10-14 Şubat haftasına ait ekonomik bilgilerin gözden geçirilmesi

Merkez döviz kurunun 100 VND artması, VN Endeksinin bir önceki hafta sonuna göre 0,88 puan artması veya Vietnam Devlet Bankası'nın gerçek duruma uygun ayarlamalarla kredi büyümesini yaklaşık %16 olarak yönlendirmesi... 10-14 Şubat haftasında öne çıkan bazı ekonomik verilerdir.

Ekonomik bilgi incelemesi

Genel Bakış

Hükümet , yılbaşından itibaren 2025 yılına kadar GSYH'yi yüzde 8 oranında büyütmek için önemli tedbirler uygulamaya koydu.

12 Şubat 2025 tarihinde açılan 15. Milli Meclis 9. Olağanüstü Toplantısında Hükümet, Milli Meclis'e 2025 yılında GSYH büyüme oranının, Milli Meclis'in 2024 oturumu sonunda kararlaştırdığı hedefin yaklaşık 1-1,5 puan üzerinde, %8 veya daha fazlasına ayarlanmasını önerdi; ortalama TÜFE yaklaşık %4,5-5'tir.

Böylece, 2025 yılında GSYİH ölçeği yaklaşık 500 milyar ABD doları, kişi başına ortalama gelir ise yaklaşık 5.000 ABD doları olacak. Bu yıl GSYİH'nin %8'in üzerinde gerçekleşmesi senaryosuyla, ekonomik sektörler 2024 yılına göre yaklaşık %0,7-1,3 oranında daha fazla büyüyecek. Sanayi - inşaat, özellikle de işleme ve imalat sanayi, büyümenin itici gücü olmaya devam edecek.

Hükümetin hesaplamalarına göre, 2025 yılına kadar toplam sosyal yatırım sermayesinin yaklaşık 174 milyar ABD doları veya daha fazla olması, yani GSYİH'nın %33,5'ine denk gelmesi bekleniyor. Bu miktarın yaklaşık 36 milyar ABD doları olan kamu yatırımı, 875.000 milyar Vietnam Dongu'ya denk geliyor. Bu miktar, 2025 yılı için belirlenen plandan (790.700 milyar Vietnam Dongu) yaklaşık 84.300 milyar Vietnam Dongu daha yüksek. Özel yatırım yaklaşık 96 milyar ABD doları, doğrudan yabancı yatırım 28 milyar ABD doları ve diğer yatırımlar ise 14 milyar ABD doları seviyesinde. Bu yıl toplam perakende mal satışları ve tüketici hizmetleri gelirleri (cari fiyatlarla) %12 veya daha fazla artacak.

Ortak hedefe ulaşmak için, özellikle Hanoi, Ho Chi Minh City ve ülkedeki yüksek büyüme potansiyeline sahip bölgelerde, bu yıl yerel yönetimlerin GSYİH büyümesinin en az %8-10 olması gerekmektedir. Devlet bütçesiyle ilgili olarak, Hükümet, kalkınma yatırımları için kaynakları harekete geçirmek amacıyla devlet bütçe açığının GSYİH'nın yaklaşık %4,0-4,5'ine ayarlanmasına izin vermeyi önermektedir; kamu borcu, devlet borcu ve dış borç uyarı eşiğine (GSYİH'nın yaklaşık %5'i) ulaşabilir veya aşabilir.

Hükümetin bu yıl %8'in üzerindeki ekonomik büyüme hedefine ulaşmak için önerdiği temel çözümler arasında kurumların iyileştirilmesi, kamu yatırımlarının hızlandırılması, özel yatırımların ve işleme ve imalat sanayilerinin teşvik edilmesi yer alıyor... Daha önce, Hükümetin 5 Şubat 2025 tarihli 25/NQ-CP sayılı Kararında, 2025 yılında ulusal büyüme hedefinin %8 veya daha fazlasına ulaşmasını sağlamak için sanayi, alanlar ve yerleşim yerleri için büyüme hedefleri konusunda Hükümet, her yerleşim yeri için büyüme hedefini (GRDP) %8 veya daha fazla olarak belirlemiş ve bu yerleşim yerlerinin yaklaşık 2/3'ü çift haneli büyüme oranlarına sahip olmuştur. Hükümet ayrıca, bakanlıkların ve şubelerin sorumluluklarıyla ilgili sanayi üretimi, turizm ve tüketim alanlarında sanayi ve sektör gelişimi için ek hedefler belirlemiştir.

Buna göre, Maliye Bakanlığı, düzenli harcamaların toplam devlet bütçesi harcamalarına oranını %60'a, kalkınma yatırım harcamalarının oranını ise %31'e düşürmelidir. Planlama ve Yatırım Bakanlığı, tüm toplumda uygulanan yatırım sermayesinin GSYİH'nin %33,5'i oranında olmasını sağlar. Sanayi ve Ticaret Bakanlığı, toplam mal ihracat cirosunun %12 oranında büyümesi, 30 milyar ABD doları dış ticaret fazlası, sanayi üretim endeksinin %9,5 oranında artması, toplam perakende mal satışları ve tüketici hizmetleri gelirinin %12 oranında artması gibi bir dizi hedeften sorumludur. Kültür, Spor ve Turizm Bakanlığı ise 22-23 milyon uluslararası ziyaretçi, 120-130 milyon yurt içi ziyaretçi çekme hedefini tamamlamakla yükümlüdür.

2025 yılında yüzde 8 ve üzeri büyüme hedefiyle sosyo-ekonomik kalkınmaya yönelik ek projenin 15 Şubat'ta Meclis salonunda milletvekilleri tarafından görüşülmesi ve 19 Şubat'ta oylanması bekleniyor.

Belirlenen hedefleri tamamlamak için Hükümet konferanslar düzenledi ve bakanlıklara, şubelere ve işletmelere büyümeyi teşvik etmek için hızlanmaları ve atılımlar yapmaları yönünde kararlılıkla talimat verdi. Özellikle, 11 Şubat'ta bankacılık sektörüyle yapılan konferansta Başbakan, bankacılık sektörü ve ticari bankaların önümüzdeki dönemde uygulamaya odaklanması gereken 8 grup görevi ve çözümü özetledi: (i) işletme maliyetlerini düşürmek, operasyonları daha etkili bir şekilde yeniden düzenlemek, özellikle de kârlarının bir kısmını kredi faiz oranlarını düşürmek için feda etmek, ekonomiyi, insanları, işletmeleri desteklemek, insanlar için geçim kaynakları yaratmak; (ii) krediye odaklanmak, üç büyüme itici gücünün yenilenmesine katkıda bulunmak: yatırım (kamu yatırımı özel yatırımı yönlendirir), tüketim (tüketiciler için kredi paketleri, kilit ekonomik sektörler için kredi paketleri, birçok işi çözmek, ekonomik yapıyı değiştirmek...), ihracat; (iii) Devlet Bankası ve ticari bankalar, bilim ve teknolojiyi uygulayarak ve dijital veri tabanları oluşturarak dijital dönüşümde öncü olmalıdır; (iv) Sosyal konutlar için ayrıcalıklı kredi paketleri oluşturmak, geçici ve bakımsız konutların ortadan kaldırılmasına katkıda bulunmak, yerleşmek ve iş bulmak isteyen gençlere teşvikler sağlamak....

Bankacılık sektörü, Devlet Bankası'nın 2025 yılında kredi büyümesini yaklaşık %16 olarak hedeflemesini ve mevcut duruma uygun ayarlamalar yapmasını kararlılıkla karşılamaktadır; kredi politikası, tüketici kredisi, küçük ve orta ölçekli işletmelere kredi gibi ekonomik büyüme faktörlerini değerlendirerek ekonomik büyüme faktörlerine odaklanmaktadır. Faiz oranları ve döviz kurları konusunda Devlet Bankası, bunun oldukça zorlu bir görev olduğuna inanmaktadır; ticari bankaların faiz oranlarını düşürmek için maliyetleri gözden geçirmeleri ve azaltmaları gerekmektedir. Yönetimde Devlet Bankası, bankaların sermaye kaynaklarında zorluk çekmemesi için para akışı kanallarına da sahiptir. Döviz kurları konusunda ise Devlet Bankası, piyasa gelişmelerini yakından takip etmekte ve esnek bir şekilde hareket etmektedir. Sorunlu alacak yönetimi konusunda ise bankacılık sektörü, mevcut uygulamadaki zorlukları ortadan kaldırmak için 42 Sayılı Karar'ı yasallaştırmayı ummaktadır.

Başbakan, 10 Şubat'ta işletmelerle görüşmek üzere Hükümet Daimi Komitesi toplantısına başkanlık etti. Hükümet, 2025 yılında işletmelerden en az iki haneli büyüme sağlamalarını talep etti; bakanlıklardan ve şubelerden, kendilerine verilen görev, yetki ve sorumluluklara göre, özellikle büyük şirketler olmak üzere işletmelerle fikir alışverişinde bulunup görüşerek, ülkenin Kuzey-Güney hızlı tren hattı; Çin'e bağlanan standart hatlı demiryolu; şehir içi demiryolu; nükleer enerji projesi; bilim, teknoloji ve inovasyonun geliştirilmesi; yeraltı, deniz, uzay vb. alanlarının işletilmesine yönelik projelerin hayata geçirilmesi gibi önemli görev ve projelerin hayata geçirilmesine katılma taahhüdünde bulunmalarını istedi.

Önümüzdeki dönemde Hükümet Daimi Komitesi, iş dünyasının görüşlerini dinlemek, özellikle ulusal kalkınmayı teşvik etmek için yakın gelecekte yapılması gerekenler, özellikle kurumsal engellerin kaldırılmasına yönelik öneriler konusunda kamu işletmeleri, özel işletmeler ve yabancı sermayeli işletmelerle konferanslar düzenleyecek.

10-14 Şubat iç piyasa özet haftası

Döviz piyasasında, 10-14 Şubat haftasında, merkez döviz kuru çoğu seansta Devlet Bankası tarafından yukarı yönlü ayarlandı. 14 Şubat sonunda, merkez döviz kuru bir önceki hafta sonu seansına kıyasla 100 VND artışla 24.562 VND/USD seviyesinde işlem gördü. 11 Şubat'tan bu yana, Vietnam Devlet Bankası spot alış kurunu taban kurundan 50 VND daha yüksek, spot satış kurunu ise tavan kurundan 50 VND daha düşük olarak listelemeye geri döndü (sırasıyla 23.400 ve 25.450 VND/USD seviyelerinde uzun süre yatay seyrettikten sonra). Haftanın sonunda, USD alış fiyatı 23.384 VND/USD, satış fiyatı ise 25.740 VND/USD seviyesinde işlem gördü.

Bankalararası USD-VND döviz kuru, 10-14 Şubat seansları arasında dalgalı seyretti. 14 Şubat seansı sonunda bankalararası döviz kuru, bir önceki hafta sonu seansına göre 80 VND artışla 25.390 seviyesinden kapandı.

Geçtiğimiz hafta serbest piyasada dolar-VND kuru, haftanın başında keskin bir artış gösterdikten sonra tekrar kademeli olarak düştü. 14 Şubat seansının sonunda serbest döviz kuru, bir önceki hafta sonu seansına kıyasla hem alış hem de satış yönlerinde 30 VND artışla 25.610 VND/USD ve 25.710 VND/USD seviyelerinde işlem gördü.

Bankalararası para piyasası, 10-14 Şubat haftasında, 1 ay ve daha kısa vadeli bankalararası VND faiz oranları, Pazartesi günkü seansta yükseldikten sonra kademeli olarak geriledi. 14 Şubat kapanışında, bankalararası VND faiz oranları: gecelik %4,02 (-0,48 yüzde puanı); 1 haftalık %4,35 (-0,33 yüzde puanı); 2 haftalık %4,63 (-0,17 yüzde puanı); 1 aylık %4,80 (-0,10 yüzde puanı) seviyelerinde işlem gördü.

Bankalararası USD faiz oranları geçen hafta tüm vadelerde hafif bir düşüş kaydetti. 14 Şubat'ta bankalararası USD faiz oranları: gecelik %4,33 (-0,04 puan); 1 haftalık %4,40 (-0,02 puan); 2 haftalık %4,48 (-0,03 puan) ve 1 aylık %4,53 (-0,05 puan) seviyesindeydi.

Geçtiğimiz hafta açık piyasada, ipotek kanalında Devlet Bankası, 7 günlük ve 14 günlük olmak üzere iki tür vadeli, toplam hacmi 109.000 milyar VND olan krediler sunarken, faiz oranı %4 seviyesinde sabit tutuldu. İpotek kanalında geçen hafta 85.633,76 milyar VND tutarında kazanan teklif ve 121.138,62 milyar VND tutarında vadesi dolan kredi vardı.

Vietnam Devlet Bankası, 7 günlük hazine bonoları için ihale açtı. 19.599,6 milyar VND kazanıldı. Kazanan faiz oranı, haftanın son iki seansında %4,0'dan %3,97'ye ve %3,9'a hafif bir düşüş gösterdi. Geçen hafta 16.999,8 milyar VND tutarında hazine bonosu vadesi doldu.

Böylece, Vietnam Devlet Bankası (SBV), geçen hafta açık piyasa kanalıyla piyasadan net 38.104,66 milyar VND çekti. İpotek kanalında 119.535,76 milyar VND, piyasada ise 19.599,6 milyar VND tutarında SBV tahvili dolaşımdaydı.

Tahvil piyasasında, 12 Şubat'ta Devlet Hazinesi, 10.036 milyar VND/12.000 milyar VND tutarındaki devlet tahvili için başarılı bir şekilde teklif verdi (kazanma oranı %84'e ulaştı). Bunlardan 10 yıllık vade, teklife çağrılan 10.000 milyar VND'nin tamamını, 30 yıllık vade ise 36 milyar VND/500 milyar VND'yi karşıladı. 5 yıllık ve 15 yıllık vadeler için sırasıyla 500 milyar VND ve 1.000 milyar VND tutarında teklif istendi, ancak her iki vadede de kazanan hacim oluşmadı. 10 yıllık vade için kazanan faiz oranı %2,94 (önceki ihaleye göre 0,06 puan artış) ve 30 yıllık vade için kazanan faiz oranı %3,25 (değişmedi) oldu.

Hazine, 19 Şubat'ta 13 milyar VND tutarında devlet tahvili ihraç etmeyi planlıyor. Bu tahvillerin 500 milyar VND'si 5 yıllık, 11 milyar VND'si 10 yıllık, 1 milyar VND'si 15 yıllık ve 500 milyar VND'si 30 yıllık vadeli olacak.

Geçtiğimiz hafta ikincil piyasadaki Outright ve Repo işlemlerinin ortalama değeri, bir önceki haftanın 10.231 milyar VND/seans değerine kıyasla hafif bir düşüşle 8.649 milyar VND/seans seviyesine ulaştı. Devlet tahvili getirileri geçen hafta çoğu vadede keskin bir artış gösterdi. 14 Şubat'taki seansın kapanışında devlet tahvili getirileri yaklaşık olarak 1 yıllık 2,09% (+0,06 yüzde puanı, Tet'ten önceki haftanın son seansına kıyasla); 2 yıllık 2,11% (+0,05 yüzde puanı); 3 yıllık 2,18% (+0,07 yüzde puanı); 5 yıllık 2,43% (+0,08 yüzde puanı); 7 yıllık 2,81% (+0,14 yüzde puanı); 10 yıllık 3,13% (+0,09 yüzde puanı); 15 yıllık 3,30% (+0,09 yüzde puanı); 30 yıl 3,45% (+0,09 puan).

Borsa, 10-14 Şubat haftasında borsada sırasıyla yükseliş ve düşüş yaşandı. 14 Şubat seans sonu itibarıyla VN Endeksi, bir önceki hafta sonuna göre 0,88 puan (+%0,07) artışla 1.276,08 puana; HNX Endeksi 1,73 puan (+%0,75) artışla 231,22 puana; UPCoM Endeksi ise 1,11 puan (+%1,14) artışla 98,35 puana yükseldi.

Ortalama piyasa likiditesi, bir önceki haftaki seans başına 14.800 milyar VND'den artarak seans başına 15.000 milyar VND'nin üzerine çıktı. Yabancı yatırımcılar, her üç borsada da yaklaşık 2.130 milyar VND'lik net satışla nispeten güçlü bir şekilde işlem görmeye devam etti.

Uluslararası haberler

Geçtiğimiz hafta, ABD Başkanı Donald Trump ticaret savaşını genişletmeye devam etti. 10 Şubat'ta, ABD Başkanı Trump, ABD'ye ithal edilen tüm çelik ve alüminyuma, 2018'den beri uygulanan %10 oranından artırılarak %25 vergi getiren bir yürütme emri imzaladı (2018'de muafiyet uygulayan bazı ülkeler de %25 vergiye tabi olacak). Alüminyum için Kanada, 2024'te 9,5 milyar ABD doları ile ABD'ye ihracatta başı çekiyor, onu 1,1 milyar ABD doları ile BAE, 700 milyon ABD doları ile Meksika, 600 milyon ABD doları ile Güney Kore ve 500 milyon ABD doları ile Çin takip ediyor. Çelik konusunda ise Kanada, 2024'te 11,2 milyar ABD doları ile ABD'nin 1 numaralı tedarikçisi konumunda, onu 6,5 milyar ABD doları ile Meksika, 5,2 milyar ABD doları ile Brezilya, 3,2 milyar ABD doları ile Güney Kore ve 1,7 milyar ABD doları ile Vietnam takip ediyor.

Ardından, 13 Şubat'ta Trump, Çin, Japonya, Güney Kore ve Avrupa Birliği gibi küresel ticaret ortaklarından yapılan ithalatlara uygulanacak karşılıklı tarifelerin hesaplanmasına başlamaları talimatını veren bir muhtıra imzaladı. Ticaret Bakanlığı adayı Howard Lutnick, karşılıklı tarifelerin, konuyla ilgili çalışmalar tamamlandıktan sonra 2 Nisan gibi erken bir tarihte yürürlüğe girebileceğini söyledi.

Başkan Trump'ın hamlelerinin ardından Güney Kore, ABD'nin endişe duyduğu temel alanları belirleyeceğini ve ABD mallarına uyguladığı gümrük dışı engelleri açıklayan belgeler hazırlayacağını söyledi. Japonya da ABD ile iletişime geçtiğini ve uygun şekilde yanıt vereceğini belirtti.

ABD Merkez Bankası (FED) Başkanı Jerome Powell, para politikası konusunda önemli açıklamalarda bulundu. Ayrıca ABD'de birçok önemli ekonomik gösterge kaydedildi; özellikle yılın ilk ayında tüketici fiyat endeksi (TÜFE) nispeten güçlü bir şekilde arttı. 12 Şubat'ta Washington DC'de yapılan duruşmada Başkan Powell, ABD'nin 2024 yılı GSYİH'sinin %2,5 arttığını, son 4 ayda ortalama iş artışının ayda 189 bin olduğunu, işsizlik oranının %4 civarında sabit kaldığını söyledi. Enflasyon son 2 yılda önemli ölçüde azaldı ancak uzun vadeli hedefe kıyasla hala yüksek, kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi (PCE) 2024 yılının 12 ayında %2,6 artarken, çekirdek PCE %2,8 arttı.

Fed'in Eylül 2024'ten bu yana politika faizini 1 puan düşürdüğünü yineledi. Para politikası eskisinden önemli ölçüde daha az sıkı ve ekonomi güçlü kalmaya devam ediyor. Fed, para politikası duruşunu ayarlamak için acele etmiyor. Kurum, para politikasını çok hızlı veya çok fazla gevşetmenin enflasyonu kontrol altına alma sürecini engelleyebileceğinin farkında, ancak çok yavaş veya çok az gevşetmek ekonomik aktiviteyi ve istihdamı zayıflatabilir.

ABD ekonomisine gelince, bu ülkedeki çekirdek TÜFE ve manşet TÜFE, bir önceki aydaki %0,2 ve %0,4'lük artışın ardından Ocak ayında bir önceki aya göre sırasıyla %0,4 ve %0,5 arttı ve her ikisinin de %0,3 artış göstereceği yönündeki tahminlerin üzerinde gerçekleşti. Buna göre, ABD'de manşet TÜFE, Aralık 2024'teki istatistiksel sonuçlarda %2,9'luk sabit kalacağı yönündeki tahminin aksine, geçen ayın aynı dönemine göre %3,0 arttı.

ABD çekirdek ÜFE ve toplam ÜFE, Ocak ayında bir önceki aya göre sırasıyla %0,3 ve %0,4 artış gösterdi. Bu artışlar, bir önceki aydaki %0,4 ve %0,5'lik artışların ardından, %0,3'lük tahminin üzerinde gerçekleşti. 2024 yılının aynı dönemiyle karşılaştırıldığında ise çekirdek ÜFE ve toplam ÜFE, Aralık ayındaki %3,5'lik artıştan etkilenmeyerek sırasıyla %3,5 ve %3,4 arttı.

Son olarak, ABD'de çekirdek perakende satışları ve toplam perakende satışları, bir önceki ayda %0,7 artış gösterdikten sonra Ocak ayında sırasıyla %0,4 ve %0,9 düştü. Geçen yılın aynı dönemine kıyasla, ABD'deki toplam perakende satışları %4,2 gibi oldukça güçlü bir artış kaydetti.

Yukarıdaki bilgilerin yayınlanmasının ardından CME'nin tahmin aracı, Fed'in 19 Mart'taki toplantısında politika faiz oranını değiştirmeme olasılığının %97 olduğunu, politika faiz oranını 25 baz puan düşürerek %4,0 - %4,25 aralığına çekme olasılığının ise sadece %3 olduğunu gösterdi.

Dünya borsaları geçen hafta genel olarak yükseliş kaydetti. 14 Şubat seansının sonunda Dow Jones Sanayi Endeksi bir önceki haftaya göre %0,55, DAX %3,33 ve Şanghay %1,30 değer kazandı. ABD borsası dalgalı bir seyir izledi ve Fed Başkanı Jerome Powell'ın nispeten tarafsız açıklamalarının ardından haftayı yeşilde kapattı. Yatırımcılar, Fed'in 20 Şubat'ta (Vietnam saatiyle) açıklayacağı Ocak ayı toplantı tutanakları başta olmak üzere, bu kuruluştan daha fazla sinyal bekliyor.

Altın fiyatları, 14 Şubat'ta bir önceki haftaya göre %0,80 artışla 2.883,80 dolar/ons seviyesinden kapandı. Değerli metal, ABD Başkanı Donald Trump'ın karşılıklı gümrük vergileri için yaptığı baskının ardından küresel bir ticaret savaşı yaşanacağı yönündeki piyasa endişeleri nedeniyle üst üste yedinci haftalık yükselişini kaydetti.

Petrol fiyatları geçen hafta hafif bir düşüş yaşadı. 14 Şubat seansının sonunda WTI petrol fiyatları, bir önceki haftaya göre %0,37 düşüşle 70,74 dolar/varil seviyesindeydi. Bu emtianın fiyatları haftanın ilk seanslarında artış gösterse de, Rusya ve Ukrayna arasında Moskova'ya yönelik yaptırımların sona ermesine yol açabilecek bir barış anlaşması ihtimalinin ardından haftanın son seanslarında geriledi.

Kaynak: https://thoibaonganhang.vn/diem-lai-thong-tin-kinh-te-tuan-tu-10-142-160527-160527.html