplama kanallarını çeşitlendirmenin, banka kredisine olan bağımlılığı kademeli olarak azaltmanın ve sürdürülebilir büyüme için senkronize bir finansal ekosistem oluşturmanın acil ihtiyacını vurgulamaktadır.

15 Aralık'ta Finans ve Yatırım Gazetesi tarafından düzenlenen "Sürdürülebilir Kalkınma için Sermaye Çeşitlendirmesi" seminerinde konuşan devlet yönetim kurumları, bankalar, uzmanlar ve işletmelerden temsilciler, ekonomiye yeşil sermaye akışının önünü açmada karşılaşılan yeni politika gelişmelerini ve mevcut darboğazları açıkça ortaya koydular.

"Sürdürülebilir Kalkınma için Sermaye Çeşitlendirmesi" Çalıştayı. Fotoğraf: Lam Phong.

Vietnam Tarım ve Kırsal Kalkınma Bankası ( Agribank ) Kredi Politikası Departmanı Başkan Yardımcısı Sayın Vuong Van Quy'ye göre, 2025 yılı, yeşil projelerin sermayeye erişimi için daha elverişli koşullar yaratacak bir dizi yeni politikanın yürürlüğe gireceği özel bir dönem olacak.

Organik ve döngüsel ekonomi tarım modelleri için kredi kuruluşlarına proje değerinin %70'ine kadar teminatsız kredi sağlama olanağı tanıyan 156/2025/ND-CP sayılı Kararname, kredi verme düşüncesini temelden değiştirdi.

Bankalar, teminatlara güvenmek yerine, projeleri nakit akışı ve verimlilik temelinde değerlendirmeye geçebilirler. Ayrıca, yeşil sınıflandırma listesine ilişkin 21/2025/QD-TTg sayılı Karar, bankaların uygun projeleri daha iyi belirlemesine ve "yeşil yıkama" riskini azaltmasına yardımcı olmaktadır.

Uygulamada, Agribank'taki yeşil kredilerde önemli bir büyüme gözlemlenmiştir. 2025'in 3. çeyreği itibarıyla bankanın ödenmemiş yeşil kredileri, yenilenebilir enerji, yeşil tarım ve sürdürülebilir ormancılığa odaklanarak 28.000 milyar VND'yi aşmıştır.

Ancak Agribank temsilcilerine göre, bu sermaye akışının daha da hızlanması için ulusal emisyon veri tabanının hızla tamamlanması, sera gazı ölçüm kriterlerinin standartlaştırılması ve daha doğru ve şeffaf risk değerlendirmesi için bir temel oluşturulması gerekmektedir.

Vietnam Devlet Bankası Ekonomik Sektörler Kredileri Dairesi Müdür Yardımcısı Bayan Pham Thi Thanh Tung, çalıştayda görüşlerini paylaştı. Fotoğraf: Lam Phong.

Bankacılık sisteminin çabalarının yanı sıra, devlet bütçesinden sağlanacak faiz oranı destek politikalarının da önemli bir "kaldıraç" haline gelmesi bekleniyor. Vietnam Devlet Bankası Ekonomik Sektörler Kredileri Dairesi Müdür Yardımcısı Pham Thi Thanh Tung, kurumun, ESG standartlarını uygulayan yeşil ve döngüsel projeleri hayata geçirmek için sermaye borçlanan özel işletmeler ve işletme sahipleri için yıllık %2 faiz oranını destekleyen bir kararname hazırlamak üzere Maliye Bakanlığı ile koordinasyon içinde olduğunu belirtti.

Bayan Pham Thi Thanh Tung'a göre, bu politikanın etkili bir şekilde uygulanabilmesi için üç temel unsurun senkronize edilmesi gerekiyor: bankacılık sistemi aracılığıyla faiz oranlarını destekleyen bir kararname; devlet fonları aracılığıyla destekleyen bir kararname; ve özellikle Tarım ve Çevre Bakanlığı tarafından yeşil projelerin belirlenmesine yönelik kriterlere ilişkin özel düzenlemeler. Bu üç bileşen birlikte harekete geçirildiğinde, yeşil sermayenin daha hızlı ve doğru yönde akması için bir zemin oluşacaktır.

İşletmelerin uzun vadeli sermaye sorununu çözmek.

Kısa vadede banka kredisi hayati bir unsur olmaya devam ederken, uzun vadede sermaye piyasası sürdürülebilir kalkınma için kaynak sorununu çözmede kilit bir alan olarak görülmektedir.

Maliye Bakanlığı Mali Kurumlar Dairesi Müdür Yardımcısı Bayan Pham Thi Thanh Tam'a göre, yeşil kriterlere ilişkin 21 sayılı Kararın yayınlanmasının ardından yeşil kurumsal tahvil piyasası olumlu işaretler kaydetti.

Ekim 2025 itibarıyla, yeşil kurumsal tahvillerin toplam bakiyesi yaklaşık 1 milyar dolara ulaştı ve işletmeler piyasadan uzun vadeli finansman arayışında daha proaktif hale geldi.

Sayın Pham Thi Thanh Tam - Mali Kurumlar Dairesi Müdür Yardımcısı (Maliye Bakanlığı). Fotoğraf: Lam Phong.

Vietnam'daki Asya Kalkınma Bankası'nın (ADB) Baş Ekonomisti Bay Nguyen Ba Hung, sürdürülebilir kalkınma finansmanının anahtarının ne kadar sermaye toplanabileceği değil, bu sermayenin etkin bir şekilde kullanılması olduğunu vurguladı.

Vietnam, kapsamlı reformlar uygularsa, yeni finansal araçlar geliştirirse ve kamu-özel sektör ortaklığı modellerini güçlendirirse, sermaye piyasasını genişletmek için hâlâ bolca alana sahip.

Uluslararası deneyimler, uluslararası sermaye piyasalarına erişimin genişletilmesinin ve karma finansman modellerinin geliştirilmesinin, uzun vadeli kaynakların daha makul bir maliyetle harekete geçirilmesine yardımcı olabileceğini göstermektedir.

Sun Group Genel Müdür Yardımcısı ve Finans Başkanı Bayan Nguyen Thi Hai Hoa, altyapı, turizm veya sürdürülebilir kentsel kalkınma alanlarındaki büyük ölçekli projelerin uzun yatırım süreleri gerektirdiğini, mevcut finansman kaynaklarının ise ağırlıklı olarak orta ve kısa vadeli olduğunu belirtti. Uluslararası sermayeye erişmek için işletmelerin finansal şeffaflık, proje verimliliği ve kredi notu gibi bir dizi gereksinimi karşılaması gerektiğini ve bunun da önemli maliyetler gerektirdiğini ifade etti.

Bayan Hoa'ya göre, özellikle uzun vadeli tahviller olmak üzere güçlü bir yerel tahvil piyasası geliştirmek, işletmeler için daha uygun bir çözüm olacaktır.

Ancak şu anki en büyük zorluk, tahvil piyasasını hem ihraç eden şirketler için cazip hale getirmek hem de yatırımcılar için likiditeyi sağlamaktır.

Proje teklif ve ihale aşamalarından itibaren yeşil kriterlerin dahil edilmesi, işletmelerin sürdürülebilir projeler geliştirmede daha proaktif olmalarına ve ilgili destek mekanizmalarından yararlanmalarına yardımcı olacaktır.

Vietnam Devlet Bankası verilerine göre, 30 Kasım itibarıyla ödenmemiş yeşil krediler yaklaşık 750 trilyon VND'ye ulaşmış olup, 2017-2025 dönemi boyunca yıllık ortalama %21'in üzerinde bir büyüme oranı göstermiştir; bu oran, ekonominin genel kredi büyüme oranından daha yüksektir.

Ancak, yeşil büyüme hedeflerine ve sürdürülebilirlik taahhütlerine ulaşmak için yalnızca banka kredisine güvenmek yetersiz kalmakta ve sistem üzerinde önemli bir baskı oluşturmaktadır. Vietnam'ın yıllık yaklaşık 45-55 milyar dolar (UNESCAP'a göre) kaynak sağlaması gerekiyor; bu rakam devlet bütçesinin ve bankacılık sisteminin kapasitesini çok aşmaktadır.

Kaynak: https://congthuong.vn/chinh-sach-khoi-thong-von-xanh-cho-tang-truong-ben-vung-434925.html