Kapsanan teminatlara ilişkin önerilen yeni rehberlik

(Chinhphu.vn) - Maliye Bakanlığı, teminatlı tahvillere ilişkin rehberlik sağlayan bir Genelge hazırlıyor.

Maliye Bakanlığı, teminatlı varantlara ilişkin yeni bir kılavuz öneriyor

Taslakta, teminatlı varantlar (varantlar), varantların dayanak menkul kıymetleri, varantların arz, işlem, ödeme ve kullanımına ilişkin sınırlamalar, varantların kullanım türleri ve kullanım yöntemleri, varantların ayarlanması, piyasa yapıcılık faaliyetleri, risk önleme, varant sahiplerinin haklarının korunması, varantlara ilişkin raporlama, bilgi açıklama ve diğer faaliyetlere ilişkin düzenlemeler yer alıyor.

Varantlara ilişkin genel hükümler

Arama emri türü: çağrı emri.

Varant türü: Sahibinin hakkını ancak vade sonunda kullanabileceği varanttır.

54/2019/QH14 sayılı Menkul Kıymetler Kanunu'na göre, varantlar, tahvil veya imtiyazlı hisse senedi ihracı ile birlikte ihraç edilen ve varant sahibine belirli bir süre içerisinde, önceden belirlenmiş bir fiyattan belirli sayıda adi hisse senedi satın alma hakkı veren bir menkul kıymet türüdür.

Kapalı opsiyonlar, bir menkul kıymet şirketi tarafından ihraç edilen teminatlı bir menkul kıymet türüdür ve sahibine, kapalı opsiyonu ihraç eden kuruluş aracılığıyla, önceden belirlenmiş bir fiyattan, önceden belirlenmiş bir zamanda veya öncesinde, altta yatan menkul kıymetleri satın alma (call opsiyonu) veya satma (put opsiyonu) hakkı verir veya kullanma fiyatı ile kullanma anındaki altta yatan menkul kıymetlerin fiyatı arasındaki farkı alma hakkını verir.

Varant kullanma yöntemi: Varantlar nakit olarak ödenir.

Varant vadesi: İhraç tarihinden vade tarihine kadar hesaplanır, en az 03 ay, en fazla 02 yıldır. İhraç tarihi, ihraççının ihraç duyurusunda yaptığı duyuruya göre varant alımına ilişkin kaydın başladığı tarihtir.

İhraç varantları için kayıt bedeli: Minimum 1.000 VND/varanttır.

İhraç için kayda alınacak minimum varant sayısı 1.000.000 adet olup 10'un katıdır.

Varantın adı, ihraç edilen diğer menkul kıymet türleriyle aynı veya karıştırılabilir olmamalı, Vietnamca yazılmalı, sayı ve sembollerle birlikte olmalı, telaffuz edilebilir olmalı ve en azından aşağıdaki unsurları içermelidir: "Varant" ifadesi, ardından dayanak menkul kıymetin kısaltılmış adı ve ihraç eden kuruluşun kısaltılmış adı; varantın süresi.

Varantların temel menkul kıymetleri

Tasarıya göre, ihraç eden kuruluşun yalnızca ihraç koşullarını taşıyan menkul kıymetler listesinde yer alan dayanak menkul kıymetlere dayalı olarak varant ihraç etmesine izin verilecek; ihraç eden kuruluşun kendi payları ve Menkul Kıymetler Kanunu'nda öngörülen ihraç eden kuruluşa bağlı kuruluşların payları üzerinden varant ihraç etmesine izin verilmeyecek.

Varantların dayanak varlıkları, Borsa'da işlem gören ve aşağıdaki kriterleri karşılayan hisse senetleridir:

- VN30 veya HNX30 endeksine ait;

- Veri inceleme tarihine kadar son 6 ayda günlük ortalama sermaye değeri 5.000 milyar VND veya daha fazla olmalıdır;

- Verilerin değerlendirilmeye kapatıldığı tarihe kadar geçen son 6 aylık dönemdeki toplam işlem hacmi, son 6 aylık dönemdeki ortalama serbest dolaşımdaki hisse senedi sayısının en az %25'ine ulaşmalıdır, bu durumda: son 6 aylık dönemdeki ortalama serbest dolaşımdaki hisse senedi sayısı = (6 ayın başındaki serbest dolaşımdaki hisse senedi sayısı + 6 ayın sonundaki serbest dolaşımdaki hisse senedi sayısı)/2; veya verilerin değerlendirilmeye kapatıldığı tarihe kadar geçen son 6 aylık dönemdeki ortalama günlük işlem hacmi 50 milyar VND/gün veya daha fazla olmalıdır;

- Veri incelemesi tarihinde serbestçe devredilebilen pay oranının %20 veya daha fazla olması;

- Gözden geçirme tarihine kadar 6 ay veya daha uzun süreli kotasyon süresi. Hisse senedinin kotasyon katını değiştirmesi durumunda, kotasyon süresi her iki Borsa'daki toplam kotasyon süresi olarak hesaplanır;

- Temel menkul kıymet ihraççısının iş performansı, denetlenmiş yıllık mali tablolar veya denetlenmiş altı aylık mali tablolar veya menkul kıymetler sektöründeki kamu yararı kuruluşları için denetim yapmak üzere yetkilendirilmiş bir denetim kuruluşu tarafından denetlenmiş olanlar da dahil olmak üzere, inceleme tarihine kadar en son mali tablolara göre kârlıdır ve birikmiş zararı yoktur;

- Borsa düzenlemelerine göre uyarı, kontrol, işlem kısıtlaması, işlem yasağı, işlem durdurma cezası veya kottan çıkarılma durumunda olmamak.

Veri kesme tarihi yılın Mart, Haziran, Eylül ve Aralık aylarının son işlem günüdür.

Varant teklif limiti

Taslakta, her bir dayanak menkul kıymet için ihraç edilebilecek toplam sınırın, tüm ihraç eden kuruluşların ihraç ettiği varantlardan dönüştürülen hisse senedi sayısının, dayanak menkul kıymet ihraç eden kuruluşun serbestçe devredilebilir toplam hisse senedi sayısının %10'unu geçmemesi gerektiği açıkça belirtilmektedir. Varantlardan dönüştürülen hisse senedi sayısı = Varant sayısı/Dönüşüm oranı.

Her bir dayanak varlık için teklif edilebilecek kalan limit:

Her bir dayanak menkul kıymet için teklif edilebilecek kalan limit = Her bir dayanak menkul kıymet için ihraç edilebilecek toplam limit – İhraç edilen opsiyonlardan dönüştürülen hisse senedi sayısı.

Aynı dayanak menkul kıymet için aynı anda birden fazla varant arzı kayıt dosyasının bulunması ve dayanak menkul kıymet için izin verilen kalan arz limitinin aşılması durumunda, Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu, ilk geçerli kayıt dosyasına sahip ihraççıya, kapsam dahilindeki varant arzı için Kayıt Belgesi düzenler.

Bir ihraççının ihraçta sunduğu kayıtlı varantlardan dönüştürülecek hisse senedi sayısına ilişkin sınır: dayanak menkul kıymet ihraççısının serbestçe devredilebilir toplam hisse senedi sayısının %1,5'ini geçemez.

Satışa sunulan kayıtlı varantların değer sınırı

İhraç edilen varantların toplam değeri (borsada kottan çıkarılan veya vadesi dolan varant sayısı hariç) ve bir ihraççı tarafından arz edilen kayıtlı varantların değerinin, ihraççının kullanılabilir sermaye değerine oranı aşağıdaki seviyeleri aşamaz: (*)

- %180 ile %250 arasında sermaye yeterlilik oranına sahip ihraççılar için %0;

- %250 ile %300 arasında kullanılabilir sermaye oranına sahip ihraççılar için %5;

- %300 ile %450 arasında kullanılabilir sermaye oranına sahip ihraççılar için %10;

- %450 ile %600 arasında kullanılabilir sermaye oranına sahip ihraççılar için %15;

- Sermaye yeterlilik oranı %600'ün üzerinde olan ihraççılar için %20.

Yukarıda (*) ile belirtilen limitin dikkate alınması için kullanılabilir sermaye oranı, ihraççının Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu'na gönderdiği aylık mali güvenlik oranı raporuna göre, varant arzının tescili için başvurunun yapıldığı ayı hemen önceki son 6 ayın en düşük kullanılabilir sermaye oranıdır.

Yukarıda (*) ile belirtilen ihraç edilmiş varantların toplam değeri aşağıdaki şekilde hesaplanmaktadır:

Çıkarılan opsiyonların toplam değeri = Arz fiyatı (listelenmemiş opsiyonlar için) x Listelenmemiş opsiyon sayısı + Opsiyonların en son işlem günündeki kapanış fiyatı (listelenmiş opsiyonlar için) × Listelenmiş opsiyon sayısı.

Varant işlem fiyatının henüz belirlenememiş olması durumunda, varant değeri halka arz fiyatına göre hesaplanır.

Varantın arz fiyatı aşağıdaki şekilde belirlenir:

İlk kez ihraç edilecek varantlar için: Arz fiyatı, ihraççı tarafından Varant İhraç Duyurusu'nda ilan edilir.

Ek opsiyonlar için: Opsiyon İhraç Bildirimi'nin duyurulduğu tarihten hemen önceki işlem gününde opsiyonun kapanış fiyatı.

Yukarıda (*) ile belirtilen kayıtlı satışa arz edilen varantların toplam değeri, kayıtlı satışa arz edilen varant sayısının kayıtlı satışa arz edilen varant satış fiyatı ile çarpılması suretiyle hesaplanmakta olup, varantların kayıtlı satışa arz edilen fiyatı aşağıdaki şekilde belirlenmektedir:

İlk arz için kaydedilen varantlar için: İhraççı, belirli bir arz fiyatı kaydedebilir veya bir varant arz fiyatı aralığı (beklenen en yüksek arz fiyatı ve beklenen en düşük arz fiyatı dahil) kaydedebilir. İhraççının bir varant arz fiyatı aralığı kaydetmesi durumunda, varantın toplam değerini hesaplamak için kaydedilen arz fiyatı, beklenen en yüksek arz fiyatıdır.

Ek tescile konu varantlar için: Ek tescile konu varantın, tescil dosyasının sunulduğu tarihten hemen önceki işlem günündeki kapanış fiyatı.

Teklif edilen varantların limitini azaltın

Bu Genelgenin 10 uncu maddesinin 8 inci fıkrasının c bendinde öngörülen risk önleme planına uyulmaması nedeniyle ihraççıya her ihtarda, ihraççının sonraki ihraçlarında arz edilen kayıtlı varantlardan dönüştürülecek pay sayısına ilişkin limit, 3 ay içinde yapılacak sonraki ihraçlar için %25 oranında azaltılır.

Son 3 ay içerisinde 3 defadan fazla uyarı alan ihraççının, son uyarıdan itibaren 6 ay içerisinde varantlarını satışa sunması mümkün değildir.

Taslakta, ihraç eden kuruluşun, varant arz limitine ilişkin düzenlemelere uyması gerektiği açıkça belirtilmektedir. Bu maddede öngörülen varant arz limiti, Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu'nun kapsam dahilindeki varantların halka arzına ilişkin kayıt dosyasını incelemesi süresince uygulanacaktır.

Maliye Bakanlığı, Bakanlığın Elektronik Bilgi Portalı üzerinden bu taslağa ilişkin görüş talep ediyor.

Kaynak: https://baochinhphu.vn/de-xuat-huong-dan-moi-ve-chung-quyen-co-bao-dam-102251010183755197.htm