16-20 Aralık haftasına ait ekonomik bilgilerin gözden geçirilmesi

Merkez döviz kuru 60 VND arttı, VN Endeksi bir önceki hafta sonuna göre 5,07 puan düştü veya HOSE, HNX ve UPCoM olmak üzere üç borsadaki hisse senetlerinin piyasa değeri 16 Aralık'ta geçen yılın sonuna göre %19,3 artarak 7,085 trilyon VND'ye ulaştı... 16-20 Aralık haftasında öne çıkan ekonomik gelişmelerden bazıları.

Ekonomik bilgi incelemesi

Genel Bakış

Vietnam borsasının 2025 yılında pek çok olumlu sinyale sahip olması bekleniyor.

20 Aralık 2024 itibarıyla VN Endeksi, bir önceki yıl sonuna göre %11'in üzerinde artışla 1.257,50 puana ulaştı. Üç borsa olan HOSE, HNX ve UPCoM'daki hisse senetlerinin piyasa değeri, 16 Aralık itibarıyla bir önceki yıl sonuna göre %19,3 artarak 7.085 trilyon VND'ye ulaştı ve bu da 2023 yılı tahmini GSYİH'sinin %69,3'üne denk geliyor. Bu da yaklaşık 12 katlık bir fiyat-kazanç oranına (F/K) denk geliyor.

Piyasa likiditesi yüksek seyretmeye devam ediyor ve seans başına ortalama 21 milyar VND'nin üzerinde işlem hacmi, 2023 ortalamasına göre %7,6 artış gösteriyor. Borsa aracılığıyla harekete geçirilen toplam sermaye, toplam sosyal yatırım sermayesinin yaklaşık %14,5'ini oluşturuyor. Yatırımcı hesap sayısı artmaya devam ediyor ve Kasım 2024 sonuna kadar 9,1 milyon hesaba ulaşarak nüfusun yaklaşık %9'una denk geliyor. Böylece 2025'te 9 milyon hesap hedefine planlanandan önce ulaşılmış ve Hükümet tarafından onaylanan Borsa Geliştirme Stratejisi'nde belirtilen 2030 yılına kadar 11 milyon hesap hedefleniyor.

Tahvil piyasası, bir önceki yılın ortalamasına göre %77,1 artışla seans başına ortalama 11,542 milyar VND işlem hacmiyle toparlanmaya devam etti. Listeleme ölçeği, 2023 yılına göre %13,5 artışla 2,304 trilyon VND'nin üzerinde listeleme değerine sahip 466 listelenmiş tahvil koduyla büyümeye devam etti. Bu, 2023 tahmini GSYİH'sinin %22,5'ine denk geliyor.

Uzmanlar, Vietnam borsasının 2024 yılına kadar şu ana kadar şu nedenlerden dolayı bir atılım yapamadığına inanıyor. Öncelikle, bireysel yatırımcıların %90'dan fazlasına sahip olduğu ve bu grubun psikolojik etkilere karşı oldukça hassas olduğu piyasadaki güçlü oynaklık buna sebep oluyor. Ayrıca, 2024'ün başından bu yana yabancı yatırımcılar, Vietnam borsasında yaklaşık 95.000 milyar VND net satış gerçekleştirdi; bu rakam, geçen yılki yaklaşık 22.000 milyar VND seviyesinden çok daha yüksek. Bu durum, yerli yatırımcıların psikolojisini de etkileyerek piyasaya sermaye akışının güçlü olmamasına neden oluyor.

Ayrıca, tamamlanmamış iyileştirme süreci, yeni kaliteli arz kıtlığı, yeni finansal ürünlerin eksikliği... piyasanın beklendiği gibi gelişmesini zorlaştıran kısıtlamalardır. Örneğin, piyasa için en önemli faktör mallardır, özellikle de yeni yüksek kaliteli mallar. Ancak son yıllarda, Agribank , MobiFone, TKV ve VNPT'yi borsaya açma yol haritası sessiz kalmıştır; VNPT'nin 2019 sonunda %35 hissesi yatırımcılara sunularak halka arz edilmesi bekleniyordu, ancak şimdiye kadar herhangi bir ilerleme kaydedilemedi.

Uzmanlar, Vietnam ekonomisinin 2025 yılında uluslararası ekonomik ortamdaki değişiklikler nedeniyle bir dizi zorlukla karşılaşmaya devam edeceğini öngörüyor. Bu nedenle, Vietnam borsasının daha büyük dalgalanmalar yaşayacağı, ancak yine de yükseliş trendinde olacağı tahmin ediliyor. Borsanın sürdürülebilir bir şekilde gelişmesi için yeni mal ve hizmet arzının artırılması ve piyasanın iyileştirilmesi önem taşıyor.

Piyasa iyileştirmesiyle ilgili olarak, Vietnam borsasının iyileştirilmesinin önündeki engelleri ortadan kaldırmaya yönelik önlemler güçlü bir şekilde uygulanmaktadır. Yabancı kurumsal yatırımcıların yeterli fon gerektirmeden hisse senedi alıp satabilmelerini sağlayan düzenleme (Ön Finansmansız Çözüm - NPS) 2 Kasım 2024'ten beri resmi olarak uygulanmaktadır. Bu, FTSE Russell'ın iyileştirmeyi değerlendirmesi için Vietnam borsasının hâlâ eksik olduğu iki önemli koşuldan biridir. Bir sonraki adım, yabancı yatırımcıların sahiplik oranıyla ilgili engelleri ortadan kaldırmaktır. FTSE tarafından Eylül 2025 değerlendirme döneminde Vietnam borsasının iyileştirme için değerlendirilmesi ve 2026 sonunda resmi olarak iyileştirilmesi mümkündür.

16-20 Aralık tarihleri ​​arasında iç piyasa özet haftası

Döviz piyasasında, 16-20 Aralık haftasında, merkez bankası döviz kuru, özellikle haftanın son iki seansında sert bir artış göstererek, çoğu seansta Devlet Bankası tarafından yukarı yönlü ayarlandı. 20 Aralık'ta kapanışta merkez bankası döviz kuru, bir önceki hafta sonu seansına kıyasla 60 VND'lik sert bir artışla 24.324 VND/USD seviyesinde işlem gördü.

Vietnam Devlet Bankası'nın borsasında alım-satım fiyatları 23.400 VND/USD, spot satış kuru ise 25.450 VND/USD olarak gösterilmeye devam ediyor.

16 Aralık - 20 Aralık haftasında bankalararası USD-VND döviz kuru yükseliş trendinde seyretti. 20 Aralık seansının sonunda bankalararası döviz kuru, bir önceki hafta sonu seansına kıyasla 52 VND artışla 25.455 seviyesinde kapandı.

Serbest piyasada dolar-dong döviz kuru, geçen hafta seansların çoğunda artış gösterdi. 20 Aralık seansının sonunda, serbest döviz kuru, bir önceki hafta sonu seansına kıyasla hem alış hem de satış yönlerinde 100 VND artışla 25.650 VND/USD ve 25.750 VND/USD seviyelerinde işlem gördü.

Bankalararası Para Piyasası, 16-20 Aralık haftasında, bankalararası VND faiz oranları haftanın ilk 4 seansında düştü ve haftanın son seansında keskin bir artış gösterdi. 20 Aralık'ta kapanışta, bankalararası VND faiz oranları: gecelik %4,09 (+0,01 yüzde puanı); 1 haftalık %4,50 (+0,07 yüzde puanı); 2 haftalık %4,97 (+0,39 yüzde puanı); 1 aylık %5,13 (+0,01 yüzde puanı) seviyesinde işlem gördü.

Bankalararası USD faiz oranları tüm vadelerde düşüş gösterdi. 20 Aralık'ta bankalararası USD faiz oranı: gecelik %4,43 (-0,18 puan), 1 haftalık %4,50 (-0,16 puan), 2 haftalık %4,58 (-0,13 puan) ve 1 aylık %4,62 (-0,13 puan) seviyelerinde işlem gördü.

Geçtiğimiz hafta 16-20 Aralık tarihleri ​​arasında açık piyasada, Devlet Bankası ipotek kanalında 7 ve 14 günlük vadeli 14.000 milyar VND hacimli krediler sunarken, faiz oranı %4,0 seviyesinde kaldı. İpotek kanalında geçen hafta 13.999,93 milyar VND tutarında kazanan teklif ve 50.999,89 milyar VND tutarında vadesi dolan kredi vardı.

SBV, hazine bonoları için 3 vadede faiz teklifinde bulundu: 7 günlük, 14 günlük ve 28 günlük. 7 günlük vadede %4 faiz oranıyla 16.643 milyar VND, 14 günlük vadede %4 faiz oranıyla 28.200 milyar VND ve 28 günlük vadede %4 faiz oranıyla 5.580 milyar VND. Geçen hafta vadesi dolan 15.975 milyar VND tutarında hazine bonosu bulunuyor.

Böylece, Vietnam Devlet Bankası (SBV), geçen hafta açık piyasa kanalıyla piyasadan net 71.447,96 milyar VND çekti. İpotek kanalında 13.999,93 milyar VND, piyasada ise 85.453 milyar VND tutarında SBV tahvili dolaşımdaydı.

Tahvil piyasasında, 18 Aralık'ta Devlet Hazinesi, ihaleye çağrılan 829 milyar VND/9.000 milyar VND tutarındaki devlet tahvillerini %9 kazanma oranıyla başarıyla ihaleye çıkardı. Bunlardan 5 yıllık vade 100 milyar VND/2.000 milyar VND kazandı, 10 yıllık vade 300 milyar VND/4.500 milyar VND topladı ve 30 yıllık vade 429 milyar VND/1.500 milyar VND topladı. Sadece 15 yıllık vade 1.000 milyar VND talep etti ancak kazanan bir hacim olmadı. 5 yıllık vade için kazanan faiz oranı %2,0 (önceki ihaleye göre +0,09 yüzde puanı), 10 yıllık vade %2,75 (+0,09 yüzde puanı) ve 30 yıllık vade %3,18 (+0,08 yüzde puanı) oldu.

Hazine Bakanlığı bu hafta, 25 Aralık'ta 7 milyar VND tutarında devlet tahvili ihraç etmeyi planlıyor. Bu tahvillerin 1 milyar 500 milyar VND'si 5 yıllık, 3 milyar 500 milyar VND'si 10 yıllık, 500 milyar VND'si 15 yıllık, 500 milyar VND'si 20 yıllık ve 1 milyar VND'si 30 yıllık olmak üzere toplam 1 milyar VND tutarında tahvil ihraç edilecek.

Geçtiğimiz hafta ikincil piyasadaki Outright ve Repo işlemlerinin ortalama değeri, bir önceki haftanın 29.255 milyar VND/seans seviyesinden keskin bir düşüşle 14.238 milyar VND/seans seviyesine ulaştı. Devlet tahvili getirileri geçen hafta tüm vadelerde keskin bir artış gösterdi. 20 Aralık'taki seansın sonunda devlet tahvili getirileri yaklaşık olarak 1 yıllık 1,94% (+0,08 puan) seviyesinde işlem gördü; 2 yıllık 1,95% (+0,08 puan); 3 yıllık 1,98% (+0,08 puan); 5 yıllık 2,29% (+0,15 puan); 7 yıllık 2,51% (+0,14 puan); 10 yıllık 2,97% (+0,12 puan); 15 yıllık 3,08% (+0,06 puan); 30 yıl 3,25% (+0,06 puan).

Borsa, 16-20 Aralık haftasında, yatırımcıların temkinli ruh halini yansıtan yavaş bir seyir izledi. 20 Aralık seans sonu itibarıyla VN Endeksi, bir önceki hafta sonuna göre 5,07 puan (-%0,40) düşüşle 1.257,50 puana geriledi; HNX Endeksi 0,07 puan (+%0,03) artışla 227,07 puana; UPCoM Endeksi ise 0,85 puan (+%0,92) artışla 93,39 puana yükseldi.

Ortalama piyasa likiditesi, bir önceki haftaki 15.100 milyar VND/seans seviyesinden hafif bir düşüşle 14.500 milyar VND/seansın üzerine çıktı. Yabancı yatırımcılar, üç borsada da 1.915 milyar VND'nin üzerinde net satış yapmaya devam etti.

Uluslararası haberler

ABD Merkez Bankası (Fed), geçen hafta ekonomik görünümünü ve politika faiz oranlarını güncellerken, ABD bir dizi önemli ekonomik gösterge aldı. Fed, 17-18 Aralık tarihlerindeki toplantısında, ABD GSYİH'sinin 2024 ve 2025'te sırasıyla %2,5 ve %2,1 artacağını öngördü; bu rakamlar, Eylül ayındaki %2,0'lik artış beklentisinin üzerinde. İşsizlik oranının bu yıl %4,2, gelecek yıl ise %4,3'e hafifçe yükseleceği tahmin ediliyor; her ikisi de önceki %4,4'lük tahminin altında.

Fed, enflasyon konusunda, PCE fiyat endeksinin bu yıl %2,4, 2025'te ise %2,5 artacağını öngörüyor. Bu oranlar, sırasıyla %2,3 ve %2,1 olan önceki tahminlerin altında. Çekirdek PCE'nin ise 2025'te sırasıyla %2,8 ve %2,5 artacağı tahmin ediliyor. Bu artışlar, Eylül ayındaki %2,6 ve %2,2'lik tahminlere kıyasla yavaşlamakla birlikte daha kalıcı olacak.

Politika faiz oranıyla ilgili olarak, bu toplantıda Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC, Fed yönetiminde), %4,50-%4,75 aralığından %4,25-%4,5 aralığına 25 baz puan daha indirim yapma kararı aldı. Fed, 2024 yılı boyunca politika faiz oranını Eylül ayından itibaren toplam 100 baz puan olmak üzere üç kez indirdi. Fed, 2025 yılında faiz oranını daha önce tahmin ettiği gibi 100 baz puan yerine yalnızca 50 baz puan daha indireceğini ve böylece politika faiz oranının gelecek yıl sonuna kadar %3,75-%4,0 aralığına düşeceğini öngörüyor.

ABD ekonomisine ilişkin olarak, ABD İstatistik Bürosu, resmi GSYİH'nin üçüncü çeyrekte bir önceki çeyreğe kıyasla %3,1 arttığını, ilk istatistiksel sonuçlara göre %2,8'lik artışın üzerine revize edildiğini açıkladı. Enflasyona ilişkin olarak, çekirdek PCE tüketici fiyat endeksi Kasım ayında bir önceki aya kıyasla %0,1 artarak Ekim ayındaki %0,3'lük artışın gerisinde kalırken, aynı zamanda öngörülen %0,2'lik artışın da altında kaldı. 2023'ün aynı dönemine kıyasla çekirdek PCE, geçen ayın aynı dönemine kıyasla %2,8 artarak Ekim ayında kaydedilen artıştan değişiklik göstermedi.

İşgücü piyasasında, ABD'de 14 Aralık'ta sona eren haftada ilk işsizlik başvurularının sayısı, bir önceki haftaya göre 242 binden ve 229 binlik tahminlerden düşük olarak 220 bin olarak gerçekleşti. Son 4 haftadaki ortalama başvuru sayısı ise bir önceki 4 haftaya göre 1,25 bin artarak 225,5 bin oldu.

Son olarak, ülkedeki toplam perakende satışları, Ekim ayındaki %0,5'lik artışın ardından Kasım ayında aylık bazda %0,7 artarak %0,6'lık artış tahminini aştı. 2023'ün aynı dönemiyle karşılaştırıldığında, toplam perakende satışları yıllık bazda %3,8 artarak Ekim ayındaki %2,9'luk artıştan daha hızlı ve Aralık 2023'ten bu yana en güçlü artışı kaydetti.

İngiltere Merkez Bankası (BoE), yıl sonu toplantısında politika faiz oranını değiştirmedi. 19 Aralık'taki toplantısında, TÜFE enflasyon endeksinin Kasım ayının aynı dönemine göre Ekim ayında kaydedilen %1,7'den %2,6'ya yükseldiğini, bunun temel mal ve gıda fiyatlarındaki artıştan kaynaklandığını açıkladı.

Ayrıca, hizmet enflasyonu yüksek seyretmeye devam ediyor. İngiltere Merkez Bankası (BoE), enflasyonun önümüzdeki dönemde de hafif bir artış gösterebileceğine inanıyor. Para Politikası Kurulu (PPK), %2,0'lik enflasyon hedefini takip etme ve aynı zamanda istihdam artışını sürdürme kararlılığını teyit etti. PPK, bu toplantıda 9 üyenin 6'sının oy birliğiyle politika faiz oranını %4,75'te sabit tutmaya karar verdi. Kalan 3 üye ise politika faiz oranının 25 baz puan düşürülmesini destekledi. PPK, para politikası eğilimleri hakkında uygun kararlar almak için önümüzdeki toplantılarda enflasyon ve ekonomik verilere güvenmeye devam edecek.

Birleşik Krallık ekonomisi açısından, Kasım ayında yıllık bazda %2,6 ve %3,5 oranında artan temel ve çekirdek TÜFE, Ekim ayındaki %2,3 ve %3,3'lük artışların üzerine çıktı ve sırasıyla %2,6 ve %3,6 tahminleriyle uyumlu gerçekleşti. Bu artışlar, 2024'ün ikinci yarısındaki en yüksek artışlar oldu.

İşgücü piyasasında, İngiltere'de işsizlik maaşı başvurularının sayısı, Ekim ayında 10,9 bin düşüş yaşadıktan sonra Kasım ayında 0,3 bin artarak hafif bir yükseliş kaydetti. Bu, Reuters'ın 28,2 binlik başvuru artış tahmininin çok altında kaldı.

Ardından, İngiliz halkının ortalama geliri 09-10-11 üç aylık döneminde %5,2 oranında arttı. Bu, 08-09-10 üç aylık dönemindeki %4,4'lük artıştan ve beklenen %4,6'lık artıştan daha yüksek. Son olarak, Birleşik Krallık'taki geçen ayki işsizlik oranı, Ekim ayı istatistik sonuçlarına göre değişmeden %4,3 olarak kaydedildi ve bu da tahminlerle uyumlu.

Kaynak: https://thoibaonganhang.vn/diem-lai-thong-tin-kinh-te-tuan-tu-16-2012-159225-159225.html